滯漲中概股掘金 低估的SaaS科技股房多多值得關注

自從去年疫情美股被打倒近年來最低點以來，至今已經(jīng)開啟了一輪絕地反彈，一年以來，道瓊斯指數(shù)從2020年3月最低18213點最高上漲到35091點，可謂是開啟了新一輪牛市。

得益于中國對疫情的控制，大多數(shù)中概股也開啟了牛市爬坡的直通車，像京東、蔚來等都走出了翻倍的局面，目前整個盤面正處于前期暴漲的中概股回調(diào)，而前期滯漲的中概股即將補漲的局面，可以重點關注股價被低估處于滯漲狀態(tài)的中概股。

滯漲中概股掘金 科技基因的房多多被低估

作為中國居住服務領域領先的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，2019年在納斯達克上市的房多多（DUO.US）被譽為“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)SaaS”第一股，但股價卻沒有得到應有的漲幅。

過去一年中國房地產(chǎn)市場深受新冠疫情、行業(yè)價格戰(zhàn)、政策調(diào)控等方面影響，雖然房多多表現(xiàn)穩(wěn)健，但諸多客觀因素也間接導致房多多股價一直在低位徘徊。

相較于在去年牛市中段上市享受了牛市估值的貝殼股價46美金、市值554億美金而言，房多多卻是處于長時間被資本市場“冷落”的狀態(tài)。

從商業(yè)模式上來看，房多多和貝殼都屬于“線上+線下”的整合服務模式，不同之處在于貝殼是脫胎于有十余年傳統(tǒng)線下服務基因的鏈家，是自下而上的模式；而房多多則是有著十年的SaaS產(chǎn)品和線上服務基因，走的是自上而下的模式，從貝殼的發(fā)展來看，這種“線上+線下”的商業(yè)模式已經(jīng)得到了資本市場的共識。

從發(fā)展模式上來看，相較于貝殼的穩(wěn)步推進，房多多則更兼顯示出互聯(lián)網(wǎng)運營的優(yōu)勢。近年來，房多多著力精耕產(chǎn)業(yè)SaaS，率先走上產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的道路。房多多所打造的以經(jīng)紀商戶為中心的賦能平臺在行業(yè)內(nèi)一直處于領先地位，已是國內(nèi)最大的獨立第三方中小中介聚合平臺。公開資料顯示，2020年全年，平臺累計活躍經(jīng)紀商戶數(shù)達57.72萬，相較2019年同期的44.33萬大幅增長30.2％。目前國內(nèi)有超過30家的頭部房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)與房多多達成戰(zhàn)略合作，應該說，在房源和經(jīng)紀人的儲備上，房多多與深耕線下十余年的貝殼差距甚小。

從發(fā)展?jié)摿砜矗?020年疫情沖擊國內(nèi)房地產(chǎn)交易服務市場，而房多多未參與行業(yè)的補貼大戰(zhàn)、不主張行業(yè)壟斷。在目前國內(nèi)反壟斷的大環(huán)境下，房多多平臺的交易商戶規(guī)模持續(xù)擴大。第四季度，在房多多平臺上完成閉環(huán)交易的經(jīng)紀商戶數(shù)為3.09萬，同比增長15.3%，2020年全年，累計完成閉環(huán)交易的經(jīng)紀商戶數(shù)達7.53萬，同比增長24.6%。這不僅反映出中小經(jīng)紀商戶對房多多SaaS產(chǎn)品和服務賦能的認可，同時也反映出房多多在先行發(fā)展政策下的強大潛力。

數(shù)字化時代 房云SaaS有望助房多多引領產(chǎn)業(yè)升級

2021年，作為十四五規(guī)劃的開局之年，“科技創(chuàng)新、數(shù)字化”等發(fā)展趨勢依然被作為重點方向在官方文件中屢屢提及，顯然加快數(shù)字化發(fā)展、建設數(shù)字中國數(shù)字化是各行各業(yè)未來的發(fā)展方向。

與金融、制造和商業(yè)相比，作為交易環(huán)節(jié)相對復雜的地產(chǎn)行業(yè)數(shù)字化，其實還處于起步階段，但背后催生的市場空間卻是巨量。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年超過6成的TOP50房企數(shù)字化投入持續(xù)增長，投入資金規(guī)模超1億元、具備百人以上數(shù)字化團隊的房企占比達18％。

作為中國房地產(chǎn)交易服務市場領先的互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)，在行業(yè)數(shù)字化大潮下，房多多已第一時間搶占先機。2020年第四季度，房多多正式推出房云SaaS——全場景數(shù)字化營銷解決方案，幫助開發(fā)商實現(xiàn)數(shù)字化轉型。據(jù)2020年第四季度財報，自房云SaaS上線以來，房多多已于碧桂園、萬科、金地、中海等30多家頭部企業(yè)實現(xiàn)試點合作。美國知名投研機構Zacks預測這款開發(fā)商數(shù)字化的房云SaaS產(chǎn)品有望帶動公司業(yè)績步入全新增長快車道。

攜手中原集團 “科技新加盟”原萃·幾畝置業(yè)品牌蓬勃發(fā)展

2020年11月，房多多和中原集團正式“聯(lián)姻”， 中原委派劉天旸與房多多共同推進加盟業(yè)務發(fā)展，共同孵化“科技新加盟”原萃·幾畝置業(yè)品牌，這是房多多布局線下交易場景的一大步。據(jù)悉，目前原萃旗下幾畝置業(yè)品牌在上海重點區(qū)域通過加盟模式開設50余家門店，成績亮眼，截至2020年，原萃已進駐全國28個城市，擁有455家加盟門店?！翱萍?服務”賦能的全新房地產(chǎn)經(jīng)紀經(jīng)營理念和“科技新加盟”的模式落地，讓原萃正式步入發(fā)展快車道。

據(jù)報道，現(xiàn)任中原集團董事、中原地產(chǎn)副總裁兼原萃總裁、幾畝置業(yè)總裁劉天旸，已于近日出任房多多高級副總裁，主要負責二手房及創(chuàng)新業(yè)務，包括二手房交易事業(yè)部、挺好住和好房匯業(yè)務部。

2020年第四季度，房多多二手房閉環(huán)GMV為264億，環(huán)比增長15.4%。2020年，房多多二手房累計閉環(huán)GMV為731億，同比增長15.26%。這也預示著房多多繼續(xù)著力布局線下，在二手房交易服務、老舊二手房升級改造等高潛力業(yè)務上有望進一步迎來收獲期。

穩(wěn)健中見成長 房多多獲美國知名投行認可

“戰(zhàn)略升級僅僅是故事的開始”，美國知名投研公司Zacks對房多多的背后發(fā)展趨勢非常認可，并在2021年4月對房多多進行了重新定價評估。

Zacks稱，目前中國房地產(chǎn)交易服務市場仍然呈現(xiàn)較為分散的狀態(tài)，貝殼（BEKE.US）在2020年的市場份額預估為12%—13%，這說明其他能提供差異化定價和服務的公司依然有相當大的機會。房多多作為獨立第三方房地產(chǎn)交易服務平臺，固定成本低，運營杠桿優(yōu)勢明顯，未來隨著業(yè)務的發(fā)展，其營收和利潤也將迎來全新增長。

經(jīng)過對房多多商業(yè)模式和業(yè)務前景的深度分析，目前Zacks依然認為，房多多的投資價值存在被嚴重低估，按照同類對標企業(yè)價值評估模型，Zacks對房多多給出了23.4美元的目標價。此前，天風證券也對房多多給出了“買入”評級，給出的目標價定為18.91美金。

不管是Zacks還是天風證券，目前房多多的股價距離他們給出的目標價，仍有非常大的想象空間。在目前疫情逐步被控制，國內(nèi)經(jīng)濟轉入正常軌道的環(huán)境下，房地產(chǎn)市場必然會迎來新一輪增長，而房多多這支被嚴重低估的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)科技龍頭股，也有望在滯漲中概股補漲的輪動中開始發(fā)力，迎來價值重估。

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