中移動首季業(yè)績引爭議 資本市場維持“買入”評級

4月24日消息(樂思)近日,中國移動發(fā)布了2018年第一季度未經(jīng)審計的運(yùn)營數(shù)據(jù),其營運(yùn)收入為人民幣1855億元,比上年同期增長0.8%。其中,通信服務(wù)收入為人民幣1667億元,比上年同期增長3.6%;EBITDA為人民幣697億元,比上年同期增長3.9%;股東應(yīng)占利潤為人民幣258億元, 比上年同期增長4.1%。

大和研究報告指,中移動首季純利按年增長4%至258億元人民幣,主要由于服務(wù)收入上升3.6%及服務(wù)EBITDA利潤率按年升0.1個百分點(diǎn)所致。首季純利較該行預(yù)期低7.8%,因服務(wù)收入較該行預(yù)期低3.2%。而第一季EBITDA與該行預(yù)期相符,主要受惠于成本控制較預(yù)期好。

報告指出,雖然上述業(yè)績令人失望,不過認(rèn)為公司成本控制情況繼續(xù)向好,加上2018年EV/EBITDA較過去15年平均數(shù)有49%折讓,估值十分偏低,因此重申“買入”評級。

而花旗報告則指出,中移動首季業(yè)績符合預(yù)期,主要受到4G數(shù)據(jù)及固網(wǎng)寬頻增長帶動。今年首季銷售成本按年下跌,公司給予指引,今年銷售成本將低于去年的6%增長,預(yù)計服務(wù)收入增長持續(xù)強(qiáng)勁,盈利增長穩(wěn)健,現(xiàn)金回報改善均是公司正面催化劑。該行維持中移動“買入”評級及目標(biāo)價95元。

該行估計,今年中移動旗下的固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)表現(xiàn)將持續(xù)強(qiáng)勁,預(yù)計按年升幅超過30%,成為盈利主要推動力。

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2018-04-24
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