伴隨著汽車銷量的下滑,2018年的車企經(jīng)營業(yè)績成績單將十分難看。2019年2月份,上市車企開始陸續(xù)發(fā)布2018年度的業(yè)績預(yù)告,但情況糟糕得出人意料。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì),截至發(fā)稿時(shí)(2月14日),在A股24家上市整車企業(yè)中,已有16家發(fā)布了2018年度業(yè)績預(yù)告,其中,僅5家車企預(yù)增,其余11家車企則全部預(yù)減或預(yù)虧,且2018年預(yù)減及預(yù)虧車企凈利潤降幅超過50%。
然而,即便這5家業(yè)績預(yù)增車企——上汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、長城汽車、一汽夏利及北汽藍(lán)谷,業(yè)績成色也并不足。從業(yè)績預(yù)告來看,去年車市低迷的大環(huán)境,使得車企的主營收入及利潤表現(xiàn)均受影響,而非經(jīng)營性損益則成為車企業(yè)績轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。比如,通過向控股股東中國第一汽股份有限公司轉(zhuǎn)讓一汽豐田15%股權(quán),從而實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的一汽夏利。
與此同時(shí),前兩年就開始陷入經(jīng)營困境的車企,在2018年日子更加艱難,諸如江淮、海馬等的經(jīng)營表現(xiàn),幾乎可以用慘烈來形容了。如何走出困境將是這些企業(yè)在2019年的挑戰(zhàn)。如果說,乘用車上市車企還只是業(yè)績下降,業(yè)績表現(xiàn)比較兩極化,那么商用車企的盈利則集體走上下坡路。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì),截至2月14日發(fā)布業(yè)績預(yù)告的8家商用車企中,5家預(yù)減,3家預(yù)虧,且與上年同期相比,盈利縮水幅度超過50%,以福田汽車與安凱客車虧損最為嚴(yán)重。而連續(xù)兩年的虧損,也讓安凱客車被實(shí)施退市警告??v觀2018年整個(gè)汽車市場,當(dāng)高增長被負(fù)增長代替,前些年一路狂奔的目標(biāo)也被“活下來”所替代,而車企之間的兼并重組將重新加速。
橫向來看,長安汽車在2016年達(dá)到業(yè)績巔峰,廣汽集團(tuán)在2017年已經(jīng)達(dá)到巔峰,今年將會刷新記錄。海馬汽車在2010年達(dá)到盈利巔峰,此后一路下滑。商用車因?yàn)檎哧P(guān)系,呈現(xiàn)出駝峰式的曲線,比如東風(fēng)汽車的業(yè)績巔峰分別是在2010年和2015年;江淮汽車和福田汽車是在2010年和2016年,中國重汽峰值在2010年和2017年(2018年未公布預(yù)告),如此來看,盡管有企業(yè)保持穩(wěn)步增長,但中國車企整體正處于利潤巔峰滑落階段。
5家預(yù)增亦成色不足
多年來,上汽集團(tuán)一直保持著穩(wěn)健的增長,但在形勢嚴(yán)峻的2018年,其盈利水平增長變得十分有限。2018年,上汽集團(tuán)預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤約360億元,與上年同期相比,將增加約16億元,同比增加 4.6%左右。這其中自然離不開其去年705.17萬輛、同比增長1.75%的銷量貢獻(xiàn)。尤其是旗下自主板塊的逆勢增長,在去年上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱幾大主力板塊出現(xiàn)微增長或下滑的情況下,提振了整體銷量。
但值得注意的是,在扣除非經(jīng)常性損益后,上汽集團(tuán)歸母凈利潤為324億元,與上年同期相比,將減少約5億元,同比減少1.5%左右。可以說,非經(jīng)常性損益成為其去年業(yè)績“預(yù)增”的關(guān)鍵一項(xiàng),這在此前并未出現(xiàn)過。實(shí)際上,前兩年開始,上汽集團(tuán)的盈利水平就開始下滑,特別是大眾和通用兩大品牌的盈利下滑之后,其利潤增長變緩觸及天花板。但好的一面是,上汽自主銷量提升,開始為集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤,未來自主板塊將成為上汽集團(tuán)盈利提升的關(guān)鍵。
在其他幾家預(yù)增車企的業(yè)績預(yù)告中,非經(jīng)常性損益同樣扮演了重要角色。國內(nèi)銷量僅次于上汽的東風(fēng)汽車,其預(yù)測的盈利增速最快。2018年同比預(yù)增長171%-189%,增加3.45-3.8億元;但扣非后凈利潤預(yù)計(jì)同比增長77%-95%,增加1.55-1.9億元。對于業(yè)績預(yù)增的主要原因,東風(fēng)汽車表示,除了非經(jīng)常性損益的影響,還因報(bào)表剝離了虧損資產(chǎn)鄭州日產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示,2015、2016年鄭州日產(chǎn)相繼虧損1.68億元、3.58億元,2017年1-10月其虧損擴(kuò)大至5.6億元。
盈利預(yù)增加幅度排在第二的是長城汽車。2018年其凈利潤預(yù)增長 6.51%至53.54億元,雖然其扣非后凈利潤同比出現(xiàn)下滑,但相比2017年年度盈利“腰斬”的表現(xiàn),已明顯回升。2018年長城汽車銷量同比微降1.6%實(shí)現(xiàn)105.3萬輛,盡管面對來自市場形勢、競爭對手、行業(yè)政策等多方面的壓力,但卻依然制定了2019年120萬輛、同比近15%的增速目標(biāo)。可以看出,長城汽車在度過轉(zhuǎn)型期之后,各項(xiàng)指標(biāo)重回穩(wěn)健。
而前一年巨虧16億元的一汽夏利,盡管其2018年的銷量繼續(xù)下滑30.57%跌至1.9萬輛,但通過向其控股股東中國第一汽股份有限公司轉(zhuǎn)讓天津一汽豐田汽車有限公司15%的股權(quán),2018年也實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,預(yù)計(jì)盈利約3400-5100萬元。同樣因非經(jīng)常性損益轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)預(yù)增的,還有完成資產(chǎn)重組后上市不足半年的北汽藍(lán)谷,其2018年較上年預(yù)增8000萬元至1.05億元,扣非后凈利潤為-5.49億元至-5.24億元。
如此看來,在去年真正實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長的實(shí)際上并不超過三家企業(yè),可謂是慘淡。在眾多車企中,長安汽車的情況尤為引人注意。長安汽車自主板塊曾在2015-2016年蟬聯(lián)自主品牌老大,但上市公司中受合資板塊銷量影響,2018年凈利潤預(yù)計(jì)將下滑九成。另外,上文提及的海馬汽車和江淮汽車,更是令人擔(dān)心。江淮汽車在2017年創(chuàng)下八年來盈利新低,在2018年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)十余年來的首次虧損;而虧損不斷擴(kuò)大的海馬汽車,連續(xù)兩年的虧損也讓其走到了退市的邊緣。
商用車凈利潤下滑超50%
與乘用車整車企業(yè)相比,商用車在2018年的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)更糟糕。目前,發(fā)布業(yè)績預(yù)告的8家商用車企無一例外全部業(yè)績縮水,其中有5家預(yù)減車企利潤降幅均超過50%,而虧損最嚴(yán)重的曙光股份、安凱客車和福田汽車3家車企虧幅超過100%。從這些企業(yè)的預(yù)告中來看,他們將原因歸結(jié)于2018年客車市場遇冷以及新能源汽車補(bǔ)貼的下降等因素上。
但實(shí)際上,與乘用車市場的負(fù)增長不同,2018年中國商用車產(chǎn)銷雖然增速放緩,但依舊保持了正向增長。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2018年商用車產(chǎn)銷分別達(dá)到428萬輛和437.1萬輛,比上年同期分別增長1.7%和5.1%,增速分別回落12.1個(gè)百分點(diǎn)和8.9個(gè)百分點(diǎn)。
分車型產(chǎn)銷情況看,客車產(chǎn)銷量分別完成48.9萬輛和48.5萬輛,比上年同期分別下降7%和8%;貨車產(chǎn)銷量分別完成379.1萬輛和388.6萬輛,比上年同期分別增長2.9%和6.9%,其中重型貨車產(chǎn)銷分別達(dá)到111.2萬輛和114.8萬輛,銷售再創(chuàng)歷史新高。半掛牽引車產(chǎn)銷比上年同期分別下降19.6%和17.2%。
分析人士指出,客車市場由于新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整的影響,使得客車企業(yè)業(yè)績下滑,而補(bǔ)貼資金周期延長則加重了客車整車企業(yè)的資金困難。如金龍汽車、中通客車、亞星客車等幾家大型客車企業(yè),凈利潤縮水58%-289.1%。而這幾家車企之中,安凱客車虧損最為嚴(yán)重。作為江淮汽車旗下控股子公司,安凱客車2018年歸屬于上市公司股東凈利潤預(yù)計(jì)虧損7.95—8.95億元,較上年同比大跌245.7%-289.1%。安凱客車去年試圖通過出售資產(chǎn)、簽署關(guān)聯(lián)合同等方式增加盈利,但收效甚微。
上述8家商用車之中,在2018年虧損最為慘重的并不是安凱客車,而是福田汽車。根據(jù)業(yè)績預(yù)告,2018年福田汽車預(yù)計(jì)凈利潤虧損32億元,較上年同期預(yù)計(jì)凈利潤將暴跌2959%。除自身業(yè)績下滑外,福田汽車旗下乘用車品牌寶沃汽車持續(xù)“燒錢”、銷量不濟(jì)實(shí)為業(yè)績虧空的主因。在自出售寶沃股權(quán)之后,重心回歸商用車領(lǐng)域的福田預(yù)計(jì)盈利水平也將逐漸回升。
而從業(yè)績預(yù)告來看,與福田汽車一樣,近年來希望“商轉(zhuǎn)乘”的車企如江鈴汽車、小康股份、曙光股份,在2018年主營業(yè)務(wù)不及預(yù)期的情況下,在乘用車領(lǐng)域的發(fā)展也并不順暢。而這在2018年,也成為企業(yè)盈利的一大羈絆,整體上加重了利潤的下跌。小康股份凈利潤預(yù)計(jì)減少59477萬元到64477萬元,同比降幅為82.06%到88.96%,而扣非利潤同比降幅為120.34%到125.03%。
一些經(jīng)營不善的車企則從2018年就逐漸開始“賣身求生”了,到目前為止,在一年的時(shí)間中有包括野馬汽車等在內(nèi)多家車企因?yàn)榻?jīng)營困難而被重組或者出賣資產(chǎn)和資質(zhì)。在2018年車企業(yè)績巔峰跌落之后,生存成為第一大問題,車企間的淘汰和重組將會加速進(jìn)行,而第一個(gè)跡象就是業(yè)績的分化。
(責(zé)編:牛建峰)
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