中簡(jiǎn)科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)疑問(wèn)多 技術(shù)侵犯北京化工大學(xué)專利？

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：3月26日，中簡(jiǎn)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中簡(jiǎn)科技”）首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)。中簡(jiǎn)科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為光大證券，擬發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4000萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金2.34億元，用于1000噸/年國(guó)產(chǎn)T700級(jí)碳纖維擴(kuò)建項(xiàng)目。 

　　2014年至2017年1-6月，中簡(jiǎn)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6029.41萬(wàn)元、1.36億元、1.5億元、7183.45萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1271.17萬(wàn)元、4679.71萬(wàn)元、5983.89萬(wàn)元、3986.08萬(wàn)元。 

　　報(bào)告期內(nèi)，中簡(jiǎn)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-713.11萬(wàn)元、3963.69萬(wàn)元、2665.67萬(wàn)元、4807.25萬(wàn)元。 

　　中簡(jiǎn)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)三年低于凈利潤(rùn)。2014年至2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的差額均為負(fù)值，分別為-1984.28萬(wàn)元、-716.02萬(wàn)元、-3318.22萬(wàn)元。 

　　2017年上半年，中簡(jiǎn)科技應(yīng)收賬款超營(yíng)業(yè)收入。2014年至2017年6月30日，中簡(jiǎn)科技應(yīng)收賬款余額分別為5425.28萬(wàn)元、9317.17萬(wàn)元、1.12億元和1.04億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為89.98%、68.39%、74.29%和145.18%，占比較大。 

　　2014年至2017年1-6月，中簡(jiǎn)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為49.60%、65.92%、67.85%、74.27%。與同行業(yè)公司光威復(fù)材和恒神股份相比，2016年度公司毛利率均高于上述兩公司。2016年，光威復(fù)材和恒神股份毛利率分別為60.99%和-40.78%。 

　　2014年至2017年1-6月，中簡(jiǎn)科技碳纖維銷售單價(jià)分別為3225.83萬(wàn)元、3225.18萬(wàn)元、2903.96萬(wàn)元、2745.79萬(wàn)元；碳纖維織物銷售單價(jià)分別為3898.38萬(wàn)元、3586.28萬(wàn)元、3588.16萬(wàn)元、3266.25萬(wàn)元。 

　　中簡(jiǎn)科技客戶集中度高。報(bào)告期內(nèi)，公司2014年至2017年1-6月向前五名客戶（屬于同一控制人控制的客戶合并列示）的合計(jì)銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.45%、99.32%、99.99%和99.94%。 

　　中簡(jiǎn)科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存三大疑點(diǎn)。據(jù)京達(dá)財(cái)經(jīng)報(bào)道，中簡(jiǎn)科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)前后不一致。其一，中簡(jiǎn)科技在2016年向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額顯著高于對(duì)應(yīng)的資金支付需求。公司的應(yīng)付票據(jù)2016年末余額高達(dá)2608.3萬(wàn)元，而在2015年還沒(méi)有應(yīng)付票據(jù)余額。難道公司存在無(wú)真實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的票據(jù)支付行為？ 

　　其二，2017年上半年末中簡(jiǎn)科技對(duì)客戶M的應(yīng)收賬款余額為2305.91萬(wàn)元，而在2016年末對(duì)該客戶的應(yīng)收賬款余額還僅為423.99萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)著2017年上半年應(yīng)收賬款余額凈增加了1881.92萬(wàn)元。但是中簡(jiǎn)科技在2017年上半年銷售了973.6萬(wàn)元碳纖維和625.57萬(wàn)元炭纖維織物，合計(jì)銷售額尚不足1600萬(wàn)元。2017年上半年的銷售額還沒(méi)有增加的應(yīng)收賬款額多？ 

　　其三，中簡(jiǎn)科技2016年、2017年上半年合計(jì)2900多千克產(chǎn)成品的新增庫(kù)存，相當(dāng)于2017年上半年實(shí)際產(chǎn)品銷量23859.03千克的十分之一以上。2015年末的庫(kù)存商品與發(fā)出商品余額之和，合計(jì)為1300萬(wàn)元以上，而到2017年上半年末卻尚不足650萬(wàn)元。同時(shí)2017年上半年主要原材料采購(gòu)價(jià)格并未出現(xiàn)明顯的同比下降，在此基礎(chǔ)上公司2017年上半年毛利率高達(dá)74.29%，相比2016年的67.94%明顯提升。沒(méi)有任何明顯利好之下，如此高的毛利率又是從何而來(lái)？ 

　　據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，中簡(jiǎn)科技核心技術(shù)之一“用于高性能碳纖維制備的聚丙烯腈紡絲液的合成工藝”并非公司自主研發(fā)，而是來(lái)自山西煤化所。作為轉(zhuǎn)讓條件之一，指派楊永崗和溫月芳為主的技術(shù)團(tuán)隊(duì)至中簡(jiǎn)科技任職。這也帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題，楊永崗和溫月芳長(zhǎng)期同時(shí)在山西煤化所和中簡(jiǎn)科技兼職，兩人有違反“競(jìng)業(yè)禁止條款”的嫌疑。 

　　據(jù)華夏時(shí)報(bào)報(bào)道，一位深耕碳纖維行業(yè)多年并了解內(nèi)情的人士稱，中簡(jiǎn)科技當(dāng)前在產(chǎn)的濕法T700工藝的碳纖維產(chǎn)品涉嫌侵犯北京化工大學(xué)的專利，在研的干濕法工藝碳纖維與中科院和中復(fù)神鷹的核心技術(shù)權(quán)屬存在重大爭(zhēng)議?！爸泻?jiǎn)科技在招股說(shuō)明書(shū)中對(duì)核心技術(shù)及其權(quán)屬爭(zhēng)議的披露采用‘文字游戲’進(jìn)行隱瞞，其行為涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏?！痹撊耸糠Q。 

　　據(jù)和訊網(wǎng)報(bào)道，中簡(jiǎn)科技?xì)v史上存在多次股權(quán)變動(dòng)。2015年2月，浙江中理將其所持發(fā)行人4117.65萬(wàn)元出資以0.85元/注冊(cè)資本的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給華泰投資；同年6月，巨凝創(chuàng)投將其所持發(fā)行人2759.25萬(wàn)元出資以1.16元/注冊(cè)資本的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給袁懷東和施秋芳；同年6月，發(fā)行人引入新股東博馳投資；同年7月，發(fā)行人引入新股東涌泉投資，并由部分股東以3元/注冊(cè)資本的價(jià)格增資。發(fā)審委要求披露歷次股權(quán)變動(dòng)的原因、定價(jià)依據(jù)及公允性，是否存在規(guī)避股東人數(shù)不得超過(guò)200人規(guī)定的情形。 

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向中簡(jiǎn)科技證券事務(wù)部發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　高性能碳纖維生產(chǎn)商擬創(chuàng)業(yè)板上市 

中簡(jiǎn)科技主要從事高性能碳纖維及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，中簡(jiǎn)科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于碳纖維及碳纖維織物的銷售。

中簡(jiǎn)科技實(shí)際控制人為楊永崗和溫月芳。楊永崗和溫月芳，直接持有中簡(jiǎn)科技3.928%和1.079%的股權(quán)；通過(guò)公司第一大股東華泰投資控制中簡(jiǎn)科技16.857%股權(quán)；通過(guò)中簡(jiǎn)投資控制中簡(jiǎn)科技8.491%股權(quán)；合計(jì)控制中簡(jiǎn)科技30.355%股權(quán)。楊永崗和溫月芳簽訂了《一致行動(dòng)協(xié)議》，為一致行動(dòng)人，其中楊永崗為公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，溫月芳為公司董事、副總經(jīng)理，二人共同控制公司，是公司的實(shí)際控制人。

楊永崗，男，1967年4月生，畢業(yè)于山西煤化所，博士學(xué)歷，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，中國(guó)復(fù)合材料協(xié)會(huì)常務(wù)理事，常州市第十六屆人大代表。1989年至1997年7月在山西煤化所工作學(xué)習(xí)，期間獲得博士學(xué)位；1997年8月至2015年12月任山西煤化所副研究員、研究員、博士生導(dǎo)師、炭材料重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室副主任、碳纖維制備技術(shù)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室副主任；2008年4月至2015年9月任中簡(jiǎn)有限董事、總經(jīng)理，2015年9月至今，任中簡(jiǎn)科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。楊永崗長(zhǎng)期從事高性能聚丙烯腈基和粘膠基碳纖維及其復(fù)合材料的研究，作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人曾承擔(dān)或完成國(guó)家“863項(xiàng)目”5項(xiàng)、“973項(xiàng)目”2項(xiàng)及中科院、國(guó)家發(fā)改委和科技部等部委的科研項(xiàng)目十余項(xiàng)。先后獲得和入選“科技部重點(diǎn)領(lǐng)域創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”、江蘇省“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”、江蘇省“雙創(chuàng)人才”、中組部第二批“萬(wàn)人計(jì)劃”（國(guó)家科技創(chuàng)新領(lǐng)軍人才）、“2016中國(guó)科學(xué)年度新聞人物”、“江蘇制造突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)-技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)軍人才”等。

溫月芳，女，1965年12月生，畢業(yè)于山西煤化所，博士學(xué)歷，教授，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。1988年7月至1991年8月在太原江陽(yáng)化工廠工作；1991年9月至1994年3月就讀南京理工大學(xué)并獲取碩士學(xué)位；1994年4月至2011年3月在山西煤化所從事研究工作及學(xué)習(xí)，并于2009年4月獲博士學(xué)位。2011年4月至2016年7月，在浙江大學(xué)化學(xué)工程與生物工程學(xué)院擔(dān)任教授職務(wù)，聘在教學(xué)科研并重崗。2016年7月，辦理繳薪留職手續(xù)。2008年4月至2015年9月任中簡(jiǎn)有限董事、副總經(jīng)理、總工程師；2015年9月至今，任中簡(jiǎn)科技董事、副總經(jīng)理、總工程師。長(zhǎng)期從事聚丙烯腈（PAN）基碳纖維的科研和生產(chǎn)工作，在推動(dòng)國(guó)產(chǎn)碳纖維高性能化和低成本化進(jìn)程方面做出了卓有成效的工作。作為課題負(fù)責(zé)人或技術(shù)負(fù)責(zé)人曾承擔(dān)了科技部、中科院、國(guó)家發(fā)改委等部委的多項(xiàng)科研項(xiàng)目。

中簡(jiǎn)科技擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量為4000萬(wàn)股，募集資金2.34億元，用于1000噸/年國(guó)產(chǎn)T700級(jí)碳纖維擴(kuò)建項(xiàng)目。中簡(jiǎn)科技上市保薦機(jī)構(gòu)為光大證券。

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流連續(xù)三年低于凈利潤(rùn)　

2014年至2017年1-6月，中簡(jiǎn)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6029.41萬(wàn)元、1.36億元、1.5億元、7183.45萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1271.17萬(wàn)元、4679.71萬(wàn)元、5983.89萬(wàn)元、3986.08萬(wàn)元。

　　報(bào)告期內(nèi)，中簡(jiǎn)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-713.11萬(wàn)元、3963.69萬(wàn)元、2665.67萬(wàn)元、4807.25萬(wàn)元。

中簡(jiǎn)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)三年低于凈利潤(rùn)。2014年至2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的差額均為負(fù)值，分別為-1984.28萬(wàn)元、-716.02萬(wàn)元、-3318.22萬(wàn)元。

中簡(jiǎn)科技表示，公司目前主要客戶為國(guó)內(nèi)大型航空航天企業(yè)集團(tuán)。因主要客戶與軍方收入結(jié)算周期較長(zhǎng)，故與公司銷售款項(xiàng)結(jié)算周期相應(yīng)延長(zhǎng)，各期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金一般會(huì)小于當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。

中簡(jiǎn)科技稱，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的差額均為負(fù)值，主要系與主要客戶銷售款項(xiàng)結(jié)算周期較長(zhǎng)所致。

　　2017年上半年應(yīng)收賬款超營(yíng)業(yè)收入 

2014年至2017年6月30日，中簡(jiǎn)科技應(yīng)收賬款余額分別為5425.28萬(wàn)元、9317.17萬(wàn)元、1.12億元和1.04億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為89.98%、68.39%、74.29%和145.18%，占比較大。

　　中簡(jiǎn)科技稱，公司應(yīng)收賬款余額占比較大主要與航空航天行業(yè)的特性有關(guān)。由于航空航天裝備的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，貨款結(jié)算程序復(fù)雜、周期相對(duì)較長(zhǎng)，導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款具有回收周期相對(duì)較長(zhǎng)、期末金額較大的特點(diǎn)。

中簡(jiǎn)科技在招股書(shū)中也坦誠(chéng)，雖然公司歷史上主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生壞賬的情況，但高占比的應(yīng)收賬款有可能會(huì)對(duì)公司盈利和資金狀況造成以下不利影響：

如果未來(lái)客戶資信情況或與公司合作關(guān)系發(fā)生惡化，將可能因應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收形成壞賬；若應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、賬齡進(jìn)一步上升，壞賬準(zhǔn)備金額會(huì)相應(yīng)增加，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果造成不利影響；如果應(yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)大，也會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，對(duì)公司資金狀況造成不利影響，并可能導(dǎo)致銀行貸款和財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加而影響公司盈利能力。

　　毛利率走高 2016年毛利率顯著高于同行 

2014年至2017年1-6月，中簡(jiǎn)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為49.60%、65.92%、67.85%、74.27%。

　　中簡(jiǎn)科技表示，公司毛利率水平逐年提高，主要系軍品訂單大幅增加，在銷售價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的情況下，隨著產(chǎn)量的提高，單位產(chǎn)品成本降低，導(dǎo)致碳纖維及織物毛利率顯著上升。

與同行業(yè)公司光威復(fù)材和恒神股份相比，2016年度公司毛利率均高于上述兩公司。2016年，光威復(fù)材和恒神股份毛利率分別為60.99%和-40.78%。

　　對(duì)于毛利率高于同行業(yè)公司，中簡(jiǎn)科技稱主要有兩方面原因：一方面，公司以銷售軍品為主，軍品呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)門檻高、附加值高等特點(diǎn)，相比充分競(jìng)爭(zhēng)的民用市場(chǎng)，毛利率偏高；另一方面，公司的產(chǎn)能利用率較高，生產(chǎn)成本中固定成本攤薄效應(yīng)明顯，單位生產(chǎn)成本較低，而光威復(fù)材和恒神股份的固定資產(chǎn)投入較大，產(chǎn)能利用率較低，對(duì)其毛利率的影響較大。綜上所述，公司相比同行業(yè)公司具有較好的盈利能力。

　　存在軍品價(jià)格調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn) 

中簡(jiǎn)科技營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于核心產(chǎn)品碳纖維及碳纖維織物的銷售。

2014年至2017年1-6月，中簡(jiǎn)科技碳纖維銷售單價(jià)分別為3225.83萬(wàn)元、3225.18萬(wàn)元、2903.96萬(wàn)元、2745.79萬(wàn)元；碳纖維織物銷售單價(jià)分別為3898.38萬(wàn)元、3586.28萬(wàn)元、3588.16萬(wàn)元、3266.25萬(wàn)元。

　　中簡(jiǎn)科技稱，2016年及2017年1-6月公司產(chǎn)品平均銷售單價(jià)較以前年度有所降低，主要是公司為航空航天客戶新研型號(hào)產(chǎn)品提供的少量新牌號(hào)產(chǎn)品銷售單價(jià)低于原有牌號(hào)產(chǎn)品所致，原有牌號(hào)產(chǎn)品銷售價(jià)格未發(fā)生變化，從而拉低了平均銷售單價(jià)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)主要來(lái)源于產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)。

中簡(jiǎn)科技產(chǎn)品主要銷售給國(guó)內(nèi)航空航天領(lǐng)域所屬企業(yè)，銷售價(jià)格根據(jù)國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、總參謀部、國(guó)防科工委聯(lián)合制定的《軍品價(jià)格管理辦法》采取審價(jià)方式確定，價(jià)格審定后，除因國(guó)家政策性調(diào)價(jià)，軍品所需外購(gòu)件、原材料價(jià)格大幅上漲以及軍品訂貨量變化較大等因素影響外，一定期限內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格保持穩(wěn)定。

若未來(lái)公司產(chǎn)品定價(jià)因上述情況進(jìn)行調(diào)整、原有定型產(chǎn)品應(yīng)用擴(kuò)展和新產(chǎn)品定型應(yīng)用不足以抵消價(jià)格差異的影響時(shí)，將會(huì)影響公司的盈利水平，從而給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響。

　　前五大客戶銷售占比99% 

我國(guó)航空航天行業(yè)高度集中的經(jīng)營(yíng)模式導(dǎo)致企業(yè)普遍具有客戶集中的特征。

中簡(jiǎn)科技客戶集中度高。報(bào)告期內(nèi)，公司2014年至2017年1-6月向前五名客戶（屬于同一控制人控制的客戶合并列示）的合計(jì)銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.45%、99.32%、99.99%和99.94%。

中簡(jiǎn)科技表示，公司生產(chǎn)的高性能碳纖維已通過(guò)航空航天型號(hào)驗(yàn)證，成為了國(guó)內(nèi)大型航空航天企業(yè)集團(tuán)的主要供應(yīng)商。公司與主要客戶形成了密切配合的戰(zhàn)略合作關(guān)系，且這些客戶對(duì)公司產(chǎn)品具有較高依賴性。

招股書(shū)提醒，如果現(xiàn)有客戶需求受國(guó)家國(guó)防政策變化而大幅下降，則較高的客戶集中度將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)三大疑點(diǎn) 

據(jù)京達(dá)財(cái)經(jīng)報(bào)道，中簡(jiǎn)科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)前后不一致。其一，招股書(shū)披露，中簡(jiǎn)科技在2016年向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)為1858.95萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比重為76.79%，由此計(jì)算采購(gòu)總額為2420.82萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)含稅采購(gòu)總額也不會(huì)超過(guò)2832.36萬(wàn)元。但在中簡(jiǎn)科技當(dāng)年財(cái)務(wù)報(bào)表中顯示，現(xiàn)金流量表中“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目2016年支出金額高達(dá)3495.54萬(wàn)元、顯著高于同期采購(gòu)總額對(duì)應(yīng)的資金支付需求。在此基礎(chǔ)上，公司的應(yīng)付票據(jù)2016年末余額高達(dá)2608.3萬(wàn)元，而在2015年還沒(méi)有應(yīng)付票據(jù)余額。難道公司存在無(wú)真實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的票據(jù)支付行為？

其二，雖然中簡(jiǎn)科技主要客戶中以軍品客戶為主，無(wú)需披露客戶具體部隊(duì)番號(hào)，但是招股書(shū)中以不同字母排列對(duì)主要客戶進(jìn)行了區(qū)分。招股說(shuō)明書(shū)第239頁(yè)披露，2017年上半年末對(duì)客戶M的應(yīng)收賬款余額為2305.91萬(wàn)元，而在2016年末對(duì)該客戶的應(yīng)收賬款余額還僅為423.99萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)著2017年上半年應(yīng)收賬款余額凈增加了1881.92萬(wàn)元。但是中簡(jiǎn)科技在2017年上半年銷售了973.6萬(wàn)元碳纖維和625.57萬(wàn)元炭纖維織物，合計(jì)銷售額尚不足1600萬(wàn)元。2017年上半年的銷售額還沒(méi)有增加的應(yīng)收賬款額多？

其三，根據(jù)招股書(shū)第126頁(yè)披露，中簡(jiǎn)科技2016年和2017年上半年的產(chǎn)品產(chǎn)銷率均不足100%，其中2016年產(chǎn)銷差達(dá)926.66千克、2017年上半年的產(chǎn)銷差則為2007.84千克，合計(jì)2900多千克產(chǎn)成品的新增庫(kù)存，相當(dāng)于2017年上半年實(shí)際產(chǎn)品銷量23859.03千克的十分之一以上。但與此同時(shí)，根據(jù)招股書(shū)第242頁(yè)披露，中簡(jiǎn)科技2015年末的庫(kù)存商品與發(fā)出商品余額之和，合計(jì)為1300萬(wàn)元以上，而到2017年上半年末卻尚不足650萬(wàn)元。根據(jù)招股書(shū)披露“報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格未發(fā)生變化”，同時(shí)2017年上半年主要原材料采購(gòu)價(jià)格并未出現(xiàn)明顯的同比下降，在此基礎(chǔ)上公司2017年上半年毛利率高達(dá)74.29%，相比2016年的67.94%明顯提升。沒(méi)有任何明顯利好之下，如此高的毛利率又是從何而來(lái)？

　　核心技術(shù)為受讓取得，取得過(guò)程備受關(guān)注 

據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，中簡(jiǎn)科技能夠在航天領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)得順風(fēng)順?biāo)?，得益于其?yōu)質(zhì)的碳纖維產(chǎn)品。其中的核心技術(shù)之一“用于高性能碳纖維制備的聚丙烯腈紡絲液的合成工藝”并非公司自主研發(fā)，而是來(lái)自山西煤化所。此外，公司的技術(shù)團(tuán)隊(duì)核心成員均來(lái)自山西煤化所。據(jù)中簡(jiǎn)科技介紹，其在受讓取得的山西煤化所“干噴濕紡高性能CCF-3制備技術(shù)”基礎(chǔ)上，通過(guò)9年自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，掌握了先進(jìn)的碳纖維制備核心技術(shù)。

可以說(shuō)，沒(méi)有山西煤化所的技術(shù)和人員支持，就沒(méi)有今天的中簡(jiǎn)科技。由此，山西煤化所將技術(shù)轉(zhuǎn)讓給中簡(jiǎn)科技，并向中簡(jiǎn)科技派駐技術(shù)人員的動(dòng)因及過(guò)程也就尤為重要。

2008年2月起，發(fā)行人與山西煤化所陸續(xù)簽署了《干噴濕紡技術(shù)制備高性能碳纖維CCF-3項(xiàng)目合作協(xié)議書(shū)》、《技術(shù)轉(zhuǎn)讓（技術(shù)秘密）合同》、《專利權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。經(jīng)評(píng)估確認(rèn)相關(guān)專利技術(shù)評(píng)估價(jià)值為2651萬(wàn)元。2008年5 月，中簡(jiǎn)科技支付了該筆轉(zhuǎn)讓款。轉(zhuǎn)讓完成后，中簡(jiǎn)科技對(duì)該技術(shù)享有獨(dú)立、完全的所有權(quán)。從法律權(quán)屬角度而言，中簡(jiǎn)科技的專利權(quán)屬?zèng)]有瑕疵。但是山西煤化所為何愿意將如此重要的技術(shù)直接轉(zhuǎn)讓呢？

2008 年4月，根據(jù)科技部以企業(yè)為技術(shù)創(chuàng)新主體的相關(guān)政策要求，為促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，山西煤化所將“干噴濕紡高性能CCF-3（T700）制備技術(shù)”轉(zhuǎn)讓給中簡(jiǎn)科技。作為轉(zhuǎn)讓條件之一，指派楊永崗和溫月芳為主的技術(shù)團(tuán)隊(duì)至中簡(jiǎn)科技任職。而后，楊永崗放棄高薪和出國(guó)的機(jī)會(huì)，帶領(lǐng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)來(lái)到江蘇常州國(guó)家高新區(qū)創(chuàng)業(yè)，引進(jìn)民營(yíng)資本共同組建了中簡(jiǎn)科技，并開(kāi)啟了我國(guó)T700級(jí)以上碳纖維全面國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程。

但是這也帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題，楊永崗和溫月芳長(zhǎng)期同時(shí)在山西煤化所和中簡(jiǎn)科技兼職，兩人有違反“競(jìng)業(yè)禁止條款”的嫌疑。不過(guò)山西煤化所已經(jīng)大方地出具了說(shuō)明函，確認(rèn)楊永崗等三人在中簡(jiǎn)科技兼職及工作內(nèi)容不違反該所競(jìng)業(yè)禁止有關(guān)規(guī)定。

　　招股書(shū)涉嫌虛假記載 核心技術(shù)產(chǎn)品侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)？ 

據(jù)華夏時(shí)報(bào)報(bào)道，盡管中簡(jiǎn)科技已過(guò)會(huì)，但發(fā)審委會(huì)議仍提出了“是否存在侵犯他人專利權(quán)或其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情形，是否存在與核心技術(shù)、核心人員相關(guān)的糾紛或潛在糾紛”的問(wèn)詢，要求保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

一位深耕碳纖維行業(yè)多年并了解內(nèi)情的人士向記者透露，中簡(jiǎn)科技當(dāng)前在產(chǎn)的濕法T700工藝的碳纖維產(chǎn)品涉嫌侵犯北京化工大學(xué)的專利，在研的干濕法工藝碳纖維與中科院和中復(fù)神鷹的核心技術(shù)權(quán)屬存在重大爭(zhēng)議。

“中簡(jiǎn)科技在招股說(shuō)明書(shū)中對(duì)核心技術(shù)及其權(quán)屬爭(zhēng)議的披露采用‘文字游戲’進(jìn)行隱瞞，其行為涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏?！痹撊耸糠Q。

據(jù)了解，作為中簡(jiǎn)科技核心技術(shù)之一的“用于高性能碳纖維制備的聚丙烯腈紡絲液的合成工藝”，并非公司自主研發(fā)，而是來(lái)自山西煤化所。

不過(guò)，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日（2017年8月18日），中簡(jiǎn)科技正在進(jìn)行干噴濕紡工藝開(kāi)發(fā)，正處于研發(fā)調(diào)試階段，未形成生產(chǎn)能力。

據(jù)北京化工大學(xué)教授徐樑華介紹，我國(guó)具有批量生產(chǎn)能力的碳纖維企業(yè)，其基本紡絲工藝路線有兩種，一種是干噴濕紡工藝（簡(jiǎn)稱“干濕法工藝”），另一種是濕噴濕紡工藝（簡(jiǎn)稱“濕法工藝”）?！凹徑z工藝是碳纖維生產(chǎn)的核心技術(shù)之一，”徐樑華強(qiáng)調(diào)，“在一條生產(chǎn)線上不可能實(shí)現(xiàn)既采用濕法工藝又采用干濕法工藝。”

上述知情人士及那位不愿具名的專家均認(rèn)為，中簡(jiǎn)科技目前主打產(chǎn)品ZT7所采用的紡絲工藝是濕法工藝。

T700級(jí)碳纖維濕法紡絲工藝技術(shù)則另有所屬。公開(kāi)資料顯示，威海拓展纖維有限公司2006年和北京化工大學(xué)共同承擔(dān)國(guó)家863計(jì)劃“濕法紡絲制備CCF-3（高于T700級(jí)）型碳纖維工程化技術(shù)”開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，拓展公司在北京化工大學(xué)的技術(shù)支持下，已形成覆蓋T300\T700\T800\T1000\M40J\M55J等系列產(chǎn)品，并全部已申請(qǐng)授權(quán)相關(guān)發(fā)明專利，形成完整碳纖維濕法成型自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系，并均在拓展公司實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。

吊詭的是，中簡(jiǎn)科技卻自稱2011年建成了國(guó)內(nèi)第一條完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的T700級(jí)碳纖維工程化生產(chǎn)線。

在談及是否將專利授權(quán)給除光威復(fù)材以外的其他公司時(shí)，徐樑華一再重申“沒(méi)有”。

中簡(jiǎn)科技目前在產(chǎn)產(chǎn)品采用濕法T700工藝，在研產(chǎn)品則采用干濕法工藝。據(jù)記者了解，中復(fù)神鷹是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠公開(kāi)碳纖維制備技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一。資料顯示，2017年中復(fù)神鷹碳纖維制備技術(shù)獲得國(guó)家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，該技術(shù)采用的是干濕法制備工藝。

中簡(jiǎn)科技在研產(chǎn)品的干濕法工藝是否申請(qǐng)過(guò)相關(guān)專利，與中復(fù)神鷹有何關(guān)系？中簡(jiǎn)科技招股說(shuō)明書(shū)中并未顯示相關(guān)信息。

　　發(fā)審委問(wèn)詢股權(quán)變動(dòng)定價(jià)公允性 

據(jù)和訊網(wǎng)報(bào)道，中簡(jiǎn)科技?xì)v史上存在多次股權(quán)變動(dòng)。2015年2月，浙江中理將其所持發(fā)行人4117.65萬(wàn)元出資以0.85元/注冊(cè)資本的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給華泰投資；同年6月，巨凝創(chuàng)投將其所持發(fā)行人2759.25萬(wàn)元出資以1.16元/注冊(cè)資本的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給袁懷東和施秋芳；同年6月，發(fā)行人引入新股東博馳投資；同年7月，發(fā)行人引入新股東涌泉投資，并由部分股東以3元/注冊(cè)資本的價(jià)格增資。

中簡(jiǎn)科技實(shí)際控制人楊永崗和溫月芳曾經(jīng)通過(guò)浙江中理對(duì)公司實(shí)施控制，2011年5月至2015年4月，浙江中理為公司第一大股東，已于2015年6月4日注銷完畢。

其中，三毛紡織作為主要發(fā)起人之一，在2012年12月前共有37名股東，范銀良持股比例為51%，后經(jīng)多次轉(zhuǎn)讓。到2017年3月，三毛紡織的多名股東將股份轉(zhuǎn)讓給范銀良，范銀良的持股比例上升為85%，股東人數(shù)也變?yōu)?0人。

對(duì)此，發(fā)審委要求披露歷次股權(quán)變動(dòng)的原因、定價(jià)依據(jù)及公允性，是否存在規(guī)避股東人數(shù)不得超過(guò)200人規(guī)定的情形。并要求補(bǔ)充披露各股東與發(fā)行人及相關(guān)主體之間是否存在對(duì)賭協(xié)議或類似安排。

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