原標(biāo)題:斗魚為何距離上市還是一步之遙?
作者:夏天
編輯:葉枚
審校:一條輝
來源:GPLP犀牛財經(jīng)(ID:gplpcn)
原定于5月16日赴美上市的斗魚,上市計劃再次擱淺。
北京時間7月3日,游戲直播公司斗魚向美國證券交易委員會(SEC)提交了最新的招股書,更新了2019年一季度的財務(wù)數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示,公司一季度凈營收14.891億元,同比增長123%;凈利潤1820萬元,上一年同期虧損1.557億元;歸屬于股東的凈利潤為1880萬元,上一年同期虧損1.623億元;調(diào)整股權(quán)激勵費(fèi)用后,凈利潤達(dá)3530萬元,較上年同期增長1.852億元。
這些數(shù)據(jù)意味著,斗魚不僅在今年一季度扭虧平衡,而且營收還保持三位數(shù)高速增長。原本覺得斗魚上市應(yīng)該穩(wěn)了,但是上市日期一再延后,也讓人少了些許熱情,反而更加好奇斗魚在打什么算盤?
都說條條大路通羅馬,但是奈何斗魚一步步把自己的路都給堵住了,上市時間也成了未知數(shù)。
直播界靠山山會倒 靠人人會跑
俗話說“靠山山會倒,靠人人會跑”這句話形容直播界的挖人策略是一點不為過。
就拿斗魚來說,斗魚玩的就是游戲直播,那么游戲直播最重要的當(dāng)然是主播,知名度高的主播其影響力吸金能力以及帶流量的能力可是非同一般。
以旭旭寶寶為例,其為斗魚DNF游戲主播,目前直播間訂閱人數(shù)為1000萬,LOL主播Pdd直播間訂閱人數(shù)為930萬,有第三方機(jī)構(gòu)給出今年4月份斗魚主播收入流水,前者為1351萬,后者為2775萬。
可見人氣與吸金能力。
斗魚在花錢砸人這方面也從沒心疼過。著名主播騷白、白鯊、旭旭寶寶、pdd等在這兩年相繼被斗魚拿下,這個簽約費(fèi)也可以說是天價,動輒就是上億。
招股書顯示,截至2019年3月,斗魚平臺注冊的主播數(shù)達(dá)到650萬,頭部主播6500位。其中,斗魚與國內(nèi)TOP100游戲主播中的51位簽訂了獨家直播合同,包括8位TOP10主播。
在挖人這方面斗魚可是花了大價錢,但是GPLP犀牛財經(jīng)可以看到斗魚并沒有獲得與之相應(yīng)的高回報,反而惹了一身騷。
曾經(jīng)斗魚一哥盧本偉,曾經(jīng)斗魚一姐陳一發(fā),斗魚都花費(fèi)了大量時間成本、推廣成本押注培養(yǎng),有了極高商業(yè)價值,但卻因為陷于內(nèi)容爭議,一切努力付諸東流。
為此,作為培養(yǎng)他們的平臺斗魚,也被相關(guān)監(jiān)管部門點名、約談,可以說,培養(yǎng)出頂級的主播確實屬于稀缺資源,而且這需要平臺投入極高,但是這些頂級主播也可能在一夕之間完全喪失商業(yè)價值。
事實上,為了一份漂亮的流量數(shù)據(jù),在過去一整年,斗魚亦忙著燒錢、挖主播,一年拿出28億分給主播以及購買內(nèi)容。從2018年二季度開始,銷售費(fèi)用陡然上升,從一季度的不到8000萬,飛漲到1.43億,同比接近翻番,三四季度更是維持了二季度的高水平。
對于斗魚來說,與其將重金花在這些主播身上,不如想一想如何將人的價值發(fā)揮到最大化。
好的商業(yè)模式勝過一萬個主播
對于所有的游戲直播平臺來說,營收難一直是個大問題,而歸根結(jié)底在于大家尚未探索出一條可持續(xù)的的商業(yè)模式。
但是相較于斗魚剛剛扭虧為盈來說,虎牙的狀況要好一些?;⒀赖谝患径葼I收為16.315億元,同比增長93.4%;凈利潤為6350萬元,同比增長102.1%。
對于虎牙和斗魚來說,投入那么大的資金去挖人,看中的還是主播能夠帶來的流量,流量大了,打賞自然就多,那么廣告也就更貴了。
招股書顯示,一季度,斗魚注冊用戶達(dá)到2.809億,月活躍用戶量(MAU)達(dá)1.592億,同比增長25.7%。斗魚的月活用戶超過虎牙,后者一季度月活用戶為1.238億。
斗魚也在招股書中提到了一季度營收的增長得益于付費(fèi)用戶的貢獻(xiàn)。2019年第一季度,斗魚付費(fèi)用戶量達(dá)600萬,比上年同期的360萬增長66.7%;每付費(fèi)用戶平均收益(ARPPU)達(dá)226元,比上年同期的149元增長51.7%。
但是,對于斗魚和虎牙來說,都太過依賴于游戲直播,其游戲直播收入基本占其營收的9成以上,而這部分基本來自于打賞,而打賞的源頭就在主播身上,這樣的一條生產(chǎn)線,當(dāng)中存在的不可控因素太多,直播平臺需要承擔(dān)很高的風(fēng)險。
與此同時,除了挖人需要高價的簽約費(fèi),事實上,為了獲取流量也需要砸錢買流量,另外還有高昂的運(yùn)營成本,這些問題都讓直播平臺不堪重負(fù),因此已經(jīng)倒下了一批又一批直播平臺,包括王思聰?shù)摹靶茇圱V”。
只能說,活著的平臺舉步維艱,倒下的平臺心有不甘。
直播的下半場:靠什么取勝?
都說互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入下半場,其實游戲直播也不例外。
根據(jù)iiMediaResearch數(shù)據(jù)顯示,2018年中國在線直播用戶規(guī)模達(dá)4.56億,增長率為14.6%,預(yù)計2019年在線直播用戶規(guī)模達(dá)到5.01億,增長速度放緩。移動直播行業(yè)的人口紅利,已基本上所剩無幾了。
可以說,不管是在一級市場還是二級市場,直播的故事已經(jīng)不那么好講了。而對于繼續(xù)在這個領(lǐng)域深耕的斗魚來說,資本市場的耐心也是有限的。這也是為什么騰訊一手投了斗魚,轉(zhuǎn)身就投了虎牙。
2018年,騰訊在投資斗魚和虎牙時,虎牙融資4.616億美元,估值接近15億美元;而斗魚獲得了騰訊6.3億美元,騰訊給出的估值接近30億美元左右。
現(xiàn)如今,虎牙早已上市,斗魚的估值卻被認(rèn)為需要縮水,CBInsights分析師和商業(yè)信息提供商Crunchbase分別認(rèn)為遞交招股書時的斗魚估值縮水為15.1億美元和11億美元,直接腰斬。
現(xiàn)在擺在斗魚面前的問題就是,不能再拿著投資人的錢繼續(xù)燒錢砸人買流量了,這是行不通的。最重要的是走出一條良性的發(fā)展道路,現(xiàn)在的用戶都不會為自己的智商交稅了,因此,如何提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù),去解決直播模式背后的痛點,才是其可持續(xù)發(fā)展的不二選擇。
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