極兔、菜鳥都盯上了IPO，物流格局再生變

2023年以來，快遞物流企業(yè)奔赴港股上市的傳聞就不斷傳出。先是2月份，有消息稱，極兔物流計(jì)劃于今年下半年在香港上市；另一邊菜鳥物流、順豐速遞等公司，也將赴港上市提上了議事日程。

值得注意的是，作為老牌的物流快遞企業(yè)，“通達(dá)系”在經(jīng)歷了長期的“價(jià)格戰(zhàn)”和疫情沖擊之后，今年一季度隨著外部環(huán)境的改善，其業(yè)績普遍在改善，這一切都預(yù)示著當(dāng)下快遞業(yè)正在醞釀著全新的改變。

（配圖來自Canva可畫）

電商件物流巨頭業(yè)績改善

截至5月23日，“通達(dá)系”中所有的企業(yè)，都已經(jīng)公布了2023年一季度業(yè)績。從這些業(yè)績數(shù)據(jù)來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，主要物流企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)正在持續(xù)向好。

上周四，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）公布了2023年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，一季度中通實(shí)現(xiàn)營收89.32億元，同比增長13.7%；調(diào)整后凈利潤為19.2億元，同比增長82.1%，實(shí)現(xiàn)了營收、利潤雙豐收，而且利潤增幅大于營收增幅。而在更早之前，圓通、申通、韻達(dá)也相繼發(fā)布了一季度業(yè)績公告，也都有了明顯的改善跡象。

數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度圓通當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收129.14億元，同比增長9.19%；歸母凈利潤9.06億元，同比增長4.08%；一季度申通營收約87.44億元，同比增加22.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.33億元，同比增加24.91%；一季度韻達(dá)實(shí)現(xiàn)，歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.59億元，同比增加2.96%。整個(gè)“通達(dá)系”向好的數(shù)據(jù)，主要得益于其多方面的綜合舉措。

一是“通達(dá)系”的主要企業(yè)，在“價(jià)格戰(zhàn)”之下都在持續(xù)增強(qiáng)自己的“控本能力”，從而實(shí)現(xiàn)了“量價(jià)齊升”的良好局面。以中通為例，一季度中通快遞的單票運(yùn)輸和分揀成本，同比下降一毛。在“控本能力”提升的情況下，中通的市場份額再次提升，一季度中通快遞的包裹量為62.97億件，同比增長20.5%，市占率提升1.8個(gè)點(diǎn)至23.4%。

無獨(dú)有偶，同樣面臨價(jià)格戰(zhàn)的申通、韻達(dá)等企業(yè)也在積極調(diào)整部署，抓住極兔物流收購整合百世快遞的窗口期，通過各項(xiàng)積極舉措擴(kuò)大市場份額，充分釋放規(guī)模效應(yīng)攤平單票運(yùn)輸成本、提升產(chǎn)能利用率，最終使其總體效益持續(xù)改善。

二是通過提供更好的服務(wù)和時(shí)效，提高產(chǎn)品定價(jià)能力。從整個(gè)快遞業(yè)來看，各環(huán)節(jié)都比較雷同，唯一能打破同質(zhì)化的東西就是時(shí)效體驗(yàn)，這個(gè)決定了用戶的留存，這也是通達(dá)系突破低價(jià)競爭的一個(gè)有力武器。拿圓通來說，近幾年圓通一直在發(fā)力航空運(yùn)輸，來提升自身的時(shí)效服務(wù)能力。資料顯示，截至2022年底，圓通自有航空機(jī)隊(duì)數(shù)量11架，其中波音767-300共2架，波音757-200共9架，覆蓋80多條國際航線，擁有海康、小米、大華等眾多大客戶。

依托空運(yùn)帶來的時(shí)效體驗(yàn)優(yōu)勢，過去幾年圓通的業(yè)績保持了向好態(tài)勢。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年全年圓通凈利潤同比增長19%；2022年全年實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比增長86%。在發(fā)力航空運(yùn)輸方面，中通快遞同樣不遑多讓，早在2020年它就對(duì)外推出了航空貨運(yùn)高端時(shí)效產(chǎn)品，即“星聯(lián)航空時(shí)效件”，由此形成了自己的門對(duì)門特快專遞服務(wù)。

與圓通不同的是，在發(fā)力空運(yùn)方面，中通主要通過“加盟”航空貨運(yùn)公司來實(shí)現(xiàn)，這使其在保持航空運(yùn)輸優(yōu)勢的同時(shí)，擁有了更高的毛利（凈利潤比順豐還高）。在這些措施的綜合影響之下，“通達(dá)系”企業(yè)在業(yè)績方面都有了顯著改善，并實(shí)現(xiàn)了新的發(fā)展。

數(shù)字化、高質(zhì)量發(fā)展成新關(guān)鍵詞

另外，為了強(qiáng)化自身優(yōu)勢和能力，包括通達(dá)系在內(nèi)的主要快遞企業(yè)，都加快了數(shù)字化的步伐，同時(shí)隨著落后產(chǎn)能的出清，高質(zhì)量發(fā)展成為了新關(guān)鍵詞。

首先，隨著電商行業(yè)的成熟，以及快遞企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)進(jìn)行，快遞企業(yè)數(shù)字化成為必然趨勢。近些年來隨著電商平臺(tái)逐步下沉到鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村，電商市場日益走向成熟，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)此起彼伏，迫使各路企業(yè)不得不加快“降本增效”的步伐，而數(shù)字化就成了破局關(guān)鍵。這一方面源于包括阿里、京東等主要電商平臺(tái)，都已經(jīng)在布局物流領(lǐng)域，其數(shù)字化能力本身比較強(qiáng)，這迫使整個(gè)行業(yè)不得不加速跟進(jìn)這股趨勢；另一方面，數(shù)字化賦能產(chǎn)業(yè)，有力地提升了中間環(huán)節(jié)的效率。

以圓通為例，其通過積極推進(jìn)全網(wǎng)一體數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，全方位賦能各個(gè)快遞分揀送環(huán)節(jié)，和各個(gè)加盟快遞網(wǎng)點(diǎn)，使其實(shí)現(xiàn)了全環(huán)節(jié)的降本增效，同時(shí)做到了快遞運(yùn)送過程的成本可視化，這為其動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)快遞單票價(jià)格提供了依據(jù)。類似地，中通、申通、韻達(dá)、順豐等主要快遞企業(yè)，也都在加強(qiáng)物流數(shù)字化的建設(shè)，以提升其總體網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。不難預(yù)見，隨著行業(yè)數(shù)字化的加深，快遞行業(yè)數(shù)字化程度將進(jìn)一步加深。

其次，隨著快遞價(jià)格強(qiáng)監(jiān)管政策的落地，“惡性低價(jià)競爭”告一段落，行業(yè)逐漸從追求數(shù)量向追求質(zhì)量轉(zhuǎn)變。從2021年7月到2022年1月，相關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策規(guī)定，有效遏制了“低價(jià)競爭”給行業(yè)帶來的傷害，行業(yè)價(jià)格“止跌企穩(wěn)”，逐漸進(jìn)入了一個(gè)新的良性發(fā)展時(shí)期。

同時(shí)，價(jià)格戰(zhàn)之下一大批的中小快遞企業(yè)，紛紛完成了“行業(yè)出清”，主要龍頭企業(yè)的市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大，市場集中度再次提升，龍頭的戰(zhàn)略重點(diǎn)開始發(fā)生變化，開始聚焦于被詬病很久的終端體驗(yàn)問題，開始積極采取各種措施來提升用戶體驗(yàn)，行業(yè)口碑逐步改善，行業(yè)進(jìn)入一個(gè)高質(zhì)量發(fā)展的全新階段。

新格局正在形成

值得注意的是，目前包括菜鳥、極兔、順豐，都已經(jīng)傳出了上市傳聞，其中順豐屬于二次上市，而菜鳥和極兔則屬于首次上市。而在上市消息傳出之前，菜鳥作為阿里集團(tuán)的一部分已完成分拆，極兔物流在并購?fù)瓿砂偈乐螅衷诮谀孟铝隧権S旗下的豐網(wǎng)，估值水平一路上揚(yáng)，這些消息都預(yù)示著國內(nèi)快遞業(yè)新格局正在形成。

一來，從通達(dá)系內(nèi)部以及順豐來看，龍頭的馬太效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)了。從單量、市占率和盈利能力來看，中通依舊是響當(dāng)當(dāng)?shù)碾娚碳堫^老大，且其市場集中度還在持續(xù)增強(qiáng)。據(jù)公開資料提供的數(shù)據(jù)顯示，去年中通、韻達(dá)、圓通和申通的全年快遞單量，分比為243億票、176.09億票、174.79億票、129.48億票，其中韻達(dá)與圓通相近，但與頭部的中通差距顯著拉大，申通與前面的韻達(dá)、圓通也相差較大。不難看出，在通達(dá)系內(nèi)部各個(gè)快遞公司之間的差距進(jìn)一步拉開了。

再看順豐，由于運(yùn)營模式不同，所以跟通達(dá)系有著本質(zhì)差異。單從營收規(guī)模來看，順豐2022年全年?duì)I收為2674.9億元，約等于通達(dá)系快遞巨頭們的總和還多（中通、圓通、申通、韻達(dá)的營收合計(jì)為2013.37億元），盈利能力在行業(yè)中僅次于中通。而隨著順豐與極兔物流就豐網(wǎng)并購的達(dá)成，其后續(xù)盈利能力或?qū)⑦M(jìn)一步改善，繼續(xù)在時(shí)效件中保持影響力。

二來，以菜鳥物流、極兔物流等為代表的新勢力，在國內(nèi)快遞業(yè)格局中的影響力與日俱增。其中，極兔從海外進(jìn)入中國市場之后，迅速通過并購起網(wǎng)，在兩年多不到的時(shí)間里面，一口氣將單量從日均不到2000萬單，逐漸突破并穩(wěn)定在了4000萬單以上。若僅僅以單量來算，其票單量已經(jīng)成功躋身國內(nèi)快遞公司第一梯隊(duì)，成為僅次于中通、韻達(dá)和圓通的快遞公司。隨著此次收購豐網(wǎng)的成功，極兔快遞在國內(nèi)快遞業(yè)中的影響力，或?qū)⒃俅蔚玫街厮堋?/p>

再看京東物流，經(jīng)過了上市分拆，其現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了同城、零擔(dān)貨運(yùn)等眾多領(lǐng)域，尤其是去年收購了德邦物流以及跨境速運(yùn)后，其營收體量和規(guī)模都有了質(zhì)的飛躍，產(chǎn)業(yè)化影響與日俱增。而菜鳥從2012年成立至今，其營收已經(jīng)從當(dāng)初的幾億元，發(fā)展到現(xiàn)在業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)外，營收做到了230億，外部客戶占比72%，集團(tuán)營收占比7%的一個(gè)超級(jí)巨獸，影響力也在日益放大。不難發(fā)現(xiàn)，物流的新格局經(jīng)過了多輪次調(diào)整之后，正在變得日益多元且復(fù)雜。

后電商時(shí)代增量何處尋

在行業(yè)新格局形成的情況下，以低端電商件起家的“通達(dá)系”企業(yè)，未來機(jī)會(huì)在哪里呢？目前來看主要有兩個(gè)：一是精細(xì)化耕耘市場的機(jī)會(huì)；二是跨境電商的機(jī)會(huì)。

一方面，隨著用戶新消費(fèi)需求的產(chǎn)生，圍繞“進(jìn)廠、進(jìn)村”的新時(shí)效件市場正在興起。隨著物流包裹量的迅速增長，用戶終端的需求也日益多元化，由此衍生出了不少“進(jìn)廠、進(jìn)園、進(jìn)村”的時(shí)效需求，這些都給了電商件物流企業(yè)新的機(jī)會(huì)。

比如，針對(duì)大件家裝產(chǎn)品，有物流公司推出了“快遞進(jìn)廠+送裝一體”的產(chǎn)品，提高了貨物運(yùn)輸效率，還進(jìn)一步優(yōu)化了用戶體驗(yàn)。如今，順豐、圓通、中通、韻達(dá)都在推進(jìn)“快遞進(jìn)廠”，主動(dòng)嵌入制造業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，為客戶量身定制個(gè)性化服務(wù)，不斷探尋增量市場的新路徑。

另一方面，隨著直播電商、跨境電商的發(fā)展，電商市場正在孕育全新的增量空間，這對(duì)于擅長電商件的物流企業(yè)而言也意味著全新的機(jī)會(huì)。根據(jù)海關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國跨境電商進(jìn)出口5年增長近10倍，去年規(guī)模達(dá)到1.92萬億元人民幣，增長18.6%。在跨境電商迅猛發(fā)展之下，跨境物流也迎來了全新的機(jī)會(huì)。

目前包括圓通、中通、順豐、京東、菜鳥、極兔等主要快遞企業(yè)，都在深入推進(jìn)國際跨境物流發(fā)展。從長遠(yuǎn)來看，海外新興市場電商的機(jī)會(huì)依然比國內(nèi)要大，未來前景樂觀。對(duì)于眾多在國內(nèi)市場殺出來的電商物流巨頭而言，下一步在做實(shí)“基本盤”的同時(shí)，把握出海機(jī)遇將成為必修功課。

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