富途證券：善用投資工具，免做港股牛熊證殺戮對(duì)象

對(duì)沖港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要工具--窩輪與牛熊證，可謂讓投資者們深刻領(lǐng)略港股市場(chǎng)獨(dú)特之處。這里發(fā)生過(guò)一夜暴富的傳說(shuō)，也發(fā)生過(guò)血本無(wú)歸的慘劇。今天，筆者就來(lái)和大家聊聊這個(gè)讓人“又愛(ài)又恨”投資工具。

筆者先給港股小白科普一下窩輪和牛熊證的概念，“窩輪”其實(shí)是投資者對(duì)于港股市場(chǎng)衍生權(quán)證的俗稱(chēng)，從字面意思上來(lái)講就是一種“權(quán)利證明”，當(dāng)你持有時(shí)，你有“權(quán)利”在規(guī)定的日期，以規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出某只股票。

港股市場(chǎng)上有兩種權(quán)證，股本權(quán)證由上市公司發(fā)行，而窩輪則通常由投行發(fā)行，持有窩輪并通過(guò)行權(quán)獲利，這筆錢(qián)不是上市公司給你的，而是投行賠給你的，換句話(huà)說(shuō)，買(mǎi)賣(mài)窩輪其實(shí)是在和投行對(duì)賭。

與窩輪相似，牛熊證也是給予持有著一個(gè)權(quán)利， 于到期日以行使價(jià)買(mǎi)入或賣(mài)出相關(guān)產(chǎn)品，顧名思義，“牛證”適合看漲相關(guān)資產(chǎn)的投資者，“熊證”則適合看跌相關(guān)資產(chǎn)的投資者。

由于市場(chǎng)的波動(dòng)性可以很大，發(fā)行人在發(fā)行牛熊證的同時(shí)，會(huì)利用恒生指數(shù)期貨來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)中的方法是，如果發(fā)行人向投資者沽出看多的牛證，就會(huì)買(mǎi)入相關(guān)數(shù)量的即月恒指期貨作對(duì)沖;相反，如果發(fā)行人向投資者沽出看空的熊證，也會(huì)沽出相關(guān)數(shù)量的即月恒指期貨作對(duì)沖。那么，投資者即使在牛熊證得到利潤(rùn)，發(fā)行人也可以利用恒指期貨，來(lái)抵銷(xiāo)相關(guān)的支出。因此，透過(guò)牛熊證的收回水平密集區(qū)域街貨量，就可以計(jì)算發(fā)行人需要作出的期指對(duì)沖數(shù)量。

目前鮮有支持在手機(jī)app上查看牛熊證街貨分布數(shù)據(jù)的。筆者最初也是經(jīng)朋友推薦，了解到富途牛牛有這個(gè)功能。抱著試試看的心態(tài)進(jìn)行體驗(yàn)，使用下來(lái)體驗(yàn)確實(shí)不錯(cuò)，且聽(tīng)筆者細(xì)細(xì)道來(lái)。打開(kāi)牛熊證街貨分布頁(yè)面，直接點(diǎn)擊對(duì)應(yīng)的收回價(jià)區(qū)間，便可查看和選擇對(duì)應(yīng)的牛熊證，非常方便。重要的是不僅支持查看恒指國(guó)指， 而且支持查看某只正股或指數(shù)對(duì)用的牛證和熊證總比例，比如騰訊、平安的牛熊證街貨分布。在不同收回價(jià)區(qū)間對(duì)應(yīng)的牛證和熊證數(shù)量(按照相對(duì)股份數(shù)目計(jì)算)，以及相對(duì)上一日的變化量，最近10個(gè)交易日的數(shù)據(jù)都清晰可見(jiàn)，一目了然。點(diǎn)擊對(duì)應(yīng)的收回價(jià)區(qū)間和柱子，輕松查看對(duì)應(yīng)的牛證、熊證。這一系列體驗(yàn)下來(lái)，相當(dāng)完整。

對(duì)像筆者這種關(guān)注牛熊，又圖方便獲取信息的投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)大福音。投資者通過(guò)牛熊證街貨分布圖可以觀察某只正股的牛熊證街貨總量的分布情況，如果牛證比較多，代表投資者以看好后市居多，并愿意持倉(cāng)過(guò)夜;如果是熊證多，則代表看空后市的資金較多。對(duì)市場(chǎng)有一定的預(yù)測(cè)作用，對(duì)判斷大市阻力支持同樣有著很高的參考價(jià)值。

希望廣大投資者們能善用這一對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，更加全面的領(lǐng)略到港股市場(chǎng)獨(dú)特的魅力。

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