杭州金誠(chéng)集團(tuán)分析香港金融市場(chǎng)掛鉤內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的益處

眾所周知，金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的時(shí)代小幅的波動(dòng)反彈對(duì)于金融行業(yè)來(lái)說(shuō)再正常不過(guò)了。據(jù)悉，2017年初至今,港元相對(duì)美元處于連續(xù)貶值的趨勢(shì)。杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局認(rèn)為，今年4月以來(lái)香港金融多次出手買(mǎi)入港元以穩(wěn)定港元匯率，累計(jì)買(mǎi)進(jìn)港元規(guī)模已突破千億，才使得港幣匯率維持在7.85弱方兌換保證水平上,但是港幣貶值的壓力持續(xù)存在。如何扭轉(zhuǎn)局面已經(jīng)成為刻不容緩的問(wèn)題，同時(shí)又要符合香港的匯率制度。

香港聯(lián)系匯率制度

杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局指出，香港聯(lián)系匯率制度的運(yùn)行需要香港外匯基金,三家發(fā)鈔銀行以及180家持牌商業(yè)銀行共同參與。香港的聯(lián)系匯率制度,1美元固定兌換7.8港幣。香港金管局設(shè)的美元兌港元波動(dòng)目標(biāo)區(qū)間是7.75至7.85。金管局推出強(qiáng)方兌換保證,承諾會(huì)在1美元兌7.75港元的匯率水平時(shí)從持牌銀行買(mǎi)入美元,并宣布將現(xiàn)行弱方兌換保證的匯率水平由7.80港元調(diào)至7.85港元,讓強(qiáng)弱雙向的兌換保證能以率7.80港元為中心點(diǎn)對(duì)稱(chēng)地運(yùn)作。另外，杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局指出，聯(lián)系匯率制度設(shè)置港幣盯住美元,本質(zhì)上是一種固定匯率制度。香港的聯(lián)系匯率制度選擇了匯率穩(wěn)定性和資本完全流動(dòng)性而放棄了貨幣政策的獨(dú)立性。聯(lián)系匯率制度可以減少因投機(jī)而引起的匯率變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不穩(wěn)定性,從而降低香港貿(mào)易、投資等各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和交易成本;同時(shí)還能有效的控制港元貨幣的增長(zhǎng),保持港元幣值的基本穩(wěn)定。

杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局還指出，聯(lián)系匯率制具有更強(qiáng)的可操作性,在確定了美元與港幣之間的固定匯率之后,當(dāng)局就不需要再通過(guò)調(diào)整匯率來(lái)反映本幣的真實(shí)價(jià)值,因此更易于實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定匯率的貨幣政策目標(biāo)。當(dāng)然聯(lián)系匯率制度也有它的不足之處,杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局認(rèn)為,港元與美元掛鉤使得香港經(jīng)濟(jì)過(guò)分依存于美國(guó)經(jīng)濟(jì),其最明顯的負(fù)面影響是不能運(yùn)用利率手段來(lái)遏制通貨膨脹,也不能運(yùn)用利率手段來(lái)刺激投資和消費(fèi),維持聯(lián)系匯率制往往可能犧牲區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

今年4月港幣兌美元匯率首次觸及7.85的弱方兌換保證水平,后持續(xù)在7.85徘徊。香港政府多次出手買(mǎi)入港元以穩(wěn)定港元匯率,才使得港幣匯率維持在7.85兌換保證水平上。杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局指出，影響港幣對(duì)美元匯率的因素很多,包括經(jīng)濟(jì)基本面、資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利差、心理情緒等。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息和離岸美元流動(dòng)性的收緊,造成了美元和港幣的利差持續(xù)擴(kuò)大。杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局表示，利差的存在使得投資者選擇借入港元購(gòu)入美元來(lái)進(jìn)行套利交易,供給關(guān)系的變化導(dǎo)致港元的貶值。另外，,杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局認(rèn)為本輪港幣對(duì)美元不斷貶值是美元、港元貨幣市場(chǎng)利差不斷擴(kuò)大的結(jié)果。

可以說(shuō)，港元兌美元匯率持續(xù)貶值對(duì)香港聯(lián)系匯率產(chǎn)生了一定程度的沖擊。持續(xù)大幅影響必然會(huì)引起金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，杭州金誠(chéng)集團(tuán)金融咨詢(xún)局認(rèn)為,目前港元與人民幣掛鉤的條件仍未成熟，香港金融市場(chǎng)波動(dòng)與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面息息相關(guān),以至于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)無(wú)法強(qiáng)力推動(dòng)和扶持香港金融市場(chǎng)良性發(fā)展。現(xiàn)階段人民幣兌美元持續(xù)貶值,作為一脈相承的香港金融市場(chǎng)同樣會(huì)被殃及池魚(yú)。唯有緊靠?jī)?nèi)地經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固地位才能長(zhǎng)足穩(wěn)步發(fā)展。

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