歐洲運(yùn)營商為什么熱衷分拆鐵塔業(yè)務(wù)？為了賺錢，也為了5G

原標(biāo)題：歐洲運(yùn)營商為什么熱衷分拆鐵塔業(yè)務(wù)？為了賺錢，也為了5G

聽說過Vantage Towers公司嗎？沒有啊。沒關(guān)系，畢竟它離我們很遙遠(yuǎn)。

Vantage Towers是電信運(yùn)營商沃達(dá)豐子公司，掌管鐵塔業(yè)務(wù)。沃達(dá)豐已經(jīng)分拆Vantage Towers，準(zhǔn)備在法蘭克福上市，公司估值高達(dá)180億歐元（320億美元）。

資料顯示，Vantage Towers將總部設(shè)在德國杜塞爾多夫，它運(yùn)營82000座電信塔，遍布10個(gè)國家。

最近一段時(shí)間，移動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值不斷攀升，因?yàn)橥顿Y者希望獲得更長遠(yuǎn)的收益。沃達(dá)豐的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Orange已經(jīng)設(shè)立名為TOTEM的子公司，讓它管理基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，Orange的目的也很簡單，就是增加營收、提升運(yùn)營效率。

Orange宣稱，設(shè)立塔公司可以“重新發(fā)明”運(yùn)營商模式，TOTEM將會(huì)由獨(dú)立管理團(tuán)隊(duì)掌控，今年上半年Orange就會(huì)指派團(tuán)隊(duì)成員。到了今年年底時(shí)TOTEM將會(huì)全面投入運(yùn)營。

法國西班牙是Orange最大的兩個(gè)市場(chǎng)，在那里Orange有電信塔25000座。未來Orange還試圖將歐洲其它地區(qū)的一些資產(chǎn)放入TOTEM。

在歐洲，擁有電信塔最多的企業(yè)是Cellnex，為了擴(kuò)張，它已經(jīng)融資70億歐元。

Vantage CEO Vivek Badrinath說，到目前為止，歐洲還有大約17萬座電信塔歸電信企業(yè)擁有，它們并不屬于專業(yè)塔公司。

Vantage上市之后，沃達(dá)豐可以削減440億歐元凈債務(wù)，擁有一家專業(yè)塔公司，與Cellnex、American Tower競(jìng)爭(zhēng)時(shí)將會(huì)更加強(qiáng)大。

不久前，Cellnex向法國電信塔運(yùn)營商Hivory投資50億歐元，向塔公司CK Hutchison投資100億歐元，在歐洲收購12萬座電信塔。American Tower是全球最大的電信塔玩家，它投資77億歐元收購西班牙Telxius，正式向歐洲進(jìn)軍。

Vantage從沃達(dá)豐分拆之后，已經(jīng)在希臘發(fā)起交易，但交易規(guī)模不大，如果Vantage能憑借自己的實(shí)力上市，就可以擁有更多的主動(dòng)權(quán)，因?yàn)樗梢园l(fā)行股票，籌集資金。

Vivek Badrinath認(rèn)為，從價(jià)值的角度看，塔資產(chǎn)現(xiàn)在有點(diǎn)像“睡美人”。一直以來，歐洲電信運(yùn)營商的電信塔都是本地團(tuán)隊(duì)管理的，但是電信基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值攀升讓電信塔變得更誘人。

除了沃達(dá)豐、Orange，德意志電信公司也已經(jīng)設(shè)立獨(dú)立塔公司。

很明顯，電信運(yùn)營商之所以分拆塔業(yè)務(wù)主要有幾個(gè)目的：共享基礎(chǔ)設(shè)施，節(jié)省成本，從市場(chǎng)整合中獲益。如果企業(yè)分散運(yùn)營電信塔，往往會(huì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)盯上，行動(dòng)多有不便。

Vantage Towers公司目前只有420名員工，規(guī)模不大，一旦上市，相信會(huì)有許多基礎(chǔ)設(shè)施投資者對(duì)Vantage Towers感興趣，因?yàn)閂antage Towers承諾用60%的現(xiàn)金流來支付股息。未來Vantage Towers還會(huì)建設(shè)新電信塔，將更多鐵塔拿來出租。在沒有分拆之前，Vantage Towers是沃達(dá)豐的一部分，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不愿意使用。

最近幾年，美國、非洲、印度電信運(yùn)營商都認(rèn)為電信塔不重要，可以犧牲，于是紛紛出售，但歐洲一些電信運(yùn)營商不一樣，它們認(rèn)為電信塔是競(jìng)爭(zhēng)支柱。

法國Altice和Bouygues、愛爾蘭eir、瑞士Sunrise出售電信塔，將它們交給專業(yè)公司Cellnex、Phoenix Towers管理。但大玩家德意志電信、沃達(dá)豐、Telefónica和Orange選擇不同的道路，它們保留所有權(quán)，只是將塔業(yè)務(wù)分拆。

《巴倫周刊》認(rèn)為，電信塔業(yè)務(wù)價(jià)值很高，沃達(dá)豐將該業(yè)務(wù)分拆并上市，公眾就可以向基礎(chǔ)設(shè)施投資，而這些基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于歐洲5G的推廣至關(guān)重要。

歐洲正在推廣5G，需要更多電信塔連接農(nóng)村地區(qū)，未來歐洲塔市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步整合。相對(duì)而言，歐洲塔市場(chǎng)仍然很分散，例如，美國90%的電信塔歸專業(yè)公司所有，但歐洲只有60%。

5G時(shí)代，鐵塔共享似乎是大勢(shì)所趨，你覺得呢？只是由專業(yè)公司管理，還是電信運(yùn)營商自己管理，可能大家會(huì)有不同的考慮。

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