電信設(shè)備廠商何時真正走出寒冬

糟糕的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場造成的打擊，正在逐步被修復(fù)。

在經(jīng)過了幾個季度的瘦身減負(fù)、拓展新業(yè)務(wù)增長點等等努力之后，全球主流電信設(shè)備廠商的財務(wù)狀況有不同程度的改善，但仍沒有恢復(fù)到“入冬前”的水平。

電信設(shè)備廠商正在實施的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，能否加快企業(yè)走出寒冬？全球正在大規(guī)模推進(jìn)的LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，能否快速盤活電信設(shè)備市場？

業(yè)績逐步回暖先來看看除華為（非上市公司，無季度財報）之外的全球主流電信設(shè)備廠商的最新業(yè)績表現(xiàn)。

2013年第一季度，愛立信的凈利潤同比下滑86%,為12億瑞典克朗--雖然這一數(shù)字遠(yuǎn)低于去年同期的88億瑞典克朗，但當(dāng)時愛立信的凈利潤中計入了77億瑞典克朗的一次性收益，這項收益來自于愛立信向索尼出售原索尼愛立信的50%股份。

若剔除這部分一次性收益，愛立信今年一季度的凈利潤與去年同期相比增長了9%.此外，愛立信當(dāng)季的運(yùn)營利潤為21億瑞典克朗，若不計入上述一次性收益，比去年同期的14億瑞典克朗增長了50%.

從銷售收入來看，愛立信在2013年第一季度的銷售額為520億瑞典克朗，比去年同期小幅增長2%,若按剔除匯率和對沖因素之后的可比單位計算，銷售額同比增長了7%.值得注意的是，愛立信當(dāng)季的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備銷售量有30%來自于美國四大無線運(yùn)營商Verizon、AT&T、Sprint和T-Mobile,推動了該公司整體銷售額的增長。

諾西也已經(jīng)基本實現(xiàn)了穩(wěn)定的盈利。2013年第一季度，諾西的凈銷售額為28億歐元，雖然較去年第四季度的40億歐元略有下降，但連續(xù)三個季度的盈利表明，自去年第三季度實現(xiàn)扭虧的諾西正逐漸走上復(fù)興之路。

在財報期內(nèi)，諾西基于非國際會計準(zhǔn)則的的毛利率為34%,高于去年同期的26.6%;基于非國際會計準(zhǔn)則的營運(yùn)利潤率為7%,去年同期則為營運(yùn)虧損5%;基于國際會計準(zhǔn)則的營運(yùn)利潤率為0.1%,而去年同期則為營運(yùn)虧損34.1%.

同期，已經(jīng)連續(xù)兩個季度嚴(yán)重虧損的中興通訊終于恢復(fù)盈利。數(shù)據(jù)顯示，中興通訊在2013年第一季度營收180.93億元人民幣，同比下降2.79%,凈利潤2.05億元，同比增長35.87%,環(huán)比扭虧。

據(jù)了解，中興通訊當(dāng)季的研發(fā)、銷售及管理三項費(fèi)用同比減少了約3.5億元，同時由于銷售回款進(jìn)展良好，該公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流同比明顯改善。但需要注意的是，中興通訊變賣資產(chǎn)的投資收益計入了一季度財報，對扭虧有較大幫助，若扣除這部分收益，該公司仍面臨業(yè)績壓力。

相比而言，阿朗的業(yè)績?nèi)燥@低迷。這家一直未能實現(xiàn)穩(wěn)定的盈利和現(xiàn)金流的合資公司在2013年第一季度凈虧損3.53億歐元，不過，在運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備銷售同比增長4.2%的拉動下，該公司當(dāng)季營收同比小幅增長0.6%至32.3億歐元，其中近一半的營收來自于北美市場。

減負(fù)行動顯效從2013年第一季度的財務(wù)狀況來看，全球主流電信設(shè)備廠商瘦身減負(fù)、壓縮成本的行動，以及為拓展新業(yè)務(wù)增長點而實施的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，正在為業(yè)績回暖發(fā)揮著正向推動作用。

其中效果最為明顯的是諾西。據(jù)了解，諾西在一年多之前提出一項關(guān)于“縮減業(yè)務(wù)陣線、專注于移動寬帶領(lǐng)域”的戰(zhàn)略調(diào)整，并基于這項戰(zhàn)略在全球范圍內(nèi)實施了大規(guī)模重組。

盡管這次大規(guī)模裁員重組產(chǎn)生了高額成本，但得益于迅速而有力的戰(zhàn)略執(zhí)行，諾西自去年第三季度扭虧之后，已經(jīng)連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利。更為關(guān)鍵的是，諾西的營收結(jié)構(gòu)已經(jīng)在重組之后實現(xiàn)優(yōu)化。2013年第一季度，諾西的兩大主營業(yè)務(wù)--移動寬帶業(yè)務(wù)、全球服務(wù)業(yè)務(wù)分別占該公司凈銷售額的44%和51%.

與諾西類似，長期受困于業(yè)績壓力的阿朗，也正在動用裁員重組的手段為公司減負(fù)。

據(jù)了解，阿朗自2006年合并成立之后一直未能走上穩(wěn)定盈利之路。為了扭轉(zhuǎn)低迷的業(yè)績、緩解日漸緊迫的現(xiàn)金儲備，阿朗已經(jīng)連續(xù)多次采取裁減員工、出售資產(chǎn)、收縮產(chǎn)品線、退出不盈利的市場等手段來削減成本。

但與諾西不同的是，阿朗在削減成本與剝離資產(chǎn)等方面都表現(xiàn)得過于緩慢。與資金消耗速度相比，阿朗在運(yùn)營方面的努力和改進(jìn)都顯得較為黯淡，因重組而產(chǎn)生的成本壓力也較為明顯--在阿朗2013年一季度3.53億歐元的凈虧損中，包括1.22億歐元的重組費(fèi)用。

為緩解業(yè)績壓力而實施減負(fù)行動的，還有中興通訊。據(jù)了解，為應(yīng)對電信行業(yè)的轉(zhuǎn)型、歐債危機(jī)等挑戰(zhàn)，中興通訊自2012年下半年開始實施多項舉措，其中包括市場和產(chǎn)品經(jīng)營進(jìn)一步聚焦、持續(xù)實施成本費(fèi)用管控、提升新增訂單毛利、加強(qiáng)現(xiàn)金流管理等，希望以此優(yōu)化產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)、縮減成本。

在這些措施的作用之下，中興通訊在2013年第一季度的研發(fā)、銷售及管理三項費(fèi)用同比減少了約3.5億元，整體費(fèi)用下降明顯。受益于此，加之一部分投資收益，中興通訊終于在連續(xù)兩個季度虧損之后恢復(fù)盈利。

LTE或帶動增長在過去一兩年里，全球經(jīng)濟(jì)的疲軟使電信營運(yùn)商的投資變得更加謹(jǐn)慎，電信設(shè)備廠商的業(yè)績也因此受到負(fù)面影響。雖然電信設(shè)備廠商的戰(zhàn)略收縮行動，為其業(yè)績回暖起到了一些推動作用，但電信設(shè)備市場因全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷而受到的打擊，并沒有那么容易得到徹底修復(fù)。

不過，整個行業(yè)的增長還存在很多機(jī)會，比如全球正在快速推進(jìn)的LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

業(yè)內(nèi)權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)的分析師認(rèn)為，雖然全球電信設(shè)備市場在去年的增速較為低緩，但受益于LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，全球電信設(shè)備市場空間將在2013年之后逐步恢復(fù)，并將在未來幾年內(nèi)保持平穩(wěn)增長。

包括愛立信、華為、諾西、中興通訊、阿朗在內(nèi)的電信設(shè)備廠商也一致認(rèn)為，全球正在推進(jìn)的LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將成為拉動電信設(shè)備市場持續(xù)增長的重要驅(qū)動力，也將是電信設(shè)備廠商真正走出寒冬的重大機(jī)遇。

正如華為輪值CEO、副董事長胡厚崑在近期接受媒體采訪時所說，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)一些復(fù)蘇跡象，華為預(yù)計電信運(yùn)營商對“更為快速的通信服務(wù)”的需要會更為迫切，進(jìn)而推動市場增長。而在此之前，由于利潤不斷滑坡、經(jīng)濟(jì)前景黯淡，歐洲的電信運(yùn)營商在近幾年里都不愿加大投資來升級網(wǎng)絡(luò)。

這些正面的信息表明，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇、LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，電信設(shè)備市場將得以提振，參與其中的電信設(shè)備廠商的運(yùn)營狀況也將隨之改善。

但需要注意的是，LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)能否在短期內(nèi)盤活全球電信設(shè)備市場，目前尚難下定論。一方面，電信運(yùn)營商對LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入屬于結(jié)構(gòu)性調(diào)整，即一部分投資從3G向LTE轉(zhuǎn)移，并非凈增量；在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的大環(huán)境下，即使電信運(yùn)營商有意愿進(jìn)行較大規(guī)模的LTE建網(wǎng)，也很難出現(xiàn)資本開支大幅提升的情況。

另一方面，電信設(shè)備廠商在做LTE網(wǎng)絡(luò)覆蓋的初期，利潤會相對比較低--這與2G、3G時代類似，只有到了網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容的時候，電信設(shè)備廠商的利潤才會相對高一些。

這些顧慮并不意味著整個行業(yè)的增長將繼續(xù)受阻，無論如何，LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)都是一個積極的信號--技術(shù)的變化會提高各項移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的用戶體驗，進(jìn)而促使整體投資加快。反過來，對新技術(shù)的投資會帶動技術(shù)的快速普及，整個產(chǎn)業(yè)鏈也會因此而更快成熟。

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