科技向善，科創(chuàng)與投資的指引方向

一小時賺兩萬元，這是漁民張鵬此前從來不敢想象的收入。

去年，張鵬經(jīng)人介紹，開始做捕魚直播，從原先第一天賺20元，到如今一小時賺2萬元。同時他還帶領(lǐng)整個村里人一起做直播，從此以后村莊發(fā)生了天翻地覆的變化，高樓大廈蓋起來了，教育機構(gòu)入駐了，金融機構(gòu)也來了。

6月6日下午，杭州市下城區(qū)萬華國際酒店，2019年全國“雙創(chuàng)活動周”杭州市下城區(qū)啟動儀式暨科技創(chuàng)新與影響力投資高峰論壇拉開帷幕。

公益金融聯(lián)盟秘書長譚亞幸講起了張鵬的故事。

“什么是影響力投資？這就是影響力投資的一部分。”譚亞幸說“影響力投資關(guān)注是投資人在看項目的時候，除了財務(wù)回報，還有更多社會價值上的回報?！?

直播背后的科技因素，正是帶來改變的基石，而科技如何賦能影響力投資，影響力投資如何賦能科技創(chuàng)新。

譚亞幸表示科技是企業(yè)解決社會問題的重要手段，比如通過精準匹配的方式，為國家貧困縣里的村民，匹配一份適合他們工作，這也能為公司找到最合適的人，以此解決用人需求。

而且科技能平衡公益和市場機制在價值觀上的沖突。隨著科技發(fā)展，工具使用費用大大降低，參與公益、參與社會問題的門檻大大降低了。比如每個人都有微信運動，可以把走路的步數(shù)捐出去，這就是一種公益。

“科技創(chuàng)新為影響力投資提供了機會，而影響力投資或者社會資本的介入對科技創(chuàng)新起著強烈的推動作用?！辈①Y本管理合伙人&副總裁孫士超說。

孫士超提到，博將資本投過一個關(guān)于殘疾人獨立自平衡行走的智能機器人外骨骼項目。機器人外骨骼的自動化驅(qū)動裝置，可以根據(jù)個人步頻、步幅進行訓練，解決了靈活性的問題，但一直解決不了重量難題。

博將資本為此進行了產(chǎn)業(yè)鏈布局，另外投資了一個材料企業(yè)，這家企業(yè)研發(fā)出了全球首個碳納米管纖維材料，不僅重量小，還比鋼更有硬度和韌度。

后來，這款材料嫁接到了機器人外骨骼上，既做到了硬度領(lǐng)先，又有效解決了重量的問題。

企業(yè)埋頭創(chuàng)新的時候，國家也給予了強力支持。2019年6月5日，交所召開科創(chuàng)板上市委第一次審議會議，首批3家企業(yè)科創(chuàng)板企業(yè)成功過會。

“科創(chuàng)板是對上市標準、審核、發(fā)行定價、持續(xù)監(jiān)管、退市等全方位的改革，會對整個資本市場和企業(yè)投融資產(chǎn)生比較大的影響?！闭憬蓹?quán)交易中心科創(chuàng)板服務(wù)部總經(jīng)理王遵峰說。

王遵峰認為，股權(quán)激勵對早期企業(yè)尤其科技類企業(yè)是很成熟的東西?，F(xiàn)在科技企業(yè)，在發(fā)展過程中，做股權(quán)激勵能夠?qū)T工帶來財富效應(yīng)，這對公司治理和管理非常重要。

但從2017-2018年A股上市的企業(yè)看，股權(quán)激勵比例僅為2.58%、1%和23.53%。

A股上市的傳統(tǒng)企業(yè)比較多，沒有太多的高科技人才，不需要太多額外的激勵，而且營業(yè)模式穩(wěn)健，通過獎金或者現(xiàn)金就可以進行有效激勵。其次還有公司股東不能超過200人的限制，股權(quán)激勵或者是期權(quán)不能保留等問題。

但是科創(chuàng)板都是科技企業(yè)，需要額外的有效激勵，給員工帶來財富，而股權(quán)激勵無疑是最有效的解決方案。

“科創(chuàng)板解決了股權(quán)激勵的問題。”王遵峰說，“首先提出員工持股計劃穿透計算的“閉環(huán)原則”?，F(xiàn)在股權(quán)激勵大部分通過持股平臺做，如果持股平臺沒有對外轉(zhuǎn)讓，只是對內(nèi)轉(zhuǎn)讓，我就可以認為你是一個主體，我就不進行穿透。其次在期權(quán)問題上，不超過上市前總股本15%，不得設(shè)立預(yù)留權(quán)益，保證實際控制人穩(wěn)定，行權(quán)三年內(nèi)不堅持，期權(quán)可以不解除?！?

雖然從解決方案來講，這兩個方面并不是最終完美的解決方案，但提供了一種路徑，為這些企業(yè)在科創(chuàng)板上市留下了相關(guān)的可操作路徑。

目前可以看到，科創(chuàng)板117家申報企業(yè)中，有46家做了股權(quán)激勵，占比達41.82%，整體趨向非常好。

當下科創(chuàng)板規(guī)則提出后，對早期企業(yè)相關(guān)方面的設(shè)計提供了思路。

如果企業(yè)奔著上科創(chuàng)板，只要按照規(guī)則設(shè)計股權(quán)激勵的模式是可以延續(xù)的，這會對員工股權(quán)激勵的覆蓋和可持續(xù)性帶來新的設(shè)計思路。

關(guān)于股權(quán)支付處理，可以看到在科創(chuàng)板問詢中，對于做過股權(quán)激勵的公司，在股份支付的處理上，問得非常細致，這就需要企業(yè)早期進行相關(guān)工作的時候，將這些工作做扎實。

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