滴滴上市讓資本良性接力

極客網(wǎng)·極客觀察6月23日（文/水木）滴滴上市后，仍需要燒錢，但必須把原始資本置換出來，讓新的資本繼續(xù)接力。

從2018年滴滴“出事”到最近準(zhǔn)備上市，4年時(shí)間，滴滴變得謹(jǐn)小慎微，以至于坊間傳聞，這次滴滴IPO規(guī)?；騼H次于當(dāng)年的阿里巴巴，然而如此規(guī)模量級(jí)的上市行動(dòng)卻未能匹配出相應(yīng)的造勢宣傳。顯然滴滴在有意低調(diào)行事、盡量壓降熱度。但礙于業(yè)內(nèi)的龍頭地位，身不由己的滴滴始終都無法繞開外界對(duì)其利弊的品評(píng)。

美東時(shí)間6月10日周四，國內(nèi)最大網(wǎng)約車公司滴滴出行公布向美國證監(jiān)會(huì)（SEC）遞交的赴美上市文件，尋求以DIDI為股票代碼在交易所掛牌交易，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔(dān)任承銷商。此次上市主要為開拓中國及海外市場、進(jìn)行共享出行、電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛的科技研發(fā)、推出新產(chǎn)品和拓展現(xiàn)有產(chǎn)品品類而募資。

招股書顯示，最大股東軟銀委派的董事會(huì)成員Kentaro Matsui將在滴滴上市時(shí)辭任董事，這意味著軟銀將退出滴滴董事會(huì)。 同時(shí)，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維持股7%，聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股1.7%。此次滴滴采用了AB股，即同股不同權(quán)的模式，包括程維柳青在內(nèi)的滴滴管理層擁有超過50%的投票權(quán)。

和其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，滴滴十年的成長模式無外乎兩個(gè)字—“燒錢”。通過一路兼并、收購，在網(wǎng)約車領(lǐng)域逐步占據(jù)了市場支配地位，拿下了整個(gè)行業(yè)的“話事權(quán)”。

截至2021年3月31日的12個(gè)月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機(jī)。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶，中國出行業(yè)務(wù)日均交易量為2500萬次。

2020年，滴滴的中國出行業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入分別為1336億元、23億元和58億元。2020年和2021年第一季度的平臺(tái)收入中，93.4%來自于中國，6.6%來自于國際。

根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)發(fā)布的研究報(bào)告顯示，早在2018年，滴滴出行的市場份額占比就已經(jīng)超過63%，而其他產(chǎn)品線如專車業(yè)務(wù)更是在2016年就擁有了超過85%的市場份額。

伴隨著滴滴出行一家獨(dú)大的局面逐步形成，市場對(duì)其關(guān)注度急劇升高，監(jiān)管的腳步也隨之跟上。2016年9月，在滴滴合并優(yōu)步中國后，商務(wù)部就表示：滴滴優(yōu)步合并沒有向商務(wù)部申報(bào)，根據(jù)《反壟斷法》等有關(guān)法律法規(guī)開始反壟斷調(diào)查。

雖然具備了支配市場的能力，但是否涉及支配市場的行為，在兩年的反壟斷調(diào)查中仍舊未能解決這個(gè)疑問。

而在2018年接連出現(xiàn)兩起安全事件后，滴滴面臨的社會(huì)輿論壓力陡增，此時(shí)監(jiān)管部門再次介入，并重提壟斷嫌疑。

可見，滴滴的“壟斷”嫌疑，自始至終都未能坐實(shí)，但也并未有效澄清。

隨著滴滴IPO的最終敲定，市場消息面再度傳來其涉嫌壟斷的傳聞，不過滴滴方面表示這僅是一種臆測。在國內(nèi)反壟斷持續(xù)高壓的背景下，滴滴選擇上市的時(shí)間節(jié)點(diǎn)顯然并不太完美，但是，在經(jīng)歷常年燒錢大戰(zhàn)后，不盈利或微利的滴滴或已很難在非公開市場上得到資本補(bǔ)充，加之早期投資人的變現(xiàn)需求，以及繼續(xù)鞏固已有地盤，在諸多現(xiàn)實(shí)問題面前，首先要解決的就是獲得持續(xù)低成本的融資渠道—上市。

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