趨勢報告：5G折疊屏引熱潮，智能機市場再雄起？

飛笛研究員/林格斯

繼2016年達到頂峰后，國內手機市場出貨量持續(xù)下滑，2018年國內手機出貨量同比下降15.5%，2019年1月同比下降12.8%。整體看，4G用戶滲透進入尾期，市場日趨飽和，2018年手機出貨量占比已升至94.5%?？傮w而言，未來手機出貨量預期將繼續(xù)下滑。（見圖1、圖2）

多家廠商密集發(fā)布5G手機 ，日前2019世界移動通信大會（WMC）上華為、小米等紛紛展示各自5G手機，據(jù)稱蘋果正為推出5G iPhone做準備。此外，折疊屏手機出現(xiàn)激起市場熱情，華為、三星及LG已發(fā)布新品，其他廠商則表示正在跟進。（見圖3）

5G時代來臨，外加折疊屏等新技術帶來潛在換機需求，出貨持續(xù)下滑的智能機市場能否迎來一線生機？

@張峻愷博士（通訊博士）：

對比2018年一季度看，我國的手機銷量已經連續(xù)負增長了13個月，并且2018年3月份銷量同比還下跌了27%。這一對比，是不是覺得今年1月份的手機市場數(shù)據(jù)并沒有啥好驚訝的呢？

有一個數(shù)據(jù)可以印證智能手機市場的飽和程度，從占手機用戶7成的中國移動2017年財報上可以看到，從2017年一季度開始中國移動4G用戶滲透率已經接近70%，已經接近了2G的用戶數(shù)天花板，一方面說明運營商收入增長乏力，另一方面確實也證明了我國幾乎人人都已經用上了手機。

5G到來后的換機潮能不能為智能手機市場帶來一線生機？答案是不能。據(jù)運營商數(shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)在一部智能手機的換機周期大概在18個月以內，而5G的建設周期大概在3年左右，手機已經成為快銷品，無論有沒有5G和折疊屏等花哨的新技術，在沒有新增用戶滲透的前提下，存量手機用戶的換機頻率將保持穩(wěn)定。

另外，5G后運營商將會大力推廣嵌入式ESIM卡，用戶未來購買的手機將不需要購買SIM卡，只需要通過手機軟件來選擇運營商，未來手機號碼的作用也會進一步降低。也就是說，一人帶兩部不同運營商手機的時代也將結束，這無疑對手機廠家來說是個巨大的不確定性。

@啊咪老師（港股投資人，專注醫(yī)藥、TMT的中國好公司）：

高烈度的國內競爭已經成功擠掉了一眾外資安卓大廠，在新產品未能拉開產品體驗差距的前提下，蘋果有幽默感的定價，也感受了一把下滑的味道。但是回看國內的競爭格局，華為、OPPO、vivo、小米四家大廠依然打得難解難分，四家的格局肯定是不穩(wěn)定的，見過雙寡頭，還真沒見過四寡頭的。如果國內基本盤不穩(wěn)，任何國際化都是無源之水，無本之木。

目前的智能手機普遍進入了性能過剩的階段，已經沒辦法在硬件上產生設備更新需求，高滲透率+低更新周期，這是每個廠家見到都頭疼的場景。各個廠家當然寄希望于新技術的落地，打開新的技術滲透周期的換機潮，而且這次技術迭代，很有可能就是四巨頭拉開顯著差距的機會窗口。

這一切都要寄希望于5G組網(wǎng)的速度，空有設備沒有網(wǎng)絡是自嗨。毫無疑問，智能手機會再度雄起，但行業(yè)已經沒有留給創(chuàng)業(yè)者的機會了，而且未來是不是依然是四巨頭的格局，那就不見得了。

@GT周（極深資本創(chuàng)始合伙人，專注于科創(chuàng)領域的投資機會）：

功能手機市場的歷史告訴我們，當市場趨于飽和，增速下滑。只有徹底革命性的技術出現(xiàn)，才會刺激消費者產生新的需求，催生全面更換次世代機的熱潮。上一次這樣的熱潮，還是十多年前的按鍵功能機被觸摸屏智能機所淘汰的那個時代。中間的一些更新?lián)Q代的技術并不是從0到1，折疊屏可以說是真正從0到1的革命性技術，在未來會成為手機標配。

手機大廠都已經嗅到了這個趨勢，誰如果不是爭先恐后地順應這個趨勢并發(fā)布相應的產品，誰就會出局。這個過程當中，也會誕生一批新玩家，十多年一次的機會，必須抓?。?/p>

十多年前我們習慣于用翻開的姿勢閱讀報紙，未來我們將習慣于用翻開的姿勢閱讀折疊屏手機上的資訊，一樣的姿勢，不一樣的味道。這種變革中蘊含著大量的投資機會等待我們去挖掘，十倍股甚至百倍股將精彩絕倫地出現(xiàn)！

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