唯品會(huì)：中概股里的老實(shí)人

特賣電商，主打一個(gè)實(shí)誠(chéng)。

今年唯品會(huì)第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布之前，給出的預(yù)期凈營(yíng)收增長(zhǎng)是0-5%，財(cái)報(bào)發(fā)布之后，唯品會(huì)第三季度凈營(yíng)收228億元，同比增長(zhǎng)了5.3%。

預(yù)期增長(zhǎng)還低于實(shí)際增長(zhǎng)，在中概股里面，一時(shí)間評(píng)論四起：唯品會(huì)這種堪稱絕對(duì)的“老實(shí)人”。有股民表示：“中丐里面，管理層會(huì)說(shuō)人話的公司都是寶藏男孩”。

“資本市場(chǎng)要善待唯品會(huì)這種老實(shí)人啊”、“不要讓好公司沉淪”、“折扣消費(fèi)的大勢(shì)還在，穩(wěn)健點(diǎn)挺好的”。

其實(shí)唯品會(huì)這家公司，從歷年的作為來(lái)看，在一眾中概股里面都顯得“畫風(fēng)獨(dú)特”。

從2008年成立至今，唯品會(huì)一直在悶聲死磕特賣。雙11，唯品會(huì)一直用“直降”的玩法贏得消費(fèi)者歡心；當(dāng)眾多企業(yè)紛紛啟用數(shù)字人客服的時(shí)候，唯品會(huì)反而擴(kuò)大了人工客服的規(guī)模；當(dāng)市場(chǎng)都在討論“快遞柜是否應(yīng)該收費(fèi)”的時(shí)候，唯品會(huì)拉著順豐悶聲搞起了上門退換貨。

這些年，唯品會(huì)給人的印象就是一個(gè)“悶葫蘆”，一門心思搞特賣，兩耳不聞窗外事，和時(shí)間做朋友。

事實(shí)證明，專注的人運(yùn)氣不會(huì)太差。在電商集體承壓，感受到絲絲寒意的時(shí)候，唯品會(huì)用穩(wěn)健的增長(zhǎng)，和穿越周期的抗壓能力，收獲了資本市場(chǎng)的關(guān)注。

今年第三季度，唯品會(huì)凈營(yíng)收228億元，同比增長(zhǎng)了5.3%，Non-GAAP凈利潤(rùn)18億元，同比增長(zhǎng)了15.5%。三季度GMV為425億元，同比增長(zhǎng)13.1%；活躍用戶數(shù)4250萬(wàn)，同比增長(zhǎng)3.5%；訂單數(shù)1.799億，同比增長(zhǎng)6.9%。

在電商行業(yè)不再公布具體交易總額的當(dāng)下，唯品會(huì)的一連串增長(zhǎng)顯得更加難為可貴。而在資本眼中，能夠在寒冬中帶來(lái)暖意的唯品會(huì)，無(wú)疑是一個(gè)香餑餑。

今年以來(lái)，各大投資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)唯品會(huì)的目標(biāo)價(jià)。國(guó)信證券、廣發(fā)證券、JPMorgan等相繼提高唯品會(huì)的目標(biāo)價(jià)，給出了“增持”的評(píng)級(jí)。在第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，花旗也將唯品會(huì)ADR評(píng)級(jí)上調(diào)至買進(jìn)，目標(biāo)價(jià)20美元。

在折扣零售逐漸進(jìn)化成為主流的全球零售市場(chǎng)，唯品會(huì)已經(jīng)成為不容忽視的存在。根據(jù)谷歌財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)顯示，目前位于北美的TJX以千億美元市值位列全球折扣零售企業(yè)第一名，唯品會(huì)市值排名第六名，營(yíng)收已經(jīng)超過了第二三名，整體還有很大的上漲空間。

從2021年3月底到今年三季度末，唯品會(huì)兩年半的時(shí)間總共回購(gòu)了近20億美元的股份，體現(xiàn)了對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的信心和回饋股東價(jià)值的承諾，而在最近的10美元回購(gòu)計(jì)劃當(dāng)中，唯品會(huì)已經(jīng)回購(gòu)了4.48億美元，還有5.51億美元的授權(quán)額度。

如果將電商從前的發(fā)展比作一場(chǎng)沖刺，那么從流量紅利見頂開始，這場(chǎng)比賽就變成了長(zhǎng)跑，唯品會(huì)是參賽選手之一。

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