老虎證券：滴滴距離網(wǎng)約車第一股還有多遠(yuǎn)？

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2018年企業(yè)盈利增長維持相對高位，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)新老交替加快，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資規(guī)模不斷擴(kuò)張，證監(jiān)會CDR制度創(chuàng)新起步，港交所亦開啟改善上市公司結(jié)構(gòu)之路，海外投資者成為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資主要來源，眾多大型獨(dú)角獸紛紛選擇海外上市。

目前，大量的大陸公司正排隊準(zhǔn)備登陸港交所，已知小米科技7月份登陸港股市場，有媒體報道美團(tuán)、滴滴、海底撈等知名公司也將陸續(xù)登陸港股，港股市場迎來IPO井噴。

據(jù)香港媒體報道，滴滴出行最快下半年赴港上市，不排除以同股不同權(quán)形式上市。市場預(yù)計滴滴上市后市值將達(dá)到700億–800億美元，有望超越主要競爭對手Uber目前約720億美元的估值。

目標(biāo)：全球首家網(wǎng)約車上市公司

作為本年度市值最大的互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸之一，滴滴的上市對于網(wǎng)約車而言是一個重要的里程碑，很可能會影響共享經(jīng)濟(jì)的格局，其主要競爭對手Uber在2017年負(fù)面事件纏身，滴滴IPO后無疑在融資、知名度和估值等方面占到了先機(jī)。

Uber最新財報顯示：一季度公司收入為113億美元，同比增長55%;利潤25億美元，較去年同期增長67%;調(diào)整后的EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)虧損3.04億美元，較去年同期減少49%;調(diào)整后的凈虧損為5.77億美元。

相比之下，滴滴2017年交易總額達(dá)到250億–270億美元，主要業(yè)務(wù)虧損逾2億美元虧損，整體虧損超過3億美元。滴滴官方預(yù)計將在今年實現(xiàn)盈虧平衡，較Uber已經(jīng)領(lǐng)先一步。

在2017年，滴滴獲得兩輪共計80億美元的融資，估值已高達(dá)550億美元，賬上現(xiàn)金約100億美元。而Uber也將在2019年上市，網(wǎng)約車逐漸成熟并進(jìn)入收獲階段。對滴滴而言，及時止損、保住全球市場并盡快上市，比搶占市場更重要。

版圖擴(kuò)張，提升估值支撐

滴滴也在不斷拓展業(yè)務(wù)版圖和業(yè)務(wù)種類(外賣和消費(fèi)金融)，積極布局海外市場和無人駕駛領(lǐng)域，即是順應(yīng)科技發(fā)展趨勢，試圖在最前沿領(lǐng)域分得一杯羹，也是為了抵御風(fēng)險、應(yīng)對競爭的上佳選擇。

老虎證券投研團(tuán)隊認(rèn)為，國內(nèi)市場方面，作為出行領(lǐng)域的龍頭，首約、神州和易到雖然初具規(guī)模，但是對滴滴短時之內(nèi)依舊構(gòu)不成什么威脅。滴滴去年平臺完成74.3億訂單，其中出租車每日的訂單量達(dá)到1500萬單，專車每日訂單量為600萬單，順風(fēng)車每日訂單量50萬。

國際市場方面，年初，滴滴宣布收購巴西最大的本土出行企業(yè)99公司;今年2月，滴滴出行和軟銀公司成立合資企業(yè)，宣布進(jìn)入日本出租車市場。滴滴的一系列國際化舉措有助于擴(kuò)大自身的國際影響力、提升估值支持，為上市增加籌碼。

上市后股價值得期待

滴滴等新經(jīng)濟(jì)公司接連計劃登陸港股市場，使港股市場不斷刷新歷史新高，打新熱況也前所未有。

數(shù)據(jù)顯示，自3月份以來，港股共有36只新股上市，其中僅有8只上市首日破發(fā)，這意味著，港股打新將有73.68%的概率首日盈利。

這固然無法與A股中簽后的收益相媲美，不過，港股打新重在中簽概率高。隨著A股IPO速度的放緩，中簽難上加難。近期數(shù)據(jù)看，A股新股必賺的慣例依舊，但新股中簽率只介乎0.014%至0.029%之間。

而港股打新中簽率相對高的多，一般較低中簽概率為10%左右，高的中簽率幾乎達(dá)到100%。綜合考慮中簽率和中簽盈利空間，港股打新雖然有部分風(fēng)險，但明顯獲得收益的機(jī)會大大高于A股打新。此外，港股打新無持倉門檻，投資者參與港股打新更容易。

若滴滴下半年在港股市場成功，成為全球首家網(wǎng)約車上市公司，資本追捧程度可想而知，股價走勢值得期待。

值得注意的是，港股通無法進(jìn)行港股打新，所以要選擇一家合規(guī)的港股券商。老虎證券成立于2014年，是全球為數(shù)不多的Fintech券商。老虎證券對美港股開戶、入金、操作等體驗進(jìn)行了大幅優(yōu)化，打通了美股、港股兩個賬戶的資金，并且為用戶提供港股打新融資10倍杠桿的服務(wù)，頗受投資者追捧。上線33個月，老虎證券交易額超1萬億人民幣。

老虎證券提示：證券投資是一項有風(fēng)險的投資行為，投資者需要根據(jù)多方信息綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資知識學(xué)習(xí)資料，并不構(gòu)成任何投資建議。

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