富途證券：股東「逼宮」扎克伯格，F(xiàn)acebook非死不可?

盡管周一稍有反彈，但自7月底以來，F(xiàn)acebook的股價已跌近40%。一方面，固然有科技股拋售潮的整體影響，另一方面，F(xiàn)acebook面臨的一系列負(fù)面問題至今未有定論，這讓一向總攬CEO和董事長兩層大權(quán)的扎克伯格成為了集中抨擊的對象。

Facebook的問題到底出在了哪里?富途證券分析師認(rèn)為，問題在于沒有找準(zhǔn)出路。Facebook的商業(yè)模式依賴于需要越來越多的用戶來分享和傳播更多的信息，廣告商通過持續(xù)付費來接觸用戶人群，而隨著公眾對網(wǎng)絡(luò)的信任不斷惡化，對Facebook的關(guān)注也從增長轉(zhuǎn)向了用戶信心和平臺信任建設(shè)，而這恰恰是Facebook目前缺乏的東西。

早在劍橋分析丑聞爆發(fā)，扎克伯格就曾向比爾蓋茨討教如何度過難關(guān)，蓋茨則傾情推薦了微軟的CEO和董事長「分治」模式。從那時起，投資者、評論員以及股東對扎克伯格「放權(quán)」的呼聲日漸高漲。此前，這類聲音一直都存在，只是沒掀起什么風(fēng)浪，但這次可能不一樣。

提案，又見提案：要求獨立董事長!

在由創(chuàng)始人主導(dǎo)的公司，董事會常常會由首席執(zhí)行官主導(dǎo)。比如亞馬遜的貝索斯、Salesforce的馬克·貝尼奧夫、奈飛的里德·哈斯廷斯、以及曾經(jīng)的馬斯克，他們都兼任公司的創(chuàng)始人、董事長和CEO。

Facebook的扎克伯格也是其中一員，但現(xiàn)在，很多投資者表示，或許是時候讓董事會和股東發(fā)揮更大的作用了。

6月，資產(chǎn)管理公司Trillium發(fā)起了股東提案，認(rèn)為扎克伯格身兼CEO和董事長，在Facebook管理中施加了過多的個人影響力，削弱了董事會對管理層的監(jiān)管職責(zé);將董事局主席與CEO權(quán)力分離可以有效減少這種沖突，要求董事會采納股東建議，并在必要時修訂章程，選出一位身份盡可能是獨立董事的新董事長。

Trillium還在提案中列舉了Facebook截至6月的六宗罪：

俄羅斯干預(yù)美國大選事件的處理不當(dāng);

劍橋分析公司8700萬用戶個人數(shù)據(jù)泄露的丑聞;

與設(shè)備制造商共享數(shù)據(jù)，傳播假新聞;

在緬甸、印度等國家宣揚暴力、抑郁等不良內(nèi)容;

帶來抑郁和其他精神問題，包括強壓力和成癮;

允許廣告商種族歧視，將黑人、西班牙裔等排除在外。

Trillium管理著28億美元的資產(chǎn)，是Facebook的股東之一，于今年6月提出了獨立董事長提案

10月中旬，伊利諾伊州財政部長Michael Frerichs，羅德島州財政部長Seth Magaziner，賓夕法尼亞財務(wù)主管Joe Torsella和紐約市審計長Scott Stringer聯(lián)合提交了一份股東提案，他們或是各州的首席投資官、或是市基金系統(tǒng)的高管，管理著上百億美元投資。他們要求董事會發(fā)揮作用，要求獨立的董事局主席職位，并認(rèn)為這才是符合股東、員工、用戶利益的最佳治理實踐。

該提案將在2019年股東大會進行表決。對此，擁有約53000股Facebook的Trillium高級副總裁近日明確表示：最近的形勢和動態(tài)「非常清楚地表明，獨立的董事會主席是必要的」。

根據(jù)Trillium的預(yù)測，早在2017年，如果排除13位高管和董事會成員的股份，類似表態(tài)的提案已經(jīng)獲得了超過50%股東的支持，但當(dāng)時董事會并沒有理會這一重要信號。今年，F(xiàn)acebook面對的是更大的風(fēng)浪和輿論，在「逼宮」扎克伯格分離權(quán)力的提案再次如雪花般飛來時，董事會這次還能再裝作無事發(fā)生過嗎?

離職沒有意義!真的沒有嗎?

對于這些風(fēng)起云涌，F(xiàn)uturum Research的首席分析師Daniel Newman表示理解，「Facebook失去了信任，為了抹除不信任感，他們需要做一些重大改變。……到目前為止，他們的公關(guān)政策虛有其表，增長停滯不前，現(xiàn)在，他們需要改變態(tài)度?！?/p>

前文提到，在由創(chuàng)始人主導(dǎo)的公司，董事會常常會由首席執(zhí)行官主導(dǎo)，但創(chuàng)始人能坐穩(wěn)這兩個位置多久就很難說了。最近對2005年至2012年間約6000家美國初創(chuàng)公司的研究顯示，只有不到一半的創(chuàng)始人仍手握大權(quán);早些時候的研究顯示，80%的創(chuàng)始人最終被迫辭去CEO。

扎克伯格也將步這些創(chuàng)始人的后塵嗎?與被SEC制裁的馬斯克不同，扎克伯格對自己的去留更有發(fā)言權(quán)，F(xiàn)acebook獨特的AB股權(quán)結(jié)構(gòu)賦予了扎克伯格超過50%的投票權(quán)，這也是董事會難有作為與發(fā)揮的原因，東風(fēng)已經(jīng)壓倒了西風(fēng)。因此就目前來看，除非他自己主動交出位置，不然董事會也沒啥辦法。

而扎克伯格顯然沒有主動放權(quán)的想法。11月20日，扎克伯格接受了CNN的專訪，在反駁近期各類報紙對Facebook的唱衰和批判后，宣布自己和COO桑德伯格都不會離開。當(dāng)女主持提問，他的權(quán)力是否會受限、是否會卸去董事長職務(wù)時，扎克伯格給予了否定的回答：沒有這個打算，這在當(dāng)下沒有意義。

CNN稱，扎克伯格態(tài)度「挑釁(defiant)」

這個采訪在各大社交平臺上激起了千層浪。Facebook需要改變態(tài)度，但Facebook似乎沒有改變態(tài)度，扎克伯格也沒有改變態(tài)度，他一如既往的強硬、堅定、甚至「挑釁(defiant)」。曾經(jīng)，這是讓人們篤信Facebook必將成功的領(lǐng)導(dǎo)者風(fēng)范;現(xiàn)在，這成為了引來一片噓聲的「暴君」作風(fēng)。

有人引用了喬布斯在2005年斯坦福大學(xué)畢業(yè)典禮上的演講，用喬布斯離開蘋果來表達對扎克伯格離開的期望：「我當(dāng)時沒有認(rèn)識到，但事實證明，被蘋果解雇是我經(jīng)歷過的最好事情。……這是一劑難以下咽的苦藥，但我想，病人需要它?！?/p>

確實，今年是Facebook新傷舊疾的集中爆發(fā)期，但與喬布斯「多么痛的領(lǐng)悟」不同的是，要對Facebook下怎樣一副藥，處方權(quán)終究掌握在扎克伯格手中。

附：Trillium2019年對Facebook獨立董事長的股東提案

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