一年交易額達84億卻未盈利，為何卻說熊貓金庫賺了？

文/李東樓

近日，國內(nèi)A股上市公司熊貓金控發(fā)布了2016年全年財報。財報數(shù)據(jù)顯示，2016年全年營業(yè)收入3.34億，同比去年增長12.83%。2016年全年實現(xiàn)凈利潤2071萬，同比增長3.97%。

顯然，這對于去年剛剛從煙花行業(yè)全面轉(zhuǎn)戰(zhàn)到互金領(lǐng)域的熊貓金控來說，無疑是一個相當不錯的業(yè)績。并且熊貓金控的收入占比和毛利率來看，其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)遠遠高于原來的傳統(tǒng)煙花業(yè)務(wù)，這意味著熊貓金控已經(jīng)成功完成轉(zhuǎn)型。

實際上，盡管互金業(yè)務(wù)收入和毛利率都很高，但熊貓金控2016財年在互金業(yè)務(wù)方面實際上仍處于大力投入和基礎(chǔ)建設(shè)階段。比如其在去年才剛開始投資設(shè)立的活期理財平臺熊貓金庫就仍處于虧損狀態(tài)。財報顯示，熊貓金庫在2016年全年營業(yè)收入 1,311.11 萬元，虧損 967.98 萬元。

不過，雖然賬面虧損，但熊貓金庫在2016年的表現(xiàn)卻非常亮眼，不僅用戶規(guī)模和交易額增速驚人，甚至還作為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)典型在去年11月登上了世界互聯(lián)網(wǎng)大會的舞臺。而根據(jù)其平臺公示的運營數(shù)據(jù)顯示，截止到目前，熊貓金庫平臺上已經(jīng)有近82萬名用戶，累計撮合交易金額更是超過84億。

對此，我們不免有一個疑問，處于業(yè)務(wù)高速增長期的熊貓金庫為何卻遭遇虧損？在我看來，熊貓金庫之所以會出現(xiàn)虧損，可能有以下三個方面的主要原因：

第一，互金業(yè)務(wù)屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)發(fā)展前期在人才引進、技術(shù)研發(fā)等平臺基礎(chǔ)建設(shè)方面的資金投入較大，而這是熊貓金庫出現(xiàn)虧損的第一個重要原因。

實際上，大多數(shù)互金平臺都是近兩三年才發(fā)展起來的，由于互金行業(yè)涉及到科技、金融兩大領(lǐng)域，一方面需要搭建互聯(lián)網(wǎng)平臺，另一方面又要搭建金融架構(gòu)，這導(dǎo)致系統(tǒng)建設(shè)成本居高不下。而且為了保證平臺能夠穩(wěn)定安全運行，大多數(shù)正規(guī)的互金平臺都會大力投入到風(fēng)控體系的建設(shè)，而這不僅需要投入大量的人力物力進行技術(shù)建設(shè)，更需要聯(lián)動產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，所以成本投入就更高。與此同時，互金平臺還需要在大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等最新的技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)投入資金進行創(chuàng)新，以保證平臺能夠始終引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展，并為用戶帶來最安全最可靠的投資理財體驗，而這也無疑也是互金平臺一塊不可忽視的成本支出。

而熊貓金庫之所以虧損的一個重要的原因正是如此，其在2016年2月才剛剛成立，平臺處于起步階段，其在人才建設(shè)、風(fēng)控體系建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新方面的資金投入必不可少。對此，熊貓金控的2016年財報當中對此也有體現(xiàn)。在人才建設(shè)方面，熊貓金庫目前技術(shù)開發(fā)團隊共計超過20人，背景大多來自北郵、北航等高等院校計算機專業(yè)以及一線互聯(lián)網(wǎng)公司，并且50%以上為中高級軟件開發(fā)工程師或者經(jīng)驗較為豐富的開發(fā)人員；在平臺建設(shè)方面，熊貓金庫在系統(tǒng)采用更加穩(wěn)定安全的全球首家秒級響應(yīng)數(shù)據(jù)服務(wù)商 QingCloud 的云計算服務(wù)。在風(fēng)控體系建設(shè)方面，熊貓金庫一方面采用了國際知名云防護 Norton 的服務(wù)對用戶在線訪問進行全方位加密服務(wù)，另一方面自身還采用了業(yè)界領(lǐng)先的 CSRF、DDos 等保護措施，同時采用 SSL 多重加密技術(shù)保護用戶信息與交易數(shù)據(jù)的安全性。

顯而易見，熊貓金庫在人力、技術(shù)及風(fēng)控體系等基礎(chǔ)平臺建設(shè)方面的投入巨大，這是其2016財年虧損的主因之一，不過考慮到因此能夠打造更加安全穩(wěn)定和流暢的用戶體驗，這項成本支出可謂必不可少?！?/p>

第二、相比一般的互聯(lián)網(wǎng)平臺，互金平臺的獲客成本普遍較高，這可能是熊貓金庫虧損的另一個原因。

實際上，放眼當前整個互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的普遍發(fā)展狀態(tài)，熊貓金庫的虧損并不是個例，甚至大到京東金融、陸金所這樣的互金巨頭在剛起步時也都是基本處于虧損狀態(tài)。此前陸金所董事長計葵生就曾透露，陸金所在2015年虧損額高達4.15億美元，其中80%～90%是獲客成本及系統(tǒng)投入。獲客成本高是由兩個主要原因?qū)е碌模谝皇腔ソ鹦袠I(yè)競爭激烈，推廣渠道有限，所以間接推高了行業(yè)推廣成本。第二則是各大互金平臺的產(chǎn)品促銷培養(yǎng)起來的大量的“羊毛黨”，“薅羊毛”更是進一步推高了互金平臺的獲客成本上漲。

一家互金人士在接受媒體采訪時曾算過一筆賬：如果投資人有10萬元本金，平均每個月光靠“薅羊毛”就可以得到2000元左右的收益。此前有媒體記者調(diào)查更是顯示，多家互金平臺獲取一位有效投資用戶的成本已經(jīng)高達800元至2000元不等。而從這個角度來看，熊貓金庫截止到現(xiàn)在發(fā)展82萬的用戶，2016年虧損約968萬，熊貓金庫獲取單個用戶的成本僅為十幾元，遠低于行業(yè)平均水平，已經(jīng)實屬難得。

這一方面是可能要歸結(jié)于其在“羊毛黨”的打擊上，熊貓金庫CTO劉棕潤在此前接受記者采訪時就透露，熊貓金庫一直通過技術(shù)的創(chuàng)新和規(guī)則的調(diào)整來對“羊毛黨”用戶進行分析和識別，從而避免了“羊毛黨”鉆空隙“薅羊毛”，保證平臺用戶利益的同時，也使得其獲客成本更低。另一方面，熊貓金庫自成立以來還一直堅持用二次元科普漫畫的方式對其用戶進行投資理財知識科普教育，并在業(yè)界創(chuàng)造了“二發(fā)說”這一獨一無二的理財動漫IP形象，而這使得其在90后、80后等年輕用戶群體當中具有相當?shù)闹?，而口碑傳播使得其獲客成本進一步降低，而這無疑將為其盡早未來盈利打下基礎(chǔ)。

第三、國家對互金領(lǐng)域的監(jiān)管不斷加劇，互金平臺的合規(guī)成本高，這或許也是熊貓金庫虧損的一個原因。

有數(shù)據(jù)顯示，自《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動暫行辦法》落地后，行業(yè)當中幾乎97%的公司都處于不合規(guī)界線。因此，各大平臺都從2016年下半年開始重點投入到了政策合規(guī)工作當中，這其中就需要涉及到業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)的剝離，存管銀行的合作，新產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)投入等等，這些無疑也是互金平臺沒有實現(xiàn)盈利的一個重要原因。

不過，熊貓金庫作為一家A股上市公司旗下的互金平臺，此前平臺運營狀態(tài)一直公開透明，而且平臺也一直都在規(guī)范化運營。其在2016 年更是先后獲得了“互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)典范獎”、“中國誠信金融 服務(wù)平臺及中國最受歡迎互聯(lián)網(wǎng)金融品牌”以及“互聯(lián)網(wǎng)金融最佳服務(wù)平臺獎”等獎項。而且，還與京東支付、寶付支付、易寶支付等多家金融服務(wù)企業(yè)合作，通過透明的交易信息展示和全面高效的技術(shù)支持，對理財人的資金安全進行全方位的保障。

并且，隨著國家相繼出臺相關(guān)監(jiān)管政策，互金行業(yè)在2016年經(jīng)歷了大洗牌，眾多不合規(guī)的平臺被淘汰出局，互金平臺大幅減少，平臺間的惡性競爭也同時宣告結(jié)束，這使得行業(yè)正呈現(xiàn)健康有序的競爭階段，熊貓金庫作為A股上市公司旗下互金平臺的優(yōu)勢將更加凸顯，而再加之經(jīng)過一年多年的市場培育，更多的年輕人接受和認可熊貓金庫的平臺理念，熊貓金庫可能在2017年逆勢迎來更大的爆發(fā)。

總體來看，在當前的行業(yè)大背景下，初創(chuàng)期的互金平臺過早盈利反而令人擔(dān)心，一方面擔(dān)心其在系統(tǒng)建設(shè)的投入力度是否足夠以及用戶的保障和體驗是否到位，另一方面則擔(dān)心其在規(guī)范性方面是否有紕漏，而這些可能都決定了平臺在今后是否能夠長期穩(wěn)定健康的運行。因此，從這個角度來看，熊貓金庫在2016年投入人力物力夯實平臺基礎(chǔ)建設(shè)，將確保其能夠在今后的實現(xiàn)更快速的發(fā)展，因此在賬面上看似熊貓金庫在2016財年虧了，實際卻賺到了。

李東樓是著名的泛科技和營銷類自媒體。除了這里，他還是新浪優(yōu)秀專欄作者和科技名博，并是鈦媒體、百度百家、新浪創(chuàng)事記、創(chuàng)業(yè)邦、快鯉魚等多個專業(yè)科技網(wǎng)站專欄作者，搜狐IT、今日頭條自媒體認證作者，百度閱讀認證作家、《經(jīng)理人雜志》、《東方國門》等傳統(tǒng)媒體長期撰稿人。微信公眾號：瑞萊觀點

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