特稿：產(chǎn)業(yè)基金躁動(dòng) 活生生的人生百態(tài)

原標(biāo)題：特稿：產(chǎn)業(yè)基金躁動(dòng) 活生生的人生百態(tài)

作者：何寧

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

在產(chǎn)業(yè)基金的大潮當(dāng)中，N多上市公司在融資了一大筆錢之后，按捺不住花錢的欲望，都想在產(chǎn)業(yè)基金躍躍一試。

當(dāng)然，在募資難的當(dāng)下，早有缺錢至極的GP蠢蠢欲動(dòng)，想著怎么幫助創(chuàng)始人花這筆錢，當(dāng)然，還有更多的人想抱住大腿，希望錢花到自己身上。

于是，圍繞著花錢，上市公司、消金窟（被投企業(yè)）和運(yùn)作人（基金公司）。對(duì)應(yīng)衍生出了紛繁復(fù)雜的服務(wù)行業(yè)（FA、咨詢顧問(wèn)、營(yíng)銷師）等等，構(gòu)成了一幅活生生的人間百態(tài)。

……

未來(lái)，這些基金的走勢(shì)如何呢？

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)曾經(jīng)如數(shù)暢想，然而見(jiàn)了無(wú)數(shù)產(chǎn)業(yè)基金之后，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)也就淡然了，但愿結(jié)局一片美好，只是，這只是幻想，真實(shí)的產(chǎn)業(yè)基金并不是看起來(lái)那么好。

金主爸爸與GP兒子

懵懂的企業(yè)被手上的現(xiàn)金燙的發(fā)熱，不知所措，猶如一個(gè)暴發(fā)戶一時(shí)拿到了巨款之后不知道怎么花一樣，世間還有如此好事情？

于是，早就就餓狼般的GP拼命的撲了上去。

要知道，自從2018年下半年開(kāi)始，他們?cè)缇蛷棻M糧絕，募資艱難，看到了眼前的肥肉，焉有不吃的道理？

如何捕獲這個(gè)獵物呢？

自然，GP有系列組合拳。

簡(jiǎn)單而言，那就是培訓(xùn)先上，咨詢跟進(jìn)，投行加速，投資最終實(shí)現(xiàn)。

“重賞之下，必有勇夫”

GP的執(zhí)行力是不用說(shuō)的，一聲令下，公司的全部人馬開(kāi)始騷動(dòng)起來(lái)，開(kāi)干！哦耶哦耶。

只是，最后一刻，問(wèn)題出現(xiàn)了，怎么樣和上市公司建立聯(lián)系呢？

于是，團(tuán)隊(duì)當(dāng)中有個(gè)聰明的人出了這樣一個(gè)主意，那就是通過(guò)投資者交流會(huì)混進(jìn)去。

老大一聽(tīng)，靠譜，就這么辦了。

于是，GP團(tuán)隊(duì)人員看到上市公司投資者交流會(huì)的信息后就會(huì)自動(dòng)上門坐在底下，等到交流時(shí)候就上前發(fā)名片。

或許大家會(huì)問(wèn)他們?cè)趺磿?huì)進(jìn)得去？

“世上無(wú)難事，只怕有心人?！?/p>

首先，很多時(shí)候交流會(huì)報(bào)名都是虛的，根本不會(huì)核驗(yàn)信息，提著包就進(jìn)來(lái)了。

關(guān)于這個(gè)拎包就進(jìn)的故事，GPLP君早有耳聞，佩服地五體投地。

比如，曾經(jīng)有這么一個(gè)GP。

該GP走到會(huì)場(chǎng)門口，保安要求微信簽到，于是，該此君鎮(zhèn)定自若打開(kāi)微信，連試幾次，當(dāng)然是“查無(wú)此人”。

他皺皺眉頭問(wèn)保安：“你好，你看看這是怎么回事？”

新上市的公司對(duì)投資者交流會(huì)有一種莫名其妙的興奮感，保安也沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么多人，于是面無(wú)表情的擺擺手說(shuō)：進(jìn)去吧。

“反正也不是我自己的事情，何必多此一舉?！北０残南?。

于是，就是這么個(gè)信息差，雙方就接觸上了。

接下來(lái)該怎么辦呢？雙方如何交流呢？

GP不愧是GP，妥妥的學(xué)霸，智商過(guò)人。

那就是變客場(chǎng)為主場(chǎng)。

在交流會(huì)上，我們且看這家GP在現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)環(huán)節(jié)的時(shí)候侃侃而談，似乎這是他的主場(chǎng)。

他的提問(wèn)是這么開(kāi)始的：

“行業(yè)趨勢(shì)+過(guò)往行業(yè)案例+自己基金的行業(yè)資源”，于是，就這樣15分鐘過(guò)去了，全場(chǎng)非常安靜，上市公司也非常地不耐煩但是不好打斷。

最后，此GP來(lái)了一句“貴公司有考慮上市公司+PE模式成立基金么？”

上市公司負(fù)責(zé)人很有涵養(yǎng)回答：“我們會(huì)回去給管理層反饋的?！?/p>

通常而言，作為剛上市的小白鼠，初入資本市場(chǎng)猶如劉姥姥進(jìn)了大觀園，門都摸不清楚，人也不認(rèn)識(shí)幾個(gè)，更對(duì)各類資本神仙來(lái)頭不甚明了，因此勢(shì)必小心翼翼，深怕得罪了哪路神仙自己吃不了兜著走。

于是，他們就很容易被各種概念誘惑。

一個(gè)“培訓(xùn)+咨詢+投行（FA）+投資”模式，似乎很完美，于是就這么干起來(lái)了。

依靠這種“中國(guó)式接地氣”的做法，該GP成功與兩家上市公司發(fā)起了基金，還撮合了一家企業(yè)并購(gòu)新三板同行業(yè)。

GPLP君姑且稱該基金為銀盤資本（化名，純屬虛構(gòu)，請(qǐng)勿對(duì)號(hào)入座）

只是，很快，銀盤資本遇到了重大挫折。

曾經(jīng)，銀盤資本說(shuō)“派遣專業(yè)團(tuán)隊(duì)入駐上市公司，為其制定資本戰(zhàn)略、開(kāi)展行業(yè)調(diào)研和分析、尋找優(yōu)質(zhì)投資并購(gòu)項(xiàng)目，并開(kāi)展盡調(diào)、談判和投資并購(gòu)協(xié)議落地、投后管理等工作?！?/p>

且架不住銀盤資本并不那么專業(yè)。

當(dāng)然，另外一方面，上市公司的自我學(xué)習(xí)進(jìn)化能力很強(qiáng)。

于是，短時(shí)間內(nèi)，上市公司就從剛開(kāi)始的懵懂到后來(lái)的了解，再進(jìn)入了恍然大悟的狀態(tài)。

“你小子，敢騙我？”

“我在行業(yè)干了幾十年，你懂得的都是從我網(wǎng)上發(fā)言上抄下來(lái)的，你就敢在關(guān)公面前耍大刀？”很快，銀盤資本就遇到了外包投資團(tuán)隊(duì)與內(nèi)部協(xié)調(diào)的常見(jiàn)問(wèn)題。

至于項(xiàng)目資源，哪個(gè)老板不是一呼百應(yīng)，更何況上市公司，他們每天都有應(yīng)付不過(guò)來(lái)的項(xiàng)目資源：看到A官員，A會(huì)介紹?？吹紹領(lǐng)導(dǎo)，B 也來(lái)問(wèn)問(wèn)。還有千方百計(jì)要到微信毛遂自薦的，好不熱鬧。

上市公司老板缺乏的是能夠系統(tǒng)幫助他找到項(xiàng)目的人，而并不是缺啥項(xiàng)目啊。

而招聘這個(gè)人才能花多少錢？年薪一百萬(wàn)？那么他們?yōu)樯兑贸鰩装偃f(wàn)甚至幾千萬(wàn)組啥什么產(chǎn)業(yè)基金，然后雇傭一批人來(lái)指手畫腳呢？

“我看公司拿50萬(wàn)，找2個(gè)專業(yè)的人，能夠做的很好，銀盤資本根本不靠譜啊，也不解決問(wèn)題！”上市公司老板終于想明白了。

合作了1年后，銀盤資本沒(méi)有再促成過(guò)項(xiàng)目，而與兩個(gè)上市公司發(fā)起設(shè)立的基金業(yè)無(wú)疾而終，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，漸漸湮滅了。

或許產(chǎn)業(yè)公司紛紛自己設(shè)立投資公司，從一些示范性很強(qiáng)的公司里流出了相當(dāng)一批懂產(chǎn)業(yè)+懂投資的復(fù)合型人才，他們很快四散開(kāi)真正的產(chǎn)業(yè)資本才是真正的產(chǎn)業(yè)資本。

不過(guò)，這些人多半是這些上市公司的老板。

爸爸與媒婆發(fā)生沖突了：產(chǎn)業(yè)FA與上市公司捉迷藏的故事

如果說(shuō)上市公司是金主爸爸，項(xiàng)目公司是兒子的話，那么顯然，F(xiàn)A就是媒婆，這個(gè)從古以來(lái)就有的職業(yè)。

FA的專業(yè)名稱為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，俗稱“拉皮條的”，其業(yè)務(wù)模式可謂是“靠一張嘴一本萬(wàn)利”，可謂是“空頭套白狼”的典型。

這么好的生意，又不用下本金，當(dāng)然誰(shuí)都愿意做，因此，在中國(guó)的市場(chǎng)上最不缺的就是FA，而且可謂是大量的FA混雜其中。

傳言，2018年的時(shí)候，一線知名基金都當(dāng)過(guò)FA，對(duì)他們的被投企業(yè)提供類似融資服務(wù)，當(dāng)然還要收費(fèi)，這讓創(chuàng)業(yè)者著實(shí)迷糊了，這到底是股東，F(xiàn)A，還是投資人？

于是，在這個(gè)市場(chǎng)上，有的人高聲說(shuō)：我是專業(yè)拉皮條的！

也有人回應(yīng)說(shuō)：我是專業(yè)投資的，但是呢，拉拉皮條！

甚至還有人說(shuō)：我絕對(duì)是搞投資的，但是干的都是拉皮條的事。

確實(shí)，產(chǎn)業(yè)里的人不知為何對(duì)FA有一些過(guò)度敏感，導(dǎo)致FA有時(shí)候也過(guò)度敏感了，往往不得不把自己包裝一下再和你對(duì)接。

比如，在一些微信群當(dāng)中，有一些人往往加微信通過(guò)之后如此自我介紹，“我們是XXX美元基金，投Pre-IPO多一些，去年投了1.5億美金新美大，也投了寧德時(shí)代、閱文集團(tuán)、小米等。另外也做了一些后期的投行FA?！?/p>

當(dāng)然，我們不能否認(rèn)，F(xiàn)A與投資的距離就是一步之遙，很多FA入行的目的是做投資的，做投資的目的就是為了賺錢。

這是一個(gè)真實(shí)的場(chǎng)景。

有一次，GPLP君在現(xiàn)場(chǎng)親眼看到這樣一個(gè)故事：

某上市公司董秘在綜合判斷對(duì)方表達(dá)的信息之后，問(wèn)：“你們是FA么？為什么不讓我們直接接觸項(xiàng)目方?！?/p>

對(duì)方暴跳如雷：“我們不是FA！我們不是FA！”

然而，其實(shí)，他們就是FA。

甚至某些美元基金的投資經(jīng)理也會(huì)如此。

董秘問(wèn)到了項(xiàng)目的時(shí)候，剛開(kāi)始肅然起敬，然后職業(yè)性的又追了一句：“您們是哪個(gè)主體投資的，我怎么沒(méi)查到？”

他順手點(diǎn)開(kāi)了股東信息。

該美元基金的投資經(jīng)理心里一驚，臉上稍微變了一下臉色，然后就立刻正常了，老油條必然是老油條，立刻回復(fù)說(shuō)，“不是我們這個(gè)主體投了，是另外一個(gè)主體。”

董秘：“那就不是你們投的了？”

美元基金的投資經(jīng)理：當(dāng)然是我們投資的了。

于是，接下來(lái)，大部分的時(shí)間里，該美元基金的投資經(jīng)理就會(huì)隔三差五發(fā)一些行業(yè)項(xiàng)目，問(wèn)董秘是否感興趣。

甚至后來(lái)還陸續(xù)介紹了一些項(xiàng)目說(shuō)愿意聯(lián)合盡調(diào)、聯(lián)合投資。

董秘架不住其熱情相邀，于是安排時(shí)間在項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)呆了半天。

美元基金投資事后發(fā)微信說(shuō)：“你們對(duì)這個(gè)項(xiàng)目感興趣么？”

董秘：“對(duì)不起，如果你們有做盡調(diào)報(bào)告可以分享給我們，我們以你們的報(bào)告為參考依據(jù)?！泵涝鹜顿Y經(jīng)理：“你們走后，盡調(diào)就停掉了?！?/p>

董秘：“你們也要投資，為什么我們走了就停掉盡調(diào)了呢？”

……

顯然，他這是FA動(dòng)作，幫企業(yè)融資是真，聯(lián)合投資是假，只不過(guò)以聯(lián)合投資的名義把各個(gè)資金方引薦過(guò)來(lái)是。

套路果然深啊，真深！

GPLP君穿插一句：

GPLP君并沒(méi)有鄙視FA的意思，專業(yè)的FA是極為讓人敬佩的，作用也很明顯，比如，真正的FA是能夠了解產(chǎn)業(yè)、了解企業(yè)、了解資金要什么的人。所以很多FA之前都是非常優(yōu)秀的投資人，無(wú)意之間變成FA的。

而且，他們還能夠解決非常多不信任、信息不對(duì)稱的問(wèn)題，但是偽裝成投資人的角色做FA，是不能夠解決問(wèn)題的。反而讓人覺(jué)得行事透露出許多不理解的地方。

有一天，爸爸也沒(méi)錢了

繁榮總是一瞬間的事情，猶如“曇花一現(xiàn)”，市場(chǎng)轉(zhuǎn)瞬即逝，由繁榮轉(zhuǎn)向了另外一個(gè)方向。

爸爸有一天也突然發(fā)現(xiàn)，公司居然沒(méi)錢了。

這該怎么辦呢？

沒(méi)辦法，那種不把錢當(dāng)錢好日子過(guò)完了之后，接下來(lái)他們也要精打細(xì)算，勒緊褲腰帶過(guò)日子了。

于是，爸爸開(kāi)始自己親自動(dòng)手，操盤投資業(yè)務(wù)。

只是，投資從來(lái)沒(méi)有一帆風(fēng)順的事情。

比如，在A股市場(chǎng)就有這樣一家上市公司，上市后大肆擴(kuò)張——一段時(shí)間內(nèi)，他們見(jiàn)到項(xiàng)目就投，在自家的微信號(hào)上留下聯(lián)系方式，導(dǎo)致投資經(jīng)理每天都要接40多個(gè)項(xiàng)目電話。也算業(yè)內(nèi)首創(chuàng)，告訴大家我有錢，來(lái)找我的。

當(dāng)然，這也算業(yè)內(nèi)首創(chuàng)，告訴大家我有錢，來(lái)找我吧！

過(guò)了半年，激情退卻之后，他們開(kāi)始了冷靜思考，要防范風(fēng)險(xiǎn)。

于是，開(kāi)始進(jìn)入第二個(gè)階段：四處找資金方一起聯(lián)合投資，每天迎來(lái)送往。

他們告訴資金方，我們?cè)敢庠陧?xiàng)目成熟后裝入上市公司，你們的投資肯定是不會(huì)虧的！

接下來(lái)，當(dāng)資金開(kāi)始日趨緊張的時(shí)候，他們也開(kāi)始了苦日子的第三個(gè)階段。

在這個(gè)階段，每個(gè)員工背著融資指標(biāo)四處找錢，財(cái)務(wù)總監(jiān)在辦公室內(nèi)緊急學(xué)習(xí)IRR和NPV之間的區(qū)別，最后投資業(yè)務(wù)停頓。投資的企業(yè)開(kāi)始巨額虧損，不停要求資金注入，甚至本體運(yùn)營(yíng)都受到影響，迫不得已不停質(zhì)押融資，借舊換新。

不過(guò)，伴隨著情況的惡化，很快，他們又開(kāi)始了第四個(gè)階段。

在這個(gè)階段，上市公司四處兜售所投企業(yè)打折出售。投資團(tuán)隊(duì)整天安撫被投企業(yè)，保證給予援助、賦能被投企業(yè)，轉(zhuǎn)頭又去尋找出售機(jī)會(huì)，焦頭爛額。

輝煌過(guò)后 一地雞毛

“裝逼從來(lái)都是被雷P的”。

上市公司如今也體味到了其中的酸甜苦辣。

這家公司是產(chǎn)業(yè)第一次接觸到資本后的悸動(dòng)，深受其害。

自己IPO成功后，感覺(jué)自己可以“賦能”給其他企業(yè)，然而，折騰一圈下來(lái)才發(fā)現(xiàn)是一地雞毛。

最經(jīng)典的是這個(gè)場(chǎng)景：

某一天，上市公司老板拍著被投企業(yè)老板說(shuō)“上市無(wú)非是把書都翻一遍，不懂就翻第二遍。我們聯(lián)合起來(lái)賦能給你，你也可以的！”

被投企業(yè)被這樣的自信折服，腰躬地跟蝦米一樣給他敬酒。

然而，365天之后，上市公司老板找到被投企業(yè)，“兄弟，慢慢來(lái)，別著急，你要自力更生?！逼鋵?shí)，他們也沒(méi)錢了。

每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都有自己的特性，產(chǎn)業(yè)資本的誕生、發(fā)展、蓬勃都是美麗的故事，只是，故事的另外一面并沒(méi)有那么美妙，期待每個(gè)公司都能夠更加理性投資，用投資做大主業(yè)，而不是危害主業(yè)。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。