富途證券：港股IPO，重質(zhì)不重量

2017年，港股市場出現(xiàn)大牛市行情，全年漲幅超過34%，牛冠全球。與此同時，新股市場也極為暢旺，統(tǒng)計全年，香港共有161隻新股上市，總集資額達到1282億港元，在全球排名第三。較2016年的120隻增加34%，主板和創(chuàng)業(yè)板新股上市數(shù)量都創(chuàng)下歷史新高，但由于沒有大型新股上市，所以整體集資額小于2016年。

這里，可以認為其實上市總集資額并不那么重要，重要的是來上市的公司的整體質(zhì)量和行業(yè)。去年來港上市的這些公司當中，繼前年的美圖之后，出現(xiàn)了一批互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)秀公司，包括三馬投資的眾安保險，在美國上市的易車分拆的易鑫金融。

當然，最受矚目的必然是騰訊分拆的閱文集團，這是騰訊上市以后，第一隻分拆的子公司。閱文集團也成為去年香港新股市場上的明星，凍結(jié)資金超過5200億港元，上市首日大漲86%，轟動全城。

展望今年新股市場，一定會極為暢旺，甚至可能重奪全球第一的位置。最主要歸功于兩點原因：

首先，港交所今年將落實同股不同權(quán)的上市架構(gòu)，歡迎以這類架構(gòu)為主的創(chuàng)新公司來港上市。香港交易所日前宣布，將在交易規(guī)則中設(shè)置新的章節(jié)，允許市值百億港元以上的新經(jīng)濟公司，以同股不同權(quán)的方式來港上市;還將允許業(yè)務(wù)以大中華地區(qū)為主的新經(jīng)濟公司來港做第二上市;并宣布了歡迎沒有盈利甚至沒有收入的生物化學(xué)公司來港上市。上述這些都是1993年港交所接納H股上市以來，涉及上市規(guī)則最大變化，必將提升香港的國際金融中心的地位，增強其爭取優(yōu)秀標的上市的競爭能力。

香港金融地位獲鞏固

其次，去年12月29日，中國證監(jiān)會宣布，今年在香港開始H股全流通試點，旨在改變H股上市公司的內(nèi)資股無法在香港證券市場上流通的局面。目前，在香港上市的H股數(shù)量為250家左右，約佔香港主板市總市值的20%左右，其中152家H股存在非流通股，合計規(guī)模5800億股，佔總發(fā)行市值的70%左右。如果實現(xiàn)全流通，將大大增加H股的流通性和市場參與度，促進更多的H股企業(yè)來港上市。

綜合上述分析，可以看到，這兩個機制實際上是兩地市場的監(jiān)管機構(gòu)對香港證券市場，包括新股市場的重大支持行動，亦會使得香港作為國際金融中心，以及全球主要的新股上市地的地位更加穩(wěn)固，同時也促進了內(nèi)地新經(jīng)濟企業(yè)，大型國企把香港作為上市首選地?？梢韵嘈牛S著這兩個機制的不斷展開和深化，一定會像互聯(lián)互通機制一樣，對香港證券市場的長期發(fā)展有巨大和深遠的影響。

生成海報

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