特斯拉已處于破產(chǎn)邊緣?Model 3“難產(chǎn)”成扼喉之痛

導(dǎo)讀: 在馬斯克的親自“督產(chǎn)”下,特斯拉的產(chǎn)量能否突飛猛進(jìn)?隨著中國(guó)降低汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅等一系列舉措的推出,押寶中國(guó)的特斯拉能否涅槃重生?

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者 肖翊I 攝《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者 肖翊I 攝

  《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 宋杰 | 上海報(bào)道

  責(zé)編:周琦

 ?。ū疚目l(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2018年第16期)

  今年2月初,馬斯克創(chuàng)辦的SpaceX公司發(fā)射了獵鷹重型火箭,并將一輛特斯拉跑車(chē)送上了太空。在馬斯克眾多的粉絲眼中,似乎沒(méi)有什么難題能將他擊倒。然而,最新的消息顯示,特斯拉正面臨產(chǎn)能、技術(shù)、高管離職、現(xiàn)金受壓的多重壓力。繼今年2月暫時(shí)性關(guān)閉Model 3電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)線(xiàn)后,美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)制造商特斯拉公司4月16日再度宣布暫停生產(chǎn)Model 3,以“提高自動(dòng)化水平”,解決產(chǎn)能不足問(wèn)題。

  鑒于目前公司面臨的危機(jī),Model 3量產(chǎn)已成為特斯拉的首要任務(wù)。馬斯克日前在社交媒體推特上爆料稱(chēng),自己親自監(jiān)督Model 3的生產(chǎn)情況,并睡在特斯拉Fremont工廠(chǎng)。4月初,馬斯克接管了特斯拉主管Model 3生產(chǎn)的前蘋(píng)果高管Field的工作,親自推進(jìn)Model 3的量產(chǎn)。

  在馬斯克的親自“督產(chǎn)”下,特斯拉的產(chǎn)量能否突飛猛進(jìn)?隨著中國(guó)降低汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅等一系列舉措的推出,押寶中國(guó)的特斯拉能否涅槃重生?

  特斯拉扼喉之痛:Model 3“難產(chǎn)”

  3月27日,信用評(píng)級(jí)公司穆迪將特斯拉信用評(píng)級(jí)評(píng)為垃圾級(jí)。穆迪稱(chēng),下調(diào)特斯拉信用評(píng)級(jí)的主要原因是出于對(duì)特斯拉現(xiàn)金流的擔(dān)心以及量產(chǎn)計(jì)劃的推遲。如果特斯拉Model 3的實(shí)際產(chǎn)量與公司目標(biāo)有差距,特斯拉的評(píng)級(jí)還會(huì)再降低。與此同時(shí),有外媒更直言,稱(chēng)特斯拉已處于破產(chǎn)邊緣,最多6個(gè)月存活時(shí)間。特斯拉股價(jià)也是一路下跌。

  4月3日,特斯拉公布了第一季度的交貨量,其中備受大眾市場(chǎng)關(guān)注的Model 3轎車(chē)依然沒(méi)有達(dá)到預(yù)定目標(biāo)——Model 3在今年一季度周產(chǎn)輛為2020輛,未達(dá)到其第一季度末周產(chǎn)2500輛的目標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示,第一季度特斯拉Model S、Model X和Model 3總產(chǎn)量為34494輛,其中Model S和Model X共24728輛,Model 3為9766輛(交付8180輛)。

  《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者以消費(fèi)者身份咨詢(xún)特斯拉工作人員時(shí),上海區(qū)域銷(xiāo)售有關(guān)負(fù)責(zé)人透露,目前Model 3最快也要到2019年年底才能開(kāi)放模板內(nèi)飾的挑選,真正提貨要到3個(gè)月后,即2020年年初。如果特斯拉今年下半年產(chǎn)能爬坡提速,最快提到Model 3也要到2019年年底。

  不過(guò),馬斯克本人對(duì)于Model 3的產(chǎn)能卻很樂(lè)觀(guān),他在推特中寫(xiě)道:“整個(gè)特斯拉生產(chǎn)系統(tǒng)已經(jīng)為Model 3產(chǎn)能提升打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),這意味著我們可以實(shí)現(xiàn)周產(chǎn)4000輛Model 3、Model S和Model X,并且產(chǎn)能可以迅速攀升。今年年底,生產(chǎn)速度至少比去年快4倍。”

  天風(fēng)證券分析指出,正因?yàn)樘厮估緲?biāo)榜自己不是傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè),所以在一些典型的供應(yīng)鏈瓶頸上,公司并不認(rèn)為是大問(wèn)題。比如,馬斯克認(rèn)為流水線(xiàn)自動(dòng)化能打破一切瓶頸,過(guò)于追求極端,從而導(dǎo)致Fremont工廠(chǎng)存在沖壓工藝線(xiàn)缺陷、電池模塊組裝等問(wèn)題。今年3月,有特斯拉工程師爆料,稱(chēng)Fremont工廠(chǎng)收到的零件中有40%需要返工。而且,Model 3對(duì)產(chǎn)能爬坡的苛刻要求,對(duì)供應(yīng)鏈造成了巨大壓力,部分零部件供應(yīng)商難以按時(shí)交付。

  此外,傳統(tǒng)汽車(chē)的零部件都是大宗商品,供應(yīng)充足,但特斯拉采用的零部件很多都需定制,導(dǎo)致供應(yīng)商替代困難。

  天風(fēng)證券稱(chēng),考慮到特斯拉Model S和Model X生產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能在10萬(wàn)輛/年左右,F(xiàn)remont工廠(chǎng)原有產(chǎn)能峰值在50萬(wàn)輛/年,預(yù)計(jì)Model 3設(shè)計(jì)產(chǎn)能應(yīng)在30萬(wàn)輛/年左右,但可能需要到2019年下半年方可達(dá)到。雖然Model 3周產(chǎn)量已達(dá)2020輛,但通過(guò)減產(chǎn)Model S和Model X而擴(kuò)產(chǎn)Model 3的激進(jìn)生產(chǎn)計(jì)劃能否持續(xù)依舊存疑。

  融資需求或達(dá)數(shù)十億美元

  除了產(chǎn)能不足,資金荒是業(yè)內(nèi)對(duì)特斯拉的另一層擔(dān)憂(yōu)。近日有消息稱(chēng),特斯拉今年需融資25億美元至30億美元。對(duì)此,馬斯克回復(fù)說(shuō),特斯拉今年三四季度可實(shí)現(xiàn)盈利,現(xiàn)金流也將轉(zhuǎn)正,“所以一切正好相反,特斯拉將不再需要融資。”

  不過(guò),財(cái)報(bào)顯示,特斯拉2017年資本性支出從2016年的12.8億美元躍升至34.1億美元,2017年經(jīng)營(yíng)自由現(xiàn)金流為-6065萬(wàn)美元,Model 3的產(chǎn)能緩慢爬坡不但帶來(lái)利潤(rùn)率壓力,也讓負(fù)債權(quán)益比率從2016年9月的145.5%提升至當(dāng)前的183%。雖然特斯拉公司強(qiáng)調(diào)年內(nèi)無(wú)需再融資,但今年2月已進(jìn)行5.46億美元ABS融資。

  據(jù)穆迪調(diào)查,特斯拉日常運(yùn)營(yíng)最低需5億美元現(xiàn)金, 2018年為維持高資本性支出擴(kuò)張還需約20億美元的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支現(xiàn)金。此外,2019年初特斯拉還有約12億美元的到期債務(wù)。這些會(huì)在短期內(nèi)產(chǎn)生約20億美元的融資需求,對(duì)應(yīng)彭博預(yù)期的Model 3投產(chǎn)還需要30億美元的額外融資需求。穆迪在下調(diào)評(píng)級(jí)中強(qiáng)調(diào),特斯拉當(dāng)前流動(dòng)性不足覆蓋其支出。

  據(jù)報(bào)道,2017年8月特斯拉發(fā)行了8年期的垃圾債券,為Model 3量產(chǎn)籌集了18億美元的巨額資金。

  垃圾債券又稱(chēng)高風(fēng)險(xiǎn)債券,指信用評(píng)級(jí)低的企業(yè)所發(fā)行的債券,這種債券具有利息高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。

  其實(shí),在穆迪宣布對(duì)特斯拉降級(jí)之前,特斯拉垃圾債券的價(jià)格已降至自2017年8月發(fā)行以來(lái)的最低點(diǎn)。

  中國(guó)市場(chǎng)成為轉(zhuǎn)折關(guān)鍵點(diǎn)?

  面對(duì)巨大的經(jīng)營(yíng)壓力,馬斯克瞄準(zhǔn)中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力,準(zhǔn)備在上海建立生產(chǎn)線(xiàn),押寶中國(guó)市場(chǎng)。

  中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)有著相當(dāng)重要的意義,是特斯拉公司最大的海外市場(chǎng),2017年中國(guó)市場(chǎng)為特斯拉公司貢獻(xiàn)了20億美元的營(yíng)收,幾乎是2016年的兩倍。

  不過(guò),特斯拉的車(chē)型完全依靠從美國(guó)進(jìn)口,即便在上海建立工廠(chǎng),但是依然采用“進(jìn)口身份”,在加征關(guān)稅后并無(wú)法獲得價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

  轉(zhuǎn)機(jī)在4月10日出現(xiàn)。我國(guó)宣布不以追求貿(mào)易順差為目標(biāo),從今年起將相當(dāng)幅度降低汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅,并計(jì)劃放寬外資在華汽車(chē)行業(yè)股比限制。財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人4月11日表示,將抓緊提出降稅具體方案,爭(zhēng)取早日實(shí)施。

  汽車(chē)行業(yè)分析師朱廣清認(rèn)為,從中國(guó)官方釋放出的放寬外資股比限制的信息看,此前特斯拉建廠(chǎng)涉及到的合資股比問(wèn)題,今后將不再是障礙。而國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的發(fā)展,也需要借助特斯拉所制造的“鲇魚(yú)效應(yīng)”,提升中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的進(jìn)程速度與整體水平?!疤厮估F(xiàn)在需要做的就是耐心等待實(shí)現(xiàn)在華建廠(chǎng),屆時(shí)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)將迎來(lái)全新的競(jìng)爭(zhēng)格局?!?/p>

  不過(guò),特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)?!疤厮估幢闶窃谏虾=◤S(chǎng),購(gòu)置稅依舊不能免除,也沒(méi)有國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)享受的補(bǔ)貼?!鄙虾>庞騾R名車(chē)有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō),對(duì)于需要倚重中國(guó)市場(chǎng)的特斯拉而言,想要吸引更多的消費(fèi)者需要努力的地方還有很多。


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2018-04-25
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最新的消息顯示,特斯拉正面臨產(chǎn)能、技術(shù)、高管離職、現(xiàn)金受壓的多重壓力。繼今年2月暫時(shí)性關(guān)閉Model 3電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)線(xiàn)后,美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)制造商特斯拉公司4月16日再度宣布暫停生產(chǎn)Model 3,以“提高自動(dòng)化水平”,解決產(chǎn)能不足問(wèn)題。

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