從三大運營商財報看電信行業(yè)步入贏者通吃時代

中國三大電信運營商陸續(xù)在3月份公布了2016年經(jīng)營業(yè)績，令人印象深刻的有兩個數(shù)字：中國移動利潤高達1087.41億，中國聯(lián)通利潤只有6.3億，相形之下，引發(fā)的思考是為什么三大運營商資源稟賦結(jié)構(gòu)以及組織管理模式如此相同，但是經(jīng)營績效卻差距如此之大？——在筆者看來，全球的電信行業(yè)進入了贏者通吃的時代是主要原因，這主要與技術(shù)升級周期縮短、移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用模式以及監(jiān)管價值取向變化三個因素有關(guān)。

通信技術(shù)的代際更替周期縮短，導(dǎo)致贏者通吃技術(shù)紅利

3G的周期從2000年第一張全球牌照發(fā)放到2009年挪威TeliaSonera商用LTE網(wǎng)絡(luò)用了9年；3G在最大的市場中國只用了3年就壽終正寢；2013年中國商用4G之后，2018年中國移動已經(jīng)宣布預(yù)商用5G，美國FCC在2月份正式分配了5G頻譜，VerizonVerizon 已經(jīng)開始為美國11個城市的部分用戶提供5G服務(wù)。

通信技術(shù)代際更替周期縮短，為現(xiàn)金充裕的電信運營商提供了競爭優(yōu)勢獲取的機會，這些運營商可以使用手中的資本指揮棒吸引如饑似渴的電信設(shè)備商按照自己的意愿開展網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)升級，而處于行業(yè)競爭劣勢的電信運營商一方面由于身陷利潤增長的泥沼忙于脫身無暇他顧，另一方面資金捉襟見肘只能用于能夠?qū)Ω纳平?jīng)營業(yè)績有關(guān)的短期市場行為上，會錯失技術(shù)更迭周期的紅利。

這一點，其實在中國市場表現(xiàn)的就極為明顯，在5G上中國移動非常明顯的處于領(lǐng)先地位，按照中國移動的規(guī)劃，2017年將開展系統(tǒng)驗證形成預(yù)商用樣機；2018年通過規(guī)模試驗形成端到端商用產(chǎn)品和預(yù)商用網(wǎng)絡(luò)，并極有可能在2020年商用5G。中國移動也聯(lián)合產(chǎn)業(yè)發(fā)布了5G網(wǎng)絡(luò)切片白皮書，并在2016年成立了5G聯(lián)合創(chuàng)新中心。

這是因為中國移動自身受夠了3G時代網(wǎng)絡(luò)得苦頭、享受了4G時代網(wǎng)絡(luò)的甜頭，所以在5G上更為積極和主動，在中國移動最新公布的財報顯示，其已經(jīng)開始優(yōu)化傳輸網(wǎng)投資，迎接5G和物聯(lián)網(wǎng)的需求。

中國聯(lián)通在2016年財報中提升了即使升級的風險，在筆者看來主要是5G加速商用的風險，中國聯(lián)通在財報中說：”......運營商網(wǎng)絡(luò)演進速度日趨加快。公司需要不斷跟進技術(shù)演進，升級網(wǎng)絡(luò)，提升服務(wù)水平，以適應(yīng)這些變化?！钡俏覀冎喇斍靶袠I(yè)競爭的焦點依然是4G，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的競爭依然是競爭的基礎(chǔ)，在這方面，中國聯(lián)通盡管在2016年亡羊補牢有所改善，但是與競爭對手，無論是中國移動還是中國電信，都還存在差距，對于利潤微乎其微，現(xiàn)金流也只有74億的中國聯(lián)通來說，盡管王曉初董事長已經(jīng)意識到5G上不能再犯4G時代的錯，但是實際其推進力和投入的程度依然值得持續(xù)觀察。

技術(shù)更迭的風險導(dǎo)致贏者通吃的另一個例證是窄帶物聯(lián)網(wǎng)，中國電信即將在2017年全國商用NB-IOT網(wǎng)絡(luò)，領(lǐng)跑三大運營商，與中國聯(lián)通相比，中國電信的營收規(guī)模和凈利潤率都要好的多，所以盡管中國聯(lián)通最早在上海宣布了NB-IOT示范應(yīng)用的消息，但是在實際的推進過程中確實中國電信和中國移動處領(lǐng)跑位置，比如在鷹潭中國移動首先建設(shè)了覆蓋全市的全域窄帶物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，隨后中國電信也在鷹潭加大了投資力度完成全域覆蓋。近日多方公開消息顯示，中國電信在2017年上半年，將建成規(guī)模、覆蓋、質(zhì)量和應(yīng)用范圍都居于全球領(lǐng)先地位的NB-IoT(窄帶物聯(lián)網(wǎng)技術(shù))網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)全網(wǎng)商用部署。而去年9月份公開的消息是中國聯(lián)通在2017年只是試商用窄帶物聯(lián)網(wǎng)。

因此，筆者認為，技術(shù)升級越快，對于市場領(lǐng)先的運營商越有利，因為他們既有足夠的資本投入，也有足夠的“閑情雅致”思考。

移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用模式及其繁榮贏者通吃用戶

在筆者看來，整個移動互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)安全體系是建立在“短信驗證”基礎(chǔ)之上的格局，是移動互聯(lián)網(wǎng)幫助電信運營商提高用戶更換網(wǎng)絡(luò)成本的主要原因。隨著實名制的強制普及，手機號已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的基礎(chǔ)設(shè)施，在用戶的身份驗證、行為確認、關(guān)鍵信息傳遞上，短信是目前主要的載體和通道。
所以，移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用越多的用戶，其離網(wǎng)成本越高，尤其是這幾年發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)金融和電信領(lǐng)域的用戶信息泄露導(dǎo)致的詐騙和財務(wù)損失，更加使得用戶不敢輕易放棄一個號碼。

另一方面，移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與電信運營商流量的融合趨勢也是導(dǎo)致贏者通吃的主要原因，以2016年為例，中國三大運營商圍繞視頻內(nèi)容、游戲、汽車出行等領(lǐng)域，與騰訊、阿里、滴滴、搜狐視頻等互聯(lián)網(wǎng)公司，或許推出專用套餐或者推出專屬互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)品牌的用戶卡，其主要目的是實現(xiàn)流量與內(nèi)容的融合，這種融合，或者說是捆綁，增加了用戶離網(wǎng)的成本。
而結(jié)果就是，被移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用粘住的用戶，越來越難以被其他運營商挖走，所以盡管中國電信和中國聯(lián)通從2016年開始就積極推動全網(wǎng)通手機的概念，試圖降低用戶更換運營商時在手機上成本，但是實際效果卻收效甚微，以至于從2016年下半年開始提出爭奪第二卡槽的概念，但是在筆者看來這屬于舍本逐末，未能認識到問題的本質(zhì)，還在電信運營商熟悉的終端領(lǐng)域騰挪，殊不知影響用戶更換運營商的最大門口已經(jīng)不是手機，而是移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用。

提速降費的資源消耗戰(zhàn)改變了資源配置模式，導(dǎo)致贏者通吃市場

在今年兩會期間，提速降費的要求更為精準，取消長途漫游費以及為中小企業(yè)降低寬帶接入費用，將給運營商帶來巨大的收入壓力。中國移動在2016年財報中說，根據(jù)當前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)靜態(tài)測算，取消國內(nèi)長途和漫游費，中國移動一個季度損失是40億元；降低中小企業(yè)與線接入和國際長途資費損失30 億元，一年損失280億，這對于利潤率和營收都遙遙領(lǐng)先的中國移動有壓力但是還不至于傷筋動骨。盡管中國聯(lián)通沒有公布具體影響數(shù)據(jù)，但是以用戶規(guī)模等比例推算法，中國聯(lián)通的損失將是中國移動的四分之一，即可能在70億左右。
縱觀這幾年電信行業(yè)監(jiān)管的價值取向，一是開放進入，二是釋放電信改革紅利，暨提速降費。這需要電信運營商承擔更多的經(jīng)濟發(fā)展責任，讓利成為主要的訴求，而隨著經(jīng)濟下行加速，這種訴求會越來越明顯。

在這種情況下，提速降費將通過兩個途徑加速贏者通吃：

第一個是網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，有線寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和無線網(wǎng)絡(luò)升級，都需要大規(guī)模的投資，在這方面，電信運營商必然需要增大投資支持，盡管總體上三大運營商網(wǎng)絡(luò)投資開支在2016年都有所下降，但是這是在4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進入尾聲的必然結(jié)果，而提速的要求提出來之后，新一輪的投資，尤其是中國移動在企業(yè)寬帶接入和家庭寬帶接入上或許會加速投資，作為資源消耗戰(zhàn)，顯然資本雄厚的運營商更有機會。

第二個是資費經(jīng)常得到鼓勵，三大運營商將進入價格戰(zhàn)的紅海，在國家政策的鼓勵下，價格管制和協(xié)調(diào)機制已經(jīng)失效，就看誰能夠忍到最后，這一點從兩會之后三大運營商的價格行為上已經(jīng)可窺一斑。

無論哪種途徑，本質(zhì)上都是資源消耗戰(zhàn)，現(xiàn)金流充裕的中國移動無須擔心資本的問題，中國聯(lián)通則可能需要像往常一樣不斷地發(fā)行短期融資債券艱難度日。

綜上所述，筆者認為中國的電信行業(yè)重新進入了贏者通吃的時代，并且在5G時代這種趨勢可能不會有結(jié)構(gòu)性的變化。

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