“中國(guó)ZARA”拉夏貝爾跌落神壇 半年巨虧5.4億關(guān)店2400家

原標(biāo)題：“中國(guó)ZARA”拉夏貝爾跌落神壇 半年巨虧5.4億關(guān)店2400家

作者：七聲

審校：一條輝

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

又是一年中報(bào)季，幾家歡喜幾家愁。

7月30日晚間，拉夏貝爾（603157.SH）發(fā)布2019 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。公告顯示，根據(jù)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2019年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4.4億元至-5.4億元，較2018年同比下降了286.6%-329.0%。另外預(yù)計(jì)2019年上半年歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為-4.9億元至-5.9億元，同比下降了364.5%-418.5%。

大肆開店，業(yè)績(jī)暴跌

作為年?duì)I業(yè)收入過(guò)百億的服飾巨頭，拉夏貝爾往日風(fēng)光無(wú)限。

2014年，拉夏貝爾赴港上市，當(dāng)時(shí)公司處于業(yè)績(jī)上升期，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.11億元，同比增長(zhǎng)23.67%；2015年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.58億元，同比增長(zhǎng)了28.79%。到了2016年，拉夏貝爾的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開始有了小幅度下滑，當(dāng)年凈利潤(rùn)為5.72億元，同比下降了13.08%。2017年9月，拉夏貝爾在上交所掛牌上市。

拉夏貝爾創(chuàng)始人、實(shí)控人邢加興立志要將拉夏貝爾做成“中國(guó)ZARA”，這種渴求在拉夏貝爾港股和A股上市之后變得尤其瘋狂，拉夏貝爾上市之后募集到的資金幾乎都用于門店擴(kuò)張。公開數(shù)據(jù)顯示，拉夏貝爾的門店數(shù)從2012年1800多家急速擴(kuò)張至2017年年末的9448家，而品牌陣營(yíng)也從以往的3個(gè)急速上升至20多個(gè)，涵蓋了男裝、女裝和童裝。

然而頭頂著“A+H紡織服裝股”的拉夏貝爾，在2018年業(yè)績(jī)就遭遇了斷崖式下滑。

2018年，拉夏貝爾迎來(lái)上市之后的首次虧損。2018年年報(bào)顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入為101.77億元，與2017年的89.99億元相比增長(zhǎng)13.08%，然而歸屬上市公司凈利潤(rùn)為-1.60億元，同比下降了132.00%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-2.45億元，同比下降164.43%。

2018年一季度到四季度，拉夏貝爾的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別是-1.75億元、-0.81億元、-1.39億元、5.53億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：拉夏貝爾公告

大肆關(guān)店，成本依然失控

對(duì)于2019年公司的巨虧，拉夏貝爾將此歸咎于國(guó)內(nèi)大眾服飾零售市場(chǎng)持續(xù)低迷和公司主動(dòng)優(yōu)化線下渠道結(jié)構(gòu)受阻。同時(shí)，受到外部融資環(huán)境的影響，公司還需要持續(xù)歸還銀行借款。

2018年虧損的冷水澆的拉夏貝爾“透心涼”，公司采取了最為直接的辦法：關(guān)店止損。

2018年年報(bào)顯示，2018年新開實(shí)體門店數(shù)量合計(jì)達(dá)到1132家，但這一年之內(nèi)，公司卻關(guān)閉了1311家。2019年3月底拉夏貝爾的門店網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為7653個(gè)，比2018年3月底9540個(gè)凈減少1887個(gè)，門店網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量下降比例為19.78%。截至2019年6月底，公司境內(nèi)線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)較2018年底凈減少2400多個(gè),這也意味著每天都有13家拉夏貝爾門店在消失。

資料來(lái)源：拉夏貝爾2018年年報(bào)

大規(guī)模關(guān)閉店鋪，不僅沒能及時(shí)止損，拉夏貝爾的營(yíng)業(yè)成本反而在攀升。

在大量關(guān)閉店鋪的情況下，2018年，拉夏貝爾的直營(yíng)店和加盟店?duì)I業(yè)成本為35.28億元，仍然比上一年增長(zhǎng)了4.67%。與此同時(shí)，2018年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.52億元，同比增長(zhǎng)了216.4%，管理費(fèi)用為5.04億元，同比增長(zhǎng)了29.5%。到了2019年第一季度，營(yíng)業(yè)成本由2018年第一季度的23.76億元增加至25.24億元。

做不了“ZARA”,價(jià)不配位

除了大肆擴(kuò)張帶來(lái)的反噬，拉夏貝爾品牌的短板也制約著公司發(fā)展?？v觀這幾年拉夏貝爾的風(fēng)格、發(fā)展路線和消費(fèi)者評(píng)價(jià)，當(dāng)年的平民時(shí)尚品牌既不“親民”，也不“時(shí)尚”。

拉夏貝爾一直照葫蘆畫瓢，以“ZARA”為標(biāo)桿。學(xué)習(xí)ZARA打造眾多子品牌，但是質(zhì)量和設(shè)計(jì)卻跟不上。

如今，在多數(shù)消費(fèi)者心中，拉夏貝爾給人的感覺莫過(guò)于“價(jià)不配位”，性價(jià)比不高。許多產(chǎn)品質(zhì)量堪憂，服裝都是一些流行元素拼接而成，缺少設(shè)計(jì)感，款式千篇一律，另外有的產(chǎn)品甚至存在抄襲現(xiàn)象，復(fù)刻和換標(biāo)產(chǎn)品極多，產(chǎn)品價(jià)格一直虛高不下，甚至不少網(wǎng)友戲稱：拉夏貝爾衣服請(qǐng)?jiān)诖蛭逭蹠r(shí)購(gòu)買。

另外，隨著優(yōu)衣庫(kù)、H&M、ZARA等一系列快消品牌打開中國(guó)市場(chǎng)，陸陸續(xù)續(xù)一系列外來(lái)快消品牌都看準(zhǔn)時(shí)機(jī)蜂擁而至，加速搶占中國(guó)服裝市場(chǎng)，拉夏貝爾要在一眾服裝品牌中確立主要市場(chǎng)地位仍需要時(shí)刻警惕后來(lái)居上的服裝品牌。

拉夏貝爾如果不能正視短板，解決問(wèn)題從而優(yōu)勝而出，就只剩下劣汰而退這一條路可走。

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