市值下跌虧損加大，“會(huì)員電商第一股”云集真是空中樓閣？

極客網(wǎng)·極客觀察5月8日 即便登上了納斯達(dá)克的舞臺(tái)，云集的日子也并不好過(guò)。

上市一周年，云集交出的首份業(yè)績(jī)報(bào)告就讓資本市場(chǎng)頗為不滿，從財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)可以看出，2019年云集營(yíng)收同比下降10.3%為116.7億元，凈虧損同比擴(kuò)大121%為1.24億元。云集對(duì)于此次業(yè)績(jī)下滑的解釋為改變了原有的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)口徑。

從2019年的二季度開始，在云集的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中新加入了“商城收入”，這是云集對(duì)于第三方入駐商家抽取的傭金收入。從營(yíng)收占比上來(lái)看，商城收入的比重在逐漸上升，而云集原有的商品和會(huì)員項(xiàng)目收入則對(duì)應(yīng)下降。

從2015年成立至今，云集的凈虧損分別為0.25億元、1.05億元、0.60億元、1.24億元。但在云集的創(chuàng)始人肖尚略看來(lái)，“云集的未來(lái)還有巨大的提升空間，我們這個(gè)賽道真的才剛剛開始?！钡饨绱似鸨朔馁|(zhì)疑聲卻從未間斷過(guò)。

“傳銷”標(biāo)簽難撕，曾被罰款數(shù)百萬(wàn)

在云集成立之初，采用了多級(jí)別分銷的形式，即用戶通過(guò)繳納一定數(shù)額的會(huì)員費(fèi)成為云集的店主，獲得發(fā)展下線的資格，除了在平臺(tái)賣貨所得之外，店主每邀請(qǐng)一位新用戶均可獲得對(duì)應(yīng)的傭金。在這種拉人頭裂變的社群模式上，云集得以快速的發(fā)展，但與此同時(shí)也伴隨著“傳銷”的質(zhì)疑。

甚至在2017年的時(shí)候相關(guān)部門就因云集違反《禁止傳銷條例》而罰款了150萬(wàn)元，沒(méi)收違法所得808萬(wàn)。2017年8月，云集旗下浙江集商網(wǎng)絡(luò)科技有限公司旗下微信公眾號(hào)被騰訊永久封號(hào)。

或許是這樣的巨額罰款讓其意識(shí)到了自身的風(fēng)險(xiǎn)，也正是在這之后云集開始調(diào)整業(yè)務(wù)模式，才逐漸與法律上所規(guī)定的傳銷分割開來(lái)，目前云集的層級(jí)也轉(zhuǎn)變?yōu)榱藘杉?jí)，會(huì)員機(jī)制也幫助云集在會(huì)員數(shù)量上實(shí)現(xiàn)了倍速了增長(zhǎng)。短短三年的時(shí)間里，會(huì)員人數(shù)就從2016年的90萬(wàn)飆升到了2019年3月份的710萬(wàn)。

即便不再觸及到法律的邊緣，但云集依靠裂變發(fā)展用戶的本質(zhì)仍然沒(méi)有被改變。

會(huì)員營(yíng)收腰斬，電商故事難以為繼？

不可否認(rèn)，會(huì)員營(yíng)收是云集的核心業(yè)務(wù)，但從財(cái)報(bào)中上來(lái)看，會(huì)員計(jì)劃第四季度和全年?duì)I收都不盡如人意。在第四季度上，云集的會(huì)員收入較去年同期下降84.30%， 為1.46億元，全年?duì)I收同比下降49.94%，為7.77億元。

收入的下降主要在于會(huì)員數(shù)量增長(zhǎng)陷入了天花板。為了能夠突破瓶頸，云集甚至通過(guò)壓縮利潤(rùn)的方式來(lái)?yè)Q取。2019年云集的銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷支出為11.875億元，同比增長(zhǎng)24.3%， 云集方面表示這是因?yàn)樵黾恿藭?huì)員管理費(fèi)和為了能夠吸引更多的品牌商家入駐而增加的業(yè)務(wù)推廣費(fèi)用。

除此之外，云集為了帶動(dòng)增長(zhǎng)甚至還采取了贈(zèng)送會(huì)員的方式，短時(shí)間內(nèi)或許能夠取得不錯(cuò)的爆發(fā)性成果，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這種方式到底能不能繼續(xù)維持業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)還尚未可知，并且這種方式也會(huì)損害自身的利潤(rùn)空間。

從涉嫌“傳銷”到會(huì)員制電商再到現(xiàn)在的直營(yíng)與商城業(yè)務(wù)相結(jié)合的方式，云集在轉(zhuǎn)型，但卻沒(méi)有從根本上改變虧損的事實(shí)，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，云集的轉(zhuǎn)型之路并不會(huì)輕松。而直營(yíng)與商城相互結(jié)合的業(yè)務(wù)模式是否能夠成為云集新的增長(zhǎng)點(diǎn)還有待時(shí)間驗(yàn)證。

對(duì)于云集來(lái)說(shuō)，如何讓用戶的會(huì)員數(shù)量從分銷方轉(zhuǎn)變成消費(fèi)方也是其值得思考的一點(diǎn)。從目前看來(lái)，云集的會(huì)員制電商并不被外界所看好，用戶的忠誠(chéng)度不高，相對(duì)于其他的電商平臺(tái)來(lái)說(shuō)云集的商品質(zhì)量得不到很好的保證，價(jià)格上也沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)，銷售收入自然不會(huì)樂(lè)觀。

如今電商賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，不管是社交電商還是會(huì)員制電商，本質(zhì)上都是為了變現(xiàn)。云集在用戶數(shù)量上雖不能和其他巨頭對(duì)比，但作為“會(huì)員電商第一股”，會(huì)員數(shù)量的變化勢(shì)必會(huì)影響云集未來(lái)的業(yè)績(jī)發(fā)展，限制其營(yíng)收。

不管從哪方面來(lái)看，云集在短時(shí)間內(nèi)都很難突破目前虧損的常態(tài)，未來(lái)也充滿著太多的不確定性。

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