小米高管解讀財報：缺芯使小米手機減產(chǎn)超1000萬部

小米集團今日發(fā)布了截至2021年9月30日的第三季度財報。財報顯示，小米集團第三季度營收780.6億元，同比增長8.2%，市場預(yù)估774.6億元。非國際財務(wù)報告準則下，經(jīng)調(diào)整凈利潤為51.76億元，同比增長25.4%；小米第三季度每股盈利0.03元，市場預(yù)期0.22元。

財報發(fā)布后，小米總裁王翔、CFO林世偉、財務(wù)副總裁孫謙、公關(guān)部總經(jīng)理王化出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答記者提問。

關(guān)于芯片短缺對小米造成的影響，公司高管與記者的問答如下：

日本經(jīng)濟新聞記者提問：缺貨情況還是在加劇，有友商說因為半導體短缺，他們在三季度和四季度可能大概會有60億美金的貨值受到影響，請問公司是否有統(tǒng)計過，如果沒有短缺情況，我們今年的出貨量目標是不是會比1.9億高很多？

王翔：芯片短缺對于我們的影響，應(yīng)該在1000萬到2000萬臺范圍。隨著芯片供應(yīng)的改善， 我們會持續(xù)做好產(chǎn)品的組合。

日本經(jīng)濟新聞記者追問：另外，關(guān)于海運和原物料的上漲，以及面板價格的變化，對于公司會有哪些影響？

王翔：運輸方面影響最大的是我們生態(tài)鏈產(chǎn)品的海外業(yè)務(wù)，影響公司IoT產(chǎn)品在海外市場的出貨。運費提高會增加我們成本上的壓力，但是相信這個問題已經(jīng)在逐步改善的過程中，我希望明年物流方面能夠有根本性的改善。

南華早報記者提問：很多企業(yè)都表示芯片出貨導致了出貨下降，您是否也看到消費端或者說需求端的變化？目前需求端是否也比較疲軟？因為我注意到小米或者其他品牌手機并沒有出現(xiàn)大規(guī)模漲價的情況。如果說是因為芯片短缺，那么終端價格沒有提高？

王翔：總體來看，可能全球各個市場的情況不太一樣。中國智能手機市場是有下滑的，這是一個大家的共識，海外市場中有些市場是增長的，而有些市場下滑，總體來講中國以外的市場是平穩(wěn)的。對于小米來說，供給側(cè)的問題（相比需求端而言）是比較大的，舉個例子，我們針對全球市場，所以我們有非常多的4G用戶，4G產(chǎn)品在下半年極度短缺，影響相當大，我們所服務(wù)的亞非拉美，甚至歐洲市場，還有非常多的用戶在使用4G產(chǎn)品，這個可能是大家沒有注意到的，當然5G產(chǎn)品也出現(xiàn)短缺，有的時候是錯位的，就像上個季度我跟大家分析的情況，就是當我們需要這個產(chǎn)品的時候，他沒有，我們賣得好的產(chǎn)品，他供不上，所以給我們的生產(chǎn)安排造成了一些挑戰(zhàn)。

瑞士信貸分析師Kyna Wong：關(guān)于公司的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)，其中廣告和游戲增長都非常不錯，海外業(yè)務(wù)營收也出現(xiàn)了超過100%的同比增長，可否請管理層預(yù)測一下該業(yè)務(wù)四季度和明年上半年的增長情況？另外，關(guān)于智能手機，四季度的供貨情況是否會有改善？1.9億的目標能否實現(xiàn)？如果芯片短缺情況能在明年下半年出現(xiàn)改善，明年全年的出貨目標是多少？

林世偉：第一，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)受公司全球用戶增長的驅(qū)動，三季度全球月活用戶數(shù)4.86億，2021年截止三季度已經(jīng)增長1億，前三季中國市場月活用戶增長1600萬，另外也受公司產(chǎn)品出貨量增長的驅(qū)動。第二，小米高端智能手機的出貨占比提高，推高游戲業(yè)務(wù)ARPU（每用戶平均收入） 和預(yù)裝收入，以及廣告收入。第三，在過去四個季度中，供應(yīng)商某些合同條款的變化，對我們的游戲業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊，三季度是近五個季度以來，頭一個具有可比性的季度，營收出現(xiàn)同比增長。第四，海外業(yè)務(wù)受用戶增長和搜索業(yè)務(wù)營收增長驅(qū)動，未來還將驅(qū)動營收和利潤的增長。最后，我們談到了電視業(yè)務(wù)的月活用戶，電視業(yè)務(wù)也貢獻了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的增長。未來，我們依然保持樂觀，雖然有監(jiān)管方面的影響，業(yè)內(nèi)其他公司也面臨這樣的問題，但是有強勁出貨量的保證，小米平臺用戶的增長，高端手機用戶的貢獻，另外我們還將持續(xù)改善用戶體驗和服務(wù)，相信互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)還會繼續(xù)保持健康成長。

王翔：到目前為止，2021年全年我們都受到供應(yīng)短缺的影響，下半年的沖擊更大，即使在這種情況下，我們依然實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的出貨量， 前三季實現(xiàn)1.46億的出貨，追平去年全年的出貨量，非常不錯的結(jié)果。我們繼續(xù)同供應(yīng)商緊密合作，拿到盡可能多的供貨，能夠?qū)崿F(xiàn)1.9億就是非常不錯的成績，但是我們依然努力達到更高出貨。我們看到明年的勢頭不錯，明年上半年依然會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的缺貨，不過全年來看會有改觀。我們將繼續(xù)努力，保證產(chǎn)品，尤其是4G產(chǎn)品的出貨，我們在全球100多個國家運營，很多地區(qū)，包括歐洲等發(fā)達市場，對4G產(chǎn)品的需求量依然很大。明年全年我們會實現(xiàn)非常高的增長。

林世偉：第一，公司前三個季度的出貨已經(jīng)追平去年全年，而營收已經(jīng)超過去年全年，這些都是在全球市場出貨持平情況下實現(xiàn)的。第二，在持續(xù)缺貨的情況下，我們在三季度實現(xiàn)了非常不錯的毛利率，達到12.8%，跟一季度的水平類似。

摩根士丹利分析師Andy Meng：公司人工智能物聯(lián)網(wǎng)（AIoT）業(yè)務(wù)的毛利率環(huán)比出現(xiàn)小幅下降，小米會否提高產(chǎn)品售價來降低成本方面的壓力并提升利潤率？另外，公司提高了兩款新的智能手機：Civi系列和紅米Note 11系列，也提到了市場的積極反應(yīng)，同今年早些時候發(fā)布的產(chǎn)品相比，這兩個系列產(chǎn)品有哪些改進之處？還有哪些方面有提升空間？線下渠道中，哪些產(chǎn)品表現(xiàn)更好？原因是什么？公司在線下促銷和盈利模式等方面有何想法？

王翔：今年出現(xiàn)了供貨方面的挑戰(zhàn)，AIoT業(yè)務(wù)方面還要面臨物流和運輸方面的挑戰(zhàn)，運輸價格增長非常多，令公司國際業(yè)務(wù)的利潤率承壓，運輸響應(yīng)的緩慢也對營收產(chǎn)生影響。缺貨也造成了AIoT業(yè)務(wù)成本的大幅增加，也對利潤率產(chǎn)生短期的影響。

林世偉：第一，AIoT業(yè)務(wù)方面，一些貨品的海外銷售，由于運輸問題而延遲或取消。第二，我們調(diào)整了海外產(chǎn)品銷售的組合。另外，出口產(chǎn)品以電視和手機為主，運費的高企進一步壓低其利潤率，而最近我們看到集裝箱價格的大幅下降也有助于相關(guān)產(chǎn)品利潤率的改善。

關(guān)于第二個問題，Civi系列產(chǎn)品瞄準了我們此前沒有覆蓋的用戶群體，也就是對時尚要求高的女性用戶群體。如我們此前所言，小米產(chǎn)品的女性買家占了一半，一部分男性用戶也有可能買給女朋友或者妻子的，我們不知道，但是女性用戶的比例可能更高。Civi產(chǎn)品很多會通過線下渠道銷售，這也是我們的一個新的嘗試。這是一款高端產(chǎn)品，服務(wù)高端和女性用戶，相信下一代產(chǎn)品會更加具有競爭力。紅米Note 11系列經(jīng)過進一步的升級，而且價格也有提升，希望這款產(chǎn)品能觸及更多用戶。

關(guān)于線下渠道，我們今年開了很多新店，目前已經(jīng)超過1萬家，下一步我們的重點是提升店鋪的平效。很多店目前只有3到6個月的店齡，需要時間來進行這些提升。

高盛分析師Piyush Mubayi：公司將線下店鋪數(shù)量增長3倍的原因是什么？公司線下渠道的銷售能力如何？平均銷售單價處于什么水平？展店過程中公司學到哪些經(jīng)驗？展店費用情況如何？

林世偉：與同行相比，公司線下店鋪的數(shù)量還很少，比如oppo和vivo在國內(nèi)的店鋪數(shù)量可能都超過20萬家，我們的數(shù)量還很少，因為我們認為小米店的平效可以更高，因此不需要那么多的店面來取得市場份額，目前來看，我們平均每家店貢獻的市場份額也要遠高于oppo和vivo。

我們學到的經(jīng)驗包括新店開張需要時間來提升效能，需要為每家店引進管理人員，也帶來了培訓壓力。很多店是由我們的合作伙伴開設(shè)，他們是因為有利潤才同我們合作開店，所以相信這個模式非常成功，因為平均每位合作伙伴開設(shè)的小米線下店數(shù)量在增加，以前這個數(shù)字是3家左右，現(xiàn)在已經(jīng)達到5家。我們還將繼續(xù)努力提升平效，為合作伙伴提供更多回報。另外，相比其他公司，我們的開店費用相對低，未來還將繼續(xù)維持這個水平。未來我們會考慮披露相關(guān)的費用信息，方便投資者和分析師理解。此外，線下店的高端產(chǎn)品銷售比例更高。

摩根大通分析師Gokul Hariharan：一個關(guān)于國內(nèi)市場競爭格局的問題，我看到榮耀拿到了很大一塊市場份額，小米如何看待國內(nèi)四家廠商的競爭？除了線下門店的拓展，公司在爭奪市場份額方面，未來12到18個月還會有什么作為？另外，海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的營收中，歐洲等高ARPU值市場占比有多大？

王翔：市場競爭一直都在，而且中國也是競爭度最高的市場，我們尊敬每一位競爭對手，但是我們更應(yīng)該關(guān)注自身改進，而非競爭對手的行動，小米將繼續(xù)提升用戶體驗和產(chǎn)品質(zhì)量，拓展渠道覆蓋。我們的優(yōu)勢之一在于規(guī)模，規(guī)模意味著效率和更優(yōu)質(zhì)的成本結(jié)構(gòu)， 我們也致力于提升研發(fā)，降低渠道成本。我們將不斷提升線下渠道的效率，同時保持線上銷售的領(lǐng)先位置。

林世偉：公司三季度的市場份額較二季度有所下降，一個原因是iPhone 13的優(yōu)異表現(xiàn)，讓所有安卓系統(tǒng)手機的份額都有所下降。另外，觀察近一段時間的份額變化情況，上個星期是16.5%， 兩星期是18.6%，雙十一的推動作用很強。供應(yīng)鏈緊張的情況下，我們也在全球范圍內(nèi)調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品組合，并且更為高效地分配資源，盡可能地滿足多渠道的需求。

海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)上，我們在商業(yè)化方面的努力很少，搜索和預(yù)裝帶來的營收都是很自然產(chǎn)生的，我們的工作重點還是增加用戶。至于地區(qū)分布，發(fā)達市場，包括西歐和美國部分地區(qū)，所貢獻的高ARPU用戶占比確實更高。

中金分析師：公司在印度和歐洲市場的智能手機渠道策略是什么？如何提高這兩個市場平均售價？另外，公司最近注冊了第二家汽車公司，可否介紹一下該業(yè)務(wù)的最新進展，比如小米電動車的產(chǎn)量目標，研發(fā)領(lǐng)域，供應(yīng)鏈建設(shè)等等。

王翔：每個市場都不一樣，歐洲市場我們依然延續(xù)目前的渠道策略，我們在歐洲市場有一半的手機和AIoT產(chǎn)品都是通過公開市場發(fā)售的，另外一半是通過電信運營商銷售，我們同很多歐洲電信運營商都保持緊密合作。印度市場40%的銷售都是線上完成的，這個比例也是所有國家中最高的，我們還將持續(xù)拓展印度的線下渠道。

林世偉：電動車業(yè)務(wù)沒有更多新進展，我們還在設(shè)計階段，也同一些供應(yīng)商接觸，此外我們也注冊了一些公司，都是基于公司架構(gòu)方面的考慮，這些都是按計劃進行的。

花旗分析師：可否對公司海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的增長前景做一下分析？另外公司如何預(yù)測AIoT業(yè)務(wù)明年的增長情況？

林世偉：海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的重點還是用戶增長，該業(yè)務(wù)的ARPU一直不高，因為用戶數(shù)量巨大，但總體的營收規(guī)模不小，未來我們預(yù)計用戶數(shù)量還將持續(xù)增長，該業(yè)務(wù)的增長也將持續(xù)。 關(guān)于AIoT業(yè)務(wù)，我們一直在優(yōu)化產(chǎn)品組合，而且每個產(chǎn)品線也有持續(xù)增長，比如今年空調(diào)產(chǎn)品就非常受歡迎，高端冰箱，平板和可穿戴設(shè)備等產(chǎn)品的反饋也非常好。

王翔：海外市場的高端產(chǎn)品占比會提升，海外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)也會不斷改善。

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