電商Q2財(cái)報(bào)復(fù)盤(pán):純電商式微,零售新業(yè)態(tài)走強(qiáng)

截至目前,國(guó)內(nèi)主要電商平臺(tái)阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)、京東、唯品會(huì)等已相繼發(fā)布完2018年Q2財(cái)報(bào)及半年報(bào)。這些電商公司中,阿里巴巴是中國(guó)電商無(wú)可爭(zhēng)議的王者,京東是自營(yíng)B2C電商的領(lǐng)先者,蘇寧是唯一兼具線上線下的零售巨頭,唯品會(huì)是特賣(mài)模式的領(lǐng)先品牌。

對(duì)它們進(jìn)行研究,對(duì)中國(guó)電商未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)探索具備一定的指引意義。本文將從GMV、營(yíng)收、凈利潤(rùn)、活躍用戶(hù)量及增速等指標(biāo),來(lái)一探國(guó)內(nèi)主要電商平臺(tái)發(fā)展之究竟。

電商Q2財(cái)報(bào)復(fù)盤(pán):純電商式微,零售新業(yè)態(tài)走強(qiáng)

(阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)、京東、唯品會(huì)最新財(cái)報(bào)主要指標(biāo))

首先,通過(guò)匯總對(duì)比阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)、京東、唯品會(huì)最新財(cái)報(bào)主要指標(biāo),可以初步得出以下結(jié)論:1、整體純電商活躍用戶(hù)增速均偏低,阿里移動(dòng)活躍用戶(hù)增幅僅為2.8%,唯品會(huì)為6%,京東為21.%,蘇寧易購(gòu)APP增速最高為64.34%。2、京東盈利增長(zhǎng)壓力最大,為同比-51%。3、GMV增速方面,蘇寧易購(gòu)最高;4、營(yíng)收增速阿里最高,蘇寧其次,京東和唯品會(huì)略遜色一些。

僅憑以上表格的各家數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ?只能看到主要電商平臺(tái)的概況。我們還可以通過(guò)各家數(shù)據(jù)的縱向?qū)Ρ葋?lái)探尋各家電商的發(fā)展趨勢(shì)線索。

阿里巴巴:營(yíng)收、凈利表現(xiàn)優(yōu)異,但移動(dòng)活躍用戶(hù)增速放緩

阿里財(cái)報(bào)顯示,2019財(cái)年第一財(cái)季(2018年4月1日-6月30日)收入809.2億元,同比增長(zhǎng)61%。除去螞蟻金服股權(quán)激勵(lì)影響,本季度盈利將同比增長(zhǎng)33%。核心電商業(yè)務(wù)收入達(dá)691.88億元,同比增長(zhǎng)達(dá)61%。天貓實(shí)物商品貨物總數(shù)量(GMV)同比增長(zhǎng)34%。其中,以進(jìn)口業(yè)務(wù)、盒馬鮮生和銀泰百貨為核心的新零售業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)超過(guò)340%。

電商Q2財(cái)報(bào)復(fù)盤(pán):純電商式微,零售新業(yè)態(tài)走強(qiáng)

(阿里營(yíng)收依然保持高增速)

在活躍用戶(hù)數(shù)方面,阿里巴巴移動(dòng)端的月度活躍用戶(hù)達(dá)到6.34億,同比增長(zhǎng)僅2.8%。而這一數(shù)據(jù),在2018年Q4財(cái)報(bào)中,阿里巴巴零售平臺(tái)的移動(dòng)月度活躍用戶(hù)達(dá)為6.17億,較2017年3月增長(zhǎng)1.1億。兩組數(shù)據(jù)對(duì)比可看出,阿里巴巴移動(dòng)活躍用戶(hù)增速放緩較大。

活躍用戶(hù)增速放緩甚至見(jiàn)頂,已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的共性。加上互聯(lián)網(wǎng)巨頭用戶(hù)基數(shù)較大,這一趨勢(shì)尤為明顯。根據(jù)騰訊Q2財(cái)報(bào),騰訊QQ月活躍用戶(hù)數(shù)為8.03億,同比下降5.5%;QQ空間月活躍用戶(hù)數(shù)為5.48億,同比下降9.5%;微信和WeChat的合并月活躍賬戶(hù)數(shù)為10.58億,同比增長(zhǎng)9.9%,但增長(zhǎng)明顯放緩。

京東:營(yíng)收、盈利、活躍用戶(hù)數(shù)等主要指標(biāo)增速均放緩

8月16日,京東2018年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告出爐。2018財(cái)年第二季度,京東集團(tuán)的凈收入達(dá)到1223億元,同比增長(zhǎng)31.2%,創(chuàng)下單季凈收入的新高。本季度GMV達(dá)4374億元。

但是最近五個(gè)財(cái)季,從2017財(cái)年Q2到2018年Q2,營(yíng)收同比增速分別為43.6%、39.2%、38.7%、33.1%、31.2%,京東營(yíng)收增速不斷放緩。第二季度,京東持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損為 10.339 億元,而去年同期持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損為 4.030 億元。

京東第二季度年活躍用戶(hù)數(shù)約為3.1億,較去年同期增長(zhǎng)21.5%。隨著用戶(hù)基數(shù)的增大,京東年活躍用戶(hù)總數(shù)的同比增長(zhǎng)率持續(xù)下滑。

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唯品會(huì):營(yíng)收增長(zhǎng)18.4%略低于預(yù)期,活躍用戶(hù)增速放緩

據(jù)唯品會(huì)Q2財(cái)報(bào),唯品會(huì)二季度營(yíng)收207億元人民幣,營(yíng)收增長(zhǎng)18.4%,略低于彭博預(yù)測(cè)的210億元人民幣。歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)76.4%。

同樣的,活躍用戶(hù)增速放緩也是唯品會(huì)面臨的問(wèn)題。唯品會(huì)第一季度總活躍用戶(hù)達(dá)到2660萬(wàn)人,同比增長(zhǎng)2%,低于去年同期的31.1%;第二季度總活躍用戶(hù)達(dá)到2980萬(wàn)人,同比增長(zhǎng)6%,低于去年同期的22%。

蘇寧易購(gòu):雙線高速增長(zhǎng),活躍用戶(hù)增速走出獨(dú)立行情

蘇寧易購(gòu)2018上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1106.78億元,同比增長(zhǎng)32.16%;上半年全渠道GMV(線上線下合計(jì))為1512億元,同比增長(zhǎng)44.55%。利潤(rùn)總額59.33億元,同比增長(zhǎng)1822%;歸母凈利60.03億元,同比增長(zhǎng)1959%;剔除阿里股票后凈利潤(rùn)約4億元,同比增長(zhǎng)37.95%。

進(jìn)入2018年以來(lái),蘇寧易購(gòu)商品銷(xiāo)售規(guī)模連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)超過(guò)40%的高速增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)收入增速也連續(xù)兩個(gè)季度突破30%。

線上,蘇寧易購(gòu)上半年GMV(含稅)增長(zhǎng)76.51%至883.22億元,其中自營(yíng)(含稅)增53.4%至634.53億元,開(kāi)放平臺(tái)(含稅)增186.71%至248.69億元。線下,智慧零售大開(kāi)發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)。蘇寧易購(gòu)上半年中國(guó)大陸新開(kāi)1152家、凈增948家。截至6月底各類(lèi)自營(yíng)店面4813家,蘇寧易購(gòu)零售云加盟店726家。

用戶(hù)數(shù)方面,零售體系注冊(cè)會(huì)員3.57億人,6 月蘇寧易購(gòu) APP 月活同比增 64.34%,618 大促蘇寧易購(gòu)移動(dòng)端訂單數(shù)量占線上整體比例92.86%。蘇寧官方披露,受818提振,8月份蘇寧易購(gòu)APP月度活躍用戶(hù)數(shù)將達(dá)歷史性的7000萬(wàn)。

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(蘇寧易購(gòu)營(yíng)收及增速變化)

綜合對(duì)比,我們可以得出一些顯性的規(guī)律特征:

1、純電商在GMV、營(yíng)收方面依然保持較高的營(yíng)收增長(zhǎng),個(gè)別電商增速在放緩。其中,蘇寧易購(gòu)僅從線上看,蘇寧易購(gòu)上半年GMV增長(zhǎng)為76.51%。這一指標(biāo)上,蘇寧易購(gòu)是全網(wǎng)最高,甚至在全球主要互聯(lián)網(wǎng)公司中也是最高,其次才是阿里巴巴。

2、純電商的活躍用戶(hù)增速放緩,已經(jīng)是一個(gè)毋庸置疑的話(huà)題。唯品會(huì)靠京東導(dǎo)流、京東靠微信導(dǎo)流,已經(jīng)成為了它們保增長(zhǎng)的重要手段。在月度活躍用戶(hù)這一指標(biāo)上,蘇寧易購(gòu)線上6月同比增 64.34%,在所有電商中也是最高的。

3、在四家主要電商中,僅阿里巴巴和蘇寧易購(gòu)在零售新業(yè)態(tài)上布局較廣,這一部分增速效應(yīng)明顯。阿里巴巴新零售業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)超過(guò)340%。而蘇寧在線上線下雙線均保持高速增長(zhǎng),在用戶(hù)增速放緩的大背景下,只能歸結(jié)為蘇寧智慧零售雙線融合的優(yōu)勢(shì)。

海通證券的研究判斷也證實(shí)了這一點(diǎn)。海通證券認(rèn)為,純線上的電商無(wú)論是從物流成本還是獲客成本來(lái)看,均不具有規(guī)模效應(yīng);而線下門(mén)店以“倉(cāng)-店-家”模式物流效率優(yōu)于“倉(cāng)-家”模式,且實(shí)體門(mén)店天然地自帶流量與廣告效應(yīng),有望攤薄線上日益上漲的物流與獲客成本。

對(duì)此,針對(duì)國(guó)內(nèi)主要電商我們能夠得出確切的結(jié)論:純電商式微已經(jīng)是一個(gè)事實(shí),只是不同指標(biāo)或不同程度的問(wèn)題。經(jīng)蘇寧易購(gòu)和阿里巴巴的驗(yàn)證,電商的零售新業(yè)態(tài)走強(qiáng)也是板上釘釘。零售新業(yè)態(tài)是純電商的短板,未來(lái)也不排除是它們的突破口之一。

極客網(wǎng)企業(yè)會(huì)員

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2018-09-05
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