宜人貸暴跌22%，互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻時(shí)代自此終結(jié)

監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布網(wǎng)絡(luò)信貸管理辦法后，國(guó)內(nèi)首家赴美上市網(wǎng)貸平臺(tái)宜人貸在8月24日股價(jià)暴跌。美國(guó)東部時(shí)間24日股市開盤后，宜人貸股價(jià)急跌15%，至收盤時(shí)每股下跌6.92美元至24.52美元，跌幅22.01%。盤中最低下探24.35美元，跌幅22.56%。

宜人貸哪些業(yè)務(wù)有可能違規(guī)？

在北京時(shí)間8月10日早間，宜人貸發(fā)布了其截至2016年6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。宜人貸第二季度凈營(yíng)收7.34億人民幣（1.10億美元），同比增長(zhǎng)140%；凈利潤(rùn)2.61億人民幣（3920萬(wàn)美元），同比增長(zhǎng)226%。

宜人貸網(wǎng)站顯示，其業(yè)務(wù)主要包括針對(duì)借款人的“我要借款”與針對(duì)投資人的“我要理財(cái)”。

“我要借款”主打三項(xiàng)業(yè)務(wù)：憑工資流水申請(qǐng)、最高可借50萬(wàn)元的“普通模式”、憑信用卡申請(qǐng)、最高10萬(wàn)元的“極速模式”，憑社保公積金信息、最高30萬(wàn)元的“公積金模式”。若三者均被視為信用貸款，則貸款方是誰(shuí)，是否觸碰了“不得發(fā)放貸款”紅線？

在“我要理財(cái)”欄目，有“精英標(biāo)”、“理財(cái)服務(wù)”與“轉(zhuǎn)讓債權(quán)”三大類別。

其中“精英標(biāo)”是傳統(tǒng)上的“散標(biāo)”，即投資人每筆投資都有一一對(duì)應(yīng)的借款人具體項(xiàng)目，也是更接近信息中介特質(zhì)的內(nèi)容。在24日宜人貸官網(wǎng)上列示的數(shù)十個(gè)借款標(biāo)中，有兩個(gè)超出了個(gè)人“借款人在同一平臺(tái)不超過(guò)20萬(wàn)元”的紅線。但全部借款標(biāo)都顯示“滿標(biāo)”，無(wú)法投資。

“理財(cái)服務(wù)”，有期限1個(gè)月至24個(gè)月不等的“宜定盈”定期理財(cái)項(xiàng)目。為吸引新用戶，其1個(gè)月期100元起投，預(yù)期年化收益9.6%。由于債權(quán)債務(wù)并非一一對(duì)應(yīng)，這可能涉及“直接或間接接受、歸集出借人資金”“融資項(xiàng)目期限拆分”“資產(chǎn)證券化”等紅線?！稗D(zhuǎn)讓債權(quán)”是指投資人在宜人貸購(gòu)買的債權(quán)，在到期前轉(zhuǎn)讓給其他投資人，類似于“二級(jí)市場(chǎng)”。24日宜人貸網(wǎng)站上沒(méi)有列示任何項(xiàng)目。

P2P行業(yè)為什么需要監(jiān)管？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至2016年6月底，全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)共2349家，借貸余額6212.61億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)比2014年末分別增長(zhǎng)了49.1%、499.7%，但目前大部分網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)偏離信息中介定位以及服務(wù)小微和依托互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)，異化為信用中介，存在自融、違規(guī)放貸、設(shè)立資金池、期限拆分、大量線下營(yíng)銷等行為，風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，全國(guó)累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)1778家，約占全國(guó)機(jī)構(gòu)總數(shù)的43.1%。

由于監(jiān)管缺位，線上線下的入市成本較低，從而使P2P變成了法外孳生和無(wú)序運(yùn)行的“網(wǎng)絡(luò)銀行”——通過(guò)線下的虛假宣傳P2P，靠出借人凝聚起龐大的資金池，然后再放出高利貸。由于資金池“建”在線上，且缺乏相應(yīng)規(guī)范，出資者的權(quán)益往往得不到保障。等到資金鏈斷裂，P2P平臺(tái)或難以兌現(xiàn)支付，或者就從網(wǎng)上蒸發(fā)。P2P平臺(tái)的虛擬性質(zhì)，導(dǎo)致其背后的操盤手難以被追責(zé)。騙了線上騙線下，換個(gè)平臺(tái)繼續(xù)騙——P2P的金融亂象，倒逼監(jiān)管跟進(jìn)并形成剛性的制度約束。

新規(guī)定對(duì)P2P造成了哪些影響?

周三，銀監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）?！掇k法》規(guī)定，P2P不得從事自融，不得為出借人提供擔(dān)?；虮１颈Ｏ?，不得將融資項(xiàng)目拆分，不得發(fā)售銀行理財(cái)、券商管理、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品，也不得從事股權(quán)眾籌或?qū)嵨锉娀I等業(yè)務(wù)；不得吸收公眾存款；不得設(shè)立資產(chǎn)池；網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)具體金額應(yīng)當(dāng)以小額為主。

《辦法》允許網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)引入第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)?；蚺c保險(xiǎn)公司開展業(yè)務(wù)合作。對(duì)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)行負(fù)面清單管理，不得開展類資產(chǎn)證券化等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓等行為。此外，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)應(yīng)充分披露借款人和融資項(xiàng)目信息。

銀監(jiān)會(huì)普惠金融部主任李均鋒在發(fā)布會(huì)上表示，《辦法》明確對(duì)“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)實(shí)行備案管理，而非傳統(tǒng)意義上的持牌許可，要通過(guò)事中事后的監(jiān)管來(lái)實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)的寬進(jìn)嚴(yán)管?！掇k法》明確規(guī)定了同一借款人在同一網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)及不同網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的借款余額上限，并規(guī)定實(shí)行客戶資金由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)第三方存管制度，

《辦法》限制借款集中度風(fēng)險(xiǎn)，為更好保護(hù)出借人權(quán)益和降低網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定網(wǎng)貸具體金額應(yīng)以小額為主。此外，《辦法》還明確對(duì)出借人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示，明確出借人應(yīng)當(dāng)具備的條件。并設(shè)置借款人和出借人的義務(wù)、合格出借人條件，明確對(duì)出借人風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估和實(shí)施分級(jí)管理，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)揭示等措施保障出借人知情權(quán)和決策權(quán)。

P2P的大額業(yè)務(wù)還能做嗎？

我們比較關(guān)注《辦法》對(duì)借款額度的限制，同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元；同一自然人在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過(guò)人民幣500萬(wàn)元。

一些業(yè)內(nèi)人士的焦慮在于，按照限額監(jiān)管的原則，大額業(yè)務(wù)似乎就不能做了。換個(gè)角度，這至少明確了哪些業(yè)務(wù)是能做的：個(gè)人低于100萬(wàn)元、法人低于500萬(wàn)元的借款P2P是可以做的。

從P2P借款限額來(lái)看，P2P至少是不能直接做了——不能通過(guò)p2p平臺(tái)撮合借貸雙方直接成交。我們能夠理解的基本邏輯是，大額的借貸，應(yīng)該納入到“正規(guī)的”（或者說(shuō)非民間的）金融體系中，以“持牌經(jīng)營(yíng)”的方式納入監(jiān)管。如果把這兩項(xiàng)事實(shí)聯(lián)結(jié)起來(lái)，不排除P2P跟持牌金融機(jī)構(gòu)合作促成大額借款的可能。

如果政策允許，P2P可以設(shè)立子公司獲取小貸等牌照（有些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的母公司本身即擁有小貸等牌照），通過(guò)合法的債權(quán)轉(zhuǎn)讓等金融交易形式，對(duì)接投資人資金；或者幫助投資人通過(guò)委托其他持牌機(jī)構(gòu)（銀行、信托、融資租賃等）放款給大額負(fù)債方。

P2P未來(lái)只能做銀行的補(bǔ)充

銀監(jiān)會(huì)普惠金融部主任李均鋒表示，做出上述變動(dòng)，主要基于以下三點(diǎn)考慮：

第一，進(jìn)一步明確“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)定位的需要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，尤其是P2P，它的定位就是要解決傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中不能被覆蓋，或者不能得到很好的便利化，得到融資服務(wù)的這類投資人和這類借款人的需求，那么這類需求，我們經(jīng)過(guò)大量的分析，都是小額的，而不是上億大額的。

第二，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)無(wú)法解決大額借款的風(fēng)控。沒(méi)有實(shí)地的調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制，單靠網(wǎng)上的信息搜集、大數(shù)據(jù)的處理，是解決不了大額資金需求風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題。目前，銀行的大額貸款還要擔(dān)保、還要抵押，還有風(fēng)險(xiǎn)，那么網(wǎng)上大數(shù)據(jù)至少?gòu)默F(xiàn)在來(lái)看也解決不了大額資金的風(fēng)險(xiǎn)控制。

第三，從國(guó)際慣例來(lái)講，美國(guó)和英國(guó)也對(duì)借款額度做出了相應(yīng)的限制。比如說(shuō)美國(guó)有“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)，對(duì)自然人的上限就是5萬(wàn)美元還是6萬(wàn)美元，對(duì)企業(yè)的上限就是30萬(wàn)美元。英國(guó)的“網(wǎng)貸”機(jī)構(gòu)也有類似的要求。

隨著《指導(dǎo)意見(jiàn)》、《管理辦法》和《暫行辦法》的先后落地，監(jiān)管層的思路已經(jīng)很明顯，互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)將只做傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，而不要輕易扮演顛覆者，畢竟金融市場(chǎng)最需要的就是穩(wěn)定。

冬天來(lái)了，未來(lái)應(yīng)該怎么辦？

新發(fā)布的監(jiān)管辦法賦予了P2P網(wǎng)貸以合法身份，將P2P網(wǎng)貸平臺(tái)視為信息中介而不是信用中介，構(gòu)建了對(duì)P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的基本框架。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)作為其正規(guī)金融的有益補(bǔ)充，有助于解決小微企業(yè)和個(gè)人融資難的問(wèn)題。既然將P2P網(wǎng)貸的功能定位在普惠金融，顯然金額限制就是必不可少的要求。

無(wú)論是企業(yè)還是個(gè)人，都限制借款金額；禁止平臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)讓；銀行資金存管門檻進(jìn)一步提高。并且，平臺(tái)只有12個(gè)月的整改時(shí)間。因此，無(wú)論是從哪個(gè)方面看，都顯示了監(jiān)管整治這個(gè)行業(yè)的決心。而這個(gè)就是監(jiān)管堅(jiān)持的初衷：小額分散。因此，在未來(lái)的發(fā)展方向中，這將是P2P首要堅(jiān)持的服務(wù)原則。毫無(wú)疑問(wèn)，一場(chǎng)業(yè)務(wù)調(diào)整的“大陣痛”正在悄然醞釀。

注：本文綜合了多家媒體報(bào)道。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。