小米手機業(yè)務降速，股價年內跌去四成，要靠造車續(xù)命？

原標題：小米手機業(yè)務降速，股價年內跌去四成，要靠造車續(xù)命？

作者｜閃電懶

編輯｜Duke

來源｜鈦財經

11月23日，小米集團公布的2021年第三季度財報顯示，今年第三季度，小米總營收780.6億元，同比增長8.2%；期間利潤7.89億元，同比下降84%；經調整凈利潤為51.76億元，同比增長25.4%。

雖然這份業(yè)績整體上來看，同比增長都還不錯，但如果與第二季度環(huán)比來看，則呈現(xiàn)全面下滑的態(tài)勢，營收環(huán)比下降11.1%，經營利潤環(huán)比下降74.6%，期間利潤下降90.5%，調整后凈利潤下降18.1%。

或許正因為第三季度業(yè)績環(huán)比大幅下滑，財報發(fā)布第二天（11月24日），小米集團股價下跌接近7%；截至11月26日收盤，其股價報收19.06港元，距離今年1月最高點的35.9港元，已累計下跌超過46%，市場投資者似乎對小米后市有一定的擔憂。

手機業(yè)務降速

數(shù)據(jù)顯示，小米來自智能手機業(yè)務的收入為478.25億元，同比增長0.5%，占總營收的61.3%。不過，小米智能手機收入由第二季度的591億元降至第三季度的478億元，降幅達到19.1%；出貨量為4390萬臺，環(huán)比下降900萬臺。

在業(yè)績發(fā)布電話會議上，小米總裁王翔表示，第三季度小米手機出貨量下降的核心原因是缺貨造成的，因芯片缺貨，影響了小米手機大概1000萬到2000萬的出貨量。

王翔還表示，今年下半年4G產品處于極度短缺狀態(tài)。不過，目前來看明年整體情況會好轉，但上半年還是會面臨比較大的挑戰(zhàn)，而下半年供應可能好過上半年。

從全球手機市場來看，缺芯問題確實對手機廠商產生了一定的影響。根據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)顯示，今年三季度全球手機總出貨量3.312億部，同比下降6.7%。

具體來看，第三季度三星出貨量6900萬部手機，同比下降14.2%。值得注意的是，盡管三星降幅巨大，其仍以20.8%的市場占有率牢牢占據(jù)了全球第一的位置。

蘋果則因iPhone 13系列的發(fā)布以及“加量不加價”策略發(fā)揮的重要作用，其重回全球第二，出貨量達到了5040萬部，同比增長20%；小米則以4390萬部的出貨量位居第三，同比下降4.6%。

值得注意的是，在中國市場，小米正在被趕超。榮耀以18%的市占率超越小米，排名第3，而排名第5的蘋果也在奮起直追，年增長率達到62%。

比較亮眼的是，受高端戰(zhàn)略影響，小米智能手機的平均售價同比增長6.7%，毛利率也同比提升4.4個百分點，在第三季度由去年同期的每部1022.3元上升6.7%至每部1090.5元。不過，與二季度平均售價1116.7元相比，降幅達到2.3%。財報解釋稱，平均售價的降低是由于產品組合所致。

根據(jù)小米財報顯示，今年前三季度，中國大陸地區(qū)定價3000元及以上和境外定價300歐元及以上的高端機型，累計出貨量接近1800萬臺，高端占比超過12%。

目前，小米的戰(zhàn)略已經較為清晰，產品上持續(xù)沖擊高端，渠道市場上在全球尋找增量，在國內滲透線下；今年8月，小米創(chuàng)始人雷軍再次定下“小目標”：三年登頂?shù)谝弧?/p>

當然，前有狼后有虎，無論是海外還是國內，存量的手機市場，博弈更加激烈，誰都不會輕易松口。

增量業(yè)務穩(wěn)中有升

手機×AIoT是小米的核心戰(zhàn)略，本季度，小米除手機外的增值業(yè)務表現(xiàn)尚可。IoT與生活消費產品的收入是209億元，和第二季度相比差別不大，同比增長了16%。具體而言，小米電腦和電視的收入是71億元，電視以外品類的收入是138億元，這兩項收入相比去年同期都有不同幅度的增長。

芯片短缺對手機的影響，在IoT品類上同樣無法跳脫。小米在財報中還提到，境外海運物流的停滯也導致了若干IoT產品銷售額受到沖擊。

不過，IoT這部分的收入在本季度沒有下滑，主要原因是小米此前在部分成熟的品類做了高端化的嘗試，提高了IoT產品的附加價值。

互聯(lián)網業(yè)務在三季度的收入達到73億元，同比增長27%，超過了上一季度的成績，成為小米上市以來數(shù)據(jù)最高的一個季度。

這首先是源于小米三季度用戶基數(shù)的增長，其平臺上連接的IoT設備歷史上首次超過了4億，同時MIUI的月活用戶也一度達到了5億。更多的終端數(shù)量、以及更高的月活用戶數(shù)，自然給小米貢獻了更高的廣告收入——達到了48億元，同比增長45%。

小米在各個手機和IoT品類都在推進的高端化，對于互聯(lián)網業(yè)務來說也是一項利好——能消費得起更貴的終端，也代表了用戶具有更高的內容付費能力。

整體來說，從規(guī)模上看，209億元營收的IoT與生活消費，73億元收入的互聯(lián)網業(yè)務，似乎能獨立門戶。國內互聯(lián)網公司季度收入超過50億的不多，像愛奇藝三季度收入也就76億元左右。

當然，有一個大前提是，如果沒有小米手機作為商業(yè)模式的起點，則小米生態(tài)鏈這個閉環(huán)就不存在，互聯(lián)網業(yè)務收入也就無從談起。

因此，手機業(yè)務依然是小米的命門，資本市場無論如何看小米，其在手機市場的規(guī)模決定了公司的基本面。手機業(yè)務與增值業(yè)務榮辱與共，唯有前者保持高額的市場份額，才能拓展增值業(yè)務的市場規(guī)模，提高多元化收入。

小米造車來得及？

智能手機市場已經進入存量市場多年，市場格局漸漸趨于穩(wěn)定，多家手機廠商也意識到了智能手機天花板的問題，紛紛跨界尋找增量市場，其中不少手機廠商就將目光鎖定在了造車領域。

比如蘋果公司，其造車的“Titan”計劃實際上從2015年就已經啟動，不過截止到目前，蘋果汽車仍然沒有下線。

小米也不甘落后。天眼查APP顯示，11月18日，小米汽車科技有限公司成立，法定代表人雷軍，注冊資本10億元。

對于造車的問題，小米集團三季度財報也有所披露。小米集團稱，目前小米汽車團隊成員已經超過500人。據(jù)悉，早在二季度小米集團就發(fā)布了多項智能汽車急招崗位，崗位地點均在北京。

目前，小米造車主要是通過投資、并購以及內部孵化等方式完成。國金證券統(tǒng)計顯示，截止到2021年9月底，小米投資布局智能汽車領域企業(yè)共有62家，其中智能駕駛布局17家，智能電動布局13家，智能座艙布局6家，其中有22家企業(yè)是2021年新增投資。

雷軍也曾表示，小米造車團隊各項工作都遠超他的預期，并且還稱，預計2024年上半年小米汽車正式量產。

然而，業(yè)內有不少聲音認為，市場留給小米造車的時間真的不多了。

首先，在關于新能源汽車的政策紅利上，三年后的小米不一定能趕得上這趟車。2021年國家對新能源汽車的財政補貼政策規(guī)定，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底，價格在30萬元以下，續(xù)航在300公里以上的純電動乘用車可以享受補貼。

屆時如果新能源汽車補貼取消了，那么小米就不能享受到政策的紅利，導致后期的造車成本比其他車企要高。

此外，其他入局造車的互聯(lián)網巨頭同樣不缺錢，入局更早、進展速度也更快。作為后來者的小米，實際上不管是從技術積累還是團隊整合，劣勢都十分明顯。

另有業(yè)內人士認為，造車事業(yè)不僅會消耗大量現(xiàn)金，而且前途不明，投資者潛意識里不看好小米造車，這才是小米造車難以提振股價的原因。

當然，不只是小米汽車，新一波互聯(lián)網巨頭跨界造車入局者，都面臨著諸多不確定性?？偠灾?，小米的造車夢離落地還尚遠，我們且行且看。

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