IPO大戰(zhàn)在即，鏈家借“殼”上市能否成功？

當中關(guān)村眾多電腦城被京東“顛覆”，服裝店等傳統(tǒng)零售業(yè)被淘寶沖擊之后，人們越來越相信互聯(lián)網(wǎng)加科技的力量無堅不摧。而在傳統(tǒng)房地產(chǎn)中介行業(yè)，利用線下門店通過信息不對稱進行的低頻率高利潤的傳統(tǒng)居間模式，看似已經(jīng)搖搖欲墜。房多多、房天下、Q房網(wǎng)等行業(yè)“顛覆者”正在運用著不開店的互聯(lián)網(wǎng)模式逐步開啟一個房地產(chǎn)行業(yè)新的時代，同時還有一家擁有8000家傳統(tǒng)門店的房地產(chǎn)中介，在這個“顛覆”的時代，謀求著上市大計。他們緊急推出了和互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)中介類似的網(wǎng)站貝殼，以求不被行業(yè)新進入者顛覆，而在貝殼不被業(yè)內(nèi)看好的情況下，它的上市之路充滿將充滿坎坷，它就是鏈家。

?“不開店、不加盟、不賣端口、存經(jīng)紀人信用評價體系”，這是互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)中介房多多向傳統(tǒng)房地產(chǎn)中介業(yè)務模式挑戰(zhàn)的“當頭炮”，跟隨房多多的還有房天下、Q房網(wǎng)、安居客、酷房網(wǎng)、平安好房、樂居二手房。雖然這些平臺也不完全是互聯(lián)網(wǎng)平臺，但這僅僅是互聯(lián)網(wǎng)中介模式的開始，并且將會以十足的馬力開啟行業(yè)的“顛覆”，因為這塊“蛋糕”太大了，這也是互聯(lián)網(wǎng)中介分食蛋糕的重要動力。

3店打1店是鏈家取得每年1萬億GMV的戰(zhàn)術(shù)手段，8000家門店，13萬經(jīng)紀人，這是鏈家取得1萬億GMV的“兵力”。根據(jù)公開資料顯示，2014年1月7日，鏈家啟動A輪融資，向復星昆仲、鼎暉投資融資數(shù)億元。2016年鏈家的B輪和B+輪融資通華興資本旗下的華晟資本的等資本方融資了60億。2017年1月9日C輪向?qū)O宏斌的融創(chuàng)中國融資了26個億。2019年的D輪則由騰訊領(lǐng)投8億美元。從這些龐大的融資額來看，鏈家自身的資本不足以進行龐大門店的開設，用資本方的資金大力發(fā)展線下門店的鏈家在發(fā)現(xiàn)行業(yè)“顛覆者”進入，并且在與資本方簽了對賭協(xié)議的情況下，推出了貝殼找房，第一，鏈家也要乘上互聯(lián)網(wǎng)中介的東風，不想被行業(yè)的進步所淘汰。第二，由于房地產(chǎn)行業(yè)近年來受到政策限制，鏈家想在國內(nèi)上市幾乎不可能，所以鏈家改頭換面，換上了貝殼的“殼”，以期打造一個“新身”去沖擊海外市場IPO.

然而穿了皇帝的新衣的貝殼，就真能夠在海外成功上市嗎?實則不然。

鏈家的董事長左暉在今年三月被曝因客戶的一起房屋買賣合同糾紛案，被東城區(qū)人民法院認定為“老賴”，記者通過企查查查詢發(fā)現(xiàn)，鏈家“自身風險”高達2774條，其中“因房屋買賣合同糾紛案由被起訴”案件達1944條，而且絕大多數(shù)案件發(fā)生在2014年以后，這就說明鏈家近四年來每天都要受到房屋買賣合同糾紛的影響。據(jù)相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜医榻B：“一家污點頗多的企業(yè)想在海外上市必定困難重重，充滿坎坷。”

2021年不能上市就要把B輪60億的融資歸還資本方，并且加上每年8%的利息，鏈家的上市大計已經(jīng)火燒眉毛。而互聯(lián)網(wǎng)中介的加快顛覆讓貝殼承擔了重大使命，船大難掉頭，鏈家(貝殼)這艘萬億的大船，想要完全互聯(lián)網(wǎng)化談何容易。從今年3月鏈家突然將股東的股權(quán)鏡像平移到貝殼，鏈家屬下的公司在2018年末，2019年初大量變更為貝殼所屬公司來看。鏈家更急于的是用貝殼上市。有別于房多多等改變行業(yè)業(yè)態(tài)的措施，貝殼找房目前來看更像是鏈家網(wǎng)站平移到了貝殼網(wǎng)站，只是貝殼在一切地區(qū)加進了其它經(jīng)紀商，而像北京這樣的重點地區(qū)二手房的經(jīng)紀商依然只有鏈家自己。新瓶裝舊酒，即使騰挪到貝殼的鏈家在自身實力上真的有其宣傳的那么有實力嗎?真的有實力在升級改造與上市之中兩點作戰(zhàn)嗎?

雖然鏈家近些年屢獲資本青睞，但是2018年著名私募股權(quán)基金美國華平基金退出鏈家的20億美元融資計劃，給鏈家的估值是否有水分，打了一個很大的問號。華平基金認為130億美元的估值過高，泡沫嚴重，于是果斷放棄了對鏈家的投資。如果一家公司不靠真正的實力去獲得資本的助力，緊靠浮夸的宣傳，那么其真正的實力確實堪憂。

內(nèi)有經(jīng)營糾紛不斷，借“殼”上市模式不被看好的痛楚，外有顛覆者的不斷圍剿。鏈家上市和轉(zhuǎn)型之路充滿極大變數(shù)。

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