蘇寧物流裂變 從被低估到希望田野

（作者：老胡說(shuō)科技 自媒體公眾號(hào)：laohushuokeji或老胡說(shuō)科技）

最近，在朋友圈看到一個(gè)電商行業(yè)傳播甚廣的文章：《蘇寧=1.5個(gè)唯品會(huì)+順豐+2個(gè)國(guó)美+N》初一看，感覺(jué)有點(diǎn)嘩眾取寵的數(shù)字標(biāo)題黨之嫌，悉數(shù)研究一番，發(fā)現(xiàn)值得關(guān)注的地方很多。

所謂“蘇寧=1.5個(gè)唯品會(huì)+順豐+2個(gè)國(guó)美+N”，說(shuō)的不是市值或是交易額的某一方面，而是對(duì)蘇寧的一個(gè)綜合評(píng)估，最終是為了得出結(jié)論：蘇寧的價(jià)值被低估。

而透過(guò)對(duì)蘇寧價(jià)值低估的熱議背后，作為實(shí)體家電零售業(yè)自救重生最佳藍(lán)本的蘇寧轉(zhuǎn)型路上，其物流正開(kāi)始裂變，而其在希望的田野上的農(nóng)村電商大幕也正徐徐拉開(kāi)。但關(guān)鍵的一點(diǎn)，蘇寧能成嗎？

1、蘇寧價(jià)值被低估最難的時(shí)候正成為過(guò)去式？

按照此前的主流分析，當(dāng)下，唯品會(huì)市值換算成人民幣近850億元，國(guó)美市值近156億元，而蘇寧市值只有570億元，其物流合理估值應(yīng)該在200億元。與唯品會(huì)、國(guó)美、順豐這三家公司估值的橫向?qū)Ρ龋K寧的價(jià)值有望達(dá)到1900億元。這意味著，未來(lái)，蘇寧的股價(jià)將有很多的提升空間，如果按照1900億元的估值意味著將翻上3倍。

現(xiàn)實(shí)中，近3年來(lái)蘇寧的估計(jì)最高值在14元左右，所以未來(lái)如果蘇寧轉(zhuǎn)型成功恢復(fù)此前的峰值14元，股價(jià)將近增加2倍，如果真能涅槃重生，結(jié)合O2O和移動(dòng)電商、農(nóng)村電商，股價(jià)和估值再攀升不是沒(méi)有可能。

但這只是最理想狀態(tài)下，估值這東西，有時(shí)候比較虛，需要看概念。

如今的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮中，各家的估值都急速飆升。如今日頭條2年多估值達(dá)到10億美金，陌陌3年多時(shí)間估值30億美金（近200億元）。

老胡曾請(qǐng)教業(yè)內(nèi)大佬：今年的投資市場(chǎng)怎么如此熱，動(dòng)輒融資數(shù)億、數(shù)十億，估值幾十億的企業(yè)比比皆是，到底有沒(méi)有泡沫？

內(nèi)行人士回答：沒(méi)有。這一波之所以如此火爆，是因?yàn)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代玩法變了，這一波是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大改造、大換血，它不僅僅是把互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的財(cái)富存量從PC端換到了移動(dòng)端，而是實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域與傳統(tǒng)行業(yè)的跨界碰撞—融合—裂變。互聯(lián)網(wǎng)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，一旦與傳統(tǒng)企業(yè)碰撞在一起，將會(huì)形成一個(gè)巨大的無(wú)法預(yù)知的總量。

蘇寧，如果轉(zhuǎn)型成功也可以借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)包括O2O和農(nóng)村電商這一新的歷史發(fā)展機(jī)遇，形成一個(gè)巨大的無(wú)法預(yù)知的增量。在美國(guó)，十大電商有九大都是傳統(tǒng)零售商，而中國(guó)只有蘇寧一家在互聯(lián)網(wǎng)指標(biāo)墊底的情況下，銷售額進(jìn)入前三強(qiáng)，傳統(tǒng)零售商還有很大的線上發(fā)展空間，就看蘇寧怎么玩。

“互聯(lián)網(wǎng)正在步入傳統(tǒng)行業(yè)的核心地帶，與此同時(shí)傳統(tǒng)行業(yè)也在全方位地向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，可以說(shuō)兩者的深度融合將是下一階段最大的新增長(zhǎng)點(diǎn)，而在此期間，必將充滿傳統(tǒng)行業(yè)與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)之間的顛覆與反顛覆?！碧K寧董事長(zhǎng)張近東在近期出席活動(dòng)時(shí)也如此強(qiáng)調(diào)。

前方的理想和夢(mèng)想無(wú)疑是美好的，但要真正玩轉(zhuǎn)O2O和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，蘇寧還需要腳踏實(shí)地的一步步前進(jìn)，還需要走很長(zhǎng)一段的路，畢竟前有猛虎，后有追兵，想打贏一場(chǎng)翻身仗絕非易事。

蘇寧這次轉(zhuǎn)型的最終目標(biāo)有三：

首先是消費(fèi)者的體驗(yàn)。如商品的豐富度、價(jià)格的可比性、購(gòu)物和服務(wù)的流程等；其次是自身的人員能力的提升。如各種營(yíng)銷思維，做出真正屬于蘇寧的產(chǎn)品和服務(wù)；第三是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，并重新起到行業(yè)主導(dǎo)者角色。

這一終極目標(biāo)還需觀察一段時(shí)間。眼下的蘇寧正進(jìn)入了轉(zhuǎn)型的深水區(qū)，即將見(jiàn)到成效。相對(duì)于淺水區(qū)，深水期的危險(xiǎn)性比較大，機(jī)會(huì)也更大，也是最重要的階段。而且經(jīng)過(guò)今年上半年的修整，蘇寧最難的時(shí)候，正似乎被逐步熬過(guò)去，存在著一個(gè)變化的機(jī)會(huì)。

2、被忽視的物流裂變希望在農(nóng)村電商的田野上

近日，老胡和蘇寧的內(nèi)部人士交流得知，蘇寧的物流已經(jīng)上道，這對(duì)其業(yè)績(jī)報(bào)表將大有益處，而通過(guò)移動(dòng)電商、農(nóng)村電商的再布局，也或許能讓蘇寧再走上一條新道。

估計(jì)很多人沒(méi)注意到，近一年來(lái)，蘇寧的股價(jià)上半年呈現(xiàn)下挫，下半年逐漸攀升。就在剛剛過(guò)去的10月30日，蘇寧云商集團(tuán)發(fā)布了2014年第三季度財(cái)報(bào)，也對(duì)蘇寧轉(zhuǎn)型做了一個(gè)拐點(diǎn)式的披露。

2013年蘇寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1054.34億元，同比增加7.19%；其中，線上業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入218億元，同比增長(zhǎng)43.86%。

今年第一季度，蘇寧營(yíng)收228.69億元，凈虧損4.34億元；今年第二季度，蘇寧營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)23.71%，其中線上銷售收入環(huán)比增加50.97%；蘇寧三季度銷售收入285.22億元，同比增長(zhǎng)15.90%，虧損2.86億。其中線上平臺(tái)三季度實(shí)體商品交易規(guī)模達(dá)84.64億，同比增長(zhǎng)52.26%。從這三個(gè)季度能看出，蘇寧的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)整體趨于良性，虧損在逐步收窄，特別是第三季度線上同比超50%的增長(zhǎng)，單季度僅線上營(yíng)收（84億元）就超過(guò)了蘇寧上半年的82.82億元，這意味著是蘇寧線上的威力開(kāi)始凸顯出來(lái)。

而且在第三季度一般為銷售淡季，第四季度加上“雙十一”，“雙十二”的有力拉動(dòng)，估計(jì)業(yè)績(jī)會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階。

記得蘇寧掌門人張近東在一次聚會(huì)上酒后吐真言：2014年蘇寧之所以巨虧，主要就是在物流上投入巨大。感覺(jué)這和京東當(dāng)初投資物流以致于現(xiàn)在還在虧損的路數(shù)有些相似。

根據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，京東在截至2014年4月1日，其所布局36個(gè)城市的倉(cāng)庫(kù)總面積為150萬(wàn)平米。而對(duì)比蘇寧的半年報(bào)顯示，截止到2014年6月，蘇寧擁有的物流倉(cāng)儲(chǔ)及相關(guān)配套總面積達(dá)到了352萬(wàn)平方米。蘇寧的物流規(guī)模已經(jīng)超越了京東，具備一定力量，這也證實(shí)了蘇寧在物流上的巨大投入。

此外，蘇寧堅(jiān)持自建物流，現(xiàn)在“物流云”項(xiàng)目即將建成，其中包括12個(gè)自動(dòng)化分揀中心、60個(gè)區(qū)域物流中心、300個(gè)城市分撥中心，以及5000個(gè)社區(qū)配送站，覆蓋了全國(guó)90%左右的區(qū)（縣）和三分之二以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

在剛剛過(guò)去的電商狂歡“雙十一”中，我也親自體驗(yàn)了蘇寧物流的速度，當(dāng)天就能到達(dá)。特別是比聚美優(yōu)品等垂直電商快很多，而且在一些偏遠(yuǎn)的小縣城，依托其線下門店，可提高其物流的速度，優(yōu)化了體驗(yàn)。

這也讓我看到了蘇寧在三四線小城市和農(nóng)村電商的希望，也是蘇寧接下來(lái)將要發(fā)力的一大方向。

有數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)村電商大有可為。2014年全國(guó)農(nóng)村網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模將為1800億元，到2016年將有望增長(zhǎng)到4600億元規(guī)模。農(nóng)村網(wǎng)購(gòu)用戶對(duì)網(wǎng)購(gòu)的接受率超過(guò)八成，網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)者的平均年齡集中在20至29歲，比城鎮(zhèn)網(wǎng)購(gòu)用戶的年齡還低；且農(nóng)村用戶的手機(jī)上網(wǎng)的比例已達(dá)84.6%，高出城鎮(zhèn)5個(gè)百分點(diǎn)。以我親身體驗(yàn)，當(dāng)前農(nóng)村的物價(jià)也是居高不下，有的東西價(jià)格比城市里還貴，于是價(jià)格更低廉的電商正逐漸成為農(nóng)村人的購(gòu)物新方式。

農(nóng)村電商和三四線小城市電商的咽喉就是物流，而蘇寧物流裂變，即將開(kāi)始。

在蘇寧的未來(lái)的5年計(jì)劃中，其在全國(guó)干線物流觸達(dá)的區(qū)域內(nèi)將建設(shè)10000個(gè)類似的鄉(xiāng)鎮(zhèn)服務(wù)站，將覆蓋全國(guó)四分之一以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。由分布在全國(guó)各地的蘇寧倉(cāng)庫(kù)集中向這些服務(wù)站送貨，降低物流成本。

值得一提的是，蘇寧曾在各大鄉(xiāng)鎮(zhèn)建有售后維修點(diǎn)，面積一般在三四十平方米。蘇寧可對(duì)這些站點(diǎn)直接改造承擔(dān)部分商品銷售服務(wù)，并提供最后一公里的物流配送。這讓其原來(lái)看似僵局的線下重新煥發(fā)活力。

可以預(yù)見(jiàn)，農(nóng)村市場(chǎng)如果搞定，將會(huì)為蘇寧帶去新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，也成為其估值能否真正攀升的一個(gè)有力刺激因素。而基于蘇寧O2O的系統(tǒng)布局以及其對(duì)物流的布局也很可能成為蘇寧對(duì)壘那些O2O轉(zhuǎn)型尚不徹底的企業(yè)、傳統(tǒng)電商一枚非常重要的反顛覆武器。

未來(lái)，就看其具體如何來(lái)落地了。

總體看來(lái)，張近東已經(jīng)認(rèn)定，未來(lái)的零售企業(yè)，不獨(dú)在線下，也不只在線上，一定是線上線下的結(jié)合。其余物流、農(nóng)村電商，移動(dòng)電商都是具體的手段，形勢(shì)所迫中，這也是這艘巨輪首先要著力化解的。

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