新浪美股訊 北京時間24日凌晨消息，趣店在美國上市的第四個交易日迎來了一次暴跌。截至凌晨4點美股收盤，趣店大跌19.64%，報收26.52美元，而此前上市首日其盤中股價曾一度超過35美元。以校園貸起家的趣店目前正陷入不斷的質(zhì)疑，并引起了廣泛的爭論。
趣店CEO羅敏近日在接受媒體采訪時稱“過期不還錢一律不催，就當福利送了”，引發(fā)巨大爭議。眾多媒體和媒體人甚至開啟“抱團”模式，痛斥羅敏在回應中“撒了謊”。
昨日上午，趣店方面同意接受新浪科技對趣店CEO羅敏的專訪，疑似“有話要說”，但僅在幾小時后，趣店方面突然稱：羅敏臨時有事，所有既定媒體采訪全部取消，包括新浪科技一對一專訪。此外，羅敏在靜默期不會再發(fā)聲。
有觀點認為，扒去金融科技和大數(shù)據(jù)的外衣，趣店做的就是一種互聯(lián)網(wǎng)次級貸款生意，收割的是一群消費水平超出了消費能力的低收入群體。而他們普遍財商不高，自控不行，難以掙扎出生活的泥淖。他們只能在背著負債的過程中，被債務裹挾著前行，要么成為資本的的奴隸，要么放棄自己的靈魂。不過也有人對此反駁，稱這一觀點，表面上是在替這些次級貸款人鳴不平，但實際上如果不為他們提供可得的貸款服務，可能境遇更糟。
招股說明書業(yè)績搶眼
趣店的前身是趣分期，從校園貸起家。2016年，在校園貸爭議紛起之際，趣分期逐漸退出校園業(yè)務，轉型向非信用卡人群的消費金融領域發(fā)展，并將品牌升級為趣店。
轉型之后，趣店的業(yè)務增長頗為驚人。招股書顯示，2014年4月9日~2014年12月31日，趣店的總收入為2413.3萬元，凈虧損4077.5萬元；2015年全年收入為2.35億元，凈虧損2.33億元。2016年全年收入達到14.43億元，實現(xiàn)凈利潤5.77億元，大幅扭虧為盈。今年上半年，趣店總收入為18.33億元，而2016年同期則為3.71億元。已經(jīng)超過去年全年，凈利潤高達9.73億元。
獲客渠道嚴重依賴螞蟻金服
值得注意的是，趣店獲得高速增長的拐點，與螞蟻金服入股公司的時間段接近。而在實際上，趣店在招股書中也承認，在獲客與運營方面，公司與螞蟻金服的戰(zhàn)略合作起到了重要作用。
對趣店的財務數(shù)據(jù)進行梳理，發(fā)現(xiàn)公司在2015年與螞蟻金服達成戰(zhàn)略合作之前，營銷效率一直較低，每1元營銷支出最高對應2元左右的營收。而在此之后，公司營銷效率迅速提升，該數(shù)字最高達到約15元。實際上，趣店也在招股書中承認，公司可以通過支付寶開放平臺獲得免費入口，獲得用戶的快速增長。而從2016年起獲得的大部分活躍用戶，特別是借貸一次以上的用戶，多來自支付寶平臺。
對單一獲客渠道的嚴重依賴可能會影響到趣店未來的業(yè)務發(fā)展。今年2月，趣店在支付寶某提供消費信貸產(chǎn)品的渠道展示到期后，將獲客渠道更換到了其他位置。結合春節(jié)期間借貸量減少，這一變化導致第一季度新增用戶數(shù)環(huán)比減少了30.01%。
此外，今年第二季度，趣店的銷售及營銷支出占比從第一季度的6.5%上升到了9.5%，增加約4100萬元，原因是今年3月，趣店與螞蟻金服旗下的消費貸服務借唄達成合作協(xié)議，通過后者獲客。而此外，趣店還在招股書中提及支付寶最近開始對某第三方服務展示位置收費?？梢灶A見，無論渠道未來不可用，還是支付寶開始收費，趣店都將承擔顯著增加的獲客成本。
風控體系存在疑點
此外，在風控體系方面，趣店也存在嚴重依賴芝麻信用的情況。按照招股書中對商業(yè)模式的表述，趣店的目標人群主要是從信用卡等傳統(tǒng)金融無法覆蓋到的人群中，挖掘出來的優(yōu)質(zhì)年輕消費者。由于這部分人群缺少傳統(tǒng)的信用數(shù)據(jù)，趣店需要通過建立自有的風控模型和系統(tǒng)來完成覆蓋。
根據(jù)招股書的描述，趣店的風險控制體系運用了大數(shù)據(jù)、人工智能和深度學習等技術，結合芝麻信用分和用戶行為數(shù)據(jù)來評估用戶的還款意愿和能力，進而進行更加精準的風險定價，并降低運營成本。
以此為背景，趣店給出了極其漂亮的逾期率數(shù)字。招股書顯示，按逾期一月的情況計算，公司至2017年年中的逾期率始終處于0.5%以下。而趣店也相信，小額現(xiàn)金貸的高頻交易，會為公司帶來更多的用戶行為數(shù)據(jù)，進而幫助優(yōu)化風控模型的信用評估能力。
不過，接近趣店內(nèi)部人士向新浪科技介紹，逾期率低的更多原因是趣店為借貸用戶設置了較高的門檻：“一般來說芝麻信用分600以上才可以放貸，這部分人原本的信用就比較好，自然逾期情況不會發(fā)生太多。”
趣店在招股書中提示了與芝麻信用相關的風險，如果無法接入芝麻信用相關的信用分析數(shù)據(jù)，公司在評估潛在用戶信用價值方面會受到嚴重影響，會降低放款質(zhì)量，并提高逾期率。此外，在與芝麻信用的合作中，趣店并不掌握某些特定的分析結果，這也會給趣店的風險評估能力帶來損害。
趣店對此并非沒有準備，在其未來的戰(zhàn)略規(guī)劃中，除對用于改善風險評估的數(shù)據(jù)分析與機器學習技術繼續(xù)投資之外，還計劃和更多第三方互聯(lián)網(wǎng)機構進行更多類型的數(shù)據(jù)合作。此外，趣店還在去年邀請前美國第一資本投資國際集團（Capital One）高管粘旻環(huán)加入趣店擔任首席風控官，據(jù)信負責提高公司的風控能力。但值得注意的是，此次趣店在招股書中披露的高管名單中，粘旻環(huán)并不在其中。
監(jiān)管天花板逼近
除此之外，趣店還面臨年化收益率偏高的質(zhì)疑。今年年初，多家媒體曾對來分期借款手續(xù)費率高于化收益率36%上限進行過曝光。在招股書中，趣店承認2016年的交易當中，大約59.5%的年化收益率高出上限。如果嚴格按照36%的上限執(zhí)行，公司營收大約將會減少3.07億元，這幾乎占到了2016年總營收的21%。
這對以現(xiàn)金貸業(yè)務為主的趣店來說，影響頗大。從2017年4月起，趣店對其產(chǎn)品進行了一系列調(diào)整，確保年化綜合服務費率不會超過36%。而從目前趣店與來分期的現(xiàn)金借貸情況來看，借款3500元一個月，需要歸還3605元的本金和手續(xù)費，年化綜合服務費率緊貼政策上限。除此之外，為了確保合規(guī)，趣店還在今年4月停止從P2P平臺獲得資金。
除此之外，趣店手中的兩塊小貸牌照，已經(jīng)觸碰到了借貸上限的天花板。2016年，趣店通過撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司和贛州快樂生活網(wǎng)絡小額貸款有限公司兩家主營互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務的子公司，分別獲得了借貸限額30億元和27億元的小貸牌照。但趣店在財報中提醒，公司通過小貸牌照獲得的借貸限額，已經(jīng)無法滿足公司業(yè)務增長的需要。而實際上，包括銀行、信托等第三方外部資金渠道在內(nèi)，它2017年第二季度的季度交易額已經(jīng)達到了215.25億元。
為了滿足業(yè)務發(fā)展對資金的需求。趣店與數(shù)家信托公司合作成立信托基金發(fā)放貸款，但即便如此，資金提供量也未必能夠滿足趣店交易量上升的需求。此外，監(jiān)管者還有可能將這種行為認定成為借貸方，從而進行更加嚴格的監(jiān)管措施。
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