樂視指責(zé)360出爾反爾 三方底牌何在？

[“基于酷派一系列違反非競(jìng)爭(zhēng)義務(wù)的行為，奇虎360已向酷派發(fā)去了執(zhí)行認(rèn)沽期權(quán)的通知。”]

[“商業(yè)規(guī)則里契約精神是基礎(chǔ)，如果不遵守契約精神，那就讓法律說話。”]

[“樂視與酷派合作的全過程，都是三方互相通氣，一起協(xié)商并達(dá)成一致共識(shí)，簽協(xié)議前獲得當(dāng)事雙方明確同意。”]

[“對(duì)于奇酷科技一方股東出爾反爾，混淆是非的公開言論表示憤慨，并將持續(xù)關(guān)注事件進(jìn)展。”]

[“我們?nèi)潭际菭?zhēng)得周和360的同意，酷派集團(tuán)6月28日發(fā)表公告，樂視正式入股酷派，7月20日交割成為酷派第二大股東，這些消息都是公開信息，我們也通知了周和360,直到9月2日此人突然告酷派集團(tuán)，不可理喻。”]

作為360與酷派之間“分手風(fēng)波”中不能回避的第三方，樂視終于做出了表態(tài)。

9月10日下午2點(diǎn)，樂視控股在官方微博中發(fā)表聲明，正式回應(yīng)近期因“插足”360、酷派導(dǎo)致合作生變一事。樂視稱，樂視入股酷派，交易合法，這次奇酷股東之間的分歧，與集團(tuán)并無直接關(guān)系。

此外，樂視控股進(jìn)一步表示，樂視與酷派的資本合作是基于雙方長(zhǎng)達(dá)2年的商洽，股權(quán)交易合法合規(guī)，未侵害任何相關(guān)合作方利益。樂視表示所有合作都是三方互相通氣，簽協(xié)議前獲得當(dāng)事雙方明確同意。對(duì)奇酷科技一方股東出爾反爾，混淆是非的公開言論表示憤慨，并將持續(xù)關(guān)注事件進(jìn)展。

事實(shí)上，因?yàn)槠婊?60發(fā)布的“認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)通知”而引發(fā)口水戰(zhàn)目前似乎已經(jīng)開始影響到雙方的股價(jià)。

被索要巨額“分手費(fèi)”,酷派集團(tuán)（02369.HK）9月9日復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)放量大跌，而在美國(guó)上市的奇虎360（QIHU.NYSE）9月9日也下跌3.78%.從市場(chǎng)反應(yīng)來看，在這場(chǎng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的分手罵戰(zhàn)當(dāng)中，雙方似乎都難以獲得市場(chǎng)的認(rèn)同。

股價(jià)承壓

因這場(chǎng)分手糾紛導(dǎo)致的股價(jià)波動(dòng)已經(jīng)開始。

被索要巨額“分手費(fèi)”,酷派集團(tuán)9月9日復(fù)牌當(dāng)天股價(jià)放量大跌，報(bào)收于1.17港元，跌幅達(dá)17.6%,市值蒸發(fā)上億港元。9月10日股價(jià)則稍微恢復(fù)元?dú)猓?dāng)天上漲4.27%,報(bào)收于1.22港元。而在美國(guó)上市的奇虎360在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日則收?qǐng)?bào)45.25美元，當(dāng)天下跌3.78%.

奇虎360日前宣布，將行使其認(rèn)沽期權(quán)，要求酷派集團(tuán)以15億美元的總代價(jià)購(gòu)買其在合資公司的49.5%股份。根據(jù)協(xié)議奇虎360擁有一個(gè)認(rèn)沽期權(quán)，如果酷派集團(tuán)違反相關(guān)的非競(jìng)爭(zhēng)條約，奇虎360將可以總價(jià)等同兩倍公平市場(chǎng)的價(jià)值，出售合資公司全部的股權(quán)。

對(duì)酷派集團(tuán)而言，15億美元的巨額“分手費(fèi)”,市場(chǎng)分析師認(rèn)為是難以承擔(dān)之重。

酷派集團(tuán)2015年半年報(bào)顯示，截至2015年6月30日，酷派集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)為105.20億港元（約合13.57億美元）。其中存貨為22.29億港元，應(yīng)收貿(mào)易賬款為29.24億港元，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為39.45億港元（約合5億美元），流動(dòng)資產(chǎn)凈值只有34.42億港元，如果360真的決定走法律程序并勝訴，酷派集團(tuán)手中的現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以償還360的索賠金額。

同時(shí)，以9月9日酷派集團(tuán)的收盤價(jià)看，公司目前市值還不到7億美元，面對(duì)巨額賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)下跌也是投資者“用腳投票”的結(jié)果。

“市場(chǎng)都不喜歡不明朗的因素。”香港一位對(duì)沖基金經(jīng)理指出，15億美元的巨額賠償對(duì)于酷派集團(tuán)來講是一個(gè)巨大的打擊，雖然即便最后奇虎360勝訴，最終索賠金額可能大概率上會(huì)是個(gè)中間數(shù)值，但這對(duì)酷派集團(tuán)負(fù)面沖擊還是很大。在這一因素尚未明朗之前，投資者起碼不會(huì)沖動(dòng)買入該公司股票。

國(guó)泰君安證券則發(fā)表評(píng)論指出，這個(gè)事件與樂視網(wǎng)入股酷派18.5%的戰(zhàn)略投資相關(guān)。樂視網(wǎng)入股后成為酷派的第二大股東，但沒有得到奇虎360的共識(shí)。“由于我們預(yù)計(jì)合資公司對(duì)公司的貢獻(xiàn)不大，因?yàn)橛脩艨稍趹?yīng)用商店免費(fèi)下載防病毒程序，而用戶沒有需要特意買此系列的智能手機(jī)，以得到相關(guān)的功能。因此我們對(duì)公司的觀點(diǎn)是影響不大。”國(guó)泰君安如此評(píng)價(jià)。

此外，根據(jù)協(xié)議，對(duì)于奇虎360而言，除了可以要求以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格的兩倍將所有360持有的權(quán)益賣給酷派之外，還可以以每股E-Commerce股份227250美元，即認(rèn)購(gòu)股價(jià)的一半收購(gòu)酷派在奇酷公司的所有股權(quán)，即一共2.29億美元。

奇虎360今年第二季度的報(bào)表顯示，公司第二季度來自于業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的凈現(xiàn)金為1.288億美元，第二季度現(xiàn)金資本支出為3160萬美元。截至2015年6月30日，奇虎360持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額約為12億美元。私有化后對(duì)于現(xiàn)金流吃緊的360來說，這并不是一個(gè)好的選擇。

上述對(duì)沖基金經(jīng)理指出，當(dāng)前中概股走勢(shì)整體較弱，奇虎360與酷派之間的這一糾紛最終如何定局還難以判斷，短期內(nèi)股價(jià)還將繼續(xù)受影響走弱。

裂痕已無法彌補(bǔ)

不管未來結(jié)局如何，在業(yè)內(nèi)人士看來，酷派與360之間的關(guān)系都難以被修復(fù)。

“去年年底360宣布與酷派成立合資公司奇酷，看似‘相愛’的結(jié)合，其實(shí)是利益的撮合。”手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)王艷輝對(duì)記者表示，如果不是酷派去年運(yùn)營(yíng)實(shí)在比較慘、運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼減少、互聯(lián)網(wǎng)品牌大神運(yùn)營(yíng)慘淡、線下渠道缺失，以郭德英強(qiáng)勢(shì)的性格，無論如何也不會(huì)選擇與360“屈尊”合作。

另一方面，如果不是周鴻祎意識(shí)到當(dāng)年特供機(jī)的失誤、不是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)來臨給360安全業(yè)務(wù)帶來巨大的威脅，以周鴻祎的強(qiáng)勢(shì)和霸道，相信360也不會(huì)找到酷派合資成立奇酷，而且還是二股東。

雙方的結(jié)合注定奇酷的“獨(dú)立”命運(yùn)，但正是因?yàn)槿绱?，在雙方簽署的合資協(xié)議中，加入了一系列違反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議的條款，360希望通過類似條款限制酷派與其他互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作，酷派則希望借助此條款限制360與其他手機(jī)廠商聯(lián)盟。在王艷輝看來，看似為了合作的反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)條款，其實(shí)是為分手布下的棋子。

事實(shí)上，“鬧分手”前雙方在合資公司上的不同理念已經(jīng)讓矛盾白熱化。

有知情人向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)奇酷公司在法律上正式完成對(duì)大神手機(jī)業(yè)務(wù)的并購(gòu)后，奇酷科技旗下的奇酷和大神兩家公司，均由周鴻祎直接操刀，分別運(yùn)營(yíng)奇酷品牌與大神品牌。不為外界所知的是，奇酷科技的總裁選拔早在業(yè)務(wù)并購(gòu)后已經(jīng)完成，但后來周鴻祎卻又在微博上表示需要重新物色“大神CEO”,這不僅讓外界看不明白，也讓內(nèi)部的酷派系倍感壓力。

在當(dāng)時(shí)，已經(jīng)有少數(shù)從酷派系到奇酷公司的員工因?yàn)閮?nèi)部文化分歧選擇離職。其中一名員工表示，周鴻祎過于強(qiáng)勢(shì)的掌控力一度讓酷派高管也感到被“邊緣化”.

“在公司用人上也未經(jīng)過我們大股東同意，自己做主，完全沒把酷派放在眼里，囂張跋扈，不可一世，但結(jié)果將我們的大神品牌打爛，銷量也下滑，我們?cè)诰€上品牌排名已經(jīng)在十名以后了。”酷派董事蔣超在公開信中如此寫道。

“既然雙方都是霸道總裁，這段短暫的‘婚姻’似乎已是岌岌可危，目前最好的結(jié)局是：周鴻祎以較低價(jià)格收購(gòu)奇酷全部股權(quán)，奇酷與酷派、樂視再也毫無關(guān)系，周鴻祎一心繼續(xù)做他的手機(jī)，再繼續(xù)跟他的雷軍較勁。”有業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)。畢竟，目前奇酷已經(jīng)擁有了獨(dú)立的研發(fā)、采購(gòu)、運(yùn)作能力，奇酷成為360全資子公司并不是不能選擇的路徑。而對(duì)于酷派，通過引進(jìn)樂視作為戰(zhàn)略股東，酷派大股東已經(jīng)套現(xiàn)18億，奇酷并不是完全不能割舍。

“當(dāng)然最壞的打算未必是最終的成交價(jià)位，在360向酷派發(fā)出行使賣出期權(quán)公告之前，雙方應(yīng)當(dāng)已經(jīng)進(jìn)行了溝通，而且無法達(dá)成一致，于是私下的較量變身公開的抗?fàn)帯?rdquo;王艷輝表示，最終的結(jié)果很可能是360全資擁有奇酷，而鑒于目前樂視在酷派的影響力越來越大，進(jìn)一步注資酷派的概率不小，最終形成樂視手機(jī)面向線上、酷派手機(jī)面向運(yùn)營(yíng)商、ivvi面向線下的格局。

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