鏈家正式啟動IPO 對賭5年內(nèi)完成上市

一位投行人士向界面新聞記者出具的鏈家項目投資計劃書顯示，鏈家目前已成立上市團(tuán)隊，由負(fù)責(zé)資產(chǎn)和并購的副總裁單一剛領(lǐng)導(dǎo)，會計師事務(wù)所已選定大華會計師事務(wù)所，律師事務(wù)所也已確認(rèn)，券商遴選目前正在進(jìn)行。

這份內(nèi)部投資計劃書披露了有關(guān)鏈家此番融資的具體細(xì)節(jié)。鏈家目前實際正在進(jìn)行的是B輪及B+輪融資，募集資金總計70億元，其中B輪43.5億元，B+輪26.5億元。這其中包括新股投資38.5億元（占比55%），老股轉(zhuǎn)讓31.5億元（占比45%）。投前估值330億，投后估值為368.5億元。

而參與這兩輪投資的資方名單也有所擴(kuò)大。除了此前確認(rèn)的華晟資本、百度、騰訊之外，H Capital、執(zhí)一資本、海峽基金、浙民投、原蒼資產(chǎn)、源碼資本、高瓴資本、經(jīng)緯中國等也有參與。值得一提的是，鏈家旗下自如及丁丁租房不包含在此輪融資的資產(chǎn)包內(nèi)，這兩項業(yè)務(wù)將按照公司制定的時間表陸續(xù)剝離。

該計劃書還披露了鏈家的回購條款：若公司（鏈家）未能在B輪交割日后5周年內(nèi)完成合格的首次公開發(fā)行（即在上海、深圳、美國納斯達(dá)克/紐約以及香港上市，包括但不限于通過借殼等方式，或在經(jīng)持有1/2或以上B輪股權(quán)及B+輪股權(quán)的投資人認(rèn)可的其他證券交易場所公開交易），投資人有權(quán)在該情形發(fā)生后的任何時間要求回購。

這意味著鏈家此輪融資背后，是以與投資人對賭的方式，承諾在之后5年內(nèi)完成上市目標(biāo)，否則就需要回購?fù)顿Y。上述資料顯示，回購價格為基本投資價格+每年8%（單利）的回報。

在此之前，鏈家一直對外宣稱并無上市時間表，但隨著過去一年的瘋狂并購，這家成長于北京的房地產(chǎn)中介業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，登陸資本市場似乎已經(jīng)成為其必然選擇。

資料顯示，鏈家目前已覆蓋全國20個城市，擁有超過8萬名經(jīng)紀(jì)人，其在北京和成都的市場占有率都超過50%.過去一年，他們僅在北上廣深的傭金收入就已占到全國二手房總傭金收入的60%,其中僅北京和上海就占到40%.

而這樣的瘋狂擴(kuò)展也直接體現(xiàn)在企業(yè)營收上。2015年鏈家共完成7090億交易額，營業(yè)收入達(dá)到155.2億元，相比2014年的39.3億增長了近3倍。其中二手房經(jīng)紀(jì)依然是其主要收入來源，占到公司去年總收入的76%.

過去一年，鏈家的凈利潤為5.5億元，凈利潤率3.5%.在目前該公司的主要成本中，經(jīng)紀(jì)人的業(yè)績提成為最主要支出，2015年提傭支出占公司收入的比例已接近50%.鏈家在計劃書中預(yù)測稱，公司2016年將實現(xiàn)交易額1萬億，收入208億元，凈利潤達(dá)到20億。

鏈家目前在資本市場受到追捧，上述投行人士表示，眼下仍有不少機(jī)構(gòu)及個人希望通過信托等金融產(chǎn)品參與此次融資。

在獲得資本助力之后，鏈家將向目標(biāo)全力加速。自2015年發(fā)力“自我革命”之后，這家房產(chǎn)中介商希望通過線上線下的布局最終實現(xiàn)交易閉環(huán)，從租、售到金融業(yè)務(wù)，包攬房屋買賣鏈條中可能產(chǎn)生的一攬子需求。

值得一提的是，這份計劃書還披露了鏈家此前首付貸業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)。其顯示，2015年鏈家金融業(yè)務(wù)的總交易額約為200億元，其中首付貸業(yè)務(wù)僅為2.6億元。而在這2.6億元中，已經(jīng)還貸1.4億，尚有1.2億元未到期，公司認(rèn)為該部分余額不存在償還風(fēng)險。

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