2月 21 日，全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告顯示，上海麥騰永聯(lián)眾創(chuàng)空間管理股份有限公司（簡稱“麥騰股份”）正式掛牌新三板，股票代碼：870777，成為新三板“重孵化”模式創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)第一股，也是國內(nèi)孵化投資生態(tài)系統(tǒng)最完備的創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)之一。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前全國約有4298家眾創(chuàng)空間、3200余家科技企業(yè)孵化器以及400余家企業(yè)加速器，近兩年創(chuàng)業(yè)孵化市場的火熱程度可見一斑。截止目前，在如此多的創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)中，僅有創(chuàng)新工廠、蘇河匯、科技寺、麥騰等不到二十家沖出重圍登陸新三板，絕大部分孵化機構(gòu)依然囷于資產(chǎn)過重、同質(zhì)化競爭、盈利難等困境中，隨時面臨被市場淘汰出局的危局。為什么麥騰能夠順利登陸新三板，從創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者角色走到臺前？又該如何看待當前有些“虛火”的創(chuàng)業(yè)孵化市場？我們來分析下。

立足價值發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)孵化市場怎么玩？

事實上，創(chuàng)業(yè)孵化這個細分市場是被火熱的創(chuàng)業(yè)大潮“喂大的”。創(chuàng)業(yè)者過多，就不可避免的要造成資源的擁擠和對現(xiàn)有資源的激烈爭奪，空間也好、資金也罷，亦或者投資機構(gòu)所掌握的人脈、專業(yè)資源要素都在此列，蜂擁的創(chuàng)業(yè)者亟需這些背后的資源支撐，以便確立優(yōu)勢將其他創(chuàng)業(yè)者盡早狙擊出局，所以各類創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)的出現(xiàn)也算應(yīng)運而生。只不過，在創(chuàng)業(yè)氛圍火熱的時候，大家相互喂養(yǎng)、各取所需，基本還處于相對平衡、相安無事之中。

而2015年下半年資本寒潮的出現(xiàn)，以及隨之而來的創(chuàng)業(yè)者死亡潮，則開始打破這種平衡。很容易理解，創(chuàng)業(yè)者基數(shù)減少，被“喂養(yǎng)”的過于龐大臃腫的創(chuàng)業(yè)孵化市場，無法像以前一樣將過量的資源稀釋或匹配過去，資源的浪費或低效率問題就開始凸顯出來，外部競爭更多轉(zhuǎn)為孵化器之間的內(nèi)部競爭，所以近年來我們陸陸續(xù)續(xù)聽到各種孵化機構(gòu)死掉也就不足為奇了。

這意味著，原來簡單的工位租賃、聯(lián)合辦公、資源對接已經(jīng)難以為繼，孵化器必須與創(chuàng)業(yè)者建立強關(guān)系、共同體才有可能具備足夠的競爭優(yōu)勢，將快斷裂的線重新接續(xù)起來。而強關(guān)系的建立，筆者以為更多考較的則是孵化器對各類資源要素的整合能力、匹配效率能力以及價值輸出能力。從創(chuàng)業(yè)者角度來看，垂直細分領(lǐng)域的激烈競爭、部分領(lǐng)域存活下來的企業(yè)需要進一步發(fā)展，創(chuàng)業(yè)者對這塊的需求依然是強烈并且巨大的，只不過需求也從粗放型轉(zhuǎn)向了精細化。

而麥騰這樣的創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)之所以能突出重圍，和目前的這一趨勢或現(xiàn)狀基本是吻合的。

麥騰成立于2013年，是一家以服務(wù)及資源驅(qū)動為主要特色的連鎖型創(chuàng)業(yè)孵化加速機構(gòu)，由資深投資人孟慶海、俞江虹聯(lián)合清科創(chuàng)投、信中利資本、天賦資本等數(shù)家基金共同打造，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供“有內(nèi)容、有溫度、有氛圍、有資源”的全方位創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，致力于打造以推動企業(yè)價值成長為主線的健康的創(chuàng)業(yè)孵化生態(tài)系統(tǒng)。截至目前，累計孵化企業(yè)超過500家，累計孵化企業(yè)估值超過100億元人民幣，表情MM、摩邑誠、車通云等知名垂直企業(yè)以及阿波羅、普適導航、晨輝科技等近20個已登陸新三板企業(yè)都出自麥騰的孵化加速之筆。

可以看到，與大部分單一的孵化機構(gòu)不同，麥騰的體系是相對完整、綜合的。

在基礎(chǔ)的空間平臺層面，麥騰為創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)空間服務(wù)，并且已經(jīng)建立了麥騰創(chuàng)業(yè)天地、麥騰集創(chuàng)空間等五家孵化基地，總體量超過50000平方米。但實際上，在空間的基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)者需要的更多是各類有效的資源對接和服務(wù)供應(yīng)，也不僅是提供公司注冊、財務(wù)、稅務(wù)等較易獲取的基本服務(wù)。麥騰的做法很務(wù)實，通過充分了解創(chuàng)業(yè)者的個性化需求，著眼于提供創(chuàng)業(yè)者自身所不易獲取的資源和服務(wù)，比如信息技術(shù)資源、流量資源、媒體資源、投融資對接等。

以投融資服務(wù)包為例，麥騰投融資服務(wù)包括財務(wù)顧問、法務(wù)顧問、企業(yè)咨詢與輔導、商業(yè)計劃的制定、商業(yè)計劃書的修改等，通過機構(gòu)自身的優(yōu)勢資源直接或間接的提供給服務(wù)需求方，助力企業(yè)順利完成投資或融資。在過去三年，麥騰已為100余家孵化企業(yè)提供金融咨詢與服務(wù)。

麥騰為創(chuàng)業(yè)者提供的增值服務(wù)一覽

強化內(nèi)容服務(wù)品類豐富的同時，麥騰的跨階段金融服務(wù)機制、高效有針對性的創(chuàng)業(yè)增值服務(wù)、特色的創(chuàng)業(yè)空間以及商學院、創(chuàng)業(yè)訓練營等，形成了層次鮮明而又能發(fā)揮集聚協(xié)同效應(yīng)的良性循環(huán)，反而為麥騰積累了強大的市場口碑，大大增強了其對創(chuàng)業(yè)者的吸引力，目前麥騰管理的孵化器，平均入駐率都高達 90%以上。

總結(jié)起來，我其實蠻贊同麥騰創(chuàng)始合伙人孟慶海關(guān)于孵化行業(yè)未來趨勢的觀點，一個是對于創(chuàng)業(yè)孵化器這樣的細分領(lǐng)域，目前遠遠不能滿足創(chuàng)業(yè)者的需求，這個細分領(lǐng)域未來會有更多的進入者，包括國內(nèi)和國外的。另一個是綜合性的創(chuàng)業(yè)孵化器，覆蓋不同行業(yè)的綜合型孵化器未來會合并重組形成一兩個巨頭。筆者認為，創(chuàng)業(yè)孵化這個市場已經(jīng)到了深度洗牌的階段，大部分缺乏競爭力的孵化機構(gòu)將會在行業(yè)洗牌中倒下或被吃掉。

這對于麥騰來講，有好處也有挑戰(zhàn)。好處在于，相比其他創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)，麥騰無論模式、口碑還是資本的競爭優(yōu)勢比較明顯，麥騰的順利掛牌對于創(chuàng)業(yè)孵化行業(yè)來講不啻于一枚深水炸彈，在接下來的洗牌階段麥騰很可能會扮演一個“大魚”的角色，不斷吃掉小魚來將自身推到行業(yè)龍頭的位置。挑戰(zhàn)在于，真走到那一步，麥騰目前的資源整合能力、資金能力以及對行業(yè)的前瞻性把握是否足夠勝任，還未可知。

立足新三板，麥騰或?qū)_擊IPO備足糧草？

掛牌新三板，只是個起點或跳板，這是很多新三板掛牌企業(yè)的潛臺詞。事實上也是如此，企業(yè)登陸資本市場的主要訴求其實還是融資，將公司價值最大化，目前新三板市場的流動性差，融資需求難以滿足，估值受限，企業(yè)掛牌新三板的價值就要大打折扣了。

客觀講，對于創(chuàng)業(yè)孵化機構(gòu)而言，新三板市場并不是一個理想的市場，如上所言，一旦孵化行業(yè)深度洗牌開啟，孵化機構(gòu)的資金、資源實力以及影響力勢必要再上一個臺階。雖然近期傳出新三板創(chuàng)新層上再分層、推動轉(zhuǎn)板試點等制度性利好，但很多企業(yè)可能并沒有足夠長的時間和耐心來等待新三板市場真正迎來爆發(fā)，三板優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)加速“出走”的狀況短期內(nèi)不會有大的改變，這幾天更是出現(xiàn)了370家新三板掛牌企業(yè)準備集中IPO的盛況！

不過，即便如此，登陸新三板對于很多創(chuàng)業(yè)公司來講，仍然具有重大意義。用某知名投資人的比喻——看演唱會，新三板是門票。沒有門票只能在外場看戲，進了內(nèi)場，才有更多機會，可以進入前三排甚至包廂。新三板更廣泛的一個意義在于，這相當于是一個企業(yè)的篩選平臺，是價值發(fā)現(xiàn)的地方，這也許是麥騰一直看好新三板，并且其直投基金也投了很多新三板企業(yè)的原因所在。

而對于麥騰自身來講，掛牌新三板也能進一步增強資本市場優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，并提升麥騰的核心競爭優(yōu)勢，開玩笑的講，畢竟麥騰都深度服務(wù)了那么多新三板企業(yè)了，自己不先上個新三板也說不過去吧。

當然，下一步麥騰或許也會走IPO之路，以備足糧草。從目前市場來看，新三板企業(yè)成功IPO的先例已有14家，并至少有72家新三板公司赴A股上市申請?zhí)幱谡徍藸顟B(tài)（截止2017年1月7日）。雖然相比新三板掛牌企業(yè)總量來說，這一數(shù)量并不多，但這條路徑起碼是通的，只是看三板企業(yè)如何走過去了。

是轉(zhuǎn)板、排隊IPO、遷址貧困縣走綠色通道，亦或借殼甚至走被并購之路，這些路徑對于新三板企業(yè)沖擊IPO都有可能，至于麥騰未來會選哪條路要看自身考量了。

不過，在這之前，筆者倒覺得，更重要的也許還是以創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)回歸創(chuàng)業(yè)本身了，夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，增強盈利能力，構(gòu)筑競爭壁壘和核心競爭力，提高影響力和行業(yè)控制力，時刻做好“魚吃魚”的準備。

據(jù)了解，麥騰接下來會全面切入“泛孵化”領(lǐng)域，加強“要素孵化”、“內(nèi)容孵化”、“技術(shù)孵化”的投入，加快全國孵器布局和國際創(chuàng)新實驗室布局，對接更多產(chǎn)業(yè)巨頭和產(chǎn)業(yè)資本?？磥恚滘v已經(jīng)在著手布局了。順勢而為，順理成章，還真是值得期待啊！

在創(chuàng)業(yè)孵化行業(yè)接下來的深度洗牌中，麥騰能否把握機會克敵制勝？給它3年時間，其又能否更進一步?jīng)_上IPO？拭目以待吧！

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曉楓說，游走在科技與人文之間，新浪創(chuàng)事記、虎嗅、百度百家、砍柴網(wǎng)、搜狐、艾瑞、品途等專欄作者，聯(lián)系請加angaoeng。

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