蘇寧易購(gòu)一季報(bào)出爐 多家券商給予買入評(píng)級(jí)

4月29日晚，蘇寧易購(gòu)發(fā)布了2019年一季度報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模622.42億元，同比增長(zhǎng)25.44%；實(shí)現(xiàn)商品銷售規(guī)模（含稅）869.26億元，其中線上平臺(tái)商品交易規(guī)模同比增長(zhǎng)36.09%。

而根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)9.78萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)8.3%。從數(shù)據(jù)對(duì)比可看出，蘇寧易購(gòu)在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫娓哂谛袠I(yè)平均水平，全場(chǎng)景智慧零售模式已然進(jìn)入了新一輪成長(zhǎng)周期。

（圖：蘇寧易購(gòu)一季報(bào)亮點(diǎn)）

給予買入評(píng)級(jí)，券商看好蘇寧布局

財(cái)報(bào)發(fā)布后，多家券商機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)，并對(duì)蘇寧一季度業(yè)績(jī)表示認(rèn)可。中泰證券認(rèn)為，蘇寧易購(gòu)在線上把握消費(fèi)升級(jí)機(jī)遇，突出3C家電優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化大快消品類精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和社交電商運(yùn)營(yíng)；在線下方面，公司繼續(xù)優(yōu)化“兩大、兩小、多專”的門店布局，打造覆蓋不同市場(chǎng)級(jí)別、不同消費(fèi)需求的智慧零售渠道網(wǎng)絡(luò)。

申萬(wàn)宏源研究所認(rèn)為，公司智慧零售戰(zhàn)略進(jìn)入紅利釋放期，線上實(shí)現(xiàn)流量聚合和品類擴(kuò)展，線下構(gòu)建差異化消費(fèi)場(chǎng)景競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，零售云賦能深化，加速下沉低線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，物流和金融等業(yè)務(wù)完善生態(tài)閉環(huán)，整體盈利能力提升。

此外，山西證券表示，蘇寧易購(gòu)持續(xù)圍繞場(chǎng)景互聯(lián)網(wǎng)、智能供應(yīng)鏈，堅(jiān)定推進(jìn)實(shí)施智慧零售戰(zhàn)略，看好公司全渠道布局尤其是對(duì)低線市場(chǎng)和社區(qū)市場(chǎng)布局的延展能力。

智慧零售CPU輸出，開啟新一輪成長(zhǎng)

前不久，蘇寧全面接手萬(wàn)達(dá)百貨，并將今年的“418”大促作為萬(wàn)達(dá)百貨易主后的首次考核。在這場(chǎng)“戰(zhàn)斗”中，蘇寧通過(guò)強(qiáng)大的大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)輸出智慧零售CPU，對(duì)萬(wàn)達(dá)百貨進(jìn)行數(shù)字化改造，全面推動(dòng)了萬(wàn)達(dá)百貨供應(yīng)鏈的重構(gòu)和服務(wù)能力的提升。

（圖：蘇寧時(shí)尚百貨集團(tuán)“萬(wàn)物復(fù)蘇·潮新季”活動(dòng)）

對(duì)此，國(guó)海證券表示，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨，在快速鎖定優(yōu)質(zhì)線下場(chǎng)景資源的同時(shí)，將進(jìn)一步推進(jìn)商品供應(yīng)鏈變革，更能夠?yàn)樯鲜泄編?lái)收益增厚。無(wú)獨(dú)有偶，天風(fēng)證券也表示，近兩年萬(wàn)達(dá)百貨銷售規(guī)模穩(wěn)中有升，凈利潤(rùn)水平持續(xù)提升，能夠有效增厚公司的業(yè)績(jī)。

賦能并不僅限于此，在金融業(yè)務(wù)方面，蘇寧同樣精耕生態(tài)圈需求，聚集核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，加快轉(zhuǎn)型，輸出金融科技能力。今年3月，蘇寧金融正式宣布成立蘇寧生態(tài)鏈基金，利用蘇寧線上線下的全通路，來(lái)完成其生態(tài)系統(tǒng)的品牌塑造，從資金、產(chǎn)品、內(nèi)容、供應(yīng)鏈到運(yùn)營(yíng)資源，扶持具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒蛣?chuàng)新企業(yè)，并以此構(gòu)建更加健康合理的行業(yè)生態(tài)環(huán)境，開啟新一輪的成長(zhǎng)。

利好政策推動(dòng)，蘇寧易購(gòu)長(zhǎng)期價(jià)值矚目

今年以來(lái)，外資在A股市場(chǎng)的“話語(yǔ)權(quán)”不斷提升，推動(dòng)整體市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)出臺(tái)的各項(xiàng)消費(fèi)政策也對(duì)外資布局A股起到推波助瀾的作用。1月底，國(guó)家發(fā)改委等十部門共推家電升級(jí)新政，支持綠色、智能家電銷售，兩會(huì)期間的《政府工作報(bào)告》也提出要進(jìn)一步深化增值稅率改革，將制造業(yè)16%稅率降至13%。對(duì)此許多分析師認(rèn)為，以家電行業(yè)龍頭代表的消費(fèi)板塊個(gè)股具備較高業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和較高分紅率，目前估值筑底過(guò)程中，相對(duì)優(yōu)勢(shì)逐步凸顯，有望受益于海外資金的流入。

（圖：蘇寧總部）

在外資布局方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，蘇寧易購(gòu)獲陸股通持股約1.49億股，較年初凈增加約8600萬(wàn)股。外資的持續(xù)買入，充分顯示市場(chǎng)對(duì)其互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的認(rèn)可。

結(jié)合財(cái)報(bào)來(lái)看，蘇寧的全渠道優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯并呈現(xiàn)出可持續(xù)的高增長(zhǎng)性，圍繞消費(fèi)者線上線下多場(chǎng)景、多品類運(yùn)營(yíng)與獲客能力加強(qiáng)，家電消費(fèi)政策有望帶動(dòng)盈利得到實(shí)質(zhì)性改善。

隨著行業(yè)的持續(xù)重塑，零售業(yè)態(tài)將更加貼近并感知消費(fèi)者需求。展望今年的零售市場(chǎng)，蘇寧也定會(huì)憑借自己的優(yōu)勢(shì)策略繼續(xù)鞏固龍頭位置，成為國(guó)內(nèi)零售行業(yè)的標(biāo)桿。

生成海報(bào)

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