PaaS獨(dú)角獸Twilio為何股票遭遇滑鐵盧

作者：竇悅怡

核心提示：雖然Twilio業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)，然而，上市后Twilio為求“自?！倍ㄏ蛟黾庸善边^(guò)渡，股票只跌不升。

2016年?11月3日，美國(guó)獨(dú)角獸公司、云通訊服務(wù)提供商 Twilio 發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，該公司營(yíng)收為 7150 萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng) 62%；凈虧損為 11.3 億美元，每股虧損為4美分。此前華爾街預(yù)計(jì)，Twilio 第三季度每股虧損 8 美分，營(yíng)收 6720 萬(wàn)美元。

對(duì)營(yíng)收超出預(yù)期，Twilio CEO Jeff Lawson 表示：“第三季度業(yè)績(jī)證明，我們?cè)讷@取新客戶和維護(hù)存量客戶方面有了進(jìn)一步成功?！?/p>

從目前的財(cái)報(bào)看來(lái)， 業(yè)績(jī)方面，Twilio 2016年第三季度營(yíng)收大幅增長(zhǎng)78%，凈虧損較去年同期降低了25%。不過(guò)，仔細(xì)發(fā)現(xiàn)，Twilio的財(cái)報(bào)似乎存在一些問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題就是股票。

過(guò)渡增發(fā)股票，過(guò)山車(chē)一樣的股價(jià)

2016年6月24日Twilio 在紐交所上市，上市一周，股價(jià)已經(jīng)翻了一番，同時(shí)，Twilio成為美國(guó)獨(dú)角獸公司中首家上市企業(yè)，也是首家進(jìn)入資本市場(chǎng)的PaaS云服務(wù)公司，廣泛被投資人看好，被寄予很大期望。

然而，問(wèn)題來(lái)了，2016年9月28日Twilio?9月28日股價(jià)達(dá)到頂峰之后，一直在下跌，情況很不樂(lè)觀。2016年10月8日Twilio將在證券市場(chǎng)增發(fā)股票，額外籌集4億美元資金。這回增發(fā)的股票是A級(jí)股票，除了來(lái)自公司股東之外，也有來(lái)自美國(guó)四大投資的高盛和摩根大通，成為此次的承銷(xiāo)商。

不過(guò)，增發(fā)股票的結(jié)果并沒(méi)有得到很好的效果，增發(fā)股票之前，Twilio股價(jià)下跌0.18%，增發(fā)之后，股票交易中大跌6%。令人百思不得其解的是，Twilio并沒(méi)有因?yàn)楣善毕碌Ｖ乖霭l(fā)股票。2016年10月21日，Twilio宣布增發(fā)700萬(wàn)A類(lèi)普通股，同時(shí)，Twilio發(fā)行641,222股，同時(shí)獻(xiàn)售股東將出售636萬(wàn)股。

這種過(guò)渡增發(fā)股票，股價(jià)過(guò)上車(chē)一樣的下跌，我們不得不深思，這種高期待，繁華背后的危機(jī)。

業(yè)務(wù)模式單一，成為股票下跌的誘因

自從Twilio成功上市后，云通訊市場(chǎng)成為新的投資熱潮，看似風(fēng)光無(wú)限，前途無(wú)量，實(shí)則云通信類(lèi)型的公司暗藏危機(jī)。到底存在哪些危機(jī)呢？

雖然云通信市場(chǎng)逐漸成為云服務(wù)的主流，能夠增強(qiáng)用戶體驗(yàn)、改進(jìn)無(wú)縫移動(dòng)性，很大程度改變用戶對(duì)設(shè)備、通信方式、通信場(chǎng)所的使用，然而，云通信行業(yè)過(guò)于依賴客戶，并不能始終保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，進(jìn)而獲得利潤(rùn)。

Twilio 主要的客戶是?WhatsApp和?Uber。WhatsApp 通過(guò)Twilio 平臺(tái)，讓用戶可以通過(guò)電話號(hào)碼查找好友，而 Uber 通過(guò)Twilio 平臺(tái)，讓乘客則可以呼叫或發(fā)消息給司機(jī)。Twilio作為云通訊平臺(tái)，依靠像?PayPal這類(lèi)第三方支付平臺(tái)為客戶提供一定的服務(wù)，看似沒(méi)什么問(wèn)題。

但是，由于Twilio業(yè)務(wù)模式比較單一，過(guò)于依賴行業(yè)巨頭，一旦客戶WhatsApp和或Uber組建團(tuán)隊(duì)，自己研發(fā)一些功能，停止使用Twilio的服務(wù)，或者這些客戶自身出現(xiàn)問(wèn)題，一榮俱榮，一損俱損，對(duì)Twilio影響非常的大。

2014年Twilio的招股書(shū)，Twilio 表示，2015 年?duì)I收有 17%來(lái)自 WhatsApp，高于 2013 年的 11%和 2014 年的 13%。這看起來(lái)并不是什么風(fēng)險(xiǎn)。但是，Twilio 在招股書(shū)中列出了一條風(fēng)險(xiǎn)：如果 WhatsApp 決定停用該公司的平臺(tái)，那么“沒(méi)有義務(wù)給予任何事先通知”。

那么，像Twilio這類(lèi)云通訊公司只能干被客戶拋棄，而不自救嗎？所以，Twilio為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，Twilio開(kāi)始展開(kāi)兼并收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)。

Twilio通過(guò)收購(gòu)向多元化發(fā)展?

2016年9月Twilio 收購(gòu) Kurento 的 WebRTC 媒體處理技術(shù)所有權(quán)和非開(kāi)源技術(shù)，Kurento 的開(kāi)源項(xiàng)目的 Tikal Technologies 將繼續(xù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。Twilio可以通過(guò)WebRTC 的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，為開(kāi)發(fā)人員提供更多工具包，幫助開(kāi)發(fā)人員以便捷快速的方式把多功能媒體接入到用戶的網(wǎng)絡(luò)或者智能手機(jī)應(yīng)用中去。

Twilio還會(huì)將Kurento 媒體服務(wù)器的技術(shù)、代碼轉(zhuǎn)換、記錄等功能整合到 Twilio 可編程視頻通話中，實(shí)時(shí)處理多人通話以及 API 訪問(wèn)，降低成本和技術(shù)門(mén)檻。同時(shí)借助Kurento向物聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域發(fā)展。

Twilio CEO 兼聯(lián)合創(chuàng)始人 Jeff Lawson 表示：“Twilio 和 Kurento 團(tuán)隊(duì)都致力于為開(kāi)發(fā)人員創(chuàng)造強(qiáng)大的平臺(tái)和直接的 API 。他們將通過(guò)給開(kāi)發(fā)人員授權(quán)來(lái)擴(kuò)展視頻平臺(tái)的用途，推動(dòng)通信行業(yè)發(fā)展?！?/p>

Twilio想展開(kāi)兼并收購(gòu)，就得需要大量資金，所以Twilio開(kāi)始定向增發(fā)股票。

估值泡沫破裂，股票進(jìn)入下行通道

Twilio定向增發(fā)股票，無(wú)非就是期待獲得更多的資金，收購(gòu)企業(yè)獲得技術(shù)，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，也可以加大研發(fā)力度的投入。無(wú)論是收購(gòu)還是加大研發(fā)力度的投入，Twilio都想通過(guò)多種渠道來(lái)拓展業(yè)務(wù)，以免被客戶拋棄，造成不必要的損失。

雖然，股票增發(fā)對(duì)于股東來(lái)說(shuō)是好事，可以圈錢(qián)，但是對(duì)股民來(lái)說(shuō)是壞事，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降。

從目前看來(lái)，雖然Twilio前景無(wú)限，外界投資人看好，但是之前提到的的危機(jī)不可不防，所以Twilio增加股票的發(fā)行量，更多的融資，“圈”更多的錢(qián)。

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