比特大陸宣布IPO申請(qǐng)過(guò)期，獨(dú)角獸的戰(zhàn)略布局轉(zhuǎn)變？

自6個(gè)月前比特大陸宣布赴港IPO進(jìn)入申請(qǐng)流程以來(lái)，因其布局對(duì)區(qū)塊鏈行業(yè)影響深遠(yuǎn)而成為大眾焦點(diǎn)，各種傳言不斷。

今日，終于以“赴港IPO申請(qǐng)過(guò)期”暫時(shí)性地劃上了一個(gè)句號(hào)。其實(shí)，這對(duì)比特大陸來(lái)說(shuō)未必是件壞事。要知道，阿里巴巴5年前也曾欲赴港上市，卻以失敗告終。

對(duì)于IPO，比特大陸戰(zhàn)略布局正在轉(zhuǎn)變…...

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　　為何6個(gè)月前選擇赴港IPO?

比特大陸赴港IPO的申請(qǐng)時(shí)間是2018年9月，許多人不清楚為何它要在這個(gè)時(shí)候選擇赴港IPO。筆者認(rèn)為，當(dāng)時(shí)他們的理由很充分：

第一、融資發(fā)展，提升公信力和影響力

通過(guò)加密貨幣“礦業(yè)”起家的比特大陸，在行業(yè)內(nèi)奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)，坐穩(wěn)了行業(yè)獨(dú)角獸的地位，再加上自主研發(fā)的AI芯片想象空間大，所以必須要融資，實(shí)現(xiàn)規(guī)模裂變、拓展雄圖霸業(yè)。IPO是當(dāng)時(shí)條件下，融資發(fā)展、提升公信力和影響力最好的選擇。

第二、為什么是香港?

這就要提到香港的特殊的地位了。香港是公認(rèn)的國(guó)際金融中心，也是內(nèi)地企業(yè)走出國(guó)門(mén)的一塊跳板，優(yōu)秀的內(nèi)地企業(yè)可以在香港獲得國(guó)際化的影響力和外資的注入。對(duì)于比特大陸所屬的這個(gè)特殊行業(yè)來(lái)說(shuō)，走出國(guó)門(mén)、放眼世界的一個(gè)非常好的契機(jī)，更何況當(dāng)時(shí)A股嚴(yán)重低迷，也不太能選擇在大陸上市。

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　　計(jì)劃趕不上變化

正所謂計(jì)劃趕不上變化，此一時(shí)彼一時(shí)，對(duì)比特大陸而言，現(xiàn)在或許不是赴港IPO的好時(shí)機(jī)。

一、大陸股市回暖，資金從香港北上回流

2019年年初，A股迎來(lái)了“小陽(yáng)春”，投資者目光迅速轉(zhuǎn)移，甚至還有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)A股今年走勢(shì)或?qū)?qiáng)于港股。經(jīng)過(guò)2018年的超大幅度下調(diào)，很多板塊出現(xiàn)了新的機(jī)會(huì)，南下香港的資金開(kāi)始明顯回流。

二、港交所還沒(méi)準(zhǔn)備好

其實(shí)，對(duì)于新興行業(yè)，特別是區(qū)塊鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)，全世界都在探索。除了個(gè)別國(guó)家較為“激進(jìn)”外，大部分國(guó)家的相關(guān)監(jiān)管部門(mén)尚持保守觀望態(tài)度，香港方面亦是如此：

a、港交所上市制度過(guò)于主觀

今年1月份，港交所主席就表示，包括比特大陸在內(nèi)的三家礦機(jī)商不滿足港交所“上市適應(yīng)性”的核心原則，同時(shí)稱將堅(jiān)持程序正義，給公司保留申訴的權(quán)利。

然而，港交所對(duì)于“上市適應(yīng)性”尚未有明確的規(guī)定，完全由上市委員會(huì)主觀判斷，僅給出了政策性的指引。半年多過(guò)去了，港交所明顯還未準(zhǔn)備好、也尚未收到對(duì)相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)的政策新規(guī)。

b、港交所對(duì)整體區(qū)塊鏈行業(yè)偏保守

或許這與香港政策尚未完美跟進(jìn)新興行業(yè)、港交所對(duì)區(qū)塊鏈行業(yè)認(rèn)知偏保守有關(guān)，很容易讓人聯(lián)想到馬云的阿里巴巴，當(dāng)年浩浩蕩蕩赴港上市，卻遭遇閉門(mén)羹：

2013年，阿里巴巴赴港上市遭拒，主要原因也是港交所當(dāng)時(shí)的規(guī)則制度(當(dāng)時(shí)，不允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司在港上市)，雖然說(shuō)香港的法律法規(guī)可以根據(jù)具體形勢(shì)的變化而作出調(diào)整甚至修改，但在調(diào)整修改前，沒(méi)有任何人能獲得特權(quán)。

一直到了2017年12月5日，香港才決定允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的“創(chuàng)新型”公司在港上市，此舉也被認(rèn)為是香港市場(chǎng)近二十多年來(lái)最重大的一次上市改革。但香港和港交所的反應(yīng)終究還是太慢了，彼時(shí)的阿里巴巴已成為美股市場(chǎng)的香餑餑，市值超過(guò)5000億美元的巨無(wú)霸。

三、港股的尷尬局面

a、容易產(chǎn)生破發(fā)連鎖反應(yīng)

赴港上市企業(yè)中，不乏許多優(yōu)秀的企業(yè)，但在特殊時(shí)期也終究逃不了“港股破發(fā)率高”的魔咒。2019年年初的一組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：

2018年在香港上市的192只新股中，破發(fā)率高達(dá)73%，其中62只新股上市首日即破發(fā)，首日破發(fā)率高達(dá)44%，來(lái)自59個(gè)行業(yè)的公司，僅有4個(gè)行業(yè)未有破發(fā)現(xiàn)象。例如，2018年6月某網(wǎng)絡(luò)招聘獨(dú)角獸公司赴港上市，首日即破發(fā)，截止今天發(fā)稿時(shí)間，現(xiàn)價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)27%以上。

b、當(dāng)前受大陸和歐美股市影響大

港股雖然有大陸資金和外資的流入，但是進(jìn)去的口子多了，出來(lái)的口子也一樣多。很多港股投資者經(jīng)常抱怨：“港股這個(gè)市場(chǎng)，有時(shí)候就像沒(méi)娘的孩子，美股跌、港股跌，A股跌、港股跌，歐洲股市跌、港股也跌......”

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　　后續(xù)戰(zhàn)略布局將如何調(diào)整?

綜合上文，赴港IPO的時(shí)局已經(jīng)發(fā)生了變化，也許對(duì)比特大陸而言，推遲IPO計(jì)劃在當(dāng)下是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

為什么這么說(shuō)呢?因?yàn)槟壳笆切苁?，比特大陸掌握了大量的區(qū)塊鏈資產(chǎn)，在熊市中區(qū)塊鏈資產(chǎn)價(jià)格容易被低估，上市相當(dāng)于變相將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“賤賣(mài)”了。

另外一個(gè)問(wèn)題來(lái)了，后續(xù)比特大陸將會(huì)如何調(diào)整戰(zhàn)略，從而繼續(xù)影響區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展呢?

一、待市場(chǎng)回暖，重啟IPO

前文也提到過(guò)了IPO對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性，筆者推測(cè)比特大陸正在靜待行情回暖，等明確的政策出來(lái)之后，將再次重啟IPO。

二、周期利好到來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)有條不紊

今年2、3月份，我們從比特大陸官網(wǎng)公布的消息中可以看到，比特大陸的芯片、礦機(jī)業(yè)務(wù)在有條不紊地進(jìn)行中：比特大陸自主研發(fā)的第二代7nm芯片BM1397(能效比低至30J/T)發(fā)布，性能提升顯著的螞蟻礦機(jī)新品Z11推出，S17即將在近日推出…...

同時(shí)，我們也注意到，豐水期的到來(lái)和加密貨幣周期性回暖，對(duì)比特大陸的“礦業(yè)”是重大利好：

據(jù)Coindesk的報(bào)道，一位熟悉比特大陸計(jì)劃的中國(guó)西南部某礦場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者稱，這家挖礦巨頭已經(jīng)在該地區(qū)部署了約20萬(wàn)套挖礦設(shè)備，以利用夏季因水電過(guò)剩而產(chǎn)生的低價(jià)電并重奪市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

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　　后記

2018年，也就是港交所拒絕阿里巴巴赴港IPO的5年后，香港特首表示“希望阿里巴巴回香港上市”，香港將致力創(chuàng)新，不再錯(cuò)失阿里巴巴，表達(dá)了渴望擁抱阿里巴巴的意愿。對(duì)此，不少股民忍不住調(diào)侃：“昨天你對(duì)我愛(ài)搭不理，今天我讓你高攀不起”。

或許在未來(lái)，隨著加密貨幣的興起和區(qū)塊鏈越來(lái)越主流化，包括比特大陸在內(nèi)的一眾區(qū)塊鏈公司將會(huì)成為像阿里巴巴一樣的“香餑餑”?；蛟S在不久的將來(lái)，比特大陸也有可能參考阿里巴巴的做法，赴美上市。

最后，對(duì)于比特幣大陸等公司赴港IPO申請(qǐng)過(guò)期，其實(shí)不必過(guò)度解讀，就像比特幣ETF屢次申請(qǐng)，美國(guó)SEC都沒(méi)有準(zhǔn)備好一樣。

等待恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)很重要，懂得把握時(shí)局、適時(shí)調(diào)整才能贏得未來(lái)。

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