關(guān)于馬云收購恒生的幾個關(guān)鍵問題

本文是來自微信公眾號【信海光微天下】的原創(chuàng)文章。

恒生電子前晚發(fā)布公告，恒生電子接到公司控股股東恒生集團的書面通知，浙江融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡稱：浙江融信）擬以現(xiàn)金方式受讓恒生集團100%的股份，合計交易總金額約為32.99 億元人民幣。本次交易完成后，浙江融信將通過恒生集團持有恒生電子 20.62%的股份。信息顯示，馬云持有浙江融信99.1365%股份，謝世煌持有浙江融信0.8635%的股份。交易完成后，馬云將成為恒生電子的實際控制人。

仔細分析這份公告，有一個值得關(guān)注的小細節(jié)，就是專門澄清兩件事，一是本次收購恒生集團股份的主體是浙江融信，是自然人馬云控股的內(nèi)資有限責(zé)任公司。除馬云在阿里巴巴集團擔(dān)任董事會主席之外，浙江融信與阿里巴巴集團并無股權(quán)或控制或被控制關(guān)系。二是，浙江融信及其實際控制人馬云先生進行本次交易并非以借殼上市或注入資產(chǎn)為目的。

這其實是在很直白的表明，馬云收購恒生電子與正在醞釀中的IPO沒有關(guān)系，也就是與以電商為主的阿里巴巴集團沒有關(guān)系。按一般推測，收購恒生后的浙江融信應(yīng)該與阿里小微金融服務(wù)集團關(guān)系密切，屬于馬云布局互聯(lián)網(wǎng)金融的一步棋。阿里小微金服也并不在阿里的IPO計劃之內(nèi)。

有兩個問題或會被問到：如果是馬云個人收購恒生電子，33億元的巨資從何而來？為什么是浙江融信而不是其他馬云個人控制的公司執(zhí)行收購。

關(guān)于馬云的資金來源其實很簡單，以馬云的信譽與身家，通過個人融資即可輕易解決，公告“本次權(quán)益變動的資金來源”一節(jié)有顯示，浙江融信的控股股東于2014年3月28日認繳浙江融信新增注冊資本人民幣165,595.936萬元，并承諾于本次收購的交易價款支付期限屆滿前足額繳納出資，以便及時為浙江融信提供本次收購所需資金。另外，寧波銀行和民生銀行分別向浙江融信確定提供不超過人民幣170,000萬元的信貸資金用于支付本次收購價款的意向，貸款利率不超過7%，以所收購股份質(zhì)押。

因為，浙江融信與阿里集團和小微金融服務(wù)集團等馬云名下很多關(guān)聯(lián)公司本來就存在業(yè)務(wù)往來，收購后雙方又都是置于馬云控制下，業(yè)務(wù)更加會有保障，可想而知，馬云的這次融資收購幾乎不會存在任何資金風(fēng)險。

至于為何是浙江融信而非阿里集團或其他公司，則與馬云的一貫風(fēng)格有關(guān)。去年曾有媒體調(diào)查報道，馬云旗下不為公眾所知的子公司及關(guān)聯(lián)公司可能多達200家以上。其存在各有各的目的，但終極目的仍是為實現(xiàn)利益最大化服務(wù)。阿里小微金服都有去阿里化的趨勢，這些新購并的業(yè)務(wù)一步到位，從出生就與阿里不沾關(guān)系也很好理解。

而從恒生電子公告竭力撇清與阿里集團關(guān)系方面看，或許又是因為一家獨立的公司更容易擺脫預(yù)期中潛在的麻煩。

這些麻煩在公告中亦可看到，比如辟謠“大數(shù)據(jù)問題”，恒生電子稱“只是向金融機構(gòu)提供金融 IT 軟件，軟件交付后由客戶自行運營與管理，公司與公司的技術(shù)、維護、工程人員不可能獲取、更加不可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)的儲存與產(chǎn)權(quán)完全歸客戶控制與所有”。這等于承認外界存在類似的擔(dān)心。

而在金融圈內(nèi)，則流傳著“必須旗幟鮮明地反對阿里收購恒生電子”這樣標題的文章，有基金界人士擔(dān)憂，由于恒生電子在多個金融細分行業(yè)的IT系統(tǒng)都占有相當(dāng)高的市場份額，在一些領(lǐng)域甚至處于絕對壟斷的市場地位，非常擔(dān)心“阿里巴巴對于商業(yè)利益的追逐很有可能會導(dǎo)致金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)外泄”?！耙择R云當(dāng)前膨脹的心態(tài)、阿里巴巴的壟斷地位以及狂熱的利益追逐思維，一旦收購成功，將給金融業(yè)帶來巨大的不利影響，給金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)安全性將帶來巨大的威脅”。這些疑惑都不利于融信未來的業(yè)務(wù)拓展。

以“性惡論”的視角去揣測馬云收購恒生電子后一定會作惡，因為沒有任何證據(jù)，這甚至不必著意反駁。但反過來看，卻能夠凸顯出馬云在恒生電子中看重的價值，無論是行善還是作惡，大數(shù)據(jù)都在那里。收購恒生電子，至少為阿里金融未來“合法地”利用大數(shù)據(jù)沖擊券商、基金業(yè)留下了入口。

馬云收購恒生電子另外一個目的是為阿里金融平臺再加一條腿，阿里金融服務(wù)的對象之前主要有兩類，一是面向支付寶用戶，提供信用支付；二是面向企業(yè)，提供小微企業(yè)融資服務(wù)（即阿里小貸）；現(xiàn)在則可以再增加一項金融IT服務(wù)?？陀^說，恒生電子雖然在國內(nèi)基金、證券、保險、信托等領(lǐng)域干得不錯，但在核心金融領(lǐng)域，比如銀行業(yè)的IT服務(wù)主要還是外資壟斷，占了近千億市場規(guī)模的很大部分，這都是融信版恒生的未來拓展空間。

以這個思路推測，一家恒生電子實力甚至還不夠，未來馬云應(yīng)該還會在金融IT服務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)出手，包括并購。

（本文是為騰訊科技撰寫的約稿文章，首發(fā)騰訊科技銳評）

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