新財報超預(yù)期 美團獲華爾街投行集體拋出“橄欖枝”

原標題：新財報超預(yù)期 美團獲華爾街投行集體拋出“橄欖枝”

作者：甘樂

編輯：楚客

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

5月23日，美團點評（3690.HK）公布了2019Q1財報。今年一季度營收額191.7億元，同比增長70.1%。經(jīng)調(diào)整后虧損額為10.4億元，與之前相比，虧損額明顯收窄。

美團點評的營收改觀與企業(yè)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)的調(diào)整有著直接的關(guān)系。

早期美團的戰(zhàn)略主旨為增加市場份額的占有率，因此對商家和消費者的補貼導致了高額的銷售和營收費用?，F(xiàn)如今，這一戰(zhàn)略的調(diào)整讓美團營收有了立竿見影的改變，既驗證了這一決策的正確，也體現(xiàn)了美團良好的用戶粘性。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2019Q1，美團的餐飲外賣交易金額達756億元，同比增長38.6%；收入為107.1億元，同比增長51.7%；毛利為15.4億元，同比增長187.9%。就這組數(shù)據(jù)而言，已經(jīng)遠高于阿里旗下本地生活服務(wù)單季營收的52.7億元。

反觀2018年全年美團市場占有情況，餐飲外賣總交易筆數(shù)63.93億筆，同比增長56.3%，平均單筆金額為44.25元/單，同比增長5.77%，兩者共同驅(qū)動GTV同比增長65.3%至2829億元。

根據(jù)2018財年電話會議披露數(shù)據(jù)，美團點評外賣訂單數(shù)量2018年的市占率維持在60%以上，且到2019年近幾個月美團外賣訂單的市占率仍在不斷提升，而且餐飲外賣行業(yè)龍頭地位也帶來了更高的盈利能力，2018年美團的外賣營業(yè)總收入超過總市場總體量的三分之二。

到店酒旅兩開花

2018年到店、酒店和旅游的GTV為158億元，同比增長11.8%；貨幣化率提升2.09pct至8.96%。營業(yè)收入為158億元，同比增長46%。在2019年繼續(xù)保持了高速增長。這兩項業(yè)務(wù)的交易金額，由2018年同期的403億元增長至464億元，增長率為15.1%。業(yè)務(wù)收入由2018年同期的31億元增長43.2%至45億元，毛利率由87.8%增至88.3%。

就到店而言，抓住核心用戶群體，迎合年輕用戶最新需求為業(yè)務(wù)點。美團點評在休閑娛樂、麗人、親子、婚慶、家裝和職業(yè)知識培訓服務(wù)等領(lǐng)域不斷增加門店數(shù)量，而這些細分行業(yè)都具備低頻次、高單價屬性，所以美團也為其提供了多元化的營銷服務(wù)來吸引線上流量，具體來看，麗人、職業(yè)培訓、親子和休閑娛樂的廣告收入同比增長超60%。截至2018年底，僅有20%的活躍商戶使用CPC的廣告投放，有30%商戶使用基于年費的訂閱付費服務(wù)，兩者的增長潛力都非常大。

酒店業(yè)務(wù)一直保持著較快增長水平的間夜量。在低線戰(zhàn)略的貫徹下，美團平臺位于三線以下酒店數(shù)量超過25萬家，占總比達到85%。低費率和低流量成本有機結(jié)合，美團點評的酒店業(yè)務(wù)傭金率為7%-8%，遠低于攜程的水平。交叉營銷的能力十分顯著，美團的酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)新用戶中90%來自餐飲外賣業(yè)務(wù)，加強酒店預(yù)訂和其他到店業(yè)務(wù)之間的協(xié)同，將酒店的餐飲服務(wù)、婚宴服務(wù)、水療服務(wù)、健身房及其他場地服務(wù)在平臺上線推廣，既幫助合作酒店增加非住宿服務(wù)收入，同時也增強了酒店對美團平臺的依賴粘性。

2018年由于酒店單價增速較慢導致該分部GTV增速11%低于前次報告預(yù)期21%，但未來隨著高星間夜數(shù)占比提升，間夜單價恢復增長只是時間問題。

新業(yè)務(wù)試錯，主營業(yè)務(wù)承壓

新業(yè)務(wù)嘗試一直是美團樂此不疲的游戲，也是時下美團加大力度探索的部分。雖然新業(yè)務(wù)在收入層面有所增長，但隨之而來的投入壓力也不容忽視。之前快速叫停過松鼠便利店和共享充電寶項目，這次美團在財報中披露，新業(yè)務(wù)方面將關(guān)掉低線城市的小象生鮮業(yè)務(wù)，專注北京市場，并同時試水社區(qū)小型超市。

此外，網(wǎng)約車和摩拜單車項目也在分別為美團帶來一定的補貼投入和折舊損失。

根據(jù)美團財報表述，新業(yè)務(wù)及其他分部的收入約達40億元，相較2018年同期的11億元增長達267.8%；交易金額約164億元，相較2018年同期的134億元增長約22.4%。

同時，美團新業(yè)務(wù)及其他部分的總虧損呈現(xiàn)環(huán)比縮窄趨勢，截至2019年3月31日的三個月，毛利率為負11.1%，環(huán)比改善12.2個百分點。由此可見，美團在整體業(yè)務(wù)上仍然倚重外賣，新業(yè)務(wù)的推進依然處于市場探索階段，未來能否成為新的盈利點？暫時還無法明確。

美團即便在餐飲外賣市場有著翹楚地位，但由于餓了么等其他同行的緊追不舍，其市場份額有也一定比例的變化，這讓美團的核心業(yè)務(wù)承受不小的壓力，既要保證市場的占有率，還不能為了快速扭虧盲目降低業(yè)務(wù)補貼。

而且，從新業(yè)務(wù)的布局來看，美團在加強新業(yè)務(wù)與新零售之間的聯(lián)動，但目前仍處于摸索階段，保守來看，新業(yè)務(wù)在經(jīng)營上還會長期給美團帶來壓力，而其所能夠產(chǎn)生的價值，還需要時間去驗證。

前景光明，多家巨頭機構(gòu)看好

對于美團企業(yè)本身，外界更多關(guān)注的是企業(yè)未來的市場策略。美團在坐擁較好用戶結(jié)構(gòu)的條件下，在經(jīng)營結(jié)構(gòu)和精準化營銷方面一直處于市場領(lǐng)先地位。同時，優(yōu)化營銷支出，進一步縮小虧損。而本季度的財報結(jié)果也確實證實了美團的用戶基礎(chǔ)，商家基礎(chǔ)和外賣體系三大業(yè)務(wù)的地位。與競爭對手賣血式獲客相比，美團利用相對科學的ROI修正補貼政策，從長遠來看是利大于弊的。

同時，美團推出網(wǎng)約車類服務(wù)使得整個服務(wù)鏈條形成閉環(huán)，從而形成一個更加整合的模式。這樣能夠以一種性價比很高的方式擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，服務(wù)更多的消費者，帶來更加豐滿的用戶體驗。因此，美團目標是將網(wǎng)約車服務(wù)與平臺進行對接，連接兩個提供市場，讓網(wǎng)約車平臺和美團實現(xiàn)用戶共享，同時讓消費者能夠享受立體服務(wù)。

此外，共享單車業(yè)務(wù)在在給大眾提供便利的同時，也是美團獨特的獲客入口。既保障了用戶的粘性又提升了使用的頻率，并且更好地利用定位數(shù)據(jù)，從戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)角度來看，收購摩拜單車都有非常積極的效應(yīng)。而且在未來，美團點評計劃將美團app作為唯一能使用摩拜服務(wù)的端口，目標是引導更多的線下流量到線上平臺。同時把摩拜更名為美團單車，以提高品牌知名度。

磨刀不誤砍柴工，與其他同類公司的急功近利相比，美團點評更關(guān)注于如何更多更好地創(chuàng)造戰(zhàn)略價值以及如何減少虧損。從今年一季度財報來看，美團已經(jīng)縮減了摩拜業(yè)務(wù)的虧損額。而摩拜的海外業(yè)務(wù)也按計劃推行，美團繼續(xù)利用經(jīng)營能力，縮小成本，從而達到改善共享單車業(yè)務(wù)邊際利潤的效果。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。