特斯拉走到十字路口：能否兌現(xiàn)下半年盈利諾言 關(guān)鍵系于Model 3產(chǎn)能

極客網(wǎng)·汽車科技（小刀）7月27日，自2003年公司創(chuàng)立以來(lái)，如果按年計(jì)算，特斯拉從沒(méi)有賺過(guò)錢，一季度它虧損7.85億美元，當(dāng)時(shí)還有現(xiàn)金7.45億美元。特斯拉離盈利到底有多遠(yuǎn)？按該公司承諾是今年下半年，但投資者似乎還是不相信，而其中發(fā)關(guān)鍵，就在于Model 3的產(chǎn)能。

在馬斯克的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，特斯拉走到了十字路口。之前特斯拉就曾高調(diào)宣布，今年下半年將會(huì)扭虧為盈。為了獲得更多營(yíng)收，公司拼命拉升產(chǎn)能，主要是Model 3的產(chǎn)能。但是分析師仍然不相信特斯拉，不相信馬斯克，不相信這個(gè)季度就能扭虧。

CFRA Research分析師Efraim Levy直言不諱說(shuō)：“我表示懷疑。三季度，如果想在運(yùn)營(yíng)層面實(shí)現(xiàn)盈利，面臨很大的挑戰(zhàn)。”

使盡渾身解數(shù)

為了達(dá)到目標(biāo)，不負(fù)眾望，特斯拉與供應(yīng)商談判，要求供應(yīng)商退還部分錢款，將2016年以來(lái)支付給供應(yīng)商的預(yù)付現(xiàn)金退回一部分，它想回收現(xiàn)金，幫公司實(shí)現(xiàn)盈利。

特斯拉回應(yīng)說(shuō)，協(xié)商的供應(yīng)商不到10家，重點(diǎn)在于未來(lái)組件價(jià)格變化、設(shè)計(jì)或者工藝變化，特斯拉希望通過(guò)這些手段幫助公司降低成本。特斯拉解釋稱，削減成本是長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，還沒(méi)有完成。

原始設(shè)備供應(yīng)商協(xié)會(huì)（Original Equipment Suppliers Association）執(zhí)行理事Mike Jackson認(rèn)為，在汽車行業(yè)，向供應(yīng)商施壓，節(jié)省成本，這種伎倆并不少見(jiàn)，不過(guò)壓縮一般與未來(lái)合約有關(guān)，與過(guò)去的合同一般沒(méi)什么關(guān)系。他還說(shuō)：“這種事情的確有過(guò)，但是并不常見(jiàn)?！?/p>

根據(jù)極客網(wǎng)此前的報(bào)道，分析師稱，如果想盈利，特斯拉每周至少要生產(chǎn)5000輛Model 3汽車，現(xiàn)在它已經(jīng)勉強(qiáng)達(dá)標(biāo)。VC公司Loup Ventures管理合伙人Gene Munster認(rèn)為：“如果每周生產(chǎn)5000輛Model 3汽車，相當(dāng)于9月所在的3季度能生產(chǎn)4.8萬(wàn)輛。這樣可以扭虧，但是利潤(rùn)不多?？傊?，三季度利潤(rùn)不會(huì)很多，我想提醒大家注意，但是特斯拉前進(jìn)的方向是正確的?！?/p>

更多的擔(dān)憂

幕后，特斯拉與股東已經(jīng)發(fā)生沖突。3月份，在財(cái)報(bào)會(huì)議上，分析師圍繞財(cái)務(wù)問(wèn)題拷問(wèn)馬斯克。不只如此，馬斯克還多次與賣空者發(fā)生沖突。

Gene Munster在公開(kāi)信中提醒馬斯克，說(shuō)他這樣做會(huì)動(dòng)搖投資者信心。Gene Munster聲稱：“你的行為給你的領(lǐng)導(dǎo)力造成不利影響，給人一種敏感易怒的印象。Twitter也許可以讓特斯拉頻頻出現(xiàn)在新聞中，但是對(duì)于生產(chǎn)和產(chǎn)品的改進(jìn)沒(méi)有任何幫助?！?/p>

目前的消息是，消費(fèi)者已經(jīng)預(yù)訂40多萬(wàn)輛Model 3汽車，每輛支付訂金1000美元。分析師有點(diǎn)擔(dān)心，美國(guó)本來(lái)向購(gòu)買Model 3的消費(fèi)者提供7500美元稅收減免，不過(guò)政策明年就會(huì)慢慢廢棄，到時(shí)買車的成本會(huì)提高，客戶可能會(huì)取消訂單。

最開(kāi)始時(shí)，特斯拉Model 3基本款售價(jià)3.5萬(wàn)美元，不過(guò)公司知道如果現(xiàn)在推出基本款汽車，要盈利相當(dāng)困難。最近，在特斯拉官網(wǎng)客戶下單頁(yè)面，3.5萬(wàn)美元版本已經(jīng)剔除。

汽車分析師Jamie Albertine認(rèn)為，特斯拉最快今年就會(huì)盈利。他接受電視采訪時(shí)說(shuō)：“從生產(chǎn)軌跡來(lái)看，從今年年末開(kāi)始，可能就會(huì)連續(xù)盈利。”

極客網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，8年前，特斯拉從私營(yíng)公司變成上市公司，此后股價(jià)上漲近20倍。2010年6月29日，特斯拉股票在納斯達(dá)克開(kāi)始交易，當(dāng)時(shí)股價(jià)只有17美元，上月達(dá)到340美元左右，現(xiàn)在約為308美元。

看起來(lái)很悲觀，其實(shí)也有樂(lè)觀的一面。Albertine認(rèn)為，投資者喜歡馬斯克，認(rèn)為他是創(chuàng)新者，如果從單款汽車的預(yù)訂量看，特斯拉汽車的需求比其它汽車制造商多很多。

關(guān)鍵先生Model 3

 Global Equities Research分析師Trip Chowdhry認(rèn)為，今年特斯拉營(yíng)收將會(huì)達(dá)到200億美元左右。他說(shuō)：“用戶沒(méi)有試駕Model 3就下單購(gòu)買。你有沒(méi)有看到過(guò)一款產(chǎn)品，價(jià)格超過(guò)5萬(wàn)美元，消費(fèi)者沒(méi)有摸一下，沒(méi)有感受一下，沒(méi)有駕駛一下，就下單購(gòu)買的？不只如此，特斯拉獲得200億美元營(yíng)收沒(méi)有花一分錢的廣告費(fèi)。這就是特斯拉的威力所在。星球上還沒(méi)有其它企業(yè)可以比得上?！?/p>

不過(guò)特斯拉的確碰到了許多困難，要建更多工廠，要添加更多生產(chǎn)線。Albertine建議馬斯克向中國(guó)工廠投資，進(jìn)入亞洲市場(chǎng)。早前極客網(wǎng)已報(bào)道，特斯拉顯然已采納這一意見(jiàn)。

華爾街分析師Gordon Johnson提醒投資者，不要迷信某個(gè)人，應(yīng)該多看看數(shù)字。他提醒說(shuō)，去年特斯拉燒掉34億美元，一個(gè)季度花10億美元。Gordon Johnson明確表示：“我不看好特斯拉的未來(lái)，坦白說(shuō)，我覺(jué)得它有點(diǎn)瘋狂。我們應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流，關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)力，不能盲目相信一個(gè)人。關(guān)鍵在于，特斯拉賺到現(xiàn)金了嗎？生產(chǎn)的汽車賺到現(xiàn)金了嗎？沒(méi)有?！?/p>

看來(lái)，特斯拉想盈利，Model 3是關(guān)鍵。沒(méi)錯(cuò)。 Sandy Munro拆解過(guò)特斯拉汽車，發(fā)現(xiàn)Model 3的利潤(rùn)實(shí)際上很高。 Sandy Munro對(duì)組件進(jìn)行分析，認(rèn)為L(zhǎng)ong Range RWD版本的利潤(rùn)率高達(dá)30%。

最開(kāi)始時(shí)，Sandy Munro對(duì)Model 3沒(méi)有好感，他說(shuō)Model 3的質(zhì)量不好，讓人想起90年代的起亞。但說(shuō)到利潤(rùn)，Sandy Munro卻承認(rèn)一個(gè)事實(shí)：Model 3的利潤(rùn)率是健康的。

Sandy Munro說(shuō)：“Model 3能賺到錢，我原本認(rèn)為是虧錢的，但是它的確賺錢，利潤(rùn)率超過(guò)30%，沒(méi)有任何其它的電動(dòng)汽車達(dá)到這樣的利潤(rùn)率?！?/p>

為什么有這樣高的利潤(rùn)率？因?yàn)槠囀翘厮估约洪_(kāi)發(fā)的。比如，Model 3的后視鏡成本只有29.48美元，寶馬i3的后視鏡要93.46美元，雪佛蘭Bolt EV要164.83美元。為什么寶馬、雪佛蘭的組件那么貴？主要是因?yàn)楣δ芨?，特斯拉很聰明，它將功能抽出?lái)，交給15英寸屏幕完成。

無(wú)論怎樣，這是一場(chǎng)殘酷的數(shù)字游戲，產(chǎn)量、利潤(rùn)是兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，投資者會(huì)目不轉(zhuǎn)睛盯著這兩個(gè)指標(biāo)。

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