奇怪的24.25萬億政府存款

極客網(wǎng)4月1日（北京） 隨著中國GDP跌破7%大關(guān)，未來五年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走勢快速成為商界、政府，以及學(xué)界 共同關(guān)注的熱點話題。盡管政府高層一直向市場釋放信心，但仍有相當(dāng)一部分人，對中國未來五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展表示擔(dān)憂。其中不乏很多知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，商界精英。阿里巴巴董事局主席馬云就曾在一次發(fā)言中表示，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)形勢非常的不好，而且可能會持久的不好。

馬云的判斷不具權(quán)威性，但非常具有代表性。市場的實際走向往往會暗合商業(yè)界的預(yù)期和判 斷。不過，這并不意味著我們要以消極的心態(tài)應(yīng)對未來變化。因為，當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)比以往任何時候都要復(fù)雜。GDP、CPI等幾個簡單粗暴的指標(biāo)，已經(jīng)不能解 釋中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜狀態(tài)。收入提高，幸福感卻在下降就是最好的證明。所以，我們需要更宏大的視角和更長遠(yuǎn)的眼光去看待中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與演進(jìn)。

值得注意的是，預(yù)判中國經(jīng)濟(jì)未來走向是一個極其復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，沒有任何一個人和機(jī)構(gòu) 能夠給出標(biāo)準(zhǔn)答案。但不可否認(rèn)，一些關(guān)鍵性指標(biāo)確實具有非?，F(xiàn)實的參考意義。在所有宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，政府存款無疑是風(fēng)向性最明顯的一個。深刻理解這個指 標(biāo)，對我們個人和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為決策意義重大。

所謂政府存款，是指中國人民銀行網(wǎng)站《金融機(jī)構(gòu)本外幣信貸收支表》中的財政性存款和機(jī)關(guān)團(tuán)體存款之和。財政性存款是指財政部門存放在銀行金融機(jī)構(gòu)的各項財政資金，包括財政庫款、財政過渡存款、待結(jié)算財政款項、國庫定期存款、預(yù)算資金存款以及專用基金存款。

機(jī)關(guān)團(tuán)體存款是指機(jī)關(guān)法人、事業(yè)法人、軍隊、武警部隊、團(tuán)體法人存放在銀行金融機(jī)構(gòu)的定 期存款以及上述單位委托銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展委托業(yè)務(wù)沉淀在銀行的貨幣資金。現(xiàn)行機(jī)關(guān)團(tuán)體存款中的機(jī)關(guān)團(tuán)體包括：中央機(jī)關(guān)、中央事業(yè)單位、中央社會團(tuán)體、地 方事業(yè)單位、地方機(jī)關(guān)、地方社會團(tuán)體和社?；?。

近兩年，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，商界和學(xué)界圍繞政府存款的討論明顯增加。由于意義重大， 影響深遠(yuǎn)，越來越多的人開始關(guān)注政府存款的相關(guān)問題。在一波又一波論戰(zhàn)之后，政府存款話題已經(jīng)從媒體的聚光燈下，延伸到了老百姓的飯桌上。當(dāng)前，大眾對于 政府存款的解讀可謂五花八門，其中最值得關(guān)注的莫屬2010年以來，政府存款的“非常態(tài)”變化，如果用一個詞來形容這個變化，我想應(yīng)該是：奇怪！

奇怪點一：規(guī)模奇大

數(shù)據(jù)顯示，截止2015年12月31日，中國的政府存款總規(guī)模達(dá)到了24.25萬億元人民幣之巨。24.25萬億是什么概念？相當(dāng)于同年中國境內(nèi)存款總額的17.58%，占總GDP的35.84%。

政府存款規(guī)模大，說明政府有錢，難道不是好事？從某種意義上看，“藏富于國”的確有利于 國家戰(zhàn)略落地，但理解政府存款還需要從它的宏觀影響上去分析。政府存款爆增的另一面很可能是大量公共資的閑置與浪費。并且，政府存款達(dá)到一定規(guī)模之后，會 干擾基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)與流通，最終導(dǎo)致國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)不暢，進(jìn)一步放緩經(jīng)濟(jì)增長。

奇怪的是，連我這個宏觀經(jīng)濟(jì)的門外漢都能看到問題的嚴(yán)重，為什么沒有人想法辦法調(diào)控？著名哲學(xué)家黑格爾說，存在即合理。既然現(xiàn)狀如此，背后必然有其存在的客觀邏輯。國家是在籌劃更大的民生項目，還是在儲備全球戰(zhàn)略資金，筆者不敢妄言，大家可以自行展開合理想象。

奇怪點二：存款結(jié)構(gòu)突變

2010年以來，伴隨著持續(xù)的高速增長，政府存款的結(jié)構(gòu)也悄然發(fā)生了變化。2010年以前，財政性存款的總體規(guī)模并沒有系統(tǒng)性地低于機(jī)關(guān)團(tuán)體存款。例如2009年6月?11月這五個月間的財政性存款規(guī)模要明顯高于機(jī)關(guān)團(tuán)體存款，個別月份甚至高出20%之多。但2010年以后，政府存款結(jié)構(gòu)突變，機(jī)關(guān)團(tuán)體存款開始系統(tǒng)性的高于財政性存款。拿去年來說，截至2015年12月底，政府財政性存款總量僅為3.45萬億，機(jī)關(guān)團(tuán)體存款則高達(dá)20.81萬億元。

眾所周知，機(jī)關(guān)團(tuán)體的存款的主要來源有兩個，一是財政資金，即事業(yè)單位獲得 的財政行政撥款，包括財政支出中的教育、科研、衛(wèi)生防疫和文化體育費用等。這部分占到了政府財政支出的一半左右，是政府支出中規(guī)模最大部分。二是事業(yè)單位 的經(jīng)營收入，本質(zhì)上是公共服務(wù)業(yè)的經(jīng)營性營收。主要包括學(xué)校學(xué)費、a醫(yī)院的藥費診療費、電視臺和報社的廣告費等?？偟膩砜矗@部分比財政撥款規(guī)模更大。

值得一體的是，這兩項資金的管理制度尚留有“計劃經(jīng)濟(jì)”的影子，并未完全市場化。不過，從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看，在通常情況下，這兩種獎金的流通率都很高，行政撥款要用于相應(yīng)事業(yè)，而經(jīng)營收入通常會投入再生產(chǎn)。

奇怪的是，2010以后，大量相關(guān)資金好像突然有節(jié)奏地滯留在了銀行業(yè)金融 機(jī)構(gòu)。一盤性況下，這種體量巨大的滯留會降低央行對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力，不利于經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展。但直到現(xiàn)在，政府存款猛增的趨勢似科還沒有放緩的跡象。背后 有什么故事？未來幾年會否回歸常態(tài)？現(xiàn)在無法預(yù)測，我們只能邊走邊看。

奇怪點三：與國家積極的財政政策相悖

自2012年以來，為了刺激內(nèi)需，提振實體經(jīng)濟(jì)，中國一直奉行積極的財政政 策，預(yù)算赤字從2012年的8000億元人民幣，一路狂飆到了2015年的16200億元人民幣。2016年的政府工作報告中，更是規(guī)劃了21800億元 的赤字。也就是說，國家總體的財政政策是要多花錢，少存錢，通過擴(kuò)大財正支出來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

然而，奇怪的是，在鼓勵花錢的積極財政政策下，政府存款并沒有減少，反而暴 增。顯然，一定是哪里出現(xiàn)了偏差。這種偏差是利大于弊，還是弊大于利，現(xiàn)在無法下定論。但可以肯定的是，政府存款的多年來的持續(xù)快速增長，與國家一直主張 的積極財政政策是相悖的。其間原由，以及解決方案值得我們所有人深思。因為，它很可能對中國未來五到十年的經(jīng)濟(jì)走向，起到系統(tǒng)性的影響。

事實上，業(yè)界對于政府存款的建設(shè)性討論一直存在，如何合理調(diào)控也是一件極其 復(fù)雜的系統(tǒng)工程，一篇文章，一兩句話根本無法厘清。本文的寫作目的也不是下結(jié)論，而是拋出問題供大家參考與討論。目下，中國經(jīng)濟(jì)正處在結(jié)構(gòu)性調(diào)整的關(guān)鍵時 期，政府存款這種體量巨大的關(guān)鍵性影響因素，值得我們所有人持續(xù)關(guān)注。本人非常期待中國經(jīng)濟(jì)下一個十年，能像克強總理在博鰲論壇上所說的那樣：希望大于困 難！

對于奇怪的24.25萬億政府存款，你怎么看？

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