陌陌2020年Q1財(cái)報(bào)解讀：凈利潤(rùn)同比大增86%，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)韌性凸顯

原標(biāo)題：陌陌2020年Q1財(cái)報(bào)解讀：凈利潤(rùn)同比大增86%，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)韌性凸顯

文/李東樓

今年的第一季度，由于受到疫情影響，幾乎各行業(yè)各都普遍遭遇沖擊，按下了暫停鍵。只有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基于線上業(yè)務(wù)的特性，凸顯出了強(qiáng)大的增長(zhǎng)潛力和業(yè)務(wù)韌性，不少互聯(lián)網(wǎng)上市公司都交出了漂亮的Q1財(cái)報(bào)。

就在5月28日，陌陌發(fā)布了2020年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度，陌陌公司凈營(yíng)收達(dá)35.941億元（約5.076億美元），不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，2020年一季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤(rùn)達(dá)到7.363億元（約1.040億美元），實(shí)現(xiàn)持續(xù)21個(gè)季度盈利，表現(xiàn)亮眼。

營(yíng)收超預(yù)期，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)86%，陌陌增長(zhǎng)韌性十足

實(shí)際上，基于陌陌公司的線上直播和社交業(yè)務(wù)特性，陌陌在疫情之下實(shí)現(xiàn)單季度盈利并不難，難的是營(yíng)收超預(yù)期。

在本次財(cái)報(bào)發(fā)布前，根據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)匯總的數(shù)據(jù)，華爾街8位分析師平均預(yù)計(jì)，陌陌公司2020年第一季度平均營(yíng)收為4.9394億美元，最高預(yù)期5.016億美元。而財(cái)報(bào)則顯示，陌陌公司2020年第一季度凈營(yíng)收為35.941億元（約5.076億美元），超出華爾街對(duì)于陌陌公司營(yíng)收增長(zhǎng)的最高預(yù)期。

更難得的是，本次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還超過(guò)陌陌公司對(duì)自身的預(yù)期。此前陌陌公司在發(fā)布2019年第四季度財(cái)報(bào)時(shí)，給出的2020年第一季度營(yíng)收預(yù)期為34.5億至35.5億元人民幣之間。

而且，不僅營(yíng)收超出預(yù)期，陌陌在第一季度的盈利增長(zhǎng)可能也超過(guò)很多人的預(yù)期。根據(jù)陌陌財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度，陌陌母公司的凈利潤(rùn)為5.389億元（約0.761億美元），上一年同期為2.893億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)86%，盈利能力再次提升。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，陌陌在2020年第一季度收獲超出預(yù)期的營(yíng)收增長(zhǎng)和盈利能力的持續(xù)提升，主要有兩個(gè)方面的重要原因。一方面是增值業(yè)務(wù)營(yíng)收的高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)了陌陌公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度，增值業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到11.758億元（約1.66億美元），同比上一年的9.038億元增長(zhǎng)30%。其中，探探的凈營(yíng)收從2019年一季度的2.953億元增至3.817億元（約5390萬(wàn)美元），同比增長(zhǎng)29.3%。

另一方面則有賴于成本和支出的減少，這提升了陌陌的盈利空間。財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度的成本和支出為30.261億元（約4.274億美元），比上一年同期的33.494億元減少10%。

“開(kāi)源”和“節(jié)流”并舉，不僅讓陌陌在2020年第一季度交出了一個(gè)亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，更再次凸顯了自身業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)韌性。

增值業(yè)務(wù)扛起增長(zhǎng)大旗，“雙引擎”拉動(dòng)陌陌未來(lái)增長(zhǎng)

在此之前，業(yè)界一直擔(dān)心陌陌主要依靠直播業(yè)務(wù)拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，難以保持持續(xù)穩(wěn)定的營(yíng)收增長(zhǎng)?，F(xiàn)在看來(lái)，陌陌在增值業(yè)務(wù)方面連續(xù)幾個(gè)季度的高速增長(zhǎng)則可以完全打消這種顧慮。

從本季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，陌陌直播服務(wù)營(yíng)收23.32億元，占到陌陌公司總營(yíng)收的64.9%，而增值業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到11.758億元，占比32.7%；而回顧2019年第一季度，陌陌直播業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收的比例達(dá)到72.2%，而增值業(yè)務(wù)營(yíng)收為9.038億元，占總營(yíng)收的24.3%。一年時(shí)間，增值業(yè)務(wù)營(yíng)收占比提升了八個(gè)多百分點(diǎn)。

兩相對(duì)比不難看出，陌陌的增值業(yè)務(wù)營(yíng)收體量一直在持續(xù)擴(kuò)大，已經(jīng)成為帶動(dòng)陌陌營(yíng)收增長(zhǎng)的重要引擎，這也使得陌陌的營(yíng)收結(jié)構(gòu)從原來(lái)的直播服務(wù)單業(yè)務(wù)拉動(dòng)，徹底轉(zhuǎn)變成為“直播服務(wù)+增值業(yè)務(wù)”這樣的雙輪驅(qū)動(dòng)。與此同時(shí)，兩大業(yè)務(wù)的營(yíng)收比例也在不斷縮小，收入結(jié)構(gòu)更加均衡，也確保陌陌在未來(lái)幾年可以得以持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

根據(jù)陌陌財(cái)報(bào)披露，陌陌增值業(yè)務(wù)營(yíng)收的增長(zhǎng)主要是由于陌陌為提升用戶的社交體驗(yàn)而引入了更多功能和更多付費(fèi)方案，從而推動(dòng)了虛擬禮物業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)較小程度上受到探探會(huì)員收入增長(zhǎng)的影響。

實(shí)際上，雖然過(guò)去幾年陌陌營(yíng)收的大頭來(lái)源于直播服務(wù)，但陌陌始終沒(méi)有停止在社交這條核心賽道上加注砝碼。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

第一是持續(xù)優(yōu)化陌陌主APP的社交功能，不斷增長(zhǎng)新的社交玩法來(lái)持續(xù)吸引年輕用戶。特別是附近動(dòng)態(tài)、點(diǎn)點(diǎn)、附近群組等功能的陸續(xù)增加和優(yōu)化，更是顯著提升了陌陌用戶的活躍度和粘性，從而使得陌陌能夠在激烈的社交市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中始終穩(wěn)坐第二把交椅。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，陌陌主App月度活躍用戶為1.080億，在移動(dòng)社交市場(chǎng)僅次于騰訊的微信和QQ。而在開(kāi)放性社交市場(chǎng)，陌陌更是憑借著“陌陌+探探”這一黃金組合，牢牢占據(jù)著第一寶座。

第二則是全資收購(gòu)探探，并對(duì)其展開(kāi)持續(xù)的產(chǎn)品優(yōu)化及商業(yè)化探索。從本季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，探探的商業(yè)化探索已經(jīng)初獲成效，營(yíng)收同比增長(zhǎng)29.3%就是一個(gè)明證。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著陌陌在移動(dòng)社交市場(chǎng)的持續(xù)深耕和發(fā)力，特別是探探業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)的拉動(dòng)，未來(lái)幾個(gè)季度，陌陌公司的增值業(yè)務(wù)將扛下增長(zhǎng)大旗，為陌陌貢獻(xiàn)更多的營(yíng)收增長(zhǎng)。擁有雙引擎的陌陌，增長(zhǎng)底座將更加穩(wěn)固。

疫情之下，陌陌公司凸顯強(qiáng)大的應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力

雖然互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在疫情當(dāng)中受影響較小，但是由于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到抑制，用戶的各項(xiàng)消費(fèi)都在減少，作為提供線上社交和娛樂(lè)直播服務(wù)的陌陌，營(yíng)收增長(zhǎng)顯然也受到了一定的影響。陌陌財(cái)報(bào)就披露，直播服務(wù)營(yíng)收方面因?yàn)橐咔橛绊戭^部付費(fèi)用戶需求而有小幅度的下降。

但是，作為國(guó)內(nèi)最會(huì)賺錢的互聯(lián)網(wǎng)上市公司之一，陌陌一直以強(qiáng)大的賺錢能力著稱。因此，即使是在疫情沖擊最為嚴(yán)重的第一季度，陌陌通過(guò)在增值業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行發(fā)力，依然凈賺入5.435億元，有效抵消了疫情的負(fù)面沖擊，這體現(xiàn)了陌陌強(qiáng)大的應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)能力。

另一方面，根據(jù)陌陌財(cái)報(bào)披露，截至2020年3月31日，陌陌公司持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款達(dá)到154.672億元。手握150多億現(xiàn)金，更讓陌陌在未來(lái)抗風(fēng)險(xiǎn)能力大增。事實(shí)上，面對(duì)疫情對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，未來(lái)不確定性持續(xù)增加，充裕的現(xiàn)金流讓陌陌有更多的靈活的應(yīng)對(duì)空間。進(jìn)可以展開(kāi)投資并購(gòu)和業(yè)務(wù)布局，發(fā)掘新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)；退則可以守住本業(yè)，在社交市場(chǎng)上持續(xù)投資和耕耘，等待新的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

總體來(lái)看，疫情沖擊之下，陌陌用連續(xù)21個(gè)季度盈利、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)86%、以及增值業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%等一系列的亮眼數(shù)據(jù)表現(xiàn)，體現(xiàn)了陌陌作為一家成熟的互聯(lián)網(wǎng)上市公司強(qiáng)大的應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著疫情在國(guó)內(nèi)的消退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)恢復(fù)，陌陌的直播服務(wù)營(yíng)收必將重回增長(zhǎng)軌道，再加上已經(jīng)崛起的增值業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，陌陌公司在未來(lái)依然有望繼續(xù)創(chuàng)下增長(zhǎng)新高，并延續(xù)持續(xù)規(guī)?；牧己冒l(fā)展勢(shì)頭。

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