攜程Q3財報營收增速跑贏全球OTA巨頭的秘密

原標題：攜程Q3財報營收增速跑贏全球OTA巨頭的秘密

作者：王海倫

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

人生就像滾雪球,重要的是找到很濕的雪和很長的坡。——巴菲特

在小的雪球在滾動初期，還需要借助外力的推動，當雪球的體積足夠大，可依靠其自身慣性向前推進的時候，隨著雪球的滾動，與地面接觸的接觸面會無數(shù)次地重復這樣的情況，因此雪球便會越滾越大。

梁建章和其所領導的攜程就是這樣一個雪球——從1999年10月攜程網(wǎng)成立到2019年，攜程網(wǎng)走了20年。

從一個創(chuàng)業(yè)公司到全球“超級旅行App”，如今的攜程集團每一天都在“滾雪球”。

2019年Q1至Q3，攜程營收增速連續(xù)三個季度保持在兩位數(shù)，一直遠高于同行Booking和Expedia；

2019年11月14日，攜程集團公布了2019年第三季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績。財報顯示，攜程第三季度凈營業(yè)收入達到105億元人民幣，同比增長12%；營業(yè)利潤為22億元，同比增長52%。

在全球“超級旅行App”上，攜程逐步比肩全球在線旅游巨頭Booking和Expedia。

數(shù)據(jù)顯示，如今的攜程集團海外用戶數(shù)量超過1億，產(chǎn)品覆蓋全球范圍超200個國家和地區(qū)；供應鏈方面，酒店平臺可搜到全球范圍內超140萬家酒店，在46個海外市場有100多家國際機票供應商，擁有全球100多家主要分銷合作伙伴，分銷網(wǎng)絡成員超1000家。

“在我們進一步擴大中國旅游市場份額的同時，集團在出境游和海外市場的業(yè)務碩果累累。”攜程聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席梁建章在財報電話會議上表示，“我們的目標是在未來三年內成為亞洲除中國大陸以外目的地市場領先的國際旅游品牌。”

攜程全球“超級旅行App”再次出發(fā)

珍惜每一片雪花因為你需要它們滾成雪球?！头铺?/p>

在巴菲特的《滾雪球》當中，每一片雪花都至關重要。

經(jīng)歷過去20年發(fā)展，攜程集團在中國及世界旅游行業(yè)的市場地位毋庸置疑。

如果從GMV角度來講的話，從2018年Q3開始，攜程的GMV就是全球GMV排名第一的在線旅游公司，遠超美國的Booking和Expedia。

公開資料顯示，如今攜程集團作為多品牌矩陣集團，旗下運營的主要品牌有Trip.com、攜程、天巡和去哪兒。攜程旗下主要有四塊業(yè)務，酒店預訂、交通票務、旅游度假業(yè)務及商旅管理業(yè)。

2019年7月，據(jù)艾瑞發(fā)布《2019中國在線住宿預訂行業(yè)研究報告》顯示，2019年中國在線住宿旅游預訂市場交易規(guī)模預計超2700億元,間夜規(guī)模預計達9.6億間夜，而在這些供應商當中，據(jù)艾瑞統(tǒng)計“攜程、去哪兒、同程藝龍、飛豬、美團點評”5大企業(yè)行業(yè)集中率顯示，后文簡稱CR5），攜程系交易額口徑占63.8%，間夜量口徑占47.5%，超過CR5總量的一半。

另據(jù)艾媒北極星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品分析系統(tǒng)(bjx.iimedia.cn)顯示，2019年9月，“攜程旅行”APP在旅游出行綜合類APP榜單排名第一，其活躍人數(shù)達7291.59萬人。

然而，即便如此，如今的攜程依舊選擇了再次出發(fā)，開始了全球化之旅。將攜程中文App這個中國旅游超級App的成功復制到全球市場。

攜程CEO孫潔表示，“總之，我們對國際業(yè)務的表現(xiàn)受到鼓舞。但是，我們在海外市場的旅程才剛剛開始。目前Trip.com品牌的全球用戶只能使用我們中文App中的部分功能，但我們正在努力將該比例增加到100%。除了基本的產(chǎn)品功能，我們還需要全球化我們的服務和品牌。我們已經(jīng)在已投資的市場（例如日本和韓國）看到了積極進展，也將在其他目標海外市場進行投資。”

“在我們進一步擴大中國旅游市場份額的同時，我們的目標是在未來三年內成為亞洲除中國大 陸以外目的地市場領先的國際旅游品牌。為達成這一目標，我們將充分利用已經(jīng)建立的優(yōu)勢， 包括龐大的業(yè)務規(guī)模、先進的移動技術、多產(chǎn)品覆蓋以及開放平臺?！绷航ㄕ略谪攬箅娫挄h上表示。

這讓攜程又一次獲得了高速增長。

數(shù)據(jù)顯示，攜程集團國際業(yè)務保持強勁態(tài)勢，在集團總收入中的占比超過35%。

其中，攜程集團國際酒店業(yè)務（除去大中華地區(qū)）收入同比增長50%，旗下Trip.com品牌連續(xù)12個季度實現(xiàn)三位數(shù)的機票票量增長。

另據(jù)攜程2019年Q3財報顯示，由于受益于產(chǎn)品覆蓋度在全球的拓展，攜程住宿預訂營業(yè)收入為41億元，環(huán)比增長21%;交通票務營業(yè)收入為37億元，環(huán)比增長9%，這主要源于國際機票業(yè)務和地面交通業(yè)務的需求量的增長，而且受益于線下門店的流量貢獻，旅游度假業(yè)務實現(xiàn)了16億元的營業(yè)收入，同比增長19%，環(huán)比增長56%。

對此，有投資機構表示表示，攜程的主要增長動力仍將是運營效率的提升，這將有助公司將2020財年非美國通用會計準則下的營業(yè)利潤率保持在20%以上。

在高速增長之下，這讓攜程與全球“超級旅行App”的差距越來越小：

從利潤率來講，2019年Q3的利潤率已經(jīng)高達兩位數(shù)高速增長，顯然，在營業(yè)利潤率連續(xù)4個季度攀升之后，這讓攜程的利潤率與全球旅游巨頭Booking和Expedia逐步縮小，甚至從2019年Q3的營業(yè)利潤率來講的話，攜程已經(jīng)超越Expedia；

如果在2020年，攜程的營業(yè)利潤率保持在20%以上的話，那么從全球來講，攜程的利潤率無疑將位居全球在線旅游巨頭公司的首位。

基于此，華興資本將維持攜程“持有”評級和40美元的目標價，即相當于22倍的2020年市盈率。

顯然，在攜程這個超級雪球上面，巴菲特的“滾雪球”理論再次被驗證。

而中國的在線旅游巨頭走向全球“超級旅游App”也將即日可待。

做有價值的企業(yè) 攜程將保持持續(xù)穩(wěn)定增長

根本不存在什么新模式股票市場的最終價值取決于經(jīng)濟的產(chǎn)出?！头铺?/p>

關于企業(yè)的估值與價值，巴菲特曾如此表示。

而對于如何追求做一個有價值的企業(yè)，攜程集團在成立20年之后也開始仔細系統(tǒng)思考，最終決定做一個“有價值的企業(yè)”，為用戶旅游提供“高品質”的服務，不斷深化“高品質”戰(zhàn)略。

“為給用戶、合作伙伴和整個行業(yè)創(chuàng)造更多的價值，我們將不懈努力，在中國和海外提供最具創(chuàng)新性和最可靠的旅游服務?！睂O潔表示說。

2019年第三季度，在產(chǎn)品方面，結合攜程全球化策略，攜程進一步拓展了產(chǎn)品覆蓋的深度和廣度。

截至目前，攜程與超過50個海外目的地的旅游局簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

比如，面對用戶目的地玩樂消費增長的趨勢，增加了在中國和海外市場的產(chǎn)品覆蓋。

近期，攜程成為中國首家上線景區(qū)“語音導覽”的OTA，如今該項服務現(xiàn)已覆蓋全球超過800個城市的8000多個景區(qū)。

攜程通過與途易集團深化合作，攜程平臺上面完善了歐洲玩樂產(chǎn)品服務。

2019年11月初，攜程與TripAdvisor達成戰(zhàn)略合作伙伴關系并擴大全球合作，合作內容包括成立合資公司、達成全球內容合作以及公司治理協(xié)議。通過此次合作，在攜程平臺，眾多攜程用戶將可以TripAdvisor數(shù)以億計的關于住宿和景點玩樂的點評和意見。

“攜程集團龐大的客戶群、全面的產(chǎn)品供應和對市場的專業(yè)理解讓我們有能力將更多的旅行者送往全球目的地。”孫潔表示，“我們將繼續(xù)利用攜程集團的資源和在網(wǎng)站流量、平臺數(shù)據(jù)、運營培訓和后端工具等方面的優(yōu)勢為全世界的合作伙伴賦能?！?/p>

另外，在攜程不斷全球化的過程當中，也會逐漸和Booking和Expedia一樣，受國際大環(huán)境影響越來越大。比如這一季度香港地區(qū)的酒店收入情況，攜程與這兩家公司受到的負面影響就很相似。因此，不能單純因為攜程是中國公司就對其進行特別看待。

“客觀而言，攜程是我從事在線旅游行業(yè)10年當中感覺對用戶幫助最大價值的公司，在我自己出游其他國家，包括美國當中，攜程的服務也與Booking不相上下，對于這種有價值的公司，中國今后將會更多?！蹦陈糜涡袠I(yè)資深人士表示。

而憑借一個上市公司最重要的標準上面，正如巴菲特所言“估值不是預測重量最終才是有價值的”，顯然，創(chuàng)造價值的公司將走的更遠，也將最終影響該公司的估值。

成立20年之后，如今的攜程依舊在全球“超級旅行App”的道路上奔跑，最終為用戶及股東不斷創(chuàng)造了價值。

公開資料顯示，在攜程第三季度財報當中，攜程歸屬于股東的凈利潤同比大幅增長。

財報顯示，第三季度歸屬于股東的凈利潤達到7.93億元。

為用戶出行、為股東回報繼續(xù)創(chuàng)造長遠價值，攜程依舊在路上。

生成海報

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