20歲科大訊飛步入2.0時(shí)代： “三駕馬車(chē)”驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)

作為中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)先行者，科大訊飛(002230.SZ)自帶難以數(shù)清的光環(huán)，其年報(bào)亦成為透視這一新興領(lǐng)域的鏡子，備受市場(chǎng)關(guān)注。

科大訊飛誕生于世紀(jì)之交的1999年，今年剛好是其20歲生日，最大的賀禮莫過(guò)于一份亮眼的成績(jī)單。4月19日，科大訊飛披露2018年年報(bào)。2018年，科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.2億元，同比增長(zhǎng)45.41%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.4億元，同比增長(zhǎng)24.71%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~11.5億元，同比增長(zhǎng)216.53%，達(dá)到歷史最好水平。

同時(shí)，科大訊飛發(fā)布的一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.58億元同增40.1%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.02億元同增24.3%。

在去年上市公司集體爆出各種雷點(diǎn)的背景下，這份成績(jī)單不可謂不亮眼。分析發(fā)現(xiàn)，科大訊飛大增的收入主要來(lái)自于“平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略下，To C業(yè)務(wù)、教育業(yè)務(wù)、政法業(yè)務(wù)等核心賽道的暴增拉動(dòng)。

自成立以來(lái)，以研發(fā)為第一要?jiǎng)?wù)的科大訊飛不計(jì)血本投入，近6年每年研發(fā)投入占營(yíng)收的超20%，因此也影響到利潤(rùn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科大訊飛人員投入高峰已過(guò)，利潤(rùn)拐點(diǎn)將在2019年出現(xiàn)。未來(lái)，隨著營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，科大訊飛凈利潤(rùn)將日益形成良好的匹配，將逐漸出現(xiàn)收入、毛利、利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

三駕馬車(chē)驅(qū)動(dòng)收入快速增長(zhǎng)

科大訊飛從成立幾經(jīng)調(diào)整轉(zhuǎn)型，至目前的“平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略助長(zhǎng)公司再度騰飛。核心賽道消費(fèi)者業(yè)務(wù)、教育業(yè)務(wù)、政法業(yè)務(wù)被稱(chēng)為科大訊飛的“三駕馬車(chē)”，也是驅(qū)動(dòng)其2018年業(yè)績(jī)大增的主要?jiǎng)恿υ础?/p>

科大訊飛的消費(fèi)者事業(yè)群(To C業(yè)務(wù))包括訊飛輸入法、訊飛聽(tīng)見(jiàn)、訊飛翻譯機(jī)等。2018年，To C業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.17億元(在整體營(yíng)收中占比達(dá)31.8%)，同比增長(zhǎng)96.5%;實(shí)現(xiàn)毛利12.96億元，同比增長(zhǎng)70.77%。

從營(yíng)收數(shù)據(jù)可看出，科大訊飛To C領(lǐng)域日漸發(fā)力，以訊飛聽(tīng)見(jiàn)為代表的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)到369.36%，訊飛翻譯機(jī)等智能硬件的營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)到171.93%，訊飛開(kāi)放平臺(tái)營(yíng)收同比增長(zhǎng)124.61%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科大訊飛的產(chǎn)品化能力曾經(jīng)是受市場(chǎng)質(zhì)疑的地方，特別是2C產(chǎn)品。不過(guò)，從目前訊飛多個(gè)2.0產(chǎn)品看，可以看到其產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)已有效提升。

第二駕馬車(chē)為教育事業(yè)群。2018年，科大訊飛教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.15億元，同比增44.93%，營(yíng)收占比為25.45%，產(chǎn)品覆蓋全國(guó)25000余所學(xué)校。去年，科大訊飛已在全國(guó)逾 700 所中學(xué)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，服務(wù)學(xué)生超過(guò) 80 萬(wàn)名，日生產(chǎn)個(gè)性化作業(yè) 30 萬(wàn)份。

政法事業(yè)群是科大訊飛的第三駕馬車(chē)。政法業(yè)務(wù)全年?duì)I收10.36億元(占營(yíng)業(yè)收入的13.08%)，同比增長(zhǎng)85.96%。智能庭審系統(tǒng)、智能輔助辦案系統(tǒng)等產(chǎn)品的行業(yè)勢(shì)能進(jìn)一步增強(qiáng)， “AI+政法”產(chǎn)品與解決方案已廣泛應(yīng)用于各級(jí)司法行政機(jī)關(guān)，高院、省檢覆蓋率均超90%，布局成效初顯。

“展望2019年，除翻譯機(jī)、訊飛聽(tīng)見(jiàn)、庭審轉(zhuǎn)寫(xiě)系統(tǒng)等明星產(chǎn)品預(yù)計(jì)將持續(xù)亮眼之外，智能審訊系統(tǒng)、輔助判案系統(tǒng)等新品有望成為增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。而在物聯(lián)網(wǎng)逐步滲透的背景下，語(yǔ)音交互將成為核心的交互手段之一，公司深耕行業(yè)積累的經(jīng)驗(yàn)和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，結(jié)合開(kāi)放平臺(tái)打造的生態(tài)基礎(chǔ)，行業(yè)應(yīng)用的多點(diǎn)開(kāi)花將直接受益。”近日，光大證券發(fā)布研報(bào)指出。

除了三駕馬車(chē)外，科大訊飛已在多個(gè)賽道積極加大布局，“平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略日漸清晰，重點(diǎn)賽道包括智慧城市、智能服務(wù)、智慧汽車(chē)、智慧醫(yī)療等。其智慧醫(yī)院產(chǎn)品在解放軍 301 醫(yī)院、北京協(xié)和醫(yī)院、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院等國(guó)內(nèi)頂級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)上線應(yīng)用，月均服務(wù) 60 萬(wàn)人次;人工智能輔助診療平臺(tái)完成影像云 905家醫(yī)院機(jī)構(gòu)的接入，累計(jì)分析 31 萬(wàn)例胸部 CT; “智醫(yī)助理” 在 1000 多家基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)落地，目前已實(shí)現(xiàn)對(duì)近千種常見(jiàn)病提供全科醫(yī)生輔助診療， 覆蓋 95%以上的常見(jiàn)病種。

科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰認(rèn)為，“三年之內(nèi)，人工智能主要賽道格局將確定，三年內(nèi)站住腳，訊飛就是王者。行業(yè)賽道最重要的是占據(jù)賽道的核心制高點(diǎn)，然后和賽道上的伙伴形成協(xié)同互利的生態(tài)圈。”

研發(fā)投入連續(xù)6年超營(yíng)收20%

研發(fā)是人工智能企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，必須要毫不吝嗇的投入。科大訊飛自成立以來(lái)便一直專(zhuān)注核心技術(shù)的研究，對(duì)研發(fā)不計(jì)血本，得以在感知智能與認(rèn)知智能領(lǐng)域取得了非凡成就。

這從其廣撒重金招攬研發(fā)人才就可窺一斑。2018年，科大訊飛的研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到6902人，同比增加21.33%;研發(fā)投入金額17.73億元，同比增加54.78%;研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為22.39%，已是第6個(gè)年頭占營(yíng)收比例超過(guò)20%。

員工規(guī)模快速增長(zhǎng)也導(dǎo)致科大訊飛的薪酬和費(fèi)用升高。2018年科大訊飛新增相關(guān)研發(fā)費(fèi)用4.52億元，研發(fā)費(fèi)用總額達(dá)12.63億元，同比增長(zhǎng)55.82%;新增銷(xiāo)售費(fèi)用6.15億元，銷(xiāo)售費(fèi)用總額達(dá)17.26億元，同比增長(zhǎng)55.3%。

在上述因素影響下，2018年科大訊飛扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)下滑25.83%。非經(jīng)常性損益2.76億元主要來(lái)自政府和行業(yè)主管部門(mén)為落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，向科大訊飛撥付的基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)或重點(diǎn)項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)費(fèi)。

對(duì)此，科大訊飛方面解釋稱(chēng)，“2018年，尤其上半年，科大訊飛員工規(guī)模增長(zhǎng)較快，新增人員帶來(lái)當(dāng)期薪酬、費(fèi)用提升，直接導(dǎo)致扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)下滑較多。另一方面， 2015年-2018年期間，正值人工智能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵窗口期，科大訊飛持續(xù)加大人工智能相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)投入、生態(tài)體系構(gòu)建的投入以及在教育、政法、醫(yī)療等重點(diǎn)賽道的市場(chǎng)布局投入。”

劉慶峰曾多次表示，科大訊飛要堅(jiān)持“源頭創(chuàng)新”。值得注意的是，被劉慶峰戲稱(chēng)為“研究生”的科大訊飛一直熱衷在賽事上舞刀弄槍。2018年科大訊飛持續(xù)在各種國(guó)際賽事拔得頭籌。特別是在人工智能領(lǐng)域備受矚目的機(jī)器閱讀理解技術(shù)方面，2018年1月，科大訊飛第三次獲得機(jī)器閱讀理解挑戰(zhàn)賽SQuAD(Stanford Question Answering Dataset)全球第一名;11月，在機(jī)器閱讀理解挑戰(zhàn)賽SQuAD2.0任務(wù)中再次以顯著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)刷新世界紀(jì)錄;12月，在對(duì)話型機(jī)器閱讀理解挑戰(zhàn)賽CoQA(Conversational Question Answering Challenge)中斬獲國(guó)際第一名。

利潤(rùn)拐點(diǎn)今年有望出現(xiàn)

作為以市場(chǎng)份額為導(dǎo)向的企業(yè)，跑馬圈地迅速占領(lǐng)多個(gè)賽道的制高點(diǎn)，勢(shì)必會(huì)犧牲短期利潤(rùn)，“增收不增利”的陣痛任何企業(yè)都必須承受，科大訊飛也不例外。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)訊飛這一尷尬有望在2019年迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，利潤(rùn)拐點(diǎn)顯現(xiàn)。

2018年，又是擴(kuò)張研發(fā)團(tuán)隊(duì)的一年，加上大力鋪展渠道，因此科大訊飛當(dāng)年的扣非后凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。而2019年，研發(fā)團(tuán)隊(duì)已充實(shí)到位。

“經(jīng)過(guò)近幾年的戰(zhàn)略布局， 公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略所需招聘的關(guān)鍵人才和新增崗位已基本招聘就緒，并在業(yè)務(wù)方向探索方面取得豐碩成果，涌現(xiàn)出一批可標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；\(yùn)營(yíng)的產(chǎn)品。”科大訊飛方面表示。

對(duì)此，國(guó)君計(jì)算機(jī)楊墨團(tuán)隊(duì)近日指出，“根據(jù)公司規(guī)劃，科大訊飛人員投入高峰已過(guò)，利潤(rùn)拐點(diǎn)將在2019年出現(xiàn)。”

在人工智能戰(zhàn)略 1.0“核心技術(shù)保持國(guó)際領(lǐng)先、收入毛利快速增長(zhǎng)、用戶規(guī)模高速增長(zhǎng)”的三大任務(wù)基礎(chǔ)上，科大訊飛人工智能戰(zhàn)略 2.0 將新增一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)——人均效益提升，以戰(zhàn)略聚焦為抓手，全面推進(jìn)增量績(jī)效管理，提升經(jīng)營(yíng)效益，在人員沒(méi)有大幅增長(zhǎng)的情況下，保持收入和毛利快速增長(zhǎng)。

有券商人士認(rèn)為，“未來(lái)，隨著營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，科大訊飛凈利潤(rùn)將日益形成良好的匹配，將逐漸出現(xiàn)收入、毛利、利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的勢(shì)頭。”

2018年是科大訊飛人工智能戰(zhàn)略進(jìn)入2.0時(shí)代的承前啟后之年。而 2019 年，人工智能技術(shù)將出現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用落地，人工智能產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入黃金收獲期，科大訊飛人工智能戰(zhàn)略正式進(jìn)入 2.0 時(shí)代：賽道控盤(pán)、規(guī)模應(yīng)用、效益起飛。

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