原標(biāo)題：富貴鳥折翼：“縣城男鞋扛把子”如今負(fù)債逾40億遭遇退市
作者：楊遠(yuǎn)
審校：一條輝
來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）
一飛沖天的富貴鳥(01819.HK)已然“折翼”。
8月12日，富貴鳥發(fā)布公告稱，于2019年8月9日，聯(lián)交所向該公司發(fā)出函件，告知該公司股份的最后上市日期將為2019年8月23日，而股份上市地位將于2019年8月26日上午9時(shí)起取消。
事實(shí)上，早在2016年，富貴鳥就已經(jīng)被停牌，理由是“需要額外時(shí)間完成編制供載入中期業(yè)績的若干資料”，然而，這一停，就是3年。
這只富貴的鳥兒，停下來后便再也難“飛”了。一旦退市，富貴鳥的股票變得如同廢紙。
錯失電商風(fēng)口，業(yè)績由盛轉(zhuǎn)衰
1984年，擁有6年出納加3年廠長經(jīng)歷的林和平，拿著4萬塊錢，跟19個堂兄弟一起創(chuàng)立了石獅市旅游紀(jì)念品廠，1992年富貴鳥集團(tuán)正式成立，下轄福林鞋業(yè)有限公司、富貴鳥鞋業(yè)發(fā)展有限公司、富貴鳥服飾發(fā)展有限公司等8家全資子公司。
在林和平的帶領(lǐng)下，富貴鳥一度乘上快風(fēng)車：
最初，富貴鳥的鞋因款式新穎、功能實(shí)用，頗受市場認(rèn)可，也快速搶占低線市場，甚至還有“縣城男鞋扛把子”的之稱。在男鞋業(yè)務(wù)增速見頂后，富貴鳥迅速添加中高檔女鞋業(yè)務(wù)，在鞋業(yè)多元化轉(zhuǎn)型也初步成功。
最風(fēng)光時(shí)候，富貴鳥生產(chǎn)的鞋曾被權(quán)威機(jī)構(gòu)評為“首屆中國鞋王”，公司員工人數(shù)接近1萬人，超3000家門店遍布全國，連中國國家女排主教練陳忠和、明星陸毅都是品牌代言人。
富貴鳥在2013年12月赴港上市，轉(zhuǎn)折也悄然開始，最終演化為“上市即巔峰”的典型。
2013年以來，電商潮沖擊下，過度依靠傳統(tǒng)渠道的富貴鳥核心競爭力不再明顯。富貴鳥早在2011年就介入電商，依然難改頹勢。2014年財(cái)報(bào)顯示，富貴鳥網(wǎng)絡(luò)銷售額約1億元，在營業(yè)額中的占比僅為4.3%。
富貴鳥曾引以為傲的產(chǎn)品也逐漸失去護(hù)城河優(yōu)勢，模仿工廠越來越多，同質(zhì)化問題嚴(yán)重，不單單是產(chǎn)品，連營銷渠道、經(jīng)營模式也幾乎和對手沒有明顯的差異。
在電商流量風(fēng)口時(shí)期，富貴鳥反應(yīng)卻并不迅速，既沒及時(shí)抓住線上“船票”，也沒能繼續(xù)保持產(chǎn)品優(yōu)勢。
富貴鳥2014年業(yè)績增速猛然剎車，營收和凈利潤增速下降到個位數(shù)，分別是1.25%、1.69%，與2011-2013年凈利潤分別增長113.79%、27.47%、37.13%相比，富貴鳥頹勢盡露。2017年上半年，富貴鳥虧損1088.73萬元，業(yè)績亮起了紅燈預(yù)警。
投資P2P失利元?dú)獯髠?/strong>
如果說富貴鳥管好錢袋子，繼續(xù)在主營業(yè)務(wù)上發(fā)力或轉(zhuǎn)型，再不濟(jì)，最多也就是和一眾傳統(tǒng)品牌一樣面臨品牌老化危機(jī)。
富貴鳥卻放棄了擅長的鞋服領(lǐng)域，轉(zhuǎn)投高杠桿的金融領(lǐng)域、礦業(yè)等。在富貴鳥后來極為大膽的投資版圖里，涉及礦業(yè)、小額貸款、還有P2P，不過其中最被人熟知的案例還是叮咚錢包。
2015年10月，富貴鳥入股叮咚錢包，然而3年后，叮咚錢包也被曝出“客服高管失聯(lián)”，逾期金額高達(dá)10億元。即便2017年起富貴鳥開始逐步退出，而是否被牽連其中已然成謎。
成也蕭何，敗也蕭何，因?yàn)閯?chuàng)始人林和平的投資戰(zhàn)略失誤，也使富貴鳥背上了40億元的債務(wù)負(fù)擔(dān)，成了“老賴”，面臨至暗時(shí)刻。
債臺高筑成資本困獸，創(chuàng)“用鞋償債”
富貴鳥一邊投資各種貸款公司，一邊又靠各種“借借借”，企圖實(shí)現(xiàn)資本周轉(zhuǎn)。
富貴鳥主要通過銀行貸款和企業(yè)債度過危機(jī)。2014年起，在連年虧損、業(yè)績不振的壓力之下，富貴鳥開始向銀行借款。
2015年4月22日，富貴鳥2014年公司債券（簡稱14富貴鳥）發(fā)行，總額為8億元，票面利率6.3%，期限為5年。
不過債券價(jià)格也是一路下跌，2018年3月1日，14富貴鳥深度下跌83.14%，次日再度下跌14.29%，3月5日和6日又分別下探12.53%和34.76%。僅僅4個交易日，這只100元票面價(jià)值的產(chǎn)品從每單位103.8元急挫至8.56元，而91.75%的累計(jì)跌幅，一舉創(chuàng)造出中國資本市場史上最低價(jià)公司債產(chǎn)品紀(jì)錄。
截至目前，富貴鳥共發(fā)行的3只債券中，已經(jīng)有2只出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性違約，涉及本金21億元。
同時(shí)，富貴鳥的信用等級也一路由AA下調(diào)到CC，這意味著“在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)”。
據(jù)公司債權(quán)受托管理人國泰君安在2018年2月份發(fā)布的公告稱，富貴鳥及其子公司存在大額違規(guī)對外擔(dān)保事項(xiàng)及資金拆借事項(xiàng)，至少49億元資產(chǎn)金額很可能無法收回。這包括貨幣資金1.65億元、應(yīng)收賬款2億元、存貨2億元、其他應(yīng)收款42.29億元、固定資產(chǎn)1.15億元。
除此之外，富貴鳥2019年6月接到上海證券交易所的通報(bào)批評，原因?yàn)椤拔窗匆?guī)定履行信用風(fēng)險(xiǎn)管理義務(wù)及未按規(guī)定披露定期報(bào)告”，還在2018年3月被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，涉及信息披露和債券募集資金使用違法違規(guī)。
繼雛鷹牧業(yè)“用火腿償債”之后，富貴鳥也創(chuàng)造了“用鞋償債”的玩法，不過，投資者們顯然并不買賬。
回顧富貴鳥的發(fā)展，也是三十年河?xùn)|，三十年河西，令人唏噓，如果時(shí)間能停在上市時(shí)刻，富貴鳥還是一家令人尊敬的“實(shí)力派”企業(yè)，也是一個商業(yè)傳奇。
然而世上就沒有不敗的神話。
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