比特股

比特股是一種支持包括虛擬貨幣、法幣以及貴金屬等有價(jià)值實(shí)物的開源分布式交易系統(tǒng)。該系統(tǒng)主要能夠提供一個(gè)去中心化交易所的解決方案。讓每個(gè)人都成為交易所。該系統(tǒng)是由Invictus公司推出。

背景

比特股X最早是由Daniel Larimer、Charles Hoskinson和Stan Larimer在白皮書當(dāng)中提出。白皮書的標(biāo)題為“一個(gè)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)多態(tài)數(shù)字資產(chǎn)交易所”。在那之后，整個(gè)項(xiàng)目的范圍和細(xì)節(jié)都經(jīng)過了修改。目前來說，Bitshares X尚未啟動(dòng)，但可以預(yù)料將會(huì)在2014年內(nèi)完工。

在得到來自于中國比特基金B(yǎng)itFund.PE (作為一個(gè)私募股權(quán)投資) 的資助之后，這個(gè)項(xiàng)目由Invictus Innovations的Daniel Larimer領(lǐng)導(dǎo)。Charles Hoskinson (過去也是比特幣教育計(jì)劃的創(chuàng)始人) 也是原計(jì)劃的共同創(chuàng)始人之一， 但后來他離開了團(tuán)隊(duì)。

通過CoinDesk 2013年8月的報(bào)道和隨后于8月22號(hào)在Bitcointalk論壇宣布項(xiàng)目啟動(dòng)之后， Bitshares X項(xiàng)目獲得了很多關(guān)注。 圍繞著原先提案的討論收獲了很多建議，和很好的評(píng)價(jià)，雖然原來的項(xiàng)目范圍和時(shí)間表已經(jīng)更改。

概論

比特股X可被稱為是一場實(shí)驗(yàn)，它借由一種新式的預(yù)測市場來驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這場實(shí)驗(yàn)創(chuàng)造了一個(gè)去中心化的銀行及交易所，借由采用股份授權(quán)證明機(jī)制算法（DPOS）所創(chuàng)立的分布式交易總賬，來創(chuàng)造可交易的數(shù)字資產(chǎn)并通過市場錨定任何目標(biāo)對(duì)象的價(jià)格，例如美元、黃金、汽油等。與所有的DAC一樣，比特股X發(fā)行股份，并可以在用戶之間相互流通，就像買賣比特幣一樣。除此之外，比特股X的獨(dú)特之處在于它實(shí)現(xiàn)了類似傳統(tǒng)銀行業(yè)或股票經(jīng)紀(jì)業(yè)運(yùn)作的商業(yè)模式。

如同當(dāng)今銀行體系利用抵押品以借貸的方式鑄造美元一樣，比特股X也是可以利用抵押品鑄造出BitUSD（比特美元）。而不同于傳統(tǒng)銀行利用房產(chǎn)作為抵押品借出美元，比特股X會(huì)利用BTSX（股份）作為抵押品借出BitUSD。如果抵押品的價(jià)值相較于BitUSD的價(jià)值有所下跌，比特股X將會(huì)自動(dòng)售出部分抵押的BTSX以彌補(bǔ)虧空（強(qiáng)制平倉），并返還剩余的BTSX給抵押人。

從投資的角度上來說，抵押人借入BitUSD是為了做空BitUSD對(duì)應(yīng)于BTSX的價(jià)值，這就像是做空一只股票一樣。首先，你借入一只股票，然后你以當(dāng)日的高價(jià)賣出。如果一切順利，股價(jià)下跌，那么明日你將能以比你賣出時(shí)價(jià)格低的情況下買回股票，然后在償清借票之后還能保有盈余。反之如果股價(jià)上漲，你必須以比你賣出時(shí)更高的價(jià)格買回股票并償還，因此你會(huì)承受損失。

BitUSD會(huì)被成功鑄造出來是因?yàn)樽隹蘸妥龆嚯p方在某個(gè)價(jià)位上達(dá)成共識(shí)，而這個(gè)價(jià)位只能是USD（美元）對(duì)應(yīng)BTSX的市場價(jià)格，否則其中一方從一開始便會(huì)承受損失?？梢哉f市場錨定機(jī)制和預(yù)測市場機(jī)制十分類似。一旦市場中形成了BitUSD應(yīng)和真正的美元等值的共識(shí)，那么違反這個(gè)共識(shí)的人只有賠錢一條路。因此，今天BitUSD的價(jià)值是基于市場參與者們對(duì)于明天BitUSD價(jià)值的預(yù)測。那么可以認(rèn)為，嚴(yán)格遵循市場共識(shí)便是唯一合理的預(yù)測方式，并同時(shí)強(qiáng)化了市場錨定機(jī)制。

在比特股X中，所有的空頭頭寸(指借入的BitUSD)從一開始產(chǎn)生都必須要有等同于兩倍美元價(jià)格的BTSX作為抵押品（保證金）。而當(dāng)?shù)盅浩返膬r(jià)值跌到1.5倍時(shí)便需要補(bǔ)倉。這便給予了市場充分的機(jī)會(huì)在抵押品不足之前補(bǔ)平空倉并償清借款。當(dāng)市場必須執(zhí)行強(qiáng)制補(bǔ)倉時(shí)，將會(huì)征收5%的費(fèi)用。這將鼓勵(lì)參與者積極維持手中有足夠的抵押品。

在極為少見的條件下，BTSX的價(jià)值也許會(huì)在一個(gè)小時(shí)之內(nèi)貶值超過一半，造成抵押品不足，那么此時(shí)系統(tǒng)內(nèi)所有的抵押品將會(huì)被用來盡可能多地彌補(bǔ)鑄造BitUSD造成的虧空，但也許仍會(huì)有部分BitUSD的抵押品不足。從結(jié)果上來說，這會(huì)造成市場上出現(xiàn)一些沒有抵押品做背書的BitUSD，而這種極端情況對(duì)于BitUSD和美元之間的錨定是否能造成影響仍有待驗(yàn)證。因?yàn)閷?duì)于此時(shí)市場的反應(yīng)，我們有以下兩種假設(shè): 1) BitUSD將視在流通中剩余的數(shù)量多寡，成比例地折價(jià)交易；2) 市場對(duì)于BitUSD錨定美元的共識(shí)期望值將會(huì)超出多余的無背書頭寸的供應(yīng)量，使得BitUSD的交易流通一如既往。一個(gè)類似的情況是，當(dāng)年美元放棄金本位制時(shí)其價(jià)值并未迅速跌倒一文不值。

定義

紅利（Dividend）——挖礦獎(jiǎng)勵(lì)和交易費(fèi)用的一部分，按所擁有的比特股數(shù)量占已存在比特股數(shù)量比例分發(fā)。

比特資產(chǎn)（BitAsset）——一種有抵押的，由比特股以1.5至2倍或更高的保證金比例支撐的，擁有比特股所有可替代性，可分割性和可轉(zhuǎn)移性的資產(chǎn)且可以獲得紅利的資產(chǎn)，所有紅利由抵押物產(chǎn)生并以比特股的形式支付。

保證金（margin）——作為支撐的價(jià)值超過比特資產(chǎn)當(dāng)前市值的資產(chǎn)。

比特美元（BitUSD）——一種由比特股支撐，價(jià)值通過自強(qiáng)制市場反饋機(jī)制與美元價(jià)值高度相關(guān)的資產(chǎn)。

比特X（BitX）——通用的命名比特資產(chǎn)的方式，基于自強(qiáng)制市場反饋機(jī)制與與之聯(lián)系的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值相關(guān)（如比特黃金（BitGold），比特蘋果股票（BitAPPL）等）。

塊鏈（blockchain）——一個(gè)全局同步的，區(qū)塊結(jié)構(gòu)的，有序的交易臺(tái)帳。

輸出掛單（output）——限定在特定條件下將如何被使用的交易臺(tái)賬余額。

交易(Transaction)——將一組沒有匹配的輸出掛單和另一組新的沒有匹配的輸出掛單在滿足輸出匹配條件和其他塊鏈規(guī)則的情況下進(jìn)行匹配。

運(yùn)作

初始的BTS由兩部分組成，一部分由PTS持有者轉(zhuǎn)股而來，另一部分由挖掘產(chǎn)生，并且整套系統(tǒng)還在不斷的為持有BTS的投資者分紅（挖掘出來的BTS一半將分配給BTS持有者），持有BTS的早期參與者可以用雙倍價(jià)格的BTS作為抵押，在BTS系統(tǒng)中發(fā)行債券（比特資產(chǎn)），獲得現(xiàn)實(shí)貨幣資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中獲利，而購買這些債券（比特資產(chǎn)）的人們將獲得抵押凍結(jié)的雙倍BTS由系統(tǒng)分配的紅利收益。并且當(dāng)?shù)盅旱腂TS價(jià)值不足債券面值的140%時(shí)，抵押方將喪失這些凍結(jié)BTS的持有權(quán)，自動(dòng)分發(fā)給債券持有人。系統(tǒng)的設(shè)計(jì)采用抵押而不是直接交易的方式，為投資雙方的交易安全提供了保障，無須雙方信任也無須擔(dān)心倒閉或跑路等情況的發(fā)生。而這些有價(jià)債券也可以自由的買賣換手，從而形成了一種具有穩(wěn)定價(jià)值擔(dān)保的貨幣。

籌資方式

PTS是ProtoShares的簡稱，ProtoShares是BitShares的一種籌資方式，取Prototype（原型）之意。ProtoShares原來稱為IPOcoin，后來考慮到法律原因，改成了ProtoShares。所以PTS=ProtoShares=IPOcoin。這是BitShares籌資的方式一種。

PTS一共是200萬個(gè)，約占BTS總量的十分之一。（備注：2013年12月26日invictus-innovations將BitShares的總量減少為400萬個(gè)，這就意味這原來的200萬個(gè)PTS將從原來在BTS中所占有的十分之一提升到二分之一。）由于BitShares尚未開發(fā)完畢，所以通過ProtoShares進(jìn)行籌資，在2014年時(shí)，將可以用PTS以1:1的方式來兌換BTS。PTS并不是BitShares的最終形態(tài)，僅僅是一種籌資方式，其軟件和BitShares的軟件基本沒有任何關(guān)系。

交易

交易類型

比特股X認(rèn)識(shí)到，當(dāng)所有的交易數(shù)據(jù)都在使用同樣的腳本時(shí)，那么保持腳本語言的靈活性是不必要的。在比特幣的案例中，腳本語言的使用是受限的，因此我們無法使用比特幣的交易腳本來創(chuàng)建比特股X的交易宣告數(shù)據(jù)。因此，定義了一套包含七種宣告條件的交易類型:

以簽名宣告

在交易數(shù)據(jù)輸出時(shí)，允許持有人簽名進(jìn)行宣告。這就跟標(biāo)準(zhǔn)的比特幣交易輸出腳本一樣。

以M分之N的簽名宣告

在交易數(shù)據(jù)輸出時(shí)，允許M位持有者當(dāng)中的N位簽名進(jìn)行宣告。這就像是比特幣的多重簽名交易輸出。

以買單宣告

在特定的資產(chǎn)已經(jīng)以指定的價(jià)位支付給買家之下，允許輸出執(zhí)行支付。一筆買單可以被部份達(dá)成，只要同時(shí)產(chǎn)生一個(gè)包含了變更的買單即可。買單只能夠在新的區(qū)塊依照市場撮和算法產(chǎn)生時(shí)，以其他的買單宣告、做多宣告、平倉宣告的交易輸出等明確的方式來進(jìn)行撮和。一項(xiàng)買單宣告的交易輸出也可以經(jīng)由買家的簽名進(jìn)行支付，此情形下買家可以取消掛單。

以做多宣告

當(dāng)有人在某個(gè)價(jià)位做空 (以平倉宣告)時(shí)，允許此類交易輸出宣告?？疹^頭寸必須和另一個(gè)鑄造了等量的新BitUSD以簽名宣告的交易輸出相契合。這種交易輸出也可以經(jīng)由其持有者簽名進(jìn)行支付，此情形下該持有者可以取消掛單。

以平倉宣告

允許從為空倉背書的抵押金中收取費(fèi)用，該費(fèi)用應(yīng)與同一筆交易當(dāng)中所銷毀的BitUSD成相應(yīng)比例。BitUSD的銷毀方式是將其包含在交易輸入數(shù)據(jù)中，但是不包含在交易輸出數(shù)據(jù)中達(dá)成的。這筆交易輸出只能夠經(jīng)由持有者補(bǔ)平，除非該輸出是被用于包含在掛單撮和算法中作為追加保證金的一部分。

以期權(quán)執(zhí)行宣告

在設(shè)定的日期之前，將期權(quán)買方將指定金額付給期權(quán)賣方的情況下，允許交易輸出進(jìn)行支付。在設(shè)定的日期之后，交易輸出只能由期權(quán)賣方來宣告。

以密碼宣告

用于跨鏈交易，在以下兩種情況下允許交易輸出執(zhí)行支付: 提供兩組簽名或是一組簽名和一組密碼。

交易費(fèi)用

交易費(fèi)用被設(shè)定為需支付的每字節(jié)數(shù)據(jù)對(duì)應(yīng)BTSX的價(jià)格。簡單地說，交易費(fèi)用即是市場執(zhí)行訂單撮和算法所收取的費(fèi)用。確切的交易費(fèi)用根據(jù)每一筆掛單金額而有所變動(dòng)。關(guān)于具體的交易費(fèi)用，我們計(jì)劃在比特股X已經(jīng)運(yùn)營一段時(shí)間并獲得一些歷史數(shù)據(jù)后再做公布。要尋求更詳細(xì)的解釋請(qǐng)參見后面的“訂單撮和算法”部分。

制定受托人銷毀比率以實(shí)現(xiàn)盈利

比特股X將比特股X視為一個(gè)分布式自治公司（DAC）并尋求盈利。因此它應(yīng)當(dāng)為持股人賺取利潤。盈利的實(shí)現(xiàn)，除了依靠股份市值的增長之外，還可以借由制定銷毀比率來銷毀交易費(fèi)用實(shí)現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)角度上看，減少BTSX的供應(yīng)量就如同將交易費(fèi)用成比例以分紅的形式發(fā)給所有BTSX持股人。

雖比特股X會(huì)把用戶的BTSX的余額占總流通量的多寡按百分比進(jìn)行顯示，因此會(huì)看到余額會(huì)隨著產(chǎn)塊的過程逐漸增加。當(dāng)用戶花費(fèi)BTSX時(shí)，用戶界面在交易發(fā)生之前將顯示的占百分比換算回真實(shí)的股份數(shù)量，然后再發(fā)送到區(qū)塊鏈上。

計(jì)算方法

比特股X使用了非傳統(tǒng)的掛單撮和算法。傳統(tǒng)的掛單撮和算法選擇提供給買家所要求的最少數(shù)量，有時(shí)會(huì)多一些，而比特股X的撮合算法將總是提供給買家所要求恰好的數(shù)量。如果出現(xiàn)最高買入價(jià)大于最低賣出價(jià)的情況時(shí) – 其差額將會(huì)被系統(tǒng)收取為手續(xù)費(fèi)。在比特股X當(dāng)中買家和賣家沒有本質(zhì)的區(qū)別，因?yàn)橐粋€(gè)用美元購入BTSX的人和用BTSX購入美元的人沒有分別。雙方的交易都在各自指定的價(jià)位上成交，而非雙方使用了共同的價(jià)格。其差額會(huì)被系統(tǒng)留存作為手續(xù)費(fèi)。

比特股掛單撮和算法

采用這種算法的原因是為了懲罰那些想要制造大量掛單操縱單邊市場的人，因?yàn)樵诖怂惴ㄖ率掷m(xù)費(fèi)的數(shù)目將會(huì)隨著掛單的數(shù)量成比例地增加。這項(xiàng)設(shè)計(jì)是為了增強(qiáng)基于價(jià)值的投資而非純技術(shù)流的交易。我們預(yù)期這將會(huì)減低市場波動(dòng)性以及流動(dòng)性，因?yàn)閿_亂式的交易被移除了。市場的參與者們對(duì)自己的掛單能夠精準(zhǔn)成交應(yīng)該不會(huì)有抱怨，這樣一來大家只會(huì)理性地以他們認(rèn)為合理的方式下單。

開啟交易條件

在開市并創(chuàng)建第一個(gè)比特資產(chǎn)之前，應(yīng)該先以共識(shí)價(jià)格建立最小的市場深度。相關(guān)的規(guī)則正在評(píng)估中，目前的設(shè)計(jì)是這樣的：

· 撮合所有的空單和多單 – 這將消除重疊掛單并建立一個(gè)初始的買/賣散布單。

· 核算參考價(jià)格 – 計(jì)算剩余的最高買入價(jià)以及最低的賣出價(jià)得出平均值。

· 驗(yàn)證+/-15%參考價(jià)格以內(nèi)的市場深度 – 當(dāng)買入以及賣出的量超過了最小臨界值，稱之為開放深度，交易將會(huì)被允許并正式開始。

交易中止條件

藉由觸發(fā)市場需求或是買下所有掛單的行為可能會(huì)造成操縱市場攻擊并破壞市場的情況發(fā)生。為此，當(dāng)+/-15%參考價(jià)格以內(nèi)的市場深度低于運(yùn)行深度時(shí)，交易會(huì)中止。如果價(jià)格在某交易回合中波動(dòng)超過1%，那么交易會(huì)暫停5分鐘。這些保護(hù)措施避免了操縱市場造成的價(jià)格快速波動(dòng)，并給交易者機(jī)會(huì)增加抵押品或是增加新掛單來穩(wěn)定價(jià)格。

投資

任何人都可以通過投資BitShares PTS和BitShares AGS來持有比特股股份。AGS (Angel Shares)是天使投資基金里面的股份，該基金用于支持研究、開發(fā)和創(chuàng)造比特股相關(guān)技術(shù)。每天將會(huì)向當(dāng)天捐贈(zèng)天使基金者，按捐款占當(dāng)天捐款比例贈(zèng)送總數(shù)10,000股AGS。Bitshares PTS則是一個(gè)比特幣的克隆，讓您能夠挖礦并交易您對(duì)于比特股生態(tài)系統(tǒng)的支持。Bitshares AGS和Bitshares PTS都包含了一個(gè)社會(huì)共識(shí)，即未來所有比特股區(qū)塊鏈都應(yīng)該在創(chuàng)世區(qū)塊中分配至少各10% 給AGS 和PTS的持股人，以回饋他們對(duì)比特股生態(tài)系統(tǒng)的支持。