財(cái)報(bào)出爐，阿里大漲的背后 —— 鳳凰終將涅槃？

$阿里巴巴.US $阿里巴巴-SW.HK 就在昨晚（5 月 26 日），阿里巴巴（09988）發(fā)布了 2022Q4 財(cái)報(bào)及全年業(yè)績(jī)，第四季度營(yíng)業(yè)收入 2040.52 億，同比漲 8.89%，全年?duì)I業(yè)收入 8530.62 億，同比漲 18.93%。

消息一出，美股直接跳漲近 15%，而另一邊的港股截至午間發(fā)稿，已經(jīng)有超過(guò) 12% 的漲幅。

美股那邊中概股集體上漲，而港股大盤也跟隨拉漲超過(guò) 2%，不得不說(shuō)，在一片悲觀低靡的市場(chǎng)情緒中，阿里的亮眼財(cái)報(bào)引發(fā)了一場(chǎng)科技股的狂歡。

大家都知道阿里在過(guò)去的幾年都經(jīng)歷了什么，2020 螞蟻金服港股 IPO 一步之遙被叫停，2021 年遭遇反壟斷巨額罰款，近 200 億創(chuàng)造了罰款史上的新高。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)解讀為國(guó)家層面對(duì)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的整頓，投資者信心嚴(yán)重被影響，看來(lái) “大到不能倒” 的說(shuō)法真的只是一種 “稟賦偏差”（Endowment Bias，指對(duì)自己持有的資產(chǎn)的估值不理性的偏高）。此后的阿里股價(jià)一路走低，目前已經(jīng)只有其在港股上市時(shí)的一半。

2022 年以來(lái)疫情影響加劇，在行業(yè)層面互聯(lián)網(wǎng)大廠普遍走入瓶頸，裁員潮滾滾而來(lái)，內(nèi)憂加上外患，年報(bào)發(fā)布以前分析師對(duì)阿里的表現(xiàn)普遍持觀望情緒。

所以當(dāng)阿里公布業(yè)績(jī)后不難理解對(duì)市場(chǎng)的刺激了。難道鳳凰終將涅槃？

我仔細(xì)看了阿里的財(cái)報(bào)以及業(yè)績(jī)披露，有一些亮點(diǎn)。

1. 過(guò)去兩年 8 個(gè)季度的營(yíng)收狀況（營(yíng)業(yè)收入，單位億元，數(shù)據(jù)來(lái)自阿里巴巴財(cái)報(bào)）

可以看出營(yíng)業(yè)收入與同期相比整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，尤其是對(duì)比前段時(shí)間同樣發(fā)布了財(cái)報(bào)的騰訊，就可以看出在這樣的大環(huán)境下保持增長(zhǎng)是多么難得了。

2. 按照業(yè)務(wù)板塊分析

中國(guó)商業(yè)占阿里業(yè)務(wù)板塊的大頭，這一板塊的增長(zhǎng)對(duì)集團(tuán)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了力量。作為核心業(yè)務(wù)的淘寶天貓面對(duì)疫情，增長(zhǎng)受到壓力。新型業(yè)務(wù)方面，面對(duì)一線市場(chǎng)的盒馬；面對(duì)非一線的淘特、淘菜菜、1688 等都實(shí)現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)上升。

3. 云業(yè)務(wù)也首次實(shí)現(xiàn)盈利

云業(yè)務(wù)方面，阿里云從去年的虧損 22 億元轉(zhuǎn)為今年 11 億元盈利，是在 “四朵云”（騰訊云、華為云、百度云）里唯一實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的企業(yè)。另外，市場(chǎng)預(yù)期到 2025 年，中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 1 萬(wàn)億元，表明該業(yè)務(wù)有實(shí)現(xiàn) 3 倍增長(zhǎng)的潛力。

相比早些年阿里主要幫助 IT 企業(yè)上云的階段，如今，沖在前方的釘釘服務(wù)了 5 億用戶，其用戶量從 3 億沖到 4 億，從 4 億到 5 億，均僅僅用了 9 個(gè)月的時(shí)間，雖然這些用戶最初來(lái)自疫情對(duì)線上通訊、音視頻會(huì)議、文檔幾個(gè)協(xié)同辦公基礎(chǔ)應(yīng)用的需求上，但實(shí)實(shí)在在讓大基數(shù)的用戶體驗(yàn)到了數(shù)字化的甜頭，扭轉(zhuǎn)了企、事業(yè)單位對(duì)數(shù)字化觀望的態(tài)度；而居于后方的阿里云，每年創(chuàng)造接近 800 億營(yíng)收，2022 財(cái)年阿里云營(yíng)收規(guī)模高達(dá) 745.68 億，8 年增長(zhǎng) 57 倍，付費(fèi)客戶數(shù)量超過(guò) 400 萬(wàn)。

4. 針對(duì)疫情的調(diào)整

阿里在財(cái)報(bào)中也發(fā)布了跟隨疫情的腳步，產(chǎn)品中增加了一些功能，例如在高德地圖中增加了核酸采集點(diǎn)、高速公路疫情檢查站等的標(biāo)注，這一系列舉措對(duì)于增進(jìn)用戶粘性有很大的幫助。

5. 探案觀點(diǎn)

美港探案對(duì)阿里的前景持看好的態(tài)度。（1）目前全國(guó)疫情緩解，物流逐漸恢復(fù)，相信上一季度因?yàn)橐咔槭艿接绊懙臉I(yè)務(wù)會(huì)進(jìn)一步復(fù)蘇。（2）國(guó)務(wù)院剛剛頒布了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)就業(yè)、保民生等措施，這些都與覆蓋 10 億消費(fèi)群體阿里的業(yè)務(wù)有直接關(guān)系。（3）題外話，阿里一直致力的螞蟻森林在 ESG 領(lǐng)域作出貢獻(xiàn)，受到國(guó)內(nèi)國(guó)際近幾年新型的綠色主題、ESG 主題、碳排放主題資金的追捧。

不過(guò)呢，話說(shuō)回來(lái)，利好因素雖多，對(duì)于理性投資者來(lái)說(shuō)，雖然阿里基本面向好，但是市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)例如俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、美聯(lián)儲(chǔ)加息以及疫情帶來(lái)的極大不確定性仍不能忽視。

最后的最后，不知道你留意到?jīng)]有，阿里巴巴在財(cái)報(bào)中披露將在 2024 年 3 月之前陸續(xù)進(jìn)行 250 億美元的購(gòu)票回購(gòu)計(jì)劃，聰明的你知道該怎么做了吧。

生成海報(bào)

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