斗魚(yú)獲摩根大通13美元增持評(píng)級(jí) 預(yù)測(cè)未來(lái)收入將增5倍

在互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等科技創(chuàng)新的推動(dòng)下，電競(jìng)行業(yè)蓬勃發(fā)展，觀看游戲直播正在成為新一代網(wǎng)民的娛樂(lè)方式。近日，摩根大通發(fā)布的斗魚(yú)股票研究報(bào)告指出，與傳統(tǒng)體育市場(chǎng)相比，電競(jìng)市場(chǎng)擁有同樣豐厚的盈利潛力，吸引了諸多平臺(tái)紛紛入局。面對(duì)后直播時(shí)代的市場(chǎng)大蛋糕，斗魚(yú)作為電競(jìng)價(jià)值鏈的開(kāi)拓先鋒，在擴(kuò)大市場(chǎng)占有率和盈利增速方面都存在強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。

基于對(duì)斗魚(yú)長(zhǎng)期發(fā)展的看好，摩根大通給予斗魚(yú)“增持”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為13美元。同時(shí)其預(yù)測(cè)，到2023年，斗魚(yú)的付費(fèi)用戶將以18%的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到1290萬(wàn)，總體收入將增5倍。

　　大基數(shù)、強(qiáng)粘性，用戶成推動(dòng)平臺(tái)發(fā)展最大動(dòng)力

公開(kāi)資料顯示，斗魚(yú)是中國(guó)游戲直播行業(yè)頭部平臺(tái)。2019年第二季度，其平均MAU高達(dá)1.628億，再度刷新了行業(yè)記錄。在整體用戶規(guī)模和付費(fèi)用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的推動(dòng)下，斗魚(yú)營(yíng)收增速十分亮眼。第二季度，平臺(tái)營(yíng)收高達(dá)18.727億元，同比增長(zhǎng)133.2%。其中，直播收入同比增長(zhǎng)156%，廣告和其他收入增長(zhǎng)21.2%。調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)5260萬(wàn)元，較2018年同期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)2.745億元。

摩根大通認(rèn)為，隨著今年國(guó)家逐步恢復(fù)游戲版號(hào)的審批和多款新游戲的上線，游戲用戶與游戲直播用戶數(shù)將呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)。在直播市場(chǎng)整體繁榮的驅(qū)動(dòng)下，平臺(tái)更易形成規(guī)模效益，預(yù)計(jì)到2023年，斗魚(yú)MAU將達(dá)到2.28億。

摩根大通分析，斗魚(yú)龐大的用戶人群中，絕大多數(shù)都是重度游戲用戶，偏好于觀看電競(jìng)賽事，這是斗魚(yú)用戶粘性強(qiáng)的一個(gè)根本原因。付費(fèi)用戶規(guī)模的增長(zhǎng)、成本隨規(guī)模效應(yīng)逐漸攤薄，再加上商業(yè)化運(yùn)營(yíng)效率大幅提升，2019年第二季度斗魚(yú)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正向擴(kuò)張。據(jù)Q2財(cái)報(bào)顯示，二季度斗魚(yú)平均付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到670萬(wàn)，同比增長(zhǎng)123.3%。這些付費(fèi)用戶，絕大多數(shù)都來(lái)自于游戲直播轉(zhuǎn)化。

有媒體分析表示，“直播業(yè)務(wù)收入的加速增長(zhǎng)，是推動(dòng)斗魚(yú)總營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)加速擴(kuò)張的源動(dòng)力，堪稱(chēng)斗魚(yú)的加速馬達(dá)。”基于付費(fèi)用戶比例增加、活躍用戶規(guī)模增長(zhǎng)、用戶ARPPU值的提高，斗魚(yú)直播業(yè)務(wù)得以加速增長(zhǎng)，用戶對(duì)平臺(tái)的正面影響功不可沒(méi)。

優(yōu)勢(shì)主播資源打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，夯實(shí)斗魚(yú)領(lǐng)先地位

作為電競(jìng)游戲直播平臺(tái)的領(lǐng)頭羊，更多吸納的優(yōu)質(zhì)頭部游戲主播是創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、吸引和留存用戶的關(guān)鍵手段。據(jù)斗魚(yú)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年第一季度，斗魚(yú)已與國(guó)內(nèi)TOP100游戲主播中的51人簽訂了獨(dú)家合同，其中有8名位居行業(yè)TOP10。此外，根據(jù)摩根大通研報(bào)數(shù)據(jù)，在國(guó)內(nèi)最具“吸金”能力的TOP100游戲主播中，斗魚(yú)囊括了45位，遠(yuǎn)高于虎牙(28位)、企鵝電競(jìng)(21位)和快手(6位)。斗魚(yú)對(duì)頭部主播的著重布局，決定了其既能保證有更加精彩的游戲直播內(nèi)容輸出，也持續(xù)促進(jìn)平臺(tái)活躍用戶和付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)。

此外，斗魚(yú)大股東騰訊在今年出臺(tái)的政策，也在一定程度上鞏固了斗魚(yú)在直播界的地位。摩根大通認(rèn)為，行業(yè)公約的出臺(tái)，是協(xié)助維持游戲直播平臺(tái)良性發(fā)展的助推力，對(duì)斗魚(yú)有利好影響。同時(shí)，另一個(gè)有益的變化是，一季度以來(lái)斗魚(yú)加大了“公會(huì)模式”的投入。通過(guò)“公會(huì)”斗魚(yú)能夠更加高效的管理和扶持長(zhǎng)尾主播，在頭部主播之外培養(yǎng)更多的新生力量，保證平臺(tái)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的造血能力。

斗魚(yú)深耕電競(jìng)價(jià)值鏈，打造優(yōu)質(zhì)生態(tài)閉環(huán)

近年來(lái)，斗魚(yú)深耕電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)直播和轉(zhuǎn)播電競(jìng)賽事、贊助電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)、舉辦線下嘉年華直播等多種活動(dòng)，逐步提高自身在電競(jìng)領(lǐng)域的影響力。隨著5G商用的來(lái)臨，高帶寬、低延時(shí)的特點(diǎn)將給直播行業(yè)帶來(lái)全新變化，早已搶占先機(jī)的斗魚(yú)，在此前2019斗魚(yú)嘉年華上攜手中國(guó)移動(dòng)和華為首次實(shí)現(xiàn)了5G+VR的高清直播，是對(duì)5G+的一次探索，也是斗魚(yú)勇于開(kāi)拓、引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展風(fēng)向的一次全新嘗試。

外向開(kāi)拓?cái)U(kuò)張，內(nèi)部深耕內(nèi)容，堅(jiān)持“以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”發(fā)展戰(zhàn)略的斗魚(yú)，走在了行業(yè)前面。一方面，斗魚(yú)深挖游戲領(lǐng)域更多可能性，在簽約主播、拿下頂級(jí)賽事、贊助職業(yè)戰(zhàn)隊(duì)等方向不斷發(fā)力，為平臺(tái)用戶提供更加優(yōu)質(zhì)的游戲直播內(nèi)容;另一方面，斗魚(yú)積極開(kāi)拓泛娛樂(lè)化的多種可能，推動(dòng)泛娛樂(lè)直播布局升級(jí)，打造良好的生態(tài)閉環(huán)。

Newzoo數(shù)據(jù)顯示，無(wú)論從市場(chǎng)規(guī)模(380億美元，比美國(guó)大25%)還是玩家數(shù)量(6.195億，是美國(guó)1.787億玩家的3倍)來(lái)看，中國(guó)都是全球最大的在線游戲市場(chǎng)。未來(lái)，隨著電競(jìng)直播產(chǎn)業(yè)日漸規(guī)范與成熟，擁有更多頂級(jí)游戲主播、豐富直播內(nèi)容和多項(xiàng)頂級(jí)賽事直播權(quán)的斗魚(yú)，發(fā)展前景仍然值得看好。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。