透過2018年財(cái)報(bào)看美團(tuán)點(diǎn)評的超級平臺

美團(tuán)點(diǎn)評于3月11日發(fā)布了2018年四季度及全年的業(yè)績報(bào)告，2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入652.3億元人民幣同比增長92.3%；平臺實(shí)現(xiàn)交易金額5156.4億元同比增長44.3%；共有4億用戶在美團(tuán)點(diǎn)評平臺上做過交易，比2017年凈增近1億用戶；活躍商家數(shù)為580萬，比2017年增長了140萬；用戶平均年交易筆數(shù)為23.8單，比2017年增加了5單。

GMV破5000億，應(yīng)該算是美團(tuán)點(diǎn)評的一個里程碑，這個GMV自然不能跟電商的GMV相比，美團(tuán)點(diǎn)評的業(yè)務(wù)是非游戲化的，每一單每一筆都是實(shí)實(shí)在在的理性的生活消費(fèi)支出，就比如外賣，用戶真正想吃才會去訂，絕不會因?yàn)橐粋€好的推廣位置而引導(dǎo)用戶購買很多自己并不需要的東西，美團(tuán)點(diǎn)評的GMV，含金量頗高。要將這個GMV分拆開來去審視一下的話，你會發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象，美團(tuán)點(diǎn)評的業(yè)務(wù)多元化做得非常順利，超出了市場預(yù)期，其品牌形象也正在悄悄發(fā)生變化。

在2018年5156.4億元的總交易額中，美團(tuán)點(diǎn)評餐飲外賣業(yè)務(wù)占去了2828億元同比增長65.3%，這一塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入381.4億元，同比增長81.4%。餐飲外賣業(yè)務(wù)的毛利是52.7億元，13.8%的毛利率算是比較低的，按凈利算的話應(yīng)該是虧損的。不過可喜的是，到店及酒旅業(yè)務(wù)是盈利的且利潤頗高，2018年到店及酒旅共實(shí)現(xiàn)了交易金額1768億元同比增長11.8%，營收為158.4億元同比增長46%，毛利總額達(dá)到了141億元，毛利率為89%，這是個令人驚嘆的數(shù)據(jù)。美團(tuán)點(diǎn)評在酒旅方面是后發(fā)先至，且沒有投入大筆金額進(jìn)行獲客，一項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率能做到這個程度，還是要?dú)w功于平臺的巨大威力。

新業(yè)務(wù)的而發(fā)展速度是最快的，這其中包括美團(tuán)點(diǎn)評的B端業(yè)務(wù)，如餐飲軟件RMS的銷售、供應(yīng)鏈解決方案快驢進(jìn)貨、網(wǎng)約車和共享單車構(gòu)成的出行業(yè)務(wù)等。目前美團(tuán)點(diǎn)評的收入構(gòu)成是，餐飲外賣55.6%、酒旅到店及旅游23.2%、新業(yè)務(wù)及其他21.2%，其中新業(yè)務(wù)的占比在2017年還僅占總收入7.2%，是發(fā)展速度最快的一塊業(yè)務(wù)。將到店酒旅和新業(yè)務(wù)相加之后，已經(jīng)幾乎占到了美團(tuán)點(diǎn)評收入的半壁江山，也就是說美團(tuán)點(diǎn)評的業(yè)務(wù)多元化已在不知不覺中完成了。如果說過去外賣就是美團(tuán)點(diǎn)評的全部，那么如今等于是在美團(tuán)點(diǎn)評之上又孵化出一個新美團(tuán)點(diǎn)評。

美團(tuán)點(diǎn)評去年的戰(zhàn)略聚焦是“Food+Platform”，力圖打造吃喝玩樂一站式服務(wù)的超級平臺，外賣當(dāng)然是其核心驅(qū)動引擎，低廉的服務(wù)價(jià)格、高頻次的消費(fèi)行為，都是使得外賣成為用戶池的根本原因。外賣業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁市場地位，帶動了周邊一系列業(yè)務(wù)的風(fēng)生水起，而利潤豐厚的到店及酒旅服務(wù)，則使得外賣的高速發(fā)展有了一個抓手，如果沒有這樣一個抓手，通過外賣聚集再多的低成本用戶也是徒喚奈何，因?yàn)槿狈ψ儸F(xiàn)的途徑和方式。僅就目前的情況而言，若將美團(tuán)點(diǎn)評外賣和酒旅業(yè)務(wù)合并來看，美團(tuán)點(diǎn)評的主營業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上已實(shí)現(xiàn)盈利，這還是在增速持續(xù)保持在40%以上的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的盈利。

2018年美團(tuán)點(diǎn)評在財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)是虧損1155億元，但其中包含1046億元的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值變動，美團(tuán)點(diǎn)評的實(shí)際經(jīng)營虧損是110.86億元，經(jīng)排除優(yōu)先股等特殊會計(jì)處理調(diào)整后為85.2億元。這其中，對新業(yè)務(wù)網(wǎng)約車的補(bǔ)貼要占去了一大塊，而對摩拜單車的運(yùn)營虧損要占去將近一半，另外對無人配送車等新業(yè)務(wù)的投入還要占去一塊。在外賣市場競爭加劇，要對外賣業(yè)務(wù)進(jìn)行持續(xù)補(bǔ)貼的情況下，將外賣與到店酒旅業(yè)務(wù)合并后能夠?qū)崿F(xiàn)主營業(yè)務(wù)盈利，這是一個信號，即美團(tuán)點(diǎn)評主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)已得到增速和利潤的雙重穩(wěn)固。若2019年美團(tuán)點(diǎn)評真如今年財(cái)報(bào)中所說的，要將網(wǎng)約車和單車等業(yè)務(wù)的虧損大幅縮減的話，財(cái)報(bào)出現(xiàn)盈利是完全沒問題的，但也不必那么著急實(shí)現(xiàn)盈利。

根據(jù)DCCI的數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)點(diǎn)評目前在外賣市場的份額是64%，遠(yuǎn)超競爭對手。美團(tuán)點(diǎn)評外賣業(yè)務(wù)強(qiáng)大的地推團(tuán)隊(duì)和線上流量，再加上持續(xù)的補(bǔ)貼所鍛造的市場優(yōu)勢地位，已給競爭對手造成了強(qiáng)大壓力。競爭對手若想拿到美團(tuán)點(diǎn)評外賣業(yè)務(wù)當(dāng)前的市場份額，必須要拿出美團(tuán)點(diǎn)評外賣取得當(dāng)前這一市場地位所付出成本的十倍乃至于百倍。美團(tuán)點(diǎn)評已開始構(gòu)建超級平臺，通過酒旅等業(yè)務(wù)對占優(yōu)勢的外賣市場地位進(jìn)行變現(xiàn)了，對手還在市場份額這個層面進(jìn)行追趕。美團(tuán)點(diǎn)評目前的虧損額度正在收窄，2018年四季度收窄到了18.6億元，2019年如能在外賣業(yè)務(wù)上加大補(bǔ)貼力度，將主營業(yè)務(wù)保持適度虧損，必將給競爭對手造成更大壓力。

美團(tuán)點(diǎn)評目前除了在外賣市場競爭中持續(xù)保持力度外，要期待的是下一個到店及酒旅業(yè)務(wù)，因?yàn)槊缊F(tuán)點(diǎn)評正在做的是一個以Food為引擎的超級平臺，這個平臺上是可以衍生出更多如酒旅一般利潤豐厚的其他業(yè)務(wù)的，只是還需要等待市場時機(jī)的出現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)整體增長動力不足時，大家都去開發(fā)存量市場，優(yōu)化業(yè)務(wù)效率，探索商業(yè)化途徑和降低成本，可一旦時機(jī)出現(xiàn)，也并不是誰都具備壓出去打的能力，除非身后有強(qiáng)大平臺的支持與輔助。美團(tuán)點(diǎn)評構(gòu)建的這個吃喝玩樂性一體化超級平臺，具備捕捉市場機(jī)會的能力，更具備將機(jī)會落地變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的能力，這是美團(tuán)點(diǎn)評在財(cái)報(bào)之外的隱形資本，是多少錢都換不來的。

總體而言，美團(tuán)點(diǎn)評的2018年財(cái)報(bào)喜大于憂，亮點(diǎn)多于困難。外賣的市場份額高了之后，基數(shù)就大了，還想像小基數(shù)時一樣的狂暴增長也不太可能，只要能掌握市場主動就沒問題。酒旅和到店業(yè)務(wù)利潤豐厚，因此增速并不算太快，但卻用實(shí)踐證明了美團(tuán)點(diǎn)評超級平臺戰(zhàn)略的可行性，未來還會有更多新業(yè)務(wù)復(fù)制其成功。新業(yè)務(wù)增速驚人，虧損也驚人，但出行業(yè)務(wù)畢竟是第一年運(yùn)營，第二年經(jīng)過相應(yīng)的調(diào)整會回到正軌的，如果能大幅削減虧損的同時還能保證業(yè)務(wù)規(guī)模膨脹，美團(tuán)點(diǎn)評就可以有更多的資源進(jìn)一步投入到外賣市場和新業(yè)務(wù)上去，把超級平臺做大。

有了這個吃喝玩樂行一體化的超級平臺，美團(tuán)點(diǎn)評就擁有了得天獨(dú)厚的發(fā)展資源，用戶在這個超級平臺上進(jìn)行自由流動，遇到機(jī)會就能在某個消費(fèi)業(yè)務(wù)上進(jìn)行聚集，最終成就新的商業(yè)模式。應(yīng)該說，美團(tuán)點(diǎn)評的這個超級平臺是擁有無限可能性的，只要碰上合適的市場機(jī)會，這個超級平臺就會爆發(fā)，這個平臺將是美團(tuán)點(diǎn)評未來最大的資產(chǎn)，也會是帶動美團(tuán)點(diǎn)評不斷更上層樓的引領(lǐng)力量。

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