格力電器股價近乎腰斬，手機、芯片、新能源車一事無成？

原標題：格力電器股價近乎腰斬，手機、芯片、新能源車一事無成？

作者｜閃電懶

編輯｜Duke

來源｜鈦財經(jīng)

萬萬沒想到，昔日的大藍籌股格力電器居然淪為割韭菜的利器。

從2020年12月起，格力電器的股價就一路下行，從66.79元/股的最高價，一路跌到今天（截至9月29日收盤）的39.30元/股，跌幅超過40%，近乎腰斬，不少投資者成為了“接盤俠”，深套其中。

如今，格力的市值不僅與美的的差距越來越大，甚至還被海爾趕超，成了家電三巨頭的倒數(shù)第一。引人不禁發(fā)問，昔日空調行業(yè)的一把手，究竟到底怎么了？

三次回購仍未止跌

值得注意的是，股價下行期間，格力電器一直在大手筆回購，但卻無濟于事。

9月13日，格力電器公告稱，第三輪回購完成，耗時三個月，耗資150億元。同時，這也宣告自2020年4月開始的整個回購計劃實施完畢，總耗時一年半，總耗資270億元。

但270億砸下去，格力的股價卻還是“跌跌不休”。以9月29日39.30元的收盤價計算，不到10個月時間，格力電器的市值從4200億元跌至不足2400億元，除去約200億的分紅除權，1600億市值蒸發(fā)了。

同時，隨著格力股價下跌，不斷有投資者出現(xiàn)爆倉，在中秋節(jié)前的一周達到高峰。

在某股票平臺，有投資者稱格力電器又讓其經(jīng)歷一次股災，其融資買入的格力電器被迫賣出，用來達到證券公司要求的信用賬戶擔保比例。9月15日收盤后，另一投資者稱融資買入格力電器，擔保比例跌到130%以下，沒錢補倉，被迫平倉。

格力電器半年報顯示，其一路下跌過程中投資者人數(shù)出現(xiàn)暴增，股東戶數(shù)從一季度末的46.86萬增長至二季度末的71.47萬，增幅達到60%。而機構資金卻一路減倉，2020年末公募基金共持有格力電器3.84億股，今年一季度末減至3.02億股，二季度末進一步減持至2.39億股。

空調霸主地位不保

其實，格力電器股價一跌再跌，投資者紛紛逃離，這與其業(yè)績下滑不無關系。

其半年報顯示，格力電器上半年實現(xiàn)總營收920.11億元，同比增長30.32%；實現(xiàn)扣非后凈利潤87.92億元，同比增長46.61%。

表面上看，業(yè)績增速喜人，但實際上，2020年因為疫情，空調行業(yè)整體消費呈現(xiàn)低迷態(tài)勢，因此才得以“襯托”今年上半年的增速。

如果跟2019年的同期業(yè)績相比，今年格力的成績著實稱不上理想，營收和凈利對比分別下滑了6.44%和34.35%。

橫向比較，格力主要競爭對手的基本面都要優(yōu)于格力。海爾智家的營收相較2019年同比增長了22.7%，歸母凈利潤同比增長35.47%；美的今年上半年的營收較2019年同比增長13.29%，歸母凈利潤較2019年同期下滑1.17%。

在具體的業(yè)務上，空調依然是格力的主業(yè)，半年報顯示占到格力營收的73.8%，利潤更是高達92.6%，但從2020年開始，美的空調業(yè)務的總收入已經(jīng)超過了格力。

根據(jù)美的年報顯示，2020年美的空調收入達1212億元，格力為1179億元，今年上半年的差距進一步拉大到92億元。

而格力電器的未來成長性預期在不少投資者看來也稍顯欠佳。今年4月15日，格力電器公告擬推出股票總數(shù)累計不超公司總股本3%的員工持股計劃，只設定了2021年和2022年凈利潤較2020年增長10%和20%的行權條件。格力電器2019年和2020年凈利潤連續(xù)兩年下滑，尤其是2020年受疫情影響基數(shù)比較低，即便實現(xiàn)上述目標也僅僅是回到2019年和2018年的凈利潤水平。

業(yè)績面臨天花板，空調霸主地位動搖，這些因素的疊加讓市場投資者對格力抱有一絲疑慮，甚至看空格力未來的成長性。

多元跨界未見成效

空調銷量走低，跟大環(huán)境脫不了干系。根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年國內空調銷量較2020年同期下滑2.9%，較2019年同期下滑19%。

在這樣的大背景下，格力電器一直在不斷擴展自己的邊界。除了空調之外，格力把旗下的生活電器品類擴展至38個，不斷完善冰箱、洗衣機、電飯煲等產(chǎn)品線，然而，始終沒能跑出第二個像空調的龍頭產(chǎn)業(yè)。其半年報數(shù)據(jù)顯示，格力的其他業(yè)務對利潤的貢獻只有不到8%。

此外，跳出家電領域，格力的手也越伸越長，比如手機、新能源汽車、半導體芯片，每個熱門賽道都有格力的身影，但眾多副業(yè)有起色的并不多。

首先，格力手機從誕生至今，超過5年時間，然而，對外界來說，如果不是董明珠多次在公共場合下進行語出驚人的安利，格力手機壓根無人知曉。發(fā)展多年，格力手機在市場上的占有率仍不盡人意。

其二，格力電器此前曾成立半導體公司。2018年5月，格力電器董事長董明珠更是宣布投資500億進行芯片研發(fā)，在市場上激起了很大的浪花。

不過時隔三年后，格力目前手握的大量芯片僅僅只適合空調等傳統(tǒng)家電，對于現(xiàn)在主流的手機和智能機器人等芯片需求量較大的領域根本無法滿足。

其三，2016年，董明珠不惜與管理層翻臉，投資了銀隆新能源。雖說新能源汽車確實是當下最火熱的賽道，但銀隆卻難以勝任格力所托。

僅過去2年，銀隆新能源被曝拖欠貸款合計超過10億元，2021年再度成為被執(zhí)行人，常年虧損，創(chuàng)始人魏銀倉更是被爆出涉嫌侵占超10億元的利潤。

此外，銀隆新能源主攻鈦酸鋰電池，目標是新能源客車，然而新能源私家車才是真正的藍海，但銀隆的鈦酸鋰電池技術并不符合新能源私家車的需求，并且目前新能源汽車強手如云，無論是新興造車企業(yè)還是傳統(tǒng)車企，所具有的技術儲備和品牌影響力都是銀隆無法染指的，格力想憑借銀隆新能源打天下的難度甚至比做手機的難度還要大。

雖然從手機到芯片再到新能源汽車，但凡是那些年的熱門風口格力無一落下，但播下去的種子仍未看到回報。在外界看來，格力的“左沖右撞”不像是有的放矢，倒更像是“病急亂投醫(yī)”。

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