蔚來(lái)"夢(mèng)碎"：2018年虧損超兩百億 終止上海建廠計(jì)劃

北京時(shí)間3月6日，造車新勢(shì)力蔚來(lái)汽車發(fā)布2018年第四季度財(cái)報(bào)及2018年全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2018年蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.51億元人民幣；歸屬于公司普通股東凈虧損為233.28億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的201.34億元。

但由于今年1月和2月ES8的交付量大幅下滑，蔚來(lái)盤后股價(jià)急跌超過(guò)12%。蔚來(lái)披露的數(shù)據(jù)顯示，1月和2月的交付量?jī)H為1805輛和811輛，遠(yuǎn)低于去年12月的3318輛。

蔚來(lái)CFO謝東螢表示，公司2018年的產(chǎn)能和交付超出預(yù)期，這使得蔚來(lái)的營(yíng)收能夠超過(guò)早前的預(yù)定目標(biāo)。不過(guò)，他預(yù)計(jì)，受新能源補(bǔ)貼影響，預(yù)計(jì)今年二季度的交付數(shù)量還將繼續(xù)疲軟。

值得注意的是，受特斯拉上海超級(jí)工廠的影響，蔚來(lái)在財(cái)報(bào)中宣布終止上海建廠計(jì)劃，公司將繼續(xù)走代工路線。蔚來(lái)方面表示，公司認(rèn)為江淮的合肥工廠能支持蔚來(lái)未來(lái)兩三年的市場(chǎng)增長(zhǎng)。

贏下與何小鵬的賭約，但2018年仍虧損超兩百億

從全年數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)共交付11348輛ES8，李斌順利贏下與何小鵬“交付10000輛”的賭約，這使得蔚來(lái)在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.51億元，其中汽車銷售收入為98%，毛利率為-5.2%。

營(yíng)收超出預(yù)期，但蔚來(lái)仍出現(xiàn)巨額的凈虧損，2018年全年公司凈虧損多達(dá)233.28億元人民幣，這一數(shù)字高于市場(chǎng)預(yù)期。

具體到第四季度，蔚來(lái)單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.36億元人民幣，高于市場(chǎng)預(yù)期的29.14億元，較上一季度的14.7億元繼續(xù)大幅環(huán)比增長(zhǎng)。

在第四季度，蔚來(lái)ES8產(chǎn)量為8069輛，遠(yuǎn)高于第三季度的4206輛，證明公司的產(chǎn)能已經(jīng)完成爬坡；ES8交付量為7980輛，亦遠(yuǎn)高于三季度的3268輛。

產(chǎn)能和交付的數(shù)量增多使得蔚來(lái)的營(yíng)收劇增，同時(shí)減輕公司的凈虧損規(guī)模。蔚來(lái)第四季度歸屬于公司普通股東的凈虧損為35.16億元人民幣，較第三季度凈虧損97.57億元大幅下降。

需求量大幅放緩，特斯拉沖擊波加劇

2018年蔚來(lái)交付量超出預(yù)期，但進(jìn)入2019年，公司明顯受到新能源補(bǔ)貼退坡的影響。蔚來(lái)在年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份與2月份，蔚來(lái)ES8的交付量分別為1805輛及811輛，與2018年12月相比，月均交付量的放緩幅度超出公司預(yù)期。

蔚來(lái)方面表示，這是由于2019年新能源汽車補(bǔ)貼減少導(dǎo)致銷量下滑，再加上元旦和春節(jié)假期的季節(jié)性因素，以及受到中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和車市整體放緩的影響。蔚來(lái)CFO謝東螢預(yù)計(jì)，今年二季度的交付數(shù)量還將繼續(xù)疲軟。

蔚來(lái)在財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)，今年第一季度ES8的交付量預(yù)計(jì)在3500輛至3800輛之間，較去年第四季度下跌56.1%至 52.4%。相應(yīng)地，公司一季度營(yíng)收預(yù)計(jì)下跌59.5% 至 55.9%。

ES8出現(xiàn)滯銷，接下來(lái)蔚來(lái)的希望將押注在ES6上。作為蔚來(lái)的第二款電動(dòng)車，ES6明顯是公司為擴(kuò)大市場(chǎng)份額的走量產(chǎn)品，與ES8相比，ES6的補(bǔ)貼前起售價(jià)為35.8萬(wàn)元，并于今年6月開(kāi)始正式交付。在蔚來(lái)招股書中披露的產(chǎn)品線規(guī)劃，ES6有望實(shí)現(xiàn)單年6萬(wàn)輛的銷量，2020年和2021年的銷量預(yù)計(jì)分別為12萬(wàn)和20萬(wàn)輛，占蔚來(lái)總銷量將近50%。

但李斌口中的“加州溫室花朵”，正全面進(jìn)攻中國(guó)市場(chǎng)。為了提振銷量，近期特斯拉對(duì)全系車型進(jìn)行大幅度降價(jià)，以Model 3為例，其在北美地區(qū)降價(jià)幅度為4.8%至12.2%，中國(guó)地區(qū)降價(jià)幅度為6.0%至8.8%。特斯拉方面向記者表示，在保持財(cái)務(wù)可持續(xù)性的同時(shí)實(shí)現(xiàn)以上售價(jià)，公司正在全球范圍內(nèi)將銷售方式轉(zhuǎn)為線上銷售，此舉可以幫助全線產(chǎn)品降價(jià)約6%。

自去年11月宣布降價(jià)以來(lái)，特斯拉在華售價(jià)已經(jīng)大幅降低，再加上超級(jí)工廠在上海的落地速度驚人，特斯拉預(yù)計(jì)今年年底將實(shí)現(xiàn)每周3000輛Model 3的產(chǎn)能，屆時(shí)價(jià)格有望下探至30萬(wàn)元內(nèi)。

在特斯拉本月初發(fā)布3.5萬(wàn)美元的Model 3基礎(chǔ)款后，國(guó)內(nèi)的造車新勢(shì)力已經(jīng)出現(xiàn)不安情緒。車和家CEO李想在微博上表示，國(guó)內(nèi)不少汽車品牌還在用60等速宣傳續(xù)航里程有大躍進(jìn)的感覺(jué)，“特斯拉都已經(jīng)打到家門口了，按照目前的匯率，國(guó)產(chǎn)Model 3鐵定直接賣到25-27萬(wàn)起（補(bǔ)貼前售價(jià)），咱們就別再搞這些丟人的宣傳手段自嗨了?！?/p>

終止上海建廠計(jì)劃，繼續(xù)走代工路線

特斯拉對(duì)蔚來(lái)的沖擊不僅反映在銷量上，前者上海超級(jí)工廠在今年破土動(dòng)工讓蔚來(lái)失去落戶上海的機(jī)會(huì)。

在財(cái)報(bào)中，蔚來(lái)宣布其上海嘉定工廠將終止，公司將在未來(lái)繼續(xù)與江淮汽車（5.470， 0.03， 0.55%）合作走代工路線。

由于沒(méi)有新能源汽車的生產(chǎn)資質(zhì)，目前蔚來(lái)的產(chǎn)品ES8和即將交付的ES6均由江淮負(fù)責(zé)代工，但其2017年已與上海嘉定區(qū)政府簽署合作協(xié)議，計(jì)劃將蔚來(lái)工廠落戶嘉定。當(dāng)時(shí)蔚來(lái)計(jì)劃在嘉定區(qū)增資166.6億元，在去年上海市嘉定區(qū)兩會(huì)期間，人大代表榮文偉曾透露，蔚來(lái)整車基地將搬到嘉定，已選址在外岡鎮(zhèn)，規(guī)劃土地800畝左右。

不過(guò)在特斯拉迅速動(dòng)工并成為上海本地首家完成備案的新能源車企后，李斌和蔚來(lái)的上海建廠計(jì)劃已經(jīng)夢(mèng)碎。按照去年12月18日發(fā)改委發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），今年1月10日起，新建中外合資轎車生產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目、新建純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)企業(yè)（含現(xiàn)有汽車企業(yè)跨類生產(chǎn)純電動(dòng)乘用車）項(xiàng)目，以及其余由省級(jí)政府核準(zhǔn)的汽車投資項(xiàng)目均不再實(shí)行核準(zhǔn)管理，調(diào)整為備案管理。

但與此同時(shí)，《規(guī)定》在第十七條明確指出，新建獨(dú)立純電動(dòng)汽車企業(yè)投資項(xiàng)目所在省份，上兩個(gè)年度汽車產(chǎn)能利用率均高于同產(chǎn)品類別行業(yè)平均水平，現(xiàn)有新建獨(dú)立同產(chǎn)品類別純電動(dòng)汽車企業(yè)投資項(xiàng)目均已建成且年產(chǎn)量達(dá)到建設(shè)規(guī)模。

這意味著，如果蔚來(lái)堅(jiān)持將工廠落戶上海，必須等特斯拉的超級(jí)工廠產(chǎn)能達(dá)到50萬(wàn)輛后才能動(dòng)工，時(shí)間上可能需要等到2022年。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，特斯拉已于1月10日完成備案，接近特斯拉的人士亦向記者透露，既然上海工廠已經(jīng)開(kāi)工，那么按照要求向上海發(fā)改委進(jìn)行備案是理所當(dāng)然的事。

有業(yè)內(nèi)人士向記者分析稱，發(fā)改委的目的是擔(dān)心大量資本涌入新能源汽車行業(yè)有可能造成產(chǎn)能過(guò)剩，對(duì)于那些要獲得生產(chǎn)資質(zhì)的造車新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，代工模式將會(huì)繼續(xù)維持一段較長(zhǎng)時(shí)間。

不過(guò)，代工模式已越來(lái)越得到政府的認(rèn)可。去年年底，工信部發(fā)布《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理辦法》，首次明確指出“鼓勵(lì)道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)之間開(kāi)展研發(fā)和產(chǎn)能合作，允許符合規(guī)定條件的道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)委托加工生產(chǎn)”。

另外，《規(guī)定》對(duì)造車新勢(shì)力這樣的市場(chǎng)主體亦作出規(guī)定，其可以通過(guò)代工的形式獲取資質(zhì)，前提條件是上兩個(gè)年度累計(jì)境內(nèi)外市場(chǎng)銷售并登記注冊(cè)的數(shù)量大于3萬(wàn)輛純電動(dòng)乘用車或3000輛純電動(dòng)商用車，或上兩個(gè)年度純電動(dòng)汽車產(chǎn)品累計(jì)銷售額大于30億元。對(duì)于蔚來(lái)而言，2018年已完成30億元銷售額，但在上海建廠的計(jì)劃已不可行。

(責(zé)編：牛建峰)

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