小米手機(jī)業(yè)務(wù)降速，股價(jià)年內(nèi)跌去四成，要靠造車?yán)m(xù)命？

原標(biāo)題：小米手機(jī)業(yè)務(wù)降速，股價(jià)年內(nèi)跌去四成，要靠造車?yán)m(xù)命？

作者｜閃電懶

編輯｜Duke

來源｜鈦財(cái)經(jīng)

11月23日，小米集團(tuán)公布的2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，小米總營(yíng)收780.6億元，同比增長(zhǎng)8.2%；期間利潤(rùn)7.89億元，同比下降84%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為51.76億元，同比增長(zhǎng)25.4%。

雖然這份業(yè)績(jī)整體上來看，同比增長(zhǎng)都還不錯(cuò)，但如果與第二季度環(huán)比來看，則呈現(xiàn)全面下滑的態(tài)勢(shì)，營(yíng)收環(huán)比下降11.1%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)環(huán)比下降74.6%，期間利潤(rùn)下降90.5%，調(diào)整后凈利潤(rùn)下降18.1%。

或許正因?yàn)榈谌径葮I(yè)績(jī)環(huán)比大幅下滑，財(cái)報(bào)發(fā)布第二天（11月24日），小米集團(tuán)股價(jià)下跌接近7%；截至11月26日收盤，其股價(jià)報(bào)收19.06港元，距離今年1月最高點(diǎn)的35.9港元，已累計(jì)下跌超過46%，市場(chǎng)投資者似乎對(duì)小米后市有一定的擔(dān)憂。

手機(jī)業(yè)務(wù)降速

數(shù)據(jù)顯示，小米來自智能手機(jī)業(yè)務(wù)的收入為478.25億元，同比增長(zhǎng)0.5%，占總營(yíng)收的61.3%。不過，小米智能手機(jī)收入由第二季度的591億元降至第三季度的478億元，降幅達(dá)到19.1%；出貨量為4390萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降900萬(wàn)臺(tái)。

在業(yè)績(jī)發(fā)布電話會(huì)議上，小米總裁王翔表示，第三季度小米手機(jī)出貨量下降的核心原因是缺貨造成的，因芯片缺貨，影響了小米手機(jī)大概1000萬(wàn)到2000萬(wàn)的出貨量。

王翔還表示，今年下半年4G產(chǎn)品處于極度短缺狀態(tài)。不過，目前來看明年整體情況會(huì)好轉(zhuǎn)，但上半年還是會(huì)面臨比較大的挑戰(zhàn)，而下半年供應(yīng)可能好過上半年。

從全球手機(jī)市場(chǎng)來看，缺芯問題確實(shí)對(duì)手機(jī)廠商產(chǎn)生了一定的影響。根據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)顯示，今年三季度全球手機(jī)總出貨量3.312億部，同比下降6.7%。

具體來看，第三季度三星出貨量6900萬(wàn)部手機(jī)，同比下降14.2%。值得注意的是，盡管三星降幅巨大，其仍以20.8%的市場(chǎng)占有率牢牢占據(jù)了全球第一的位置。

蘋果則因iPhone 13系列的發(fā)布以及“加量不加價(jià)”策略發(fā)揮的重要作用，其重回全球第二，出貨量達(dá)到了5040萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)20%；小米則以4390萬(wàn)部的出貨量位居第三，同比下降4.6%。

值得注意的是，在中國(guó)市場(chǎng)，小米正在被趕超。榮耀以18%的市占率超越小米，排名第3，而排名第5的蘋果也在奮起直追，年增長(zhǎng)率達(dá)到62%。

比較亮眼的是，受高端戰(zhàn)略影響，小米智能手機(jī)的平均售價(jià)同比增長(zhǎng)6.7%，毛利率也同比提升4.4個(gè)百分點(diǎn)，在第三季度由去年同期的每部1022.3元上升6.7%至每部1090.5元。不過，與二季度平均售價(jià)1116.7元相比，降幅達(dá)到2.3%。財(cái)報(bào)解釋稱，平均售價(jià)的降低是由于產(chǎn)品組合所致。

根據(jù)小米財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，中國(guó)大陸地區(qū)定價(jià)3000元及以上和境外定價(jià)300歐元及以上的高端機(jī)型，累計(jì)出貨量接近1800萬(wàn)臺(tái)，高端占比超過12%。

目前，小米的戰(zhàn)略已經(jīng)較為清晰，產(chǎn)品上持續(xù)沖擊高端，渠道市場(chǎng)上在全球?qū)ふ以隽?，在?guó)內(nèi)滲透線下；今年8月，小米創(chuàng)始人雷軍再次定下“小目標(biāo)”：三年登頂?shù)谝弧?/p>

當(dāng)然，前有狼后有虎，無論是海外還是國(guó)內(nèi)，存量的手機(jī)市場(chǎng)，博弈更加激烈，誰(shuí)都不會(huì)輕易松口。

增量業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升

手機(jī)×AIoT是小米的核心戰(zhàn)略，本季度，小米除手機(jī)外的增值業(yè)務(wù)表現(xiàn)尚可。IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品的收入是209億元，和第二季度相比差別不大，同比增長(zhǎng)了16%。具體而言，小米電腦和電視的收入是71億元，電視以外品類的收入是138億元，這兩項(xiàng)收入相比去年同期都有不同幅度的增長(zhǎng)。

芯片短缺對(duì)手機(jī)的影響，在IoT品類上同樣無法跳脫。小米在財(cái)報(bào)中還提到，境外海運(yùn)物流的停滯也導(dǎo)致了若干IoT產(chǎn)品銷售額受到?jīng)_擊。

不過，IoT這部分的收入在本季度沒有下滑，主要原因是小米此前在部分成熟的品類做了高端化的嘗試，提高了IoT產(chǎn)品的附加價(jià)值。

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在三季度的收入達(dá)到73億元，同比增長(zhǎng)27%，超過了上一季度的成績(jī)，成為小米上市以來數(shù)據(jù)最高的一個(gè)季度。

這首先是源于小米三季度用戶基數(shù)的增長(zhǎng)，其平臺(tái)上連接的IoT設(shè)備歷史上首次超過了4億，同時(shí)MIUI的月活用戶也一度達(dá)到了5億。更多的終端數(shù)量、以及更高的月活用戶數(shù)，自然給小米貢獻(xiàn)了更高的廣告收入——達(dá)到了48億元，同比增長(zhǎng)45%。

小米在各個(gè)手機(jī)和IoT品類都在推進(jìn)的高端化，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)來說也是一項(xiàng)利好——能消費(fèi)得起更貴的終端，也代表了用戶具有更高的內(nèi)容付費(fèi)能力。

整體來說，從規(guī)模上看，209億元營(yíng)收的IoT與生活消費(fèi)，73億元收入的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，似乎能獨(dú)立門戶。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司季度收入超過50億的不多，像愛奇藝三季度收入也就76億元左右。

當(dāng)然，有一個(gè)大前提是，如果沒有小米手機(jī)作為商業(yè)模式的起點(diǎn)，則小米生態(tài)鏈這個(gè)閉環(huán)就不存在，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入也就無從談起。

因此，手機(jī)業(yè)務(wù)依然是小米的命門，資本市場(chǎng)無論如何看小米，其在手機(jī)市場(chǎng)的規(guī)模決定了公司的基本面。手機(jī)業(yè)務(wù)與增值業(yè)務(wù)榮辱與共，唯有前者保持高額的市場(chǎng)份額，才能拓展增值業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模，提高多元化收入。

小米造車來得及？

智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入存量市場(chǎng)多年，市場(chǎng)格局漸漸趨于穩(wěn)定，多家手機(jī)廠商也意識(shí)到了智能手機(jī)天花板的問題，紛紛跨界尋找增量市場(chǎng)，其中不少手機(jī)廠商就將目光鎖定在了造車領(lǐng)域。

比如蘋果公司，其造車的“Titan”計(jì)劃實(shí)際上從2015年就已經(jīng)啟動(dòng)，不過截止到目前，蘋果汽車仍然沒有下線。

小米也不甘落后。天眼查APP顯示，11月18日，小米汽車科技有限公司成立，法定代表人雷軍，注冊(cè)資本10億元。

對(duì)于造車的問題，小米集團(tuán)三季度財(cái)報(bào)也有所披露。小米集團(tuán)稱，目前小米汽車團(tuán)隊(duì)成員已經(jīng)超過500人。據(jù)悉，早在二季度小米集團(tuán)就發(fā)布了多項(xiàng)智能汽車急招崗位，崗位地點(diǎn)均在北京。

目前，小米造車主要是通過投資、并購(gòu)以及內(nèi)部孵化等方式完成。國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2021年9月底，小米投資布局智能汽車領(lǐng)域企業(yè)共有62家，其中智能駕駛布局17家，智能電動(dòng)布局13家，智能座艙布局6家，其中有22家企業(yè)是2021年新增投資。

雷軍也曾表示，小米造車團(tuán)隊(duì)各項(xiàng)工作都遠(yuǎn)超他的預(yù)期，并且還稱，預(yù)計(jì)2024年上半年小米汽車正式量產(chǎn)。

然而，業(yè)內(nèi)有不少聲音認(rèn)為，市場(chǎng)留給小米造車的時(shí)間真的不多了。

首先，在關(guān)于新能源汽車的政策紅利上，三年后的小米不一定能趕得上這趟車。2021年國(guó)家對(duì)新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼政策規(guī)定，將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底，價(jià)格在30萬(wàn)元以下，續(xù)航在300公里以上的純電動(dòng)乘用車可以享受補(bǔ)貼。

屆時(shí)如果新能源汽車補(bǔ)貼取消了，那么小米就不能享受到政策的紅利，導(dǎo)致后期的造車成本比其他車企要高。

此外，其他入局造車的互聯(lián)網(wǎng)巨頭同樣不缺錢，入局更早、進(jìn)展速度也更快。作為后來者的小米，實(shí)際上不管是從技術(shù)積累還是團(tuán)隊(duì)整合，劣勢(shì)都十分明顯。

另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造車事業(yè)不僅會(huì)消耗大量現(xiàn)金，而且前途不明，投資者潛意識(shí)里不看好小米造車，這才是小米造車難以提振股價(jià)的原因。

當(dāng)然，不只是小米汽車，新一波互聯(lián)網(wǎng)巨頭跨界造車入局者，都面臨著諸多不確定性?？偠灾?，小米的造車夢(mèng)離落地還尚遠(yuǎn)，我們且行且看。

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